铁矿石对冲基金

汪建华：4月钢价仍有阶段性的修复性反弹

笔者在3月中旬之初就发现一个少见的现象是，私募基金、公募基金、非黑色产业资本都在询问黑色某些品种尤其是铁矿石的风险对冲机会所以，我们看到盘面2305的螺纹最大下跌了346，跌幅达到7.9%，2305的热轧最大下跌了308，跌幅达到6.8%，2309的铁矿最大下跌了113，跌幅达到12.8%，相对于库存还在下降的钢材基本面而言，可以说是调整得比较充分了只要没有新的利空因素出现，盘面至少应该有个修复性的反弹。

法兴银行：日元有继续飙涨空间，日本央行政策调整加大对冲需求

12月21日，法国兴业银行表示，日本央行突如其来的政策调整加大了该国的国际投资者对冲其外国资产的压力，这可能会推动日元进一步走高日元兑美元周二飙升近5%，达130.58法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes表示，随着日本基金经理因应日本央行更加鹰派的立场，日元1月份可能会升至125 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：有色夜行线-铜需求指数看终端冷暖

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：有色夜行线-2023年汇率趋势及对铜的影响

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：有色夜行线-锂价回落背后的三个关键词及对铜箔的影响

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

淡水河谷2022年第一季度财务业绩

影响业绩的正面因素包 括为销售中西系统铁矿石和锰矿石运营区而签订的具有约束力的协议使公司获得11亿 美元;此外，矿坝退役和雷诺瓦基金会相关准备金已于2021年第四季度完成计提 总负债净额增长至194亿美元，主要系巴西雷亚尔升值对以当地货币计价的承诺的影 响所致，外汇对冲头寸公允价值的增长部分抵消了这部分影响基于总负债净额理 念，公司已获批将最佳杠杆从150亿美元调整为100亿美元至200亿美元。

严蔚岚：新交所黑色系衍生品的更新汇报

产品分类包括期权，期货，电子盘，电子盘约15%-20%，铁矿石掉期与期权占全球清算量95%份额之上，参与群体包括国际贸易商、亚洲钢厂、基金公司、经纪公司等产业链及金融机构 作为国际领先的铁矿石与钢铁衍生品交易所，新交所掉期与与期权占全球清算量95%以上的份额，以美金交易、更贴近现货的美元期货交易模式、现金结算的形式吸引多种市场参与者；同时，可以交易季度合约、年度合约的形式使得市场参与者十分国际化，在成本效益上面，跨商品保证金对冲也规避一定风险。

高波动行情下的铁矿石期货交易新思路

与大商所实物交割的期货品种不同的是，港交所的铁矿石期货采用现金结算的形式，从产品设计上来说，现金结算的港交所铁矿石期货更为便捷，流程更加简单清晰，能有效降低操作的风险，也杜绝了在现货交割上的逼仓行为 与此同时，相比于在场外市场交易的掉期等品种，港交所电子交易平台均可实现电子自动撮合，使得价格透明度更高、更为规范，并大幅度减低交易成本，有利于各类金融机构、投资基金及个人投资者进入市场，进行对冲或投机交易。

2018（第三届）中国钢铁金融衍生品国际大会同期活动之—上清所专场干货稿

当利润波动不大的情况下可通过卖出看涨收取期权费提高利润，通过放弃高位区间利润来获取当前收益接下来靳猛就上清所铁矿石人民币对冲优势进行了介绍，一方面指数价格结算更贴近套保需求，而以人民币计价解决了海外美金额度问题，其次清算行在国内，资金划拨较为方便 敦和资产管理有限公司策略投资高级投资顾问 徐智龙 敦和资产管理有限公司策略投资高级投资顾问徐智龙： 介绍了敦和的投资理念：安全边际下的资产轮动以及敦和的基金管理模式。

