铁矿石期货结论

南华期货：关于如何更好发挥铁矿石期货对矿山企业套期保值的作用

过往文献多采用实证研究法，分析铁矿石定价归属与价格影响因素，鲜有学者关注实体企业参与期货交易的案例本文所选案例来源于钢矿企业参与期货市场的实践，没有经过理论‎的抽象与精简‎，是对客观事全面而真实的‎阐述通过案例研究，本文具象化地展示了现今钢矿企业参与期货市场时面临的困境，得出的结论更具有实效性，更能客观地反映现实 研究主体的创新以往的学者较为关注市场参与主体以外的因素对铁矿石期现市场的影响，如资金流动、供需力量博弈、汇率等，而忽略了铁矿石期货真正的服务对象——实体企业的需求。

2023 第十七届铁矿石国际市场研讨会-2023年港信期货铁矿石市场展望及风险管理策略分享会成功举办

并且提出了现货与盘面的关系，现货需求旺季，现货引领盘面；反之现货需求淡季，现货跟随盘面并表示接下来需求仍然是铁矿趋势性累库去库的分水岭 港信期货研究所所长王伟民 王伟民所长详细介绍了利用铁矿石期货期权工具管理价格风险的一般步骤，基本分为三步，一是分析价格“运行特征”、二是根据得到的分析结论，匹配对应的期货期权工具，第三是根据得到的分析结论，结合工具特点，指定有针对性的策略，并做了多样化的风险管理期货案例举例和工具解析，以及未来市场展望和应对策略，短期内应对震荡行情，可采用期权为主的策略，必要时采用期货对冲。

发改委卢延纯、赵公正：贸易保护主义是本轮全球通胀的总根源

其次，该结论不能解释2008年金融危机后的情况，当时美国极度宽松货币政策伴随着低物价；也不能解释日本宽松货币政策下持续20年的长期通缩所以，宽松货币是通胀的必要条件，但并非充分条件 需关注的是，华尔街和西方大企业是通胀的主要受益者首先，从流动性释放的流向看，多数进入了资本市场，华尔街投机炒作的子弹充足，推高商品期货等金融市场价格例如，在全球疫情继续蔓延的情况下，去年铁矿石价格涨到每吨237美元的历史新高。

Mysteel解读：对铁矿石经济交割品种多样化以及新交割规则对交割利润影响的逻辑分析

引言： 自今年9月初开始，铁矿石主力合约交割利润持续上涨，甚至部分期间有品种出现交割升水现象同时，铁矿石经济交割品种也从之前的单一的超特粉转向多元化的经济交割品种，目前的经济交割品除了超特粉，金步巴粉、混合粉、杨迪粉等品种均可纳入经济交割品范畴 在现行的品牌交割规则下，根据Mysteel的数据测算模型显示，铁矿石各个品牌的仓单成本从9月初开始整体呈现下降趋势，从而使各品种交割利润逐步上升，主要原因在于整体铁矿石价格处于下跌通道时，弱势的现货基本面行情使得现货价格下跌幅度大于期货价格。

大宗商品超级牛市周期来了吗

我们的结论是：货币超发不一定带来大宗商品的超级牛市尽管如此，初级产品（铁矿石、原油）价格上涨还是要重视，因为中下游产品成本会逐步抬升就目前价格来说，反映了一个良好的预期，并不算过分按照惯性，大宗商品价格也许还有一些上升空间，但若大幅上涨，则可能站不稳（作者单位：宏源期货）

黑色纵览（8月31日）：需求表现差强人意，期现价格寻风造势，黑色商品能否再度雄起？

2.1、钢材核心数据一览 2.2、铁矿核心数据一览 2.3、煤焦核心数据一览 3、结论及品种强弱预测 本周黑色系商品价格或继续高位震荡，但下行风险较大，当前宏观经济环境较差，大国博弈风险和贸易环境恶化，商品期货价格易受此影响；从基本面来看，成材需求表现持续不及预期，金九银十旺季难以超预期兑现，铁矿石供应情况逐渐好转，盘面价格回调压力较大，煤焦现货提涨后，价格博弈激烈，盘面价格跟随成材；策略上看，01卷螺套利仍可持续持有，单边做空原料可逢高建仓。

