豆粕期货能降到0

Mysteel解读：3月豆粕行情回顾及4月展望

行情回顾：3月过半，美豆在宏观系统性风险和巴西大豆丰产的双重压力下，顺利跌破1500美分/蒲直奔1400美分/蒲连粕M2305合约也随之走弱，豆粕期货价格一路下滑，创出下跌行情以来新低点国内豆粕现货市场情绪更是降到的冰点，即使是上游油厂极力挺价也难以挽回颓势，国内需求不及预期，豆粕现货价格跌跌不休直至本周，美豆超跌反弹四连涨，连粕M2305随之反弹，下跌情绪得到缓解，大家也在这暴风般的行情中得以喘息。

豆粕多头策略依旧可行

C豆粕库存大幅下降 豆粕现货成交旺盛，基差处于高位2020年12月以来，豆粕现货成交明显放大，价格也随之水涨船高豆粕基差开始转正，近期在500元/吨左右，预计后续期货价格将逐渐向现货价格靠拢国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量不断下降数据显示，豆粕库存自今年1月初的接近100万吨下降到近期的不足50万吨，库存下降超过一半其间，豆粕提货量以及未执行合同亦不断上升。

豆粕期权可尝试卖出跨式组合

往前推一个月，以M1901-C-3300合约为例，其隐含波动率在7月上旬高位振荡，7月11日起从20.50%的高位回落，到7月31日已下降3.43个百分点 从隐含波动率的微笑曲线变化趋势看，7月微笑曲线整体下移趋缓，并在7月31日下降到近一月以来最低位短期内微笑曲线继续保持底部振荡趋缓形态的概率较大另一方面，M1901看涨期权合约隐含波动率微笑曲线在8月6日的最低点所对应的期权执行价在2950元/吨附近，偏离当日M1901期货价3200元/吨较远，且微笑曲线最低点左侧曲线斜率更大，表明未来市场看涨豆粕价格的情绪不乐观。

豆粕期权：可尝试卖出跨式组合

往前推一个月，以M1901-C-3300合约为例，其隐含波动率在7月上旬高位振荡，7月11日起从20.50%的高位回落，到7月31日已下降3.43个百分点 从隐含波动率的微笑曲线变化趋势看，7月微笑曲线整体下移趋缓，并在7月31日下降到近一月以来最低位短期内微笑曲线继续保持底部振荡趋缓形态的概率较大另一方面，M1901看涨期权合约隐含波动率微笑曲线在8月6日的最低点所对应的期权执行价在2950元/吨附近，偏离当日M1901期货价3200元/吨较远，且微笑曲线最低点左侧曲线斜率更大，表明未来市场看涨豆粕价格的情绪不乐观。

豆粕期权可尝试卖出跨式组合

往前推一个月，以M1901-C-3300合约为例，其隐含波动率在7月上旬高位振荡，7月11日起从20.50%的高位回落，到7月31日已下降3.43个百分点 从隐含波动率的微笑曲线变化趋势看，7月微笑曲线整体下移趋缓，并在7月31日下降到近一月以来最低位短期内微笑曲线继续保持底部振荡趋缓形态的概率较大另一方面，M1901看涨期权合约隐含波动率微笑曲线在8月6日的最低点所对应的期权执行价在2950元/吨附近，偏离当日M1901期货价3200元/吨较远，且微笑曲线最低点左侧曲线斜率更大，表明未来市场看涨豆粕价格的情绪不乐观。

宏源期货：豆类油脂早评-160105

01月05日豆类油脂期货早评：本月到港大豆大幅下降 Ø资讯要点： 1.巴西中西部降雨较为有效的缓解了当地土壤墒情，使得美豆在新年第一个交易日跌至860附近，美豆粕与美豆油随之下探 2.昨日国内大豆进口大豆现货均价为2900-2950元/吨；豆粕现货价格微降至2628.79元/吨；豆油现货价格微降到5952.63元/吨；24度棕榈油现货价格较前一交易日持平，为4533.33元/吨。

芝加哥农产品期价28日全线上涨

市场分析人士表示，受到澳大利亚降雨过多以及俄罗斯干旱可能导致小麦减产的影响，当天芝加哥小麦期价大涨至此，10月小麦期货的涨幅已经超过10%有机构预计，作为全球主要小麦出口国，澳大利亚的产量可能降到近5年来的低点；而俄罗斯欧洲地区2015年的小麦产量可能下降5000万吨 当天，芝加哥玉米和大豆期货继续在豆粕现货供应紧张的推动下上涨，但涨幅已经明显收窄。