铁矿石期货国际化助力产业链稳健发展

”他介绍 与此同时，依托场内期货市场金融机构还可以进一步为机构及个人客户开铁矿石指数基金、ETF产品“大商所在比较活跃的铁矿石期货上开展国际化，品种投资者将和国际市场接轨，会给我们带来很多机会，我们准备在铁矿石期货品种上针对境内外客户开发相关金融产品”某券商负责人表示 除了上述常见的场外风险管理方式，考虑到中国经济全球影响力的提升，以及黑色商品与中国宏观经济特别是与宏观投资的紧密联动性，以铁矿石为代表的黑色商品价格不仅可以反映其行业的运行状况，同时也是反映中国乃至世界宏观经济的重要指标；因此，境外企业与金融机构参与大商所铁矿石期货还可以起到对冲宏观与产业趋势的作用。

铁矿石期货国际化助力产业链稳健发展

”他介绍 与此同时，依托场内期货市场金融机构还可以进一步为机构及个人客户开铁矿石指数基金、ETF产品“大商所在比较活跃的铁矿石期货上开展国际化，品种投资者将和国际市场接轨，会给我们带来很多机会，我们准备在铁矿石期货品种上针对境内外客户开发相关金融产品”某券商负责人表示 除了上述常见的场外风险管理方式，考虑到中国经济全球影响力的提升，以及黑色商品与中国宏观经济特别是与宏观投资的紧密联动性，以铁矿石为代表的黑色商品价格不仅可以反映其行业的运行状况，同时也是反映中国乃至世界宏观经济的重要指标；因此，境外企业与金融机构参与大商所铁矿石期货还可以起到对冲宏观与产业趋势的作用。

铁矿石期货国际化将带来哪些”甜头“

”他介绍 与此同时，依托场内期货市场金融机构还可以进一步为机构及个人客户开铁矿石指数基金、ETF产品“大商所在比较活跃的铁矿石期货上开展国际化，品种投资者将和国际市场接轨，会给我们带来很多机会，我们准备在铁矿石期货品种上针对境内外客户开发相关金融产品”某券商负责人表示 除了上述常见的场外风险管理方式，考虑到中国经济全球影响力的提升，以及黑色商品与中国宏观经济特别是与宏观投资的紧密联动性，以铁矿石为代表的黑色商品价格不仅可以反映其行业的运行状况，同时也是反映中国乃至世界宏观经济的重要指标；因此，境外企业与金融机构参与大商所铁矿石期货还可以起到对冲宏观与产业趋势的作用。

铁矿石期货国际化助力产业链稳健发展

”他介绍 与此同时，依托场内期货市场金融机构还可以进一步为机构及个人客户开铁矿石指数基金、ETF产品“大商所在比较活跃的铁矿石期货上开展国际化，品种投资者将和国际市场接轨，会给我们带来很多机会，我们准备在铁矿石期货品种上针对境内外客户开发相关金融产品”某券商负责人表示 除了上述常见的场外风险管理方式，考虑到中国经济全球影响力的提升，以及黑色商品与中国宏观经济特别是与宏观投资的紧密联动性，以铁矿石为代表的黑色商品价格不仅可以反映其行业的运行状况，同时也是反映中国乃至世界宏观经济的重要指标；因此，境外企业与金融机构参与大商所铁矿石期货还可以起到对冲宏观与产业趋势的作用。

唐伟晔: 铁矿石量化提升回报率

其中，“我的钢铁网”铁矿石分析师李浩然做题为《铁矿石运行情况分析》演讲Watervalley总经理唐伟晔就铁矿石量化策略作了相关演讲 Watervalley总经理 唐伟晔 首先，唐伟晔对自己目前团队简单介绍，核心技术团队于2005年起在法国兴业银行衍生品高频交易部门共事，其后在美国顶级对冲基金千禧年（Millennium）担任4年（2009-2013）基金经理，期间管理的亚洲高频量化套利投资组合年化收益超过30%，回撤小于3%。

