期货铜长期趋势

鲁证期货:暂时回调 不改铜铝长期看涨趋势

一、行情描述 本周伦铜再次创下历史新高，但盘中有所回落，最高9267.5，最低8930，收于9130美元，上涨1.2%；伦铝上涨1.29%，最高2374，最低2295，收于2336美元LME铜的库存大幅增加至361400吨，铝的库存则增加至4287600吨，美元收于80.37 本周沪铜盘中大幅回调，1103合约最高69450，最低66920，收于68430，总体上涨0.96%；沪铝1103合约上涨0.73%，最高16695，最低16400，收于16570。

【上海证券报】供应端受扰或收紧，2024年铜价看涨

全球铜原料供应或收紧 近期，红海局势已对各类大宗商品品种价格及运价产生影响中信建投期货金属首席分析师江露表示，红海冲突主要对欧线、原油造成直接影响，对铜价无直接影响不过，考虑到航运绕行带来的成本抬升，国际油价上涨将对铜价产生间接影响 “从长期趋势来看，铜价与国际油价具有正相关关系”铜分析师高杰表示。

2022年1月11日期货公司沪铅短线操作建议

瑞达期货【今日铅观点】供应方面，部分企业检修结束，河南万洋、江西铜业、江西金德等企业复产，尽管国内环保趋严，但总体产量还是有所增加再生铅市场因利润驱动，后期环保限产结束，产量有增长预期上期所、LME 铅库两市库存小幅上升，库存仍然偏低，对铅价有一定支撑需求方面， 新能源汽车市场渗透率快速上升，但中长期铅蓄电池面临被锂电替代的趋势，需求幵未出现新的增长点。

主题交易持续，大宗商品市场结构性机会可期

“美国通胀水平处于长周期趋势中，且对欧洲、亚洲产生了引领作用展望2022年，经济复苏仍是主题，通胀将是左右美联储政策方向的重要变量”美尔雅期货首席经济学家原涛告诉中国证券报记者，长期观察，原油、有色金属、农产品对通胀的避险效应有助于提升资本对其配置需求 数据显示，截至12月21日记者发稿时，2021年以来美国原油期货主力合约累计涨幅约43.56%；同期，LME铜期货主力合约涨23.04%，国际黄金期货主力合约则下跌了5.81%。

期货要闻简讯丨黑色涨跌参半，热卷跌逾1%

操作建议，在2940元/吨附近短多，止损参考2910元/吨 ◎沪铜跌0.22% 国信期货：短期聚焦铜铝能否提前明确中长期趋势向上突破的量能支持，建议相关产业强化生产利润套保操作，普通机构和投机者可多看少动，注意控制仓位管控风险 瑞达期货：技术上，沪铜2109合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA下行，绿柱扩张。

期货要闻简讯丨黑色系领跌，铁矿跌逾4%

操作建议，在2510元/吨附近短空，止损参考2540元/吨 广发期货：保供政策开始落地，但是供应端尚未完全恢复，且煤矿事故影响下焦煤增产较难，短期仍建议观望为主 ◎沪铜涨0.38% 国信期货：预计中长期大趋势仍偏强，沪铜或较沪铝有更强表现，建议相关产业强化生产利润套期保值，机构和投机者宽幅震荡思路为主，注意控制仓位管控风险。

期货要闻简讯丨黑色集体下跌，铁矿触及跌停

操作建议，在2280元/吨附近短空，止损参考2310元/吨 广发期货：中长期来看，虽然产量逐渐恢复，但是焦炭前期投产的产能将同时释放，中长期来看也对焦煤有所利好后续关注环保及粗钢减压政策的落地情况 ◎沪铜跌0.66% 国信期货：中期趋势预计延续“春季躁动”，建议产业与机构进行生产利润保值为主，投机者注意控制仓位，短期有色期货仍以震荡偏强思路对待。

