铁矿石掉期贸易

贸易商利用铁矿石掉期套利正当时

美恺国际贸易有限公司荣获第七届“黑金杯”2023全球铁矿供应商二十强

公司办公地址位于上海北外滩白玉兰广场超甲级写字楼业务范围包括港口现货、远期现货、其他大宗产品和期货、掉期、期权等相关金融衍生品服务，经营品种涉及铁矿石、煤炭、生铁、钢材等大宗物料“美恺”矿石贸易连续多年突破千万吨/年煤炭业务也稳步发展，主营炼焦煤、喷吹煤等国内与山西、河北地区煤矿有深度合作；国外与俄罗斯几个大型煤炭企业直接合作2023年荣获“优质煤焦供应商”称号。

Mysteel：2024年全球铁矿石市场春节期间运行情况

贸易商方面，春节期间现货基本没动，库存相比去年偏低，节后钢厂因为季节性原因普遍亏损情况下可能会拉涨钢材价格，预计铁矿石也会跟随成材波动； 唐山：春节期间，唐山两港库存延续累库趋势，但因大风天气影响船只靠泊及装卸工作，库存增加幅度较小；贸易商节中并未进行贸易活动，部分贸易商节后有船货即将到港落地；多数钢厂保持正常生产节奏，消耗库存，节中没有采购补库行为，据了解目前多数钢厂库存仍可以维持5-7天或以上，节后回来虽有补库需求，但采购量并不大；因节中掉期呈上涨趋势，加之市场对于钢厂节后归来的补库预期，对矿价形成支撑，大部分市场参与者对节后铁矿石市场持看涨态度； 华东：春节期间，山东到港量维持高位，节中并未受到天气因素影响发运，且卸货效率维持正常水平，港口库存小幅增加；贸易端现货基本没有存在买卖动作，少数贸易商存在船货发出的情况，基本库存量增幅不会太明显，依照往年库存变化幅度并不大；钢厂端多数钢企除计划内检修高炉外，基本是维持正常生产状态，由于在假期前补库基本补的比较富余，据了解区域内进口矿库存目前约剩余一周左右的量，且假期期间并未存补库现象，而由于目前钢厂利润欠佳，节后多数仍需考虑原材料端价格因素，补库计划基本还是按需，不会大量的采买； 南方：港口方面，春节期间南方港口整体小幅去库，港口卸货效率没有影响，部分港口到港量有所增加；钢厂方面，春节期间正常生产，仅有一家钢厂存在新增检修计划，节假日没有现货采购，节后均需要补充一部分库存，补库量不大，按需补库，节后第一周多数钢厂先观望，钢厂集中在节后第二周考虑拿现货，补库的品种方面以PB粉和低品资源居多。

【天津市场贸易商A】预计节后铁矿石市场震荡运行

客户观点：铁矿石符合预期，矿石目前主要货还是集中在贸易商手里，而且价格还不低，12月船货基本成本都在137美金以上，所以目前市场贸易商并没有达到心理预期，2月掉期目前才132美金，钢厂实际补库根本没有预期中那么大 贸易商现在是囤货看涨，至少回本有利润钢厂亏钱，而且矿涨的幅度大，这周亏损还要加剧，所以低价可以买，高价买欲望不强这就是现在的矛盾点 盘面看，盘面资金还是比较强，但再强的盘子也不能脱离现货了，所以如果钢厂持续不拿货或者拿的少销售不行，加上成材的弱势抑制，铁矿再想反弹太高也很难，我个人感觉上面的空间也不会太大，可能再次触摸1000有希望，但再看高需要新的炒作。

【中基宁波】节前震荡为主 后续仍需谨慎乐观

中基宁波集团股份有限公司矿业国际部总经理 阚志杰 观点：春节前，由于钢厂的原料补库已经进入尾声，且从微观上港口贸易的成交近期也有疲软，短期认为春节前市场上涨动能不足，偏弱震荡，铁矿石掉期区间给到125-140美金震荡春节后，需要密切关注钢材的累库情况和下游需求启动，需要认知到23年钢材消费结构在24年是否可以延续，如房地产、基建、出口方面，总体认为需要谨慎对待 公司简介：中基宁波集团股份有限公司（简称“中基”）成立于1985年，由央企改制的股份制企业，产业涵盖实体产业链运营、外贸综合服务、跨境综合服务、汽车销售及后市场等产业，位列中国企业500强第223位、中国民营企业500强第78位，是浙江省十佳外贸企业、浙江省服务业旗舰企业，连续多年蝉联宁波进出口总额第一。

南华期货：关于如何更好发挥铁矿石期货对矿山企业套期保值的作用

上述措施有效地降低了产业客户的交易交割成本，拓展了期货市场服务钢铁产业的深度和广度 目前铁矿贸易的定价基准主要包括指数、新加坡铁矿石掉期和大商所铁矿石期货在套期保值的选择上，国际主要矿商、贸易商和钢厂更倾向于使用指数究其原因，主要有以下几个方面：其一，普式指数广泛的影响力指数是国际铁矿石贸易的定价基础，对标该指数的新交所铁矿石掉期与现货贸易的联系更加紧密其二，丰富的衍生品种类新交所不仅上市了多种品位（65%、62%和58%）的铁矿石衍生品，还推出了铁矿石块矿溢价衍生品，投资者可按需选择合适的品种进行交易。

