上期所铁矿石掉期

燃料油静待下游驱动

伴随着铁矿石发运量的下行，强势的航运市场开始转弱，波罗的海干散货指数大幅回调下游需求转弱令燃料油价格承压，国庆假期间燃料油现货崩塌，大跌100美元/吨，月差也从极端高位跌至相对合理区间 当前外盘燃料油仍处于供需双弱、低库存、弱驱动的格局，但从四季度铁矿石发货预期来看，干散货航运仍有走强的可能，外盘燃料油可以逢低买入内盘方面，目前上期所燃料油仍是全球估值最高的燃料油，上期所2001燃料油合约对新加坡11月掉期的价差（内外盘价差）将会缩小。

前瞻盛会：2017年第二届中国钢铁金融衍生品国际大会即将拉开帷幕

15日分设服务提升与产品创新——上期所黑色论坛、铁矿石期货交割质量标准调整咨询会、“相约浦香多空对辩”——黑色产业链市场研讨会、上海清算所——人民币铁矿石掉期专场论坛、2017年铁合金产业金融论坛、运费和散货商品研讨会以及“一撑到底！金融精英体能挑战赛”七大同期活动16日主题会议分为主题致辞、宏观篇和产业金融篇，将邀请知名经济学者、机构代表、企业领导等作精彩主题演讲。

前瞻盛会：2017年第二届中国钢铁金融衍生品国际大会即将拉开帷幕

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首个铁矿石和动力煤掉期8月4日上线

按照上述规则和指南，上海清算所未来将推出人民币计价的航运及大宗商品系列金融衍生品，其中8月首推铁矿石、动力煤掉期这一填补国内空白的业务 有分析人士表示，该品种的推出将丰富铁矿石、动力煤的投资手段，尤其是给机构投资者提供套利及套期保值等服务，从而更好地管理价格风险 大宗商品掉期业务是一种场外金融衍生品，它与上期所、大商所、郑商所等场内期货交易场所一起，构成了一种场内、场外互为补充的大宗商品投资、套保构架。

首个铁矿石和动力煤掉期8月4日上线

按照上述规则和指南，上海清算所未来将推出人民币计价的航运及大宗商品系列金融衍生品，其中8月首推铁矿石、动力煤掉期这一填补国内空白的业务 有分析人士表示，该品种的推出将丰富铁矿石、动力煤的投资手段，尤其是给机构投资者提供套利及套期保值等服务，从而更好地管理价格风险 大宗商品掉期业务是一种场外金融衍生品，它与上期所、大商所、郑商所等场内期货交易场所一起，构成了一种场内、场外互为补充的大宗商品投资、套保构架。

首个铁矿石和动力煤掉期8月4日上线

按照上述规则和指南，上海清算所未来将推出人民币计价的航运及大宗商品系列金融衍生品，其中8月首推铁矿石、动力煤掉期这一填补国内空白的业务 有分析人士表示，该品种的推出将丰富铁矿石、动力煤的投资手段，尤其是给机构投资者提供套利及套期保值等服务，从而更好地管理价格风险 大宗商品掉期业务是一种场外金融衍生品，它与上期所、大商所、郑商所等场内期货交易场所一起，构成了一种场内、场外互为补充的大宗商品投资、套保构架。

首个铁矿石和动力煤掉期8月4日上线

按照上述规则和指南，上海清算所未来将推出人民币计价的航运及大宗商品系列金融衍生品，其中8月首推铁矿石、动力煤掉期这一填补国内空白的业务 有分析人士表示，该品种的推出将丰富铁矿石、动力煤的投资手段，尤其是给机构投资者提供套利及套期保值等服务，从而更好地管理价格风险 大宗商品掉期业务是一种场外金融衍生品，它与上期所、大商所、郑商所等场内期货交易场所一起，构成了一种场内、场外互为补充的大宗商品投资、套保构架。

首个铁矿石和动力煤掉期8月4日上线

有分析人士表示，该品种的推出将丰富铁矿石、动力煤的投资手段，尤其是给机构投资者提供套利及套期保值等服务，从而更好地管理价格风险 大宗商品掉期业务是一种场外金融衍生品，它与上期所、大商所、郑商所等场内期货交易场所一起，构成了一种场内、场外互为补充的大宗商品投资、套保构架

NYMEX与上期所螺纹钢期货的异同

自铁矿石年度基准价解体之后，黑色金属品价格便起伏汹涌，螺纹钢也不例外中国螺纹钢HRB400(Mysteel)掉期期货合约推出后，螺纹钢衍生品市场上同时拥有上期所的螺纹钢期货和NYMEX的螺纹钢掉期期货两大产品，同品种两个市场必然会有不同的波动，从而形成一定的套利机会 （作者单位：国泰君安期货） 。