CCFI延续上涨行情

明年第一季度还将有虹港、百宏等新产能有待释放，PTA供给将再上新台阶，整体压力犹存 有色金属板块：高位宽幅振荡，部分品种有所调整铜期货方面，国内冶炼产量呈现上升趋势，加之近期铜价走高，下游采购畏高情绪增加，铜价上行动能减弱镍期货方面，近期不锈钢减产消息传来，对镍需求前景形成打压，市场采购意愿减弱，加之印尼镍铁回国量同比大幅增加，弥补国内减产影响，库存小幅回升，镍价承压调整铝期货方面，沪铝冲高回落，国内电解铝市场需求维持较好表现，但氧化铝价格持续走弱，电解铝生产利润高企，中长期对产能投放有刺激作用，加之近期进口套利扩大，海外货源流入预计增多，库存去化预计放缓，铝价上行动能减弱。

期货要闻简讯丨黑色集体飘红，铁矿涨逾1%

瑞达期货：技术上，J2101合约震荡上行，日MACD指标显示绿色动能柱继续缩窄，短线走势偏强操作建议，在2000元/吨附近买入，止损参考1970元/吨 ◎沪铜跌0.72% 兴证期货：需求端，国内外经济稳步复苏，铜消费整体向好铜价回调空间有限，中长期向上趋势难改变。

期货要闻简讯丨黑色涨跌互现 螺纹、铁矿飘红

弘业期货：目前国际疫情持续扩大，下行趋势仍未反转目前暂时难以预测铜价底部，继续建议谨慎操作沪铜上方压力40000，下方支撑37560 广发期货：疫情对全球经济的后续影响还将持续发酵，实体经济也将受到长期影响从铜市本身的基本面来看，当前价位已经属于超跌了，但是在有全球经济危机蔓延可能的前提下，暂时难言铜价底部。

商品走势逐渐企稳 后市关注需求端变化

中信证券研究认为，复盘近年来影响较大的全球性传染病事件可以发现其对能源品价格影响偏短期，中期价格走势仍看供需基本面状况短期来看，国际油价仍可能进一步探底；中长期看，原油供需格局向好，供给端如欧佩克等存在进一步减产可能，将支撑油价，后市或将开启中长期上行趋势 有色金属期货的反弹也可圈可点，反映国内经济基本面前景的沪铜期货本周来不断“碎步”反弹“铜和宏观经济高度相关，被广泛应用于电力、建筑、家电等领域；疫情会冲击短期投资需求，消费者亦会进行降库存行为。

商品走势逐渐企稳 后市关注需求端变化

中信证券研究认为，复盘近年来影响较大的全球性传染病事件可以发现其对能源品价格影响偏短期，中期价格走势仍看供需基本面状况短期来看，国际油价仍可能进一步探底；中长期看，原油供需格局向好，供给端如欧佩克等存在进一步减产可能，将支撑油价，后市或将开启中长期上行趋势 有色金属期货的反弹也可圈可点，反映国内经济基本面前景的沪铜期货本周来不断“碎步”反弹“铜和宏观经济高度相关，被广泛应用于电力、建筑、家电等领域；疫情会冲击短期投资需求，消费者亦会进行降库存行为。

商品走势逐渐企稳 后市关注需求端变化

中信证券研究认为，复盘近年来影响较大的全球性传染病事件可以发现其对能源品价格影响偏短期，中期价格走势仍看供需基本面状况短期来看，国际油价仍可能进一步探底；中长期看，原油供需格局向好，供给端如欧佩克等存在进一步减产可能，将支撑油价，后市或将开启中长期上行趋势 有色金属期货的反弹也可圈可点，反映国内经济基本面前景的沪铜期货本周来不断“碎步”反弹“铜和宏观经济高度相关，被广泛应用于电力、建筑、家电等领域；疫情会冲击短期投资需求，消费者亦会进行降库存行为。

期货要闻简讯丨黑色集体上扬 螺纹、铁矿涨0.53%

弘业期货：沪铜成交持仓小幅下降，春节前市场较为谨慎，可能在当前位置震荡，中远期有望延续上行趋势沪铜上方压力49500，下方支撑布林下轨48600 广发期货：长期看铜市重心还能继续向上，而短期随着年末的到来，现货市场基本已经进入节日模式，升贴水预计会持续走低，期货市场可能也会逐渐减仓避险，预计后续铜价将震荡偏弱。

