原油期货升贴水幅度

Mysteel周报：白糖利空因素显现，内外价差或是最后支撑（4.7-4.11）

北半球印度、泰国减产幅度不及预期，印度糖产量已达3020.2万吨，较去年同期的3007.7万吨同比增加12.5万吨，涨幅0.42% ，印度食糖出口限制政策或将松动，泰国产糖量已经达到875万吨；巴西新榨季已经开始利空原糖，原糖价格小幅收跌但原油价格大幅上涨带动大宗商品对原糖起到部分支撑 国内产销数据陆续公布，产量同比增加，工业库存同比也有小幅升高，国内上调增产预期超1000万吨，配合原糖小幅回落，对国内形成部分利空，但配额外利润持续倒挂对国内价格有一定的支撑作用，抑制跌幅周内国内期货主力更换合约贴水下跌。

Mysteel周报：新糖定价大幅贴水或被低估（8.10-8.17）

巴西高峰压榨及糖源输出缓解市场供应压力，高糖价抑制下游需求，巴西现货贴水原糖期货美元上涨原油回落带动大宗商品下跌，施压糖价全球供应短缺仍会支撑糖市下限，巴西增产不足以补充其他地区的减产幅度印度糖出口供应问题引发市场担忧，乙醇计划的实行以及国内库存低位都指向出口额度将会以进一步收窄，给市场带来利多巴西降雨担忧甘蔗收割进度支撑糖价美元兑人民币汇率继续拉升，增加进口成本，支撑国内糖价新榨季白糖定价围绕白糖期货合约2401小幅升贴水，定价远低于是当前市场现货价格，这对市场的购销产生不利影响，市场按需采购，新糖价格更有优势，新糖上市价格要高于陈糖，当前下游需求慢慢回暖，当前现货缺乏大幅走弱的动能，新糖定价低估可能更大。

新一轮对俄制裁来袭，大宗商品市场路在何方

另一方面是价的影响近期，俄罗斯乌拉尔原油价格已升至西方限价措施生效以来的最高水平数据显示，6月底和7月运往亚洲港口的乌拉尔原油较洲际交易所布伦特原油期货价格仅低7.5—8美元/桶，较上月预估高约2美元/桶，为2022年12月以来的最高水平此次制裁应更注重贴水的影响，预计后续俄油贴水幅度进一步走高 事实上，当前全球原油市场处于紧平衡格局不过，黄柳楠表示，市场认为三季度存在较大的供应缺口。

2021年春节见闻——假期间ICE原糖行情回顾及节后国内糖市行情展望

不过，从同合约跌涨幅度来看，ICE美国原糖11号期货5月合约在11日仅录得0.05美分/磅的跌幅 　　与中国春节假期前最后一个交易日（美盘9日）的ICE原糖期货主力合约结算价格对比来看，截至美盘17日收盘，ICE原糖主力较9日收盘下跌0.33美分/磅在不考虑汇率、运费和港口升贴水的情况下，国内加工糖厂的原糖采购成本较本月10日约下降了50-66元/吨（执行15%进口关税的情况下） 　　虽然ICE原糖期货在美盘11日和12日交易中受主力合约换月影响两日连跌，不过，在美国德州严寒天气导致该国石油产量骤降的背景下，国际原油期货价格在中国春节假期期间经历短暂小幅回落后再度迅猛冲高，从而继续强化市场对巴西原糖产量在该国2021/22榨季期间将出现更大幅度回落的信心，并支撑ICE主力结算价格自16日起连续反弹，并在17日收盘后录得换月以来的高位。

股指把握中长线机遇

但从中长期来看，三组期指当前均可为做多状态，由于市场风格切换较快，跨品种套利操作不建议，且期指为贴水结构或升水幅度较小，期现套利不建议介入 影响市场两大负面宏观因素分别是来自原油市场的黑天鹅事件和国内宏观经济面临的下行压力原油自1月初开始呈现连续下跌行情，市场恐慌情绪大幅攀升本月面临交割，由于需求断崖式下跌，原油供应大幅过剩，令仓储空间不足，导致WTI5月期货在交割日出现负值在此背景下，全球风险情绪再度上升，对指数形成压力。

2018第一届中国能源化工市场论坛暨2019展望—沥青分论坛干货

截至2017年底，全国公路总里程477.35万公里。高速公路13.65公里，一级公路10.5万公里。农村公路里程400.93万公里，其中县道55.07万公里，乡道115.77万公里，村道230.08万公里。他讲到，公路建设成就的动力一方面是供给，另一方面是需求。其贷修路、收费还贷、多元投融资、车辆购置附加费、养路费燃油税款等均是动力来源。