【钢铁】铁矿石掉期与螺纹钢期货套保优劣探讨

目前全球经济处于初级复苏阶段，各国经济政策以及市场环境的复杂多变加大了企业在市场贸易中的经营风险那么矿石贸易商和钢材企业选择哪种衍生品进行套期保值更显得尤为重要目前，铁矿石掉期交易和国内螺纹钢期货市场是铁矿石贸易企业以及钢材生产企业最为关注的两大避险工具，由于交易规则的不同在风险等诸多方面仍存较大差异我们现将铁矿石掉期及螺纹钢期货加以详细对比，以便企业在未来的市场贸易中选择更好的衍生品以达到最佳的套期保值效果。

Mysteel：螺纹钢掉期期货上市的影响分析

而今的螺纹钢掉期期货虽然有国外投资者的参与，客户群体可能和上期所螺纹钢有所不同，但它同样是基于中国市场，同样有着上期所螺纹钢发展的良好基础，这也将有利于螺纹钢掉期期货的发展 铁矿石金融衍生品的发展经验 目前全球共有七家交易所推出了铁矿石金融衍生品交易，分别是芝加哥商品交易所（CME）、新加坡交易所（SGX）、伦敦清算所（LCHClearnet）、洲际交易所（ICE）、挪威期货期权清算所（NOSClearingASA）、新加坡商业交易所（SMX）和印度商品交易所（ICEX），自推出以来，均获得了良好的发展。

Mysteel：螺纹钢掉期期货上市的影响分析

而今的螺纹钢掉期期货虽然有国外投资者的参与，客户群体可能和上期所螺纹钢有所不同，但它同样是基于中国市场，同样有着上期所螺纹钢发展的良好基础，这也将有利于螺纹钢掉期期货的发展 铁矿石金融衍生品的发展经验 目前全球共有七家交易所推出了铁矿石金融衍生品交易，分别是芝加哥商品交易所（CME）、新加坡交易所（SGX）、伦敦清算所（LCHClearnet）、洲际交易所（ICE）、挪威期货期权清算所（NOSClearingASA）、新加坡商业交易所（SMX）和印度商品交易所（ICEX），自推出以来，均获得了良好的发展。

Mysteel：螺纹钢掉期期货上市的影响分析

CME螺纹钢掉期期货产品推出后，螺纹钢衍生品市场上将同时拥有上期所的螺纹钢期货和CME的螺纹钢掉期期货两大产品，同品种两个市场必然会有不同的波动，从而形成一定的套利机会除此之外，还可以在同一平台不同品种间进行套利在卡斯商学院2011年10月4日发表的《AnalysisofVolatilityandCorrelationforCMESteelProducts》一文中曾对土耳其螺纹钢价格与铁矿石价格指数、美国废钢、LME方坯等的相关性进行过分析，结果表明土耳其螺纹钢价格与其他品种的相关性均很高；Mysteel研究中心也做过类似的研究，结果表明中国螺纹钢价格与铁矿石指数之间的相关性同样很高，基于此，当一段特定时期内不同品种间价格出现背离时，就可能会产生套利的机会。

Mysteel：螺纹钢掉期期货上市的影响分析

另一方面，它也为金融市场的参与者提供了跨市、跨品种套利的可能性CME螺纹钢掉期期货产品推出后，螺纹钢衍生品市场上将同时拥有上期所的螺纹钢期货和CME的螺纹钢掉期期货两大产品，同品种两个市场必然会有不同的波动，从而形成一定的套利机会除此之外，还可以在同一平台不同品种间进行套利在卡斯商学院2011年10月4日发表的《AnalysisofVolatilityandCorrelationforCMESteelProducts》一文中曾对土耳其螺纹钢价格与铁矿石价格指数、美国废钢、LME方坯等的相关性进行过分析，结果表明土耳其螺纹钢价格与其他品种的相关性均很高；Mysteel研究中心也做过类似的研究，结果表明中国螺纹钢价格与铁矿石指数之间的相关性同样很高，基于此，当一段特定时期内不同品种间价格出现背离时，就可能会产生套利的机会。

时瑞金融：螺纹掉期将带来套利机会

2011年10月钢厂利润率接近1年来新低，钢厂检修减产预期较强，钢价在10-12月得到支撑，而矿价由于需求减弱，走势弱于钢价在10月份买入期螺，卖出铁矿石掉期，在12月钢价得到支撑价格变化不大，涨40元，铁矿石跌2美元，两边都获利 但是期螺是在上期所，和掉期不在一个平台，一般是一遍亏钱，一遍赚钱，而保证金要达到20%，我们的利润就大打折扣，减了一半，以后CME推出掉期之后就可以放在同一个市场里，螺纹买卖、铁矿石掉期都在CME，保证金可以共享，这边盈利可以弥补那边亏损的保证金，风险就很小，套保就是杠杆放大，把低利润提高到高利润，在统一市场情况下，优势是非常大的。