铁矿石空头交割

中州期货：临近交割，铁矿短期空头止损压力较大

主要逻辑： ①国内终端需求大概率已经见顶社融在3月已经确认拐头，对下游终端需求的扩张形成了一定的制约生铁端虽然有季节性恢复的可能性，但是预计整体恢复的高度有限海外需求仍在冲顶过程中，美国热轧卷板价格已经创出1400美元/吨的天价海外见顶或者国内内需边际转弱将给铁矿石需求带来压力 ②供给端方面，一季度天气情况较好，因此整体发运情况良好5月将逐渐进入发运旺季，整体供应量预计将有明显抬升。

Mysteel解读：铁矿石，大基差就一定要看多？

我们在阅读机构有关铁矿石市场研判报告的时候，往往会发现，很多机构会将基差拿来作为看多看空的一个重要因素，尤其会拿来作为一个看多的理由其理论基础是（1）如果期货价格贴水现货太多，期货的空头头寸到时候可能拿不出足够的现货来交割，被多头头寸挤仓的风险也就随之而来；多空双方都看到了这个风险，因此最终期货价格会以相对现货更大的涨幅来修复基差，在这个过程中，期现货的价格趋势都是上涨的。

螺矿比还能继续做空吗？

当然铁矿石上涨也有其本身需求不弱和品种结构性短缺的原因，但是2020年下半年的飙涨最主要的推动力是美元贬值 2020年12月18日开始，大商所就铁矿石期货价涨频频出手调整规则，上调铁矿石期货交易手续费、限制非期货公司会员或者客户在铁矿石期货各月份合约上单日开仓量、拟调整铁矿石持仓限额、拟取消铁矿石品种交割月套期保值额度自动转换的规定铁矿石暴跌，多单止盈和空头止损，做多的资金开始撤退，狂热的铁矿石间歇性冷静了下来。

凡相投资：山形依旧枕寒流——十年周期看铁矿

（三）不变因素 上述周期性因素，轮番呈现，我们重点就是在这些变化中寻找动态平衡而有没有一些因素是穿越周期、这些年没有变化的？这样的因素对我们观察和研判有何帮助？ 1、行业格局没有根本变化 先讲一个故事在铁矿石上市交易初期，市场对交易所引入国产铁精粉作为交割品不是很理解，甚至有人会认为交易所“帮助”空头，这是理解偏差：当 时我们研究和推进“实物交割”铁矿石期货（我们会在后期发布关于期货现金交割和实物交割对比的文章）的最大难点，或者说证监会、钢协等主管单位最为关注的是海外矿山垄断问题，而减轻这个因素影响的途径之一就是把国产矿纳入交割体系（这对我们的研究提出了很大的挑战）。

钢厂降，期钢跌破3400，钢价下周这样！

今日黑色系商品期货全线下挫，其中焦煤焦炭收跌超2%，焦煤增仓下行，资金流入超2亿元，焦炭减仓下行， 资金流出，盘面呈现多头减仓和空头增仓走势，铁矿石收跌近2%，空头增仓，成交放量，受交割制度改革，远期合约跌幅扩大；螺纹、热卷跌近2%，盘面增仓下行，市场做空情绪增强，短期仍有下行可能，操作上建议逢高抛空，短线为主。

钢厂降 期钢跌破3400 钢价下周这样！

9月19日，各黑色系品种现货价格全线下跌建筑钢材现货市场报价继续下调，本周库存降速缩窄，周度产量却止跌回升，市场担心今年秋冬季限力度可能较前几年有所放松，现货螺纹钢供应量将相对宽松 图表：主要品种价格变化 今日黑色系商品期货全线下挫，其中焦煤焦炭收跌超2%，焦煤增仓下行，资金流入超2亿元，焦炭减仓下行，资金流出，盘面呈现多头减仓和空头增仓走势，铁矿石收跌近2%，空头增仓，成交放量，受交割制度改革，远期合约跌幅扩大；螺纹、热卷跌近2%，盘面增仓下行，市场做空情绪增强，短期仍有下行可能，操作上建议逢高抛空，短线为主。