中州期货：铁矿石节后首日低开后震荡运行

疏港方面，因假期原因疏港量季节性回落贸易商由于未出货的原因，贸易矿库存明显增加港口铁矿库存继续维持去库趋势，45港铁矿石库存量为11181.06万吨，较9月28日下降204.36万吨铁水产量日均247.01，较上周环比下降1.98，检修高炉数量增加带动铁水产量下滑钢厂进口矿库存8664.6万吨，环比下降1180.22万吨，去库化明显港口库存继续下降至低位，铁水下降但仍处于高位，期货贴水较大，假期铁矿掉期小幅下降，预计节后首日低开后震荡运行。

Mysteel：2023年中秋国庆双节假期期间全球铁矿石运行情况回顾

多数贸易商节假期间没有进行贸易活动，个别贸易商节后有船货落地华东、华北区域节后回来，多数贸易商对未来铁矿石市场持偏弱震荡的态度，虽然节后存在钢厂补库的预期，但是由于当下铁矿估值太高，加上钢厂铁水差不多见顶了，部分钢厂还没利润，同时掉期也表现出下跌趋势，矿价继续持高的可能性在减小部分钢厂节后会针对个别品种进行补库，采购量2-5万吨不等，但预计补库在下周工作日期间，节后出来马上补库的情绪并不高。

Mysteel周报：供需差边际走扩趋势下 铁矿石价格或延续弱势运行（5.1-5.5）

截止周五，铁矿石62%澳粉指数102.7美元/干吨，环比跌幅为3.84%；上海螺纹钢价格为3700元/吨，环比跌幅为3.39%铁矿石价格方面，62%港口现货指数跌幅略大于62%澳粉指数大于铁矿石期货主力大于新交所掉期主力节后港口现货市场表现为部分贸易商交货需求和投机需求，贸易商买盘尚可；美金市场节后没有节前活跃，整体买盘偏弱，成交较少，成交以矿山放货为主 进口利润方面，本周各品种进口利润小幅波动为主，PB粉进口利润为30元/吨，周环比收窄了7元/吨，收窄幅度为19%。

上海钢联董事长朱军红于“2023（第二届）中国钢铁海外发展论坛”发表致辞

中国钢铁产业在全球扮演着举足轻重的角色，世界非常关注我们，我们也要放眼全球。上海钢联将继续加强与国际市场的合作，拓展全球商务网络，扩充海外数据采集，以更好地服务于“走出去”的用户。

2023年第十七届铁矿石国际市场研讨会-2023年场外人民币铁矿石掉期分享会成功举办

上海清算所采取分层清算结算模式，与清算会员每日进行资金清算结算，清算会员与投资人每日进行资金清算结算市场参与主体包括涵盖浦发银行等清算会员，丰特投资等知名经纪公司以及国内贸易商、下游工厂、上游生产商、外资贸易商、投资机构等在内的投资人此外，胡喆先生还对比讲解了上清所掉期、大商所期货与新交所掉期的不同点最后，其从参与主体、业务流程及特点、供应链金融等三个方面介绍了现货清算业务 MCS上海佰掮铁矿石衍生品经济部副总经理王惠红 王惠红女士就人民币铁矿石掉期及套期保值的运用发表讲话，通过套期保值具体案例入手，分析表示掉期市场中指数浮动，对于买入套期保值，则基差走弱有利；对于卖出套期保值，则基差走强有利。

Mysteel早读：黑色系期货夜盘飘红，拜登回应硅谷银行危机

◎美联储利率掉期预计美联储将在年底前降息50个基点 ◎ 3月13日，全国主港铁矿石成交130.00万吨，环比增36.7%；237家主流贸易商建材成交21.18万吨，环比增18.7%。

广发期货：铁矿石价格或跟随需求预期摆动波动加剧

【市场情况】 春节期间，海外掉期波动幅度较去年春节有所收窄，截至1月28日上午，新交所铁矿石掉期收于126.6美元/吨国内进口矿现货市场成交冷淡，钢厂以消耗库存为主，多数贸易商观望为主据Mysteel披露，春节期间多数钢厂维持正常生产，样本企业中停产检修数量较少，合计铁水影响量约为1万吨/日，现货采购意愿偏弱，以消耗自身库存为主，下降7-9天不等；贸易商无成交，多数对节后市场比较乐观；国内多数矿山维持累库，订单较节前无新增。