【商品期货要闻简讯】商品遭遇黑色星期一 金属和黑色系暴跌

截止下午收盘，PP涨1.81%、焦煤跌6.38%、焦炭跌5.93%、淀粉涨2.06%、玉米涨1.73%、鸡蛋涨0.03%、铁矿石涨1.28%、热卷跌3.14%；沥青跌1.12%、橡胶跌5.13%、大豆跌4.05%、塑料涨2.03% ◎OPEC减产令油市欢欣鼓舞 原油空头抱头逃窜 随着石油输出国组织(OPEC)与其他原油出口国准备在明年1月起减产，对冲基金已经将美国原油(WTI)的看空押注削减至2014年8月来的最低水平。

汪滔：钢铁行业套期保值案例分析

生产这一端，比如说钢厂，钢厂一端有天然的铁矿石，如果一个钢厂没有做任何的套期保值，没有做任何的衍生品，没有做任何的期货掉期，钢材价格涨对他有盈利，如果跌对他有损失，严格意义来说钢厂的套保是需要做空的

钢联资讯11月27日热点点评

钢联点评：雅克认为，供给面的这些问题，特定的宏观经济环境以及对冲基金等一些业内人士采取的行动，均意味着市场的部分失真情况还会继续存在，铁矿石等大宗商品难出现涨势 ◎印尼全年煤炭产量预计下降 新闻回放：受全球石化燃料价格疲弱冲击，印尼煤矿业主动削减产量，全年煤炭产量将下降约两成。

苏州市场实地调研

公司基于协整关系推出了螺纹钢焦炭之间对冲套利的金刚一号、金钢二号，基于钢铁冶炼中的原料配比关系推出了铁矿石、焦炭与螺纹钢的正套与反套策略，较好的收益受到广大投资者的认可公司后期也将为钢铁相关企业提供基于黑色产业链的各种创新服务同时基于母公司强大的资源背景，还可以为广大产业链客户提供融资、证券、基金、信托、保险等等一系列的综合服务从而真正服务于钢铁及相关行业产业经济，推动实体经济发展 就笔者实地调研情况，苏州本地钢材市场活跃度较高，作为江苏省重要经济大市，基础建设项目开发力度较大。

七月进口矿市场：反复震荡中找寻向上方向

基于此，进口矿价格再次回到90美元/吨以下的概率并不高，反而在钢厂仍旧盈利，采购积极性和主动性较高等因素影响下出现向上的动力 一、六月份进口矿市场大事件 2014年分省市钢铁行业淘汰落后产能计划 中钢协：铁矿石市场供大于求态势更加明显 BDI千点徘徊 对冲基金豪赌押涨 花旗预测铁矿石价格跌至90美元/吨后持稳 人民币贬值拉大价差 国内钢材出口连续5月回升 中钢协：6月上旬重点钢企库存1452.9万吨 环比增5% 高盛：中国港口不再是铁矿石的“安全阀” 湖北省停建1604万吨钢铁产能影响分析 澳大利亚下调铁矿石价格预期 前两个月伊朗铁矿石出口额约288万吨 三季度中国铁矿石变盘回升的概率较大 二、5月生铁产量强势回升，铁矿石进口量小幅回落 5月国内生铁产量6151万吨，相较4月份上涨134万吨，较去年同期上涨38万吨，与去年同期差异并不是很明显。