【黑金盘点】商品期货全线下挫，品种现货弱势运行

核心观点： 今日黑色系商品期货全线下挫，其中焦煤焦炭收跌超2%，焦煤增仓下行，资金流入超2亿元，焦炭减仓下行，资金流出，盘面呈现多头减仓和空头增仓走势，铁矿石收跌近2%，空头增仓，成交放量，受交割制度改革，远期合约跌幅扩大；螺纹、热卷跌近2%，盘面增仓下行，市场做空情绪增强，短期仍有下行可能，操作上建议逢高抛空，短线为主品种现货方面，受盘面钢价震荡下行影响，市场报价继续下行，其中螺纹均价跌22元/吨，热卷均价跌22元/吨，其他品种均有不同幅度下跌，成交量环比略好，但市场避险情绪较浓；临近节前，商家多以出库为主，期现价格下跌一方面是产量回升，后市压力加大，担忧节后库存增加，另一方面是原料补库基本结束，价格回落导致成本支撑下降，节前钢价多以下跌为主；预计下周盘面钢价偏弱震荡，现货价格弱势运行。

商品心跳加速：谁是下一个“热门”品种

此外，价格偏离又使得市场纠偏动能发挥作用，令市场波动加大”中大期货副总经理、首席经济学家景川表示 景川进一步表示，铁矿石以及沪镍期货明显属于前者，由于巴西淡水河谷溃坝事故导致矿山关闭以及菲律宾启动涉及镍矿场17座的第二轮矿业审查，直接引发了铁矿石、镍价格飙升PTA则由于价格大幅上行后，空头出现风险事件被迫离场随着市场上交割货源增加，叠加多方踩踏行为，从而引发期价利连收两个跌停。

商品期货午盘多数飘绿 沥青大跌3.55%

高价将刺激非主流矿山大量复产是空头的主流逻辑，但不可忽视的是，矿山开工刚性很强，复产具有较长的时间周期一季度伊朗、印度、秘鲁等非主流矿山所在国家铁矿石出口数据显示，非主流矿产量并未明显提升二季度的供给缺口仍以主流矿为主，缺口修复速度较慢，价格仍有上行的动能另外，主流矿资源紧缺导致铁矿石市场可供交割资源严重不足，期货近月价格可能强于现货

铁矿石国际化百问百答

需要注意，与国际上很多市场不一样的是，铁矿石期货合约多头持仓和空头持仓分开计算,不做净头寸管理并且，铁矿石期货限仓实行的是事前控制（委托时会检查是否超仓）此外，在铁矿石期货合约交易过程中的不同阶段，分别适用不同的限仓数额，进入交割月份的期货合约限仓数额从严控制 目前，大商所只规定了铁矿石期货非期货公司会员和客户的限仓标准，对期货公司会员和境外经纪机构没有限仓。

【期货要闻简讯】螺纹再跌2.39%，钢价透支需求恐高心态高涨

郑商所：苹果期货交割制度高度贴合现货 12月13日，郑商所在推进苹果期货上市进程中，对交割制度设计高度重视，反复进行了多次调研和论证，交割制度安排高度贴近现货市场实际，遵循期货市场运行规律，旨在促进功能发挥 铁矿石涨0.70%： 中钢期货:黑色产业链中铁矿基本面偏弱，继续作为空头配置，但连续大幅下挫后抛压情绪有所释放，短期走势以震荡为主。

贸易商惜售 沪钢重拾升势

目前距离1801合约交割仅有1个多月，考虑到目前现货较为紧张，并且期货有如此高的贴水，空头交货意愿并不强，超过500元/吨以上的贴水使得1801合约有继续向上修复的动力 原料价格持续上涨 前期市场对原料过分悲观的情绪已经得到修复，原料端铁矿石、焦煤、焦炭近期出现较大幅度的反弹。

库存破1.3亿吨！论铁矿石1705合约交割的可能性

核心观点：i1705合约交割量或增加，基差修复大概率现货向期货价格靠拢 1、港口高品粉矿库存3795万吨，贸易商高品粉矿库存950万吨，可交割资源增加明显 2、铁矿石供应量释放，库存压力大而需求无较大提升空间，后期价格易跌难涨，并且有加速下行的压力 3、空头交割亏损逐步降低且有止亏转盈的趋势，主力机构空单持仓量降幅小于多单持仓量 铁矿石1705合约逐步临近交割月，纵观历年的几次交割，铁矿石均存在“多逼空”的情况，一方面去年钢厂对高品粉矿需求较大，矿价格易涨难跌；另一方面因为品种结构性问题，可交割资源和意向较少，因此历次交割均为期货向现货价格靠近修复基差，使得临近交割月的合约走势偏强。

