甲醇化工期货行情

中财期货：港口外盘甲醇价格走高，带动化工港甲醇价格上行

德法支持欧元区，欧元继续增强，美国第二季度GDP增长好于预期，国际油价连续四天上涨尽管ME1209处于移仓换月时期，但当前日内多头增仓明显，推涨期价氛围浓厚，ME1209与ME1301放量上行，一举突破2800一线阻力位港口外盘甲醇价格走高，带动化工港甲醇价格上行，华北局部地区因天气因素路费走高推高甲醇价格，但从产业链角度讲仍旧偏空，从价格形态上看，MACD指标绿柱缩短接近0线，前期空单暂离场，观望为主。

板块轮动，煤化工市场逻辑生变

河南某尿素生产企业在走访中坦言，对于今年煤化工市场的“难兄难弟”而言，目前是难得的交投好时机，大家都在赶着卖卖货、清清库 记者了解到，甲醇和尿素同为煤化工下游品种，成本端在上半年的行情走势中起着关键作用，它们被唤作“难兄难弟”也与成本端有着直接关系 “上周煤化工集体反弹，主要原因就是估值修复”齐盛期货分析师于芃森表示，前期由于广泛预期煤炭价格大幅下滑，煤化工品种先于煤炭开启了下跌行情，并在煤炭价格下跌过程中出现超跌现象。

中信建投期货：甲醇前期装置陆续重启

从宏观环境来看，美联储加息预期和经济恢复的程度增加了商品价格的不确定性，对于甲醇来说，除了宏观环境以外，国内化工煤价格的波动也多次影响甲醇期货价格重心变化 煤炭作为甲醇的成本端，对甲醇价格影响较大2023年年初，因化工煤价的大幅下挫，甲醇期价随之经历一段流畅下跌的行情：2023年2月上旬内蒙坑口5500K价格一度下跌至750元/吨附近，3月8日小幅反弹至870元/吨随着2023年国内山西和陕西等地煤炭供应量进一步释放，中长期煤价重心大概率处于逐步下移阶段。

Mysteel：主产地化工煤价偏弱运行 甲醇企业利润稍有修复

近期，产地化工煤价格延续小幅回落陕西市场个别煤矿因年底生产任务完成停止生产，同时疫情也对生产效率略有影响，加之目前下游电厂以长协拉运为主，整体市场采购情绪一般，对化工煤价支撑有限，部分煤矿留有库存，煤价小幅下调；内蒙古市场区域内主流煤矿正常生产，煤矿以保供及刚需拉运为主，站台贸易商及终端观望情绪不减，受港口市场弱势及主力煤企外购价下调影响，内蒙古化工煤价开始松动，化工厂原料煤到厂价格较上周下降50-80元/吨不等；非电行业由于秋冬季限产以及煤炭成本问题，对现货需求均有所减弱；在此背景下，甲醇企业心态较为谨慎，化工煤采购仍以刚需补库为主，后期来看： 近期化工煤价格呈现弱势运行，但甲醇价格有所上调，甲醇企业利润稍有修复，以国内煤制甲醇企业分析来看：供应方面，近期国内甲醇市场整体开工率维持相对高位，具体来看，近期内蒙古久泰200万吨/年装置停车检修，预计1月底恢复，内蒙古易高30万吨/年装置重启，据Mysteel化工数据显示，截至12月30日，国内甲醇市场开工75.80%，周环比降0.13%；需求方面，节后归来，甲醇期货盘面延续涨势，受此提振内地现货市场成交氛围有所好转，甲醇厂家报价有所上调，但目前甲醇基本面整体变动不大，市场供需矛盾仍存，场内部分业者观望情绪不减，加之局部地区烯烃装置存重启预期，需求面存在向好预期，后期还需密切关注烯烃装置运行情况；成本方面，据3日Mysteel动力煤化工企业到厂煤数据显示，内蒙古Q5500原料煤到厂价格平均为1020元/吨，较上周降50-80元/吨，然今日内蒙古甲醇市场低端均价为2060元/吨，在此测算下内蒙古市场煤质甲醇理论利润在-392元/吨。

国际能源价格高位震荡，化工品市场回暖

尽管上周以来，此前涨幅居前的化工品种期货价格有所回落，但从2022年年内来看，部分受市场关注的品种涨幅依然明显一些品类化工品需求向好趋势明显截至2月18日夜盘收盘，纯碱期货主力合约2022年以来涨幅超三成；甲醇期货主力合约涨超11%现货市场上，据数据显示，上周纯碱纯库存下降，行情偏强运行国信证券研报认为，考虑基建复苏拉动的浮法玻璃需求及光伏玻璃投产，纯碱供需仍然趋紧，纯碱行业2022年高景气度或将持续。

甲醇跨品种套利窗口开启

国庆节后，国内煤化工产业链商品期货价格出现过山车行情，波动率显著放大其中，甲醇2201合约在快速拉升至4235元/吨一线后构筑倒V形，价格单边回落，并在短短12个交易日内重挫至2644元/吨，累计跌幅为37.57%，完全回吐掉今年9月以来的涨幅这种走势很容易导致单边投资者踏错节奏，两面挨打，交易风险增大 上中下游联动性增强 今年以来，受能耗双控以及煤炭资源紧张的影响，煤炭价格和甲醇价格开启了一轮中期上涨行情。

[液化气期货]：液化气石油气期货日评（20211102）

国际原油价格小涨，且12月CP超预期走高，丙烷851美元/吨，较上一交易日涨20美元/吨；丁烷836美元/吨，较上一交易日涨20美元/吨不过国内能化管控持续，黑色系持续走跌以及以甲醇为首的化工板块大幅下挫压制盘面走势，液化气期货走高后跟随大势下行 国内现货方面，今日国内液化气小幅推高，虽然有进口成本支撑，但国内需求以及碳四行情均偏弱势，民用气推涨发力；且油品价格走跌倒是醚后价格下行，醚后碳四价格低于民用气。