油价暴跌后是否见底 两维度剖析油价后市

从基本面来看，市场既对OPEC超额供给存在担忧，也对需求放缓存在担忧，后市供需情况不确定性较大，难以详尽解读或许从其它方面去分析油价后期走势更为合适，以下就从WTI原油合约间价差与技术面二个维度分析后市油价走势 远月合约贴水近月幅度快速收窄，市场对于后市小幅转好 近日WTI原油合约间贴水情况自7月初以来快速收窄，具体数据显示，9月美油期货较10月期货升水从7月3日的275美分/桶收紧至8月8日的72美分/桶，10月美油期货较11月合约升水仅36美分，这一价差已难以覆盖买入并囤积原油的成本，美油期货升水持续收窄，或促使现货原油交易商放弃套利交易，并向炼油商出售此前积囤的原油。

目前甲醇走势偏强

NYMEX原油期货周四收跌，因数据显示美国上周原油库存意外增加NYMEX8月原油期货跌1.20美元，收报每桶72.94美元，从周二触及的75美元之上的三年半高位回落布伦特原油期货回落0.85美元，收报每桶77.39美元L1809方面，昨日期价受到油价上涨的影响，再度拉升，目前上方面临M60的阻力，由于油价表现持续强势，L1809方面，昨日期价出现下行，幅度超过1%，上方M60阻力未能实现突破，随着国际油价走跌，今日期价或将继续下探，期价再度进入贴水状态，套保单注意减仓或做好止盈保护。

弘业期货：化工品早评180503

NYMEX原油期货周三收高，受美联储积极的经济展望和美元下滑提振 NYMEX 6 月原油期货收涨0.68美元，报每桶67.93美元7月布兰特原油期货收高0.23美元，报每桶73.36美元美联储周三维持利率不变，并表达了对近期通胀回升势头将会持续的信心L1809方面，昨日期价成功站上9400元关口，至此，期价成功摆脱9200-9400的区间震荡走势，进入到新一轮上涨行情，石化方面，厂家积极提价，支撑市场价格走高，目前期价依然存在一定幅度的贴水，随着国际油价的继续强势表现，今日期价将维持强势表现，向9600元一线攀升。

高盛：油价半年内有望突破80美元

其中，3个月期原油均价上调幅度达21% 相比之下，摩根大通给出的2018年原油均价预期为每桶70美元，美国银行的预期是64美元 鉴于库存持续下降，高盛称，上调油价预期反映出市场的期货贴水/现货升水（backwardation）程度加深，这将给投资者提供更高的收益 库存已经正常化了 去年，原油市场的库存加速下降，至五年最低，主要是需求随着全球经济增长而持续强劲，OPEC的减产执行率也高达125%，非OPEC国家的检修也高于预期。

美元走弱助涨有色 沪锌创十年新高却多空因素并存

原油价格的持续攀升令通胀预期进一步上升，加上美元走弱利好工业品，可重点关注周期股，通胀同样利好消费股，近期消费白马回调幅度较大可考虑逢低吸纳股指期货方面，三大期指主力合约均大幅下挫，IH跌幅较大达2.18%，IF也下挫2.12%，IC表现相对抗跌下挫1.32%；升贴水方面，三大期指主力合约升水幅度同时缩窄策略看，权重股仍是目前资金最偏好的板块，从历史大金融蓝筹带动大盘上行持续的时间平均在3个月左右，可继续保持多IH或IF空IC的套利操作。

倍特期货：原油早盘视点0124

PTA现货市场价格升水幅度大幅回落，PTA开工率本周上涨5.17%，织机开工率上周下降3%当前主要考虑原油高位震荡调整，现货价格高位回落升水转贴水和下游需求小幅降低，预计PTA期货市场短期震荡调整，操作上1805可日内短多为主，关注原油价格走势和持仓量变化情况

10日我的有色镍早报

布伦特7月原油期货收跌1.74美元，跌幅3.8%，报43.63美元/桶技术面：继上周四大幅跳水之后，昨日再迎深度下挫MACD指标显示当前趋势死叉已经形成，或将步入新一轮下跌周期，瞬间击穿BOLL通道中间线8930支撑，且背离幅度较大，从各日均线观察，短期颓势确立无疑，美元指数5连涨，侧向仍施压于大宗商品 昨日电解镍，上海市场电解镍随盘回落，跌约600-800元/吨，商家升贴水报价回归正常水平，金川升水200元/吨，俄镍贴水300-400元/吨，虽然绝对价格不断下跌，但实际成交并未出现好转，刚需采购为主，关注近期镍铁成交价格，如镍铁价格坚挺，镍铁与镍板价差拉大，镍板需求或将增加。

弘业期货：PP、LLDPE早评20160329

隔夜NYMEX5月原油期货收跌0.07美元，或0.2%，报每桶39.39美元5月布兰特原油期货收低0.17美元或0.4%，报每桶40.27美元国内化工品方面，昨日期价呈现高位调整走势，但整体并未破坏强势格局，所以，从操作的角度来看，仍属于在调整中寻找支撑做多的机会LLDPE期价昨日调整幅度不大，整体上强势格局依然明显，由于目前期价已经与现货报价基本持平，今日期价或将企稳回升；PP方面，随着昨日期价的回落，期价已经贴水现货报价，投资者可关注下方7200元一线支撑，在该支撑位附近可适度介入多单，止损可设在上周四的低点附近。

