铁矿石美元定价权

2022（第十三届）黑色产业链衍生品峰会暨“我的钢铁网”铁矿石年会——上海清算所论坛圆满落幕

场外大宗商品衍生品中央对手清算业务是上海清算所充分借鉴国际成熟经验，从2013年开始正式推出的重点业务，不仅填补了中国场外金融要素市场的空白，满足了实体企业套期保值的需求，也进一步提升了人民币国际定价权对于产品介绍方面、胡喆表示考虑到产业客户套保及适度投资需求，尤其是在国外市场参与便利度有限、美元额度不足情况下，为进口铁矿石的矿山长协和海漂贸易提供人民币计价的套期保值工具 随后是MCS上海佰掮铁矿石衍生品经纪部副总经理王惠红在本次同期活动上带来关于“人民币铁矿石掉期及套期保值的运用”的精彩演讲。

胡喆：上海清算所铁矿石掉期中央对手清算业务

场外大宗商品衍生品中央对手清算业务是上海清算所充分借鉴国际成熟经验，从2013年开始正式推出的重点业务，不仅填补了中国场外金融要素市场的空白，满足了实体企业套期保值的需求，也进一步提升了人民币国际定价权 对于产品介绍方面、胡喆表示考虑到产业客户套保及适度投资需求，尤其是在国外市场参与便利度有限、美元额度不足情况下，为进口铁矿石的矿山长协和海漂贸易提供人民币计价的套期保值工具。

2022第十六届铁矿石国际市场研讨会—上海清算所论坛圆满落幕

场外大宗商品衍生品中央对手清算业务是上海清算所充分借鉴国际成熟经验，从2013年开始正式推出的重点业务，不仅填补了中国场外金融要素市场的空白，满足了实体企业套期保值的需求，也进一步提升了人民币国际定价权对于产品介绍方面、胡喆表示考虑到产业客户套保及适度投资需求，尤其是在国外市场参与便利度有限、美元额度不足情况下，为进口铁矿石的矿山长协和海漂贸易提供人民币计价的套期保值工具 随后是浦发银行交易银行部刘静为大家带来关于“浦发银行大宗商品衍生品代理清算服务方案”的分享。

胡喆：上海清算所铁矿石掉期中央对手清算业务 | 同期论坛

场外大宗商品衍生品中央对手清算业务是上海清算所充分借鉴国际成熟经验，从2013年开始正式推出的重点业务，不仅填补了中国场外金融要素市场的空白，满足了实体企业套期保值的需求，也进一步提升了人民币国际定价权 对于产品介绍方面、胡喆表示考虑到产业客户套保及适度投资需求，尤其是在国外市场参与便利度有限、美元额度不足情况下，为进口铁矿石的矿山长协和海漂贸易提供人民币计价的套期保值工具。

从铁矿石与铜的成本溢价正相关性看如何平抑铁矿石价格

而2020年全年62%铁矿石价格指数的平均值为108.9美元/吨，相差无几 通过数据对比发现，2018年5月以来，铁矿石的金融属性不断增强，金融属性在中国铁矿石的定价机制上已占有绝对的比重未来中国要冲破铁矿石定价权旁落的困境，必须着手铁矿石金融市场的博弈 解决铁矿石超高价格难题绝不能仅凭某一方面发力 2018年5月~2021年6月期间的铁矿石62%价格均值为108.2美元/吨。

铁矿石定价人民币化乃大势所趋

中国是国际四大矿商的主要出口国，人民币理所应当拥有对铁矿石的定价权 目前贸易局势使得人民币美元汇率波动较大，采购远期铁矿石的支付方式主要为信用证，钢铁企业为达到融资效果，大部分信用证均为3个月~6个月远期信用证例如，5月按照1美元兑人民币6.9元的临时汇率采购铁矿石，3个月远期信用证最终付汇日为8月底，而8月底汇率为1美元兑人民币7.1元，钢铁企业就无形中增加了每吨20元左右的铁矿石购买成本。