论铁矿石1705合约交割的可能性

核心观点：i1705合约交割量或增加，基差修复大概率现货向期货价格靠拢 1、 港口高品粉矿库存3795万吨，贸易商高品粉矿库存950万吨，可交割资源增加明显 2、 铁矿石供应量释放，库存压力大而需求无较大提升空间，后期价格易跌难涨，并且有加速下行的压力 3、 空头交割亏损逐步降低且有止亏转盈的趋势，主力机构空单持仓量降幅小于多单持仓量 铁矿石1705合约逐步临近交割月，纵观历年的几次交割，铁矿石均存在“多逼空”的情况，一方面去年钢厂对高品粉矿需求较大，矿价格易涨难跌；另一方面因为品种结构性问题，可交割资源和意向较少，因此历次交割均为期货向现货价格靠近修复基差，使得临近交割月的合约走势偏强。

论铁矿石1705合约交割的可能性

核心观点：i1705合约交割量或增加，基差修复大概率现货向期货价格靠拢 1、 港口高品粉矿库存3795万吨，贸易商高品粉矿库存950万吨，可交割资源增加明显 2、 铁矿石供应量释放，库存压力大而需求无较大提升空间，后期价格易跌难涨，并且有加速下行的压力 3、 空头交割亏损逐步降低且有止亏转盈的趋势，主力机构空单持仓量降幅小于多单持仓量 铁矿石1705合约逐步临近交割月，纵观历年的几次交割，铁矿石均存在“多逼空”的情况，一方面去年钢厂对高品粉矿需求较大，矿价格易涨难跌；另一方面因为品种结构性问题，可交割资源和意向较少，因此历次交割均为期货向现货价格靠近修复基差，使得临近交割月的合约走势偏强。

铁矿石期货价格为何持续走强

然而今年的09主力合约在临近交割月持仓量仍然居高难下这种情况下，则可能存在逼仓风险，市场迫使空头买多平仓，亏损离场，进一步推动价格上涨 4、人民币贬值影响如下表二为进入8月以来，美元对人民币汇率，今日人民币继续贬值，相对于同样美元的价格，在一定程度上抬高了国内以人民币计价的铁矿石价格 。

【月度盘点】二月大宗商品回顾

此举意味着铁矿石期货品种保税交割业务落地，铁矿石期货国际化过程中“人”“钱”“物”三要素里，“物”的问题得到解决全文链接 原油“猴性”十足 投行巨头频“变脸” 在国际原油市场上，空头已然化身“贪吃鬼”，多头则成了强弩之末的投机客。

宏源期货：煤焦钢早报20160113

截止1月上旬，螺纹钢社会库存报355.48万吨，较去年同期低70万吨，季节性上看一季度将缓慢回升，唐山钢坯库存为35万吨，基本上与去年持平，但明显低于过去前几年水平铁矿石港口库存上周大涨327万吨升至9648万吨，港口现货价格承压回落，普式价格跌破40美元/吨，折合人民币价格约为339元/吨1月交割临近，主力合约重归弱势基本面，反弹过后应继续维持空头思路，隔夜钢矿反弹，日内逢高放空昨日提及炉料价格需求较弱，钢厂以及焦化厂开工率偏低，技术上看焦煤焦炭下方支撑极为有限，焦炭主力有望测试前期低点，应把握住补跌行情。

宏源期货：煤焦钢早报20151230

距离进入交割月仅有两个交易日，空头出现溃败迹象，铁矿石近月单边4万余手，注册仓单仍然为0，螺纹钢交割意愿仍然偏低，这两日将继续挤压过多的虚盘，近月持仓将回落中国钢铁工业协会统计，2015年1-11月份重点统计钢铁企业实现销售收入26664亿元，同比下降19.3%，亏损531.32亿元，去年同期是盈利243.87亿元低位利润持续压低钢厂开工水平，钢厂铁矿石备货依旧偏低，基本面不论对于炉料还是产成品都不具备大涨前提，我们仍把此次的拉涨定义为反弹，即便是对长期均线的突破也无法与基本面形成共振。

华泰期货：煤焦钢矿日报20151230

螺纹、热卷反弹近3%，螺纹主力涨至1780元/吨近期高点原料端铁矿石和焦煤更强，铁矿石涨3%至316元/吨，隔夜SGX近1涨幅甚至有7%；焦煤主力涨3%至555元/吨；焦炭受制于近月交割较弱，涨2%至641元/吨持仓量均未见明显放量，期价拉涨多来自空头主动平仓 现货方面，终端成品材量价齐升上海螺纹昨日涨30元/吨，终端采购积极，低价货源稀缺，交投情绪异常乐观。