黑色纵览（2月17日）：终端企业复工缓慢，钢材大幅累积，黑色商品基本面弱势运行

数据来源：钢联数据 3、本周结论及品种强弱预测 上周受宏观经济和疫情防控利好影响，黑色系商品期货价格大幅反弹，其中铁矿石、焦炭涨幅居前，钢材期现货价格涨跌分化，下游企业复工迟缓，需求受阻较为严重，钢材库存大幅累积，现货价格继续小幅下跌，呈现期货强、现货弱的变化格局。

铁矿石阶段性低点已经出现

结论 总体而言，我们认为，经历了春节后一周的运行，铁矿石出现大幅下跌，市场对疫情的恐慌情绪已经较为充分地释放随着疫情的边际缓和叠加全国范围内复工的陆续到来，市场悲观氛围出现了缓和，铁矿石阶段性低点或已出现（作者单位：国泰君安期货）

四季度供给转暖 铁矿石逢高做空为主

铁矿石期货相对高估，叠加限产钢厂后期开工难有积极性，铁矿石需求不容乐观 结论和建议 1．时间仍处在“金九银十”旺季，铁矿石库存已回归上升势头，钢厂及港口库存水平健康，而下游及终端需求利好已透支，宏观面风险仍存，大周期仍利空风险资产 2．钢厂逐渐迎来四季度采暖季环保限产，与此同时南半球铁矿石发货处在旺季，后期铁矿石供强需弱。

铁矿石逢高做空为主

铁矿石期货相对高估，叠加限产钢厂后期开工难有积极性，铁矿石需求不容乐观 结论和建议 1.时间仍处在“金九银十”旺季，铁矿石库存已回归上升势头，钢厂及港口库存水平健康，而下游及终端需求利好已透支，宏观面风险仍存，大周期仍利空风险资产 2.钢厂逐渐迎来四季度采暖季环保限产，与此同时南半球铁矿石发货处在旺季，后期铁矿石供强需弱。

四季度供给转暖 铁矿石逢高做空为主

港口库存持稳，在12130万吨，后期外矿发货稳定，库存有望维稳回升铁矿石结构性矛盾利好不再，事件因素对供求影响透支 铁矿石期价相对高估 钢材现货利润已逐步回落，盘面利润仍处在近年来低位铁矿石期货相对高估，叠加限产钢厂后期开工难有积极性，铁矿石需求不容乐观 结论和建议 1.时间仍处在“金九银十”旺季，铁矿石库存已回归上升势头，钢厂及港口库存水平健康，而下游及终端需求利好已透支，宏观面风险仍存，大周期仍利空风险资产。

成本塌陷 钢价重拾跌势

结论 总体而言，我们认为，钢材供需矛盾积累已久，近期成本端尤其是铁矿石再度出现暴跌，钢材下行空间或打开（作者单位：国泰君安期货）

北京焊管、镀锌管：价格上涨，出货一般

今日唐山迁安钢坯早盘报3530元/吨，现金含税，受期货上行引导，午后追涨20元/吨期货主力合约大涨，钢坯价格追涨，管厂纷纷上调指导价，管材市场商家挂牌价格多数未动，但纷纷取消优惠但商户普遍反馈出货量并未放大，价涨量涨的逻辑，并未出现钢坯，带钢原料及管厂纷纷调价，跟随期货价格上调，经过对期货盘面仔细分析，得出结论如下：从仓量上看，螺纹主力很明显是空头止盈离场拉动的上行而铁矿石是多头主动性买盘造成的，主动和被动非常明显。