Mysteel：2023年春节期间全球铁矿石市场运行情况

截止到1月26日，2月与3月掉期较节前（1月19日）分别上涨2.35美元/吨和2美元/吨；国内矿山调价不多供需数据来看，多数国内矿山与选厂精粉库存维持在1-2万吨；钢厂进口铁矿石库存以自然消耗为主，节日期间调研钢厂暂无补库，由于总体库存偏低，节后一周补库需求略有增加；港口方面由于疏港大幅下降原因被动累库，增量在200-300万吨 一、春节假期期间铁矿石市场回顾 春节期间远期现货市场如下： 历史价格回顾 整体的远期市场活跃度虽然偏弱，但部分市场人士对于节后市场存有一定向好的预期，这与往年的情况比较相似，一方面是节前部分贸易商已经清仓手中远期资源库存，这会导致这些贸易商考虑节后开工后补充部分可贸易商资库存；另一方面则是节后的钢厂现货补库或许会对市场情绪产生一定的提振作用。

【江苏艾士腾】预计节后铁矿石市场先抑后扬为主

江苏艾士腾国际贸易有限公司 总经理 葛士平 节前市场预计最高点在130美金水平可能，再往上还难以看到，节中因为中国市场修整，种种原因，依旧需要防患外盘蓄意拉涨，进而整个国内市场被动跟随，节后对于市场认为核心还是需要追踪下游钢材消费，因员工返工不及时及下游开工未起等元素，钢材消费预计难匹配预期，初期应有一波回调，初步预估位置连铁在800人民币、掉期110美金附近，回调之后因为国内相关政策实施和刺激，尤其两会之后对国内经济复苏比较看好，黑色相关品种会有良好表现，在成材如不完全偏离预期情况下，不排除铁矿石掉期最高到140美金可能性，再往上目前保持谨慎。

Mysteel日报：12日进口铁矿石远期市场早间回顾

二级市场方面，贸易商报盘积极性较好，部分看好后市的市场参与者重点关注PB粉及低品粉矿，钢厂则对巴混等低铝货物也有需求了解下来二级市场上今日有多笔成交，主要在PB粉、PB粉块和金布巴粉等资源上，据悉市场中出现一月中下旬装期的PB粉按照一月指数成交，按照掉期处于倒挂的状态，该笔成交的价格水平相对较低 综合来看，近期远期现货铁矿石价格接连走高，一方面是与市场活跃度相关联，不管是钢厂的刚需还是贸易商的投机需求在当前市场上均有不同程度上的展现；另一方面则据多方消息人士表示是来自资金方面的对于衍生品的投机推动所导致，市场参与者对此需更加谨慎。

王惠红：人民币铁矿石掉期及套期保值的运用

人民币普氏指数铁矿石掉期（简称CPIS）是以普氏铁矿石（62%品位）CFR指数为标的，以人民币计价、清算和结算的衍生品 在实际运用中，具有以下几个方面优势：（1）紧密贴合铁矿石港口现货市场，参与者更加直观、熟悉；（2）有效管理码头现货交易价格波动风险，帮助企业贸易、融资业务；（3）在无实物交割风险下使用保证金进行便捷的开平仓操作；（4）协议覆盖期长，利用连续合约帮助钢厂贸易商等提前锁定成本或收益；（5）经纪公司的专业化指导。

2022（第十三届）黑色产业链衍生品峰会暨“我的钢铁网”铁矿石年会——上海清算所论坛圆满落幕

场外大宗商品衍生品中央对手清算业务是上海清算所充分借鉴国际成熟经验，从2013年开始正式推出的重点业务，不仅填补了中国场外金融要素市场的空白，满足了实体企业套期保值的需求，也进一步提升了人民币国际定价权对于产品介绍方面、胡喆表示考虑到产业客户套保及适度投资需求，尤其是在国外市场参与便利度有限、美元额度不足情况下，为进口铁矿石的矿山长协和海漂贸易提供人民币计价的套期保值工具 随后是MCS上海佰掮铁矿石衍生品经纪部副总经理王惠红在本次同期活动上带来关于“人民币铁矿石掉期及套期保值的运用”的精彩演讲。

胡喆：上海清算所铁矿石掉期中央对手清算业务

对于产品介绍方面，胡喆表示考虑到产业客户套保及适度投资需求，尤其是在国外市场参与便利度有限、美元额度不足情况下，为进口铁矿石的矿山长协和海漂贸易提供人民币计价的套期保值工具 对于组合保证金业务，实体企业参与上清所铁矿石掉期时，对于买卖方向不同、期限不同、数量相等的头寸，按照一定优先级建立跨期头寸组合，并根据跨期限组合参数汇总表收取组合保证金 最后，他对于套期保值应用一一举例介绍，目前在不同的应用场景下，可以通过买入套保、卖出套保、跨期套利、跨市套利、跨品种套利等形式完成风险管理。

Mysteel：2022年国庆期间全球铁矿石市场运行情况

调研贸易商中7成企业对节后市场比较乐观，预计节后市场偏强运行 一、国庆节假期间铁矿石市场回顾 2022年国庆节假期间，铁矿石远期现货市场表现较为冷清，国内多数市场参与者处于休假离场的状态，海外掉期的价格整体波动幅度相对较小，11月掉期截止到10月6日较节前9月30日上涨0.5美元/吨 假期间矿山招标基本暂停，但是公开平台上出现了固定价108.5美元/干吨的卡粉报盘与105.2美元/干吨的相应询盘，但是两者之间价差较大最终未成交，对于高品资源市场的看法依旧相对保守。