华泰期货：聚烯烃日报20151028

PP： PP基本面压力仍存，原油回落、丙烯和粉料下跌扩大替代性冲击、石化继续下调出厂价、神华流拍量仍较大、拉丝比例继续回升至45%以上、蒲城新能40万吨计划月底重启、下游持续低库存操作，尽管需求季节性旺季，但难言支撑，且目前期货贴水现货幅度仅为177元/吨，下方仍有一定空间，因此我们认为PP压力仍存，继续维持震荡偏弱走势，因此建议前期空头继续持有，预计今日PP01合约价格运行区间为6930-7100元/吨。

华泰期货：聚烯烃日报20151027

PP： PP基本面压力仍存，原油回落、神华流拍量仍较大、装置停机率继续下降、拉丝比例回升至40%以上、回料价格继续下移、下游持续低库存操作，尽管需求季节性旺季，但难言支撑，且目前期货贴水现货幅度也不大，下方仍有一定空间，因此我们认为PP压力仍存，继续维持震荡偏弱走势，因此建议前期空头继续持有，预计今日PP01合约价格运行区间为6900-7100元/吨。

华泰期货：聚烯烃日报20150911

华泰期货聚烯烃日报20150911：原油回升、盘面心态好转&现货仍较弱，聚烯烃短期偏强 时间：2015-09-1107:07:23来源：投资咨询部(原) PE： 昨日国内仅中油西南LLDPE出厂价上调100元/吨，而主流市场价下跌至8900-9300元/吨，9月9日中东和远东外盘价暂稳至1105和1125美元/吨，进口利润继续缩窄，不过昨日煤化工货源成交较差，青州和常州全部流拍，现货支撑继续减弱；装置检修方面，目前检修产能仍为21万吨，且上海金菲15万吨PE装置准备重启，现在和未来供应压力都较大；整体刚性需求好转趋势不变，且进入旺季，后市或加速好转，上周包装膜开机率较大幅度回升至60%，农膜和管材开机率继续小幅回升至43%和55%；隔夜油价再次回升，继续维持在45美元/桶附近震荡，给化工品市场带来短期支撑，夜盘化工品也延续反弹；从价格水平上看，L1601期价贴水现货继续回归至305元/吨，且目前PE边角料和一级造粒税前价格分别为8250和7550-7750元/吨，期价高于边角料价格420元/吨，高于一级造粒价格1070元/吨，回料暂无支撑。

华泰期货：白糖日报20150807

我们从升贴水数据来看，巴西升贴水也从前一日的贴水0.32到贴水0.26，上升6点，后续需要继续关注原糖升贴水，如若贴水幅度一再缩小，原糖价格有望企稳目前外盘原糖依旧在六年半低点，外盘原糖主要依旧是关注几个方面，主产国库存、主产国汇率、原油价格整体来看，目前的情况对于国际原糖还是会维持疲弱走势 昨日糖协公布全国白糖7月销量85.1万吨，同比减少31.58万吨，另外公布了工业库存283万吨，榨季末的工业库存数据超过了多数机构的前期预估，对于期货价格有所打压。

2015年2月4日期货公司沪铝短线操作建议

周二伦铝继续反弹，1800关口暂有支撑，1900有一定阻力；沪铝1504周二亦出现大反弹，13000上破，上方阻力13300操作建议：近日原油持续强势反弹，隔夜又暴涨，伦铝连续上冲，隔夜1900遭遇一定阻力，不过短期上行仍可期待；沪铝周二亦大幅反弹至13000上方，若伦铝继续上翘，沪铝犹有跟涨空间，但幅度应不及外盘，上方阻力位13300，年关将近，交投难掩清淡，沪铝上方空间有限 五矿期货 周二石油继续拉升，伦铝价格得到进一步支撑，突破前高1880阻力，而伦铝CASH/3M贴水继续维持17.00美元/吨，此番上涨缺乏来自现货端支撑，期限结构继续走向陡峭。

PP:中期震荡市 1027

主流各地拉丝收盘，华北市场主流10200-10250元，华东10350-10600元，华南10450-10500元 3、市场状况分析：PP期货大幅反弹，受原油带动及现货市场集中补库影响但中期以震荡市为主： 首先、中期来看，9月中下旬开始随着前期检修的装置不断复产，8月PP供应偏紧的格局将逐步转向宽松，10月更有60万吨的新增产能确定投产，这样就形成检修复产和新增产能上市的双重压力，后市会造成PP的压力降不断上升，因此未来PP的上方不宜高看； 第二、未来市场的关键在于期货市场价格是否合理反映了市场供应宽松的格局，目前PP01合约贴水幅度为1000元/吨左右，从贴水幅度来看已经较大，短期可能会有修补升贴水的必要，不过前提是现货稳定，待后市现货逐步企稳后，不宜过度看空。