汪建华：喜从忧中来—钢铁市场回顾与展望

第二部展望2019年钢铁市场，结论也是势不再来第三部分为钢铁企业高质量发展时不我待 他表示，2018年钢材综合价格峰值回落，只有中厚板、焊接钢管以及特钢综合指数创新了高，要品种期末价格均不同程度地低于期初价格,价格走势发生了转变，2018年钢材综合均价比2017年涨8.2%，特钢价格涨幅(9.8%)略高于普钢；钢材价格波动幅度明显收窄，综合价格只有712元的波动，除年初、3月和11月较大幅度的下跌外，都是震荡上行态势；热轧绝对平均价格弱于螺纹钢，但相对平均价格涨幅强于螺纹钢；原燃料价格走势合理回归，铁矿石均价略跌2.6%，焦炭、焦煤价格涨幅分别为17.3%和14.6%，废钢涨33.8%，高于成材的最高涨幅；螺纹钢期货走势除3月和11月出现一波较大的跌幅外，中间有1500多个点的大涨。

缺乏新驱动 铁矿石高位振荡

VALE事故对发运影响在二季度才会体现，现货端的确认可能在二季度之后 结论 总体而言，我们认为，VALE溃坝事故将引发铁矿石供应缺口，对于这一题材市场在1月末到2月初已经给予较为充分的体现当VALE真实发运量开始出现明显下降，市场才会进入对预期的确认阶段，引发预期和现实的共振当下正处于真空期，铁矿石振荡格局仍将延续 （作者：马亮 单位：国泰君安期货） 。

螺纹钢仍可看高一线

而“取暖季”限产仍然在进行中，因此春节前的粗钢产量预估与去年同期相仿 政策分析及结论 今年年初海关出台的取消钢材出口关税、工信部发布的新《钢铁行业产能置换实施办法》以及本周的钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议，都表明国家从政策层面继续加强供给侧改革我们认为，短期现货销售低迷和铁矿石、焦炭等原材料价格下跌是螺纹钢期货回调的主要原因，从中长期来看，钢厂供应稳定，一季度钢材下游消费有望继续增长，而钢厂库存和社会库存的累积速度低于预期，春节后工地开工、需求大增会使钢材供应趋紧，螺纹钢1805合约价格有望上涨至4100―4200元/吨。

中钢协严辞回击钢价还要“飞涨”言论 钢铁板块后市将如何演绎？

中钢协严辞批判了上述结论，认为上述市场形势判断无疑放大了环保等有关政策对于市场供给的影响，是片面的，是危言耸听的炒作行为，难免从中渔利之嫌疑 值得注意的是，类似的情况在2017年初就已经出现过2017年初，因为彻底取缔“地条钢”，市场上曾出现一波行情炒作，借以推高钢材现货、期货价格和进口铁矿石价格。

139家钢厂大调查！钢价涨跌关键在这~

其中螺纹钢库存总量305.29万吨，周环比增加2.05万吨，增幅0.68%，年同比增加61.70%；线材总量86.58万吨，周环比增加2.25万吨，增幅2.67%，年同比增加77.35% ▼结论 受到铁矿石价格大幅下挫、螺纹钢期货震荡下行、钢厂产量持续释放、厂内库存继续增加以及旺季效应逐渐减弱等多重因素的影响，全国钢材价格大幅下跌，当前价格为3399.4元/吨，周环比下跌172.65元/吨，跌幅4.8%。

Mysteel:全国建材钢厂周生产情况调查统计（2017年4月19日）

其中螺纹钢库存总量305.29万吨，周环比增加2.05万吨，增幅0.68%，年同比增加61.70%；线材总量86.58万吨，周环比增加2.25万吨，增幅2.67%，年同比增加77.35% 【结论】 受到铁矿石价格大幅下挫、螺纹钢期货震荡下行、钢厂产量持续释放、厂内库存继续增加以及旺季效应逐渐减弱等多重因素的影响，全国钢材价格大幅下跌，当前价格为3399.4元/吨，周环比下跌172.65元/吨，跌幅4.8%。

2017钢铁中国•马鞍山钢市新春团拜会顺利召开

经历了2016年价格行情的上涨，市场对于17年行情普遍比较乐观。加上17年去产能将是供给侧改革重点，中频炉一刀切可能性巨大，中频炉退出后所产生的供应缺口将大于预期，贸易商积极性明显增加，市场也显现出欣欣向荣的姿态。市场较为乐观认为17年保守估计会到3800-4000，乐观点4500也不梦。