中国炼铁工业70年发展回顾与展望

这说明绿色环保势在必行 炼铁工业可持续发展面临资源、能源的挑战从炼铁系统消耗的资源来看，我国铁矿石储量大、品位低，还得进口铁矿石来弥补供需缺口2010年~2017年我国进口铁矿石量逐年增长，其所占国内铁矿石消耗总量比例从64%增加到89%，其中2015年国内铁矿石对外依存度首次突破80%，达到了83%然而我国作为世界第一大铁矿石进口国，依然未能掌握铁矿石的国际定价权2019年1月，巴西淡水河谷发生溃坝事故，再加上澳大利亚极端天气的叠加影响，国际铁矿石供应量下滑，价格大幅上涨到近120美元/吨，致我国钢铁企业效益下降20%以上，保守估计我国将因此损失300亿美元以上。

中国炼铁工业70年发展回顾与展望

这说明绿色环保势在必行 炼铁工业可持续发展面临资源、能源的挑战从炼铁系统消耗的资源来看，我国铁矿石储量大、品位低，还得进口铁矿石来弥补供需缺口2010年~2017年我国进口铁矿石量逐年增长，其所占国内铁矿石消耗总量比例从64%增加到89%，其中2015年国内铁矿石对外依存度首次突破80%，达到了83%然而我国作为世界第一大铁矿石进口国，依然未能掌握铁矿石的国际定价权2019年1月，巴西淡水河谷发生溃坝事故，再加上澳大利亚极端天气的叠加影响，国际铁矿石供应量下滑，价格大幅上涨到近120美元/吨，致我国钢铁企业效益下降20%以上，保守估计我国将因此损失300亿美元以上。

中国炼铁工业70年发展回顾与展望

这说明绿色环保势在必行 炼铁工业可持续发展面临资源、能源的挑战从炼铁系统消耗的资源来看，我国铁矿石储量大、品位低，还得进口铁矿石来弥补供需缺口2010年~2017年我国进口铁矿石量逐年增长，其所占国内铁矿石消耗总量比例从64%增加到89%，其中2015年国内铁矿石对外依存度首次突破80%，达到了83%然而我国作为世界第一大铁矿石进口国，依然未能掌握铁矿石的国际定价权2019年1月，巴西淡水河谷发生溃坝事故，再加上澳大利亚极端天气的叠加影响，国际铁矿石供应量下滑，价格大幅上涨到近120美元/吨，致我国钢铁企业效益下降20%以上，保守估计我国将因此损失300亿美元以上。

曹嘉诚：铁矿石初显峥嵘 未来多头能走多远？

我记得之前有一个观点特别有意思，大致意思是，打压矿石价格是政治任务，是为了争夺定价权，同样也是为了通过打压矿价来获得更高的钢厂利润，将利润分配于钢厂与焦化厂，使得供给侧改革的革命成果留在国内对于这个观点，我认为其有一定道理，但不完全赞同如果单单用PB粉、金布巴粉的价格来代替铁矿石价格未免太过潦草简单钢厂的配矿结构各异，并非所有钢厂烧结时的主料与骨料是以澳洲粉矿（特别是PBF、JMBF）为主的，也正是因为这个原因，在国产矿因环保产量受限的背景下，低铝溢价粉矿持续走高，其中，卡粉自6月初的600元上涨至近期740元，涨幅高达23.3%；巴混相对PB粉美金溢价自5月中旬的2.7美元上涨至最高10美元；由于环保限产常态化的影响，块矿溢价与球团溢价也在6、7月份起至今有了不俗的表现。

成本上升铁矿石底部支撑增强

我国铁矿石进口依存度也从前几年的60%上升到85%左右，四大矿依赖着极高的市场占有率及中国钢厂的依赖度，掌握着铁矿石定价权，在钢厂盈利较高时，积极提高售价钢价上涨与钢厂利润上升过程中，对高品矿的需求较高钢厂对于铁矿石价格变化的敏感度降低，限制铁矿石下跌空间 前期高低品矿价差拉大导致中低品矿矿山成本抬升据Mysteel估计，全球3亿吨铁矿石产能对应的成本是50—60美元，成本线将对铁矿石价格形成支撑。

成本上升铁矿石底部支撑增强

我国铁矿石进口依存度也从前几年的60%上升到85%左右，四大矿依赖着极高的市场占有率及中国钢厂的依赖度，掌握着铁矿石定价权，在钢厂盈利较高时，积极提高售价钢价上涨与钢厂利润上升过程中，对高品矿的需求较高钢厂对于铁矿石价格变化的敏感度降低，限制铁矿石下跌空间 前期高低品矿价差拉大导致中低品矿矿山成本抬升据Mysteel估计，全球3亿吨铁矿石产能对应的成本是50—60美元，成本线将对铁矿石价格形成支撑。