期货要闻简讯丨黑色涨跌互现 热卷跌逾1%

综上，我们认为供应端小矿山、冶炼厂亏损减产预期对铜价支撑的逻辑延续，叠加消费预期好转，铜价回调空间有限 弘业期货：沪铜成交明显上升持仓大幅下降，春节前资金离场产生踩踏效应，短期技术形态较差可能继续走弱，中远期有望延续上行趋势沪铜上方压力49000，下方支撑60日均线48000 广发期货：长期看铜市重心还能继续向上，而短期随着年末的到来，现货市场基本已经进入节日模式，升贴水预计会持续走低，期货市场可能也会逐渐减仓避险，预计后续铜价将震荡偏弱。

有色金属特立独行 四季度仍有支撑

从中长期基本面来看，未来2-3年全球铜市仍将是景气周期，中长期对铜市仍看好，对铜价四季度整体趋势并不悲观 王艳红：三季度以来，国内工业品期货普遍承压，有色板块涨幅最高一度涨逾10%，主要由于铅镍在三季度大幅攀升带动整个基本金属表现，加上贵金属由于避险情绪影响价格维持强势，铜铝锌像其他工业品一样并没有靓丽表现铅下游蓄电池企业需求旺季的逐步兑现，成品库存也在不断消耗，加上环保稽查对供应的压力，其价格呈现逐步走高趋势。

分析人士：铜价下半年回落空间有限

一德期货有色研究员李金涛认为，今年铜价受宏观定价和产业定价背离影响而振荡承压，特别是上半年宏观因素扰动加剧，导致铜价在低点附近运行但是铜矿周期性特征很明显，中长期铜价走势取决于供需格局的趋势变化，供需改善后铜价大概率会出现上涨 他表示，全球铜矿新增供应量峰值出现在2018年，未来新增供应量需要更高的铜价刺激项目投资落地然而基于今年上半年铜价，国际矿商的投资动力不足，铜矿供应可能难以出现较大增量。

振荡调整蓄力 下半年铜市反弹可期

对于上半年走势，华泰期货认为，影响期货价格因素不仅仅存在于平衡表以及供给需求面，资金以及市场情绪也愈发影响价格波动，而当市场情绪宣泄完毕、价格短期内过度下跌后，产业供需力量开始粉墨登场，纠正市场的过度反应，出现反弹行情 就目前来看，沪铜正迎来供给不足、需求上升、外部宏观环境改善等多重利好因素 信达证券指出，长期来看，全球精炼铜供给不足的趋势难以扭转。

期货要闻简讯丨黑色系飘红收场 期螺止跌回升

弘业期货：沪铜今日大涨收中阳，站上5日均线，收于46500沪铜成交持仓同步下降，短期下行趋势暂时延续 宏源期货：铜基本面没有发生明显改变，二季度检修步入尾声，下半年精炼产能的释放可能更为明显地体现在产量上，而消费年内无亮点，基本面长期延续弱势 国信期货：进入6月份，大部分冶炼厂检修陆续结束，但铜矿加工费TC持续下滑至5年新低62.5美元/吨，叠加硫酸等副产品价格下跌，冶炼厂生产经营压力加大，精铜产量或将受到影响。

期货要闻简讯丨黑色系多数飘红 螺纹反弹收涨

倍特期货：目前的震荡下跌走势应该是对1月至3月反弹行情的修正调整行情，当前位置也正好处于波动反弹走势的0.5-0.382回调位之间，所以沪铜整个波段反弹走势可能还没有改变 兴证期货：受秘鲁Fuerabamba社区居民举行的抗议活动影响，本周矿山产量可能有一定损失，铜精矿TC连续下滑至70美元附近，矿端相对紧缺预期逐步兑现，叠加近期矿山干扰事件频发，供应端长期支撑矿价趋势难以改变，铜价调整幅度有限。