分析：大宗商品解不了中国储备过多之忧

你了解那种兜里装着3万亿美元外汇而很想花出去的迫切心情吧.但买什麽好呢?金山?油田?还是一堆债券呢? 中国选择了最後一种,尤以美国公债为重.但中国央行行长本周表示,该国外汇储备已经超出合理需求,当地媒体亦报导称,政府正考虑成立能源和贵金属投资基金,再次掀起对于中国外汇储备用途的各种猜想. 中国外汇储备规模大得惊人,仅今年前三个月就增长1,970亿美元,达到3.05万亿美元. 乍一看,投资黄金或石油都在情理之中.金价正处于纪录高位,油价月线也连涨八个月. 黄金的保值性能已有几千年的历史,但从来没有哪个国家曾把石油当做一种分散外汇储备的手段,各国仅把石油当成一种战略资源,已应对战争或灾难的发生. 个中原因很简单,与黄金可以无限期存储的特性不同,石油自被开采出地面後其价值就在衰减.一桶原油经过20年後,基本就没什麽价值了. 即使仅将中国大部分以美国公债形式投资中的10%投向大宗商品,这也会激起巨大的涟漪,且有可能助燃北京目前的难题--通胀. "规模非常大,但中国又如何能在进入这些市场的同时,又不至于把市场价位推到难以置信的高度呢?他们(中国)真正这麽做的任何一个举动都会把价格推上天,"CommodityBrokingServices驻悉尼总经理JonathanBarratt说. 浏览全球主要国家外汇储备情况相关图表,请点选:(link.reuters.com/dak98r) 浏览中国自2000年以来前20大并购交易相关图表,请点选:(link.reuters.com/ryc39r) 浏览中国海外矿业和金属领域并购交易相关图表,请点选:(link.reuters.com/fab59q) (外汇储备的)10%或3,000亿美元能够买到2亿盎司或6,400吨黄金,是全球每年开采数量的两倍还多.若要购买石油,则可以买到26.8亿桶,这足以让全世界用一个月. 相比可能会给普通中国人民的生活带来更大直接影响的做法,北京可能更倾向于选择给黄金市场造成动荡风险. Barratt说,"在中国,通胀被视为是影响社会稳定的一个实质性威胁.任何可能推高物价,尤其是食品和能源等必需品价格的风险,都无法容忍." "基本需求标准在黄金上行不通,当局可能会对金市的超级牛市睁只眼闭只眼." 世界黄金协会(WGC)最新的数据显示,中国持有约1,054吨黄金,不到其外汇储备的1.6%.而作为全球最大黄金储备国的美国,其黄金储备量超过8,100吨,相当于于其外汇储备的75%. 像大多数其它大宗商品那样,黄金市场走势对中国的用意也高度敏感. 去年2月,一俄罗斯网站"Rough&Polished"报导称,中国将从国际货币基金组织(IMF)购买近200吨黄金,尽管消息来源很不可靠,但还是令金价跳涨. 最後报导被证明是毫无根据的,不过任何有关中国或如何扩大黄金储备的官方评论,都将会令金价大涨. 北京大学中国经济研究中心经济学教授LuFeng表示:"外汇储备多元化当然是一个值得考虑的想法." "不过过去几年的经验表明,这种尝试可能会很艰难,中国的外汇储备如此庞大,以至于对任何资产表现出投资兴趣,该资产的价格都会上涨." 他表示,即便中国外汇储备投资大宗商品取得成功,但商品价格上涨也意味着,此举最後可能会比持有外汇资产遭受更大的损失. **扩大投资范围** 想要成功分散储备,人行就不能让思路局限于能源和贵金属. 中国外汇管理局2月曾警告过投资太多大宗商品的风险. 外管局局长易纲发表演讲称,有些人主张购买石油、黄金、铁矿石,甚至是收购公司和土地,但实际操作起来要困难得多. 中国在追求资源类公司投资机会上一直很活跃. 最近,中国五矿资源(1208.HK:行情)竞购业务集中在非洲的铜矿商Equinox(EQN.TO:行情)未果,中国铝业(601600.SS:行情)收购力拓(RIO.L:行情)(RIO.L:行情)9%的股份.此外在石油和煤炭领域也能见到中国的活跃身影. 安泰科分析师石和清指出,问题是要购买原材料,还是要投资资源领域.如果政府想的是前者,就可能抬高价格,从而起到反作用.更合理的方式可能是入股资源类公司,不过不一定是收购多数股权. 但是,由于摩拳擦掌寻求并购的国企和私企,以及规模3,000亿美元的主权财富基金都亟需保障供应和对冲大宗商品涨价风险的办法,可能发生多种投资工具争抢同一资产的风险. 瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬认为,从投资结构的角度看,未来30-50年,应当建立投资能源和贵金属的基金. 其并称,有3万亿美元在手,中国应当投资每一种可能的资产.甚至可以每种资产都投入2,000-3,000亿美元,无论如何都强于购买美国公债.(完) 。