成本上升铁矿石底部支撑增强

我国铁矿石进口依存度也从前几年的60%上升到85%左右，四大矿依赖着极高的市场占有率及中国钢厂的依赖度，掌握着铁矿石定价权，在钢厂盈利较高时，积极提高售价钢价上涨与钢厂利润上升过程中，对高品矿的需求较高钢厂对于铁矿石价格变化的敏感度降低，限制铁矿石下跌空间 前期高低品矿价差拉大导致中低品矿矿山成本抬升据Mysteel估计，全球3亿吨铁矿石产能对应的成本是50—60美元，成本线将对铁矿石价格形成支撑。

成本上升铁矿石底部支撑增强

我国铁矿石进口依存度也从前几年的60%上升到85%左右，四大矿依赖着极高的市场占有率及中国钢厂的依赖度，掌握着铁矿石定价权，在钢厂盈利较高时，积极提高售价钢价上涨与钢厂利润上升过程中，对高品矿的需求较高钢厂对于铁矿石价格变化的敏感度降低，限制铁矿石下跌空间 前期高低品矿价差拉大导致中低品矿矿山成本抬升据Mysteel估计，全球3亿吨铁矿石产能对应的成本是50—60美元，成本线将对铁矿石价格形成支撑。

成本上升铁矿石底部支撑增强

据Mysteel估计，全球3亿吨铁矿石产能对应的成本是50—60美元，成本线将对铁矿石价格形成支撑特别是在钢厂利润可观的情形下，拥有定价权处于卖方垄断地位的矿山对价格下跌的容忍度有限 高品矿与块矿资源下降 澳洲财年是每年7月1日至次年的6月30日，6月下旬FMG因财年冲刺发货量猛增，7月澳洲港口泊位开始检修，导致发货量出现明显回落。

Mysteel短讯速递（10月19日早间版）

布伦特12月原油期货收涨0.27美元，涨幅0.47%，报58.15美元/桶 【行业要闻】 ►铁矿石期货战略性提升定价权 近期大商所披露的相关数据显示，单铁矿石期货的成交量就占据大商所总量的26.78%，成为大商所成交量最大的品种。

2016年铁矿石价跌趋势难改

此外，美联储加息预期今年一直令美元走强，对以美元计价的铁矿石价格也造成下行压力，而明年加息进程持续将会维持美元的走强趋势 目前，全球大型铁矿石生产商仍不愿减产，并在想方设法进一步削减成本，以在低价环境中保持盈利分析指出，这一策略的目的是维护市场份额，以获取更多定价权 全球最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷12月份将今年铁矿石产量预期下调至3.4亿吨，低于此前的3.76亿吨，但仍高于2014年3.19亿吨的产量，并预计2016年的产量仍将维持在类似水平，此后几年将稳步增长，到2019年达到4.5亿吨。

钢铁企业的下一个风口是重组和电商

国家发改委那边在不断地加大力度批复钢铁项目，而工信部这边在加大落后产能的淘汰，部委之间极不协调 目前，我国钢铁企业有2450家，几乎每个省都有像样的钢铁企业，这是按地域建设要求批复的，在钢价坚挺的那些年里，中国作为一个全球最大的钢铁消费国，却没有定价权，铁矿石价格从2000年左右的30美元涨到了2010年的170美元，在铁矿石定价模式上，中国从长协矿变成了现货矿，从宝钢作为谈判代表到中钢协出面谈判，均没有成果，屡屡受挫。

钢材跌价遇宏观难题 政府紧急减税百亿

而当铁矿石重新回归买方市场，中国能否夺下定价权？ 全行业陷低迷 4月以来，62%铁矿石价格指数最低报于47.5元，和2015年年初的70美元相比，跌幅超过30%而在2014年年初，这一指数为134美元 在这个铁矿石走势图上，呈现出一条不断下探的“下坡路”：毫不迟疑、深不见底。

铁矿石1年跌价超7成遇宏观难题 政府紧急减税百亿

而当铁矿石重新回归买方市场，中国能否夺下定价权？ 全行业陷低迷 4月以来，62%铁矿石价格指数最低报于47.5元，和2015年年初的70美元相比，跌幅超过30%而在2014年年初，这一指数为134美元 在这个铁矿石走势图上，呈现出一条不断下探的“下坡路”：毫不迟疑、深不见底。