期货价煤炭现价

Mysteel：氧化铝期现背离 套利窗口打开

8月份山西、河南及山东氧化铝企业采购价格纷纷上调而且9月份价格有望延续上涨最后，虽然随着高温天气逐渐减少，电厂日耗有所降低，煤炭采购节奏放缓，但近日港口报价小幅探涨，整体去库速度加快，对市场情绪有所提振，少数煤矿根据拉运情况小幅上调价格 在国内氧化铝现货价格趋弱调整之际，国内氧化铝期货价格演绎震荡上行行情，导致期现价差持续扩大近期国内铝价呈现持续上涨态势，企业盈利能力不断提升，铝企对于原材料上涨成本压力的传导和消化能力有所增强，而且伴随着氧化铝期货金融属性能力逐步提升，铝价对氧化铝期货价格影响有所体现。

为焦企管理风险提供“期货方案”

在这一过程中，期现价格相关性整体保持在0.8左右的水平，期货价格对市场供需变化进行了及时反应、预研预判，为企业合理安排生产销售和管理风险提供了价格信号，为国家制定煤炭行业政策、整体配置供需资源等提供了决策依据 “去年一季度，焦炭期货价格走势比较符合现货市场‘前紧后松’的供需变化，较好地发挥了价格发现功能，市场流动性也较为合理，为企业提供了合适的套期保值机会。

动力煤重心有望抬升

期现价差拉大 近期，受主产地煤炭产量释放变缓及进口收紧、需求逐步启动等利好因素影响，动力煤现货价格快速上涨到蓝色区间内，期货价格缓慢跟涨，基差快速拉大在消费旺季到来的支撑下，期货价格逐步走高 产量释放减缓 受主产地煤矿安全生产、停产限票等政策因素影响，煤炭产量释放收紧。

煤炭市场旺季不旺 动力煤后市料承压

进入7月中旬以来，动力煤期货价格重心持续下移，从600元平台附近逐步下跌到580元附近受到先进产能快速释放影响，煤炭供应平稳，下游电厂库存充足，煤炭市场旺季不旺，期现价格集体走低，维持弱势 首先，原煤产量创年内新高，接近历史最高单月水平受到先进产能释放影响，原煤产量增长明显加快6月我国原煤产量为3.33亿吨，同比增长10.4%，增速比上月加快6.9个百分点，日均产量1111万吨，比上月增加103万吨。

煤炭市场旺季不旺 动力煤后市料承压

进入7月中旬以来，动力煤期货价格重心持续下移，从600元平台附近逐步下跌到580元附近受到先进产能快速释放影响，煤炭供应平稳，下游电厂库存充足，煤炭市场旺季不旺，期现价格集体走低，维持弱势 首先，原煤产量创年内新高，接近历史最高单月水平受到先进产能释放影响，原煤产量增长明显加快6月我国原煤产量为3.33亿吨，同比增长10.4%，增速比上月加快6.9个百分点，日均产量1111万吨，比上月增加103万吨。

黑色产业企业运用期货工具日渐纯熟

北京旭阳宏业化工副总经理王柏秋表示，因同时受到宏观政策边际调整与供给端环保限产的多方面因素影响，黑色系商品价格在2018年波动加大，期现价格的互动更加值得产业链企业特别关注以黑色产业链原料端焦炭为例，期货价格很好地体现了产业客户对市场的后期预判，当期货价格早于现货价格上涨拉出升水时，往往预示后期产业链供需关系的变化 据介绍，2017年10月1日焦炭现货开始下跌，一个月的时间价格跌了600元/吨，河北、山西、内蒙古的焦化厂已经亏损，山东企业有微利，焦化厂在10月中旬也开始打压煤价，焦企成本下移，但焦炭跌价的速度和幅度太快，导致焦炭企业亏损，而且市场预期非常悲观，认为现货还有200—300元/吨下跌空间，下跌趋势延续到12月中旬，由于煤炭价格也被打压，成本支撑暂时不起作用。

黑色产业企业运用期货工具日渐纯熟

北京旭阳宏业化工副总经理王柏秋表示，因同时受到宏观政策边际调整与供给端环保限产的多方面因素影响，黑色系商品价格在2018年波动加大，期现价格的互动更加值得产业链企业特别关注以黑色产业链原料端焦炭为例，期货价格很好地体现了产业客户对市场的后期预判，当期货价格早于现货价格上涨拉出升水时，往往预示后期产业链供需关系的变化 据介绍，2017年10月1日焦炭现货开始下跌，一个月的时间价格跌了600元/吨，河北、山西、内蒙古的焦化厂已经亏损，山东企业有微利，焦化厂在10月中旬也开始打压煤价，焦企成本下移，但焦炭跌价的速度和幅度太快，导致焦炭企业亏损，而且市场预期非常悲观，认为现货还有200—300元/吨下跌空间，下跌趋势延续到12月中旬，由于煤炭价格也被打压，成本支撑暂时不起作用。

动力煤仍将维持弱势格局

煤矿先进产能释放较多的陕西地区降价幅度更大 总体上，动力煤期现价差收敛主要依赖现货价格加速下跌，而非期货价格上涨当期现价差收窄之后，动力煤期货走势与基本面的联动性将更强 港口去库存进度缓慢 据中国煤炭工业协会介绍，今年上半年，全国规模以上煤炭企业原煤产量17亿吨，同比增长3.9%；煤炭净进口1.44亿吨，同比增长12.6%。

动力煤仍将维持弱势格局

煤矿先进产能释放较多的陕西地区降价幅度更大 总体上，动力煤期现价差收敛主要依赖现货价格加速下跌，而非期货价格上涨当期现价差收窄之后，动力煤期货走势与基本面的联动性将更强 港口去库存进度缓慢 据中国煤炭工业协会介绍，今年上半年，全国规模以上煤炭企业原煤产量17亿吨，同比增长3.9%；煤炭净进口1.44亿吨，同比增长12.6%。

动力煤仍将维持弱势格局

煤矿先进产能释放较多的陕西地区降价幅度更大 总体上，动力煤期现价差收敛主要依赖现货价格加速下跌，而非期货价格上涨当期现价差收窄之后，动力煤期货走势与基本面的联动性将更强 港口去库存进度缓慢 据中国煤炭工业协会介绍，今年上半年，全国规模以上煤炭企业原煤产量17亿吨，同比增长3.9%；煤炭净进口1.44亿吨，同比增长12.6%。

供应恢复而需求趋淡 甲醇跌势基本确立

事实上，近期，期现价差已经开始弥合，方式是现货下跌向期货回归可以说，期货大幅贴水现货并不意味着期货价格会上涨，只是现货会对期货产生一定的支撑作用 后市预测 春节之后，随着取暖季的结束，煤炭和天然气的需求下降，价格将走低，其对甲醇的支撑效应也将减弱。

黑色系“暖冬”时谨防寒潮突袭

”国泰君安期货资深研究员金韬表示，华东、华南缺规格现象较严重，现货价格在低库存情况下很难深跌，目前1801合约面临交割，在期现价格收敛压力下，现货不深跌，只能靠期货价格向上进行回归“在供应无法恢复的情况下，螺纹钢现货的强势还能维系” 缘何上游强于下游 采暖限产限制了钢厂扩大供应，即限制了对炉料产品铁矿石、焦煤、焦炭的需求，而反观11月以来走势，三品种走势反而强于螺纹钢，且煤炭期货价格强于现货，其逻辑是什么？ 金韬分析，即使现在煤炭期货价格比现货高，但原料端期价上涨主要在于明年的春季复产预期，且这在短期是无法证伪的。

四大品种期价加速回调 “黑色”商品趋理性

从现货面来看，近几日钢材现货市场以及矿石现货市场都开始下跌，这也给期货价格带来了一定的下行压力“此前黑色系商品在短期内过快拉升导致期价脱离基本面的支撑，期现价差升水幅度过大，期价因此有回归基本面的需要”宝城期货研究员陈栋指出 多空博弈势均力敌 资金流向方面，文华财经数据显示，昨日煤炭板块大幅回落，资金流出达5.5亿元；不过，也有部分品种吸引资金低位加仓，有色板块获2.9亿资金流入。

四大品种期价加速回调 “黑色”商品趋理性

从现货面来看，近几日钢材现货市场以及矿石现货市场都开始下跌，这也给期货价格带来了一定的下行压力“此前黑色系商品在短期内过快拉升导致期价脱离基本面的支撑，期现价差升水幅度过大，期价因此有回归基本面的需要”宝城期货研究员陈栋指出 多空博弈势均力敌 资金流向方面，文华财经数据显示，昨日煤炭板块大幅回落，资金流出达5.5亿元；不过，也有部分品种吸引资金低位加仓，有色板块获2.9亿资金流入。

动力煤 继续弱势筑底

如果动力煤市场需求继续下滑，那么10月的大秦线检修对于沿海煤炭市场的影响将是微不足道的 期现价差扩大 由于煤炭行业中长期基本面依然是供大于求，动力煤价格大趋势看跌，动力煤期货价格多数时候贴水于现货价格。

焦炭贸易定价模式破冰 国内首单基差贸易落地

而焦煤、焦炭期货上市以来平稳运行，“发现价格、规避风险”两大功能越发显现截至今年6月底，参与焦炭期货的2168家法人中涵盖了生产企业、贸易商以及下游钢厂等的全产业链客户；参与焦煤期货的法人客户数达1676家，除了以往的焦化企业和钢铁企业，还吸引了大型煤炭生产企业、煤炭贸易商的参与 随着煤焦产业链企业参与焦煤、焦炭期货管理价格对冲风险的范围越来越广，以大连商品交易所[微博]焦煤、焦炭期货价格基准来定价的基差贸易合同时机开始成熟，这不仅将发挥期货市场为实体经济服务的功能，还将促进和完善煤焦企业定价及创新经营模式。

Mysteel：焦炭期货平台整理 成交锐减

其次在十八大即将召开之际，全国各大煤矿的限产力度进一步极大，导致炼焦煤价格获得支撑华东、华南对煤炭需求较大的省市区，逐步开始进入补充库存的阶段，而华北、西北等地区对于焦炭市场仍然处于观望状态据我的钢铁网云终端显示，以焦炭最大贸易港湾天津港为例，目前天津港的准一级冶金焦的价格已经和大商所焦炭期货价格持平(如图2)两个值之间一般有150元的升贴水价格差，此次期货的大举反弹，出现期现价格对立的情况如果期价若成功站稳于1400点区间，而天津港的准一级售价因在1550区间成交。

焦炭上市“满月”期现价格联动企业参与度提升

“近期焦炭期货价格走势和现货价格走势一致由于市场对未来焦炭价格上涨预期更强，推动期货价格涨幅较大，领涨于现货价格”龙玲说，近一个月来，不少焦煤企业和贸易商关注焦炭期货价格走势，尤其是近期钢铁价格走高、部分钢铁企业提高焦炭采购价格，使焦炭期现价格高度联动，与钢铁价格相关性也进一步增强 市场关注度和企业参与度提升 作为国内首个煤炭类期货品种，焦炭期货以其上连煤炭行业、下接钢铁行业的优势，开始在煤炭、钢铁行业初步体现出较大的影响力。