供应压力增大 甲醇继续谨慎寻底

随着利空因素逐步兑现，估值支撑或再增强，叠加增量MTO需求兑现，届时可能会出现阶段性反弹甲醇期货自2011年上市至今，市场容量和成熟度明显提升，功能发挥效果显著甲醇兼具化工、能源等多重属性，深受产业企业和金融机构关注，其期现价格紧密结合的逻辑不会变化，基本面仍将是行情的主要驱动因素 受美国寒潮天气和整体宏观氛围影响，2021年甲醇价格宽幅振荡，波动率仍处于高位，市场交投活跃。

“期货航母”动力煤今上线期权交易 将助推煤炭与电力市场化改革

一是动力煤期权最小变动价位数值最小（0.1元/吨）从国内期权市场运行情况来看，虚值、平值期权合约较为活跃，其Delta值在0.2至0.5之间，即期权价格波动约为期货的1/5至1/2动力煤期权与期货最小变动价位（0.2元/吨）之比为1/2，也在此范围内，可以更好地满足动力煤期权与期货市场组合对冲的需要 二是动力煤期权活跃月份期权合约挂出标准与化工品种PTA、甲醇期权保持一致。

动力煤期权今日上市交易

从国内期权市场运行情况来看，虚值、平值期权合约较为活跃，其Delta值在0.2—0.5，即期权价格波动约为期货的1/5—1/2动力煤期权与期货最小变动价位（0.2元/吨）之比为1/2，也在此范围内，可以更好地满足动力煤期权与期货市场组合对冲的需要 二是动力煤期权活跃月份合约挂出标准与化工品种PTA、甲醇期权保持一致考虑到动力煤期货非主力合约月份引入做市商，成交及持仓均有所提升，该设计既能及时满足市场交易需求，也有利于集中市场流动性。

甲醇利多趋弱

但陕蒙地区自去年12月初甲醇期货开启反弹行情以来，现货却整体呈现下滑态势其间，厂家多次主动排库，在下游烯烃企业压价背景下，价格持续弱势，甚至有过降价补贴运费的动作但目前市场普遍预期一季度港口甲醇现货将紧缺，且节后运费大概率将回调，因此厂家目前动作以提价累库为主，等待节后港口套利窗口开启 目前下游烯烃装置也在集中检修，包括阳煤恒通、富德、兴兴、神华榆林，以及刚投产的鲁西化工MTO新装置也因故障推后重启。

建信能源化工期货ETF在深交所挂牌上市

建信能源化工期货ETF能够有效分散组合风险和对冲通胀风险，是投资者布局商品期货市场的便捷工具建信能源化工期货ETF基金跟踪的指数为易盛能化A，该指数由动力煤、PTA、甲醇和玻璃四类成份品种组成，均为郑商所成交量大、交易活跃的能源化工期货品种，且指数走势与原油相关性高近期受国际局势影响，原油不断走高，且长期也有望呈上升态势，投资者可通过布局建信能源化工期货ETF，分享原油价格上涨行情 建信能源化工期货ETF于2019年8月27日获批，11月11日正式发行，12月6日结束募集，并于12月13日正式成立。

能化指数A的投资价值

动力煤主要用于火力发电发电量是动力煤需求的主要驱动因素，其活跃程度能够反映经济需求情况及货币环境平板玻璃可用石英砂、纯碱等原料制成，并广泛应用于建筑、汽车等行业，地产投资对玻璃需求起到决定性影响 能化指数A与商品期货市场各类主要品种关联性强，指数走势能够在一定程度上反映商品期货市场整体走势，同时反映宏观经济运行情况 PTA、甲醇、动力煤和平板玻璃这四大成分品种的价格走势可基本全面地反映出经济面貌：PTA作为原油的下游产品，受其成本端原油价格的影响较大，同时作为化工品的代表，受化工品整体产能周期影响；甲醇是一个重要的化工原料，其应用领域广泛，包括用于制作农药，因此同时受到化工品产能周期及农产品生长周期影响；动力煤的终端需求由社会投资量体现，因此财政/货币政策对其价格影响较大；玻璃广泛应用于建筑、汽车等行业，地产投资对玻璃需求起到决定性影响，与黑色金属属同一需求周期。

大宗商品频撩A股敏感神经：产业概念轮番躁动 期货背景资金身影浮现

在A股市场整体表现趋于沉闷之际，大宗商品波动频频为股票市场带来热点其中既有每逢A股大跌便上涨的黄金股，也有随着原油价格反弹而回升的化工、农药股，还有伴随产品价格暴涨而上行的铁矿石概念股、乘着周期之势“王者归来”的猪概念股以及紧密跟随期货短线涨跌行情而波动的棉花股、甲醇股…… 其背后，拥有期货背景的资金身影的出现，给了市场更多遐想空间。

赵飞：甲醇何时有望再次迎来上涨行情？| 独家专访

大宗内参：近期甲醇的震荡行情您怎么看？ 东海期货能化组研究员赵飞：近期甲醇整体波动比较大，月初大幅拉升，一度逼近涨停，一方面是化工品整体氛围转好的推动，另一方面，市场对3-5月份的装置春检以及未来港口去库预期给的比较足，使得内地甲醇不断走强，内地与港口套利窗口关闭，带动港口的价格重心上移然而，在外部因素影响下，下游利润大幅收缩，这使得传统下游和新兴下游的开工率均出现一定程度的回落，叠加套保货源的不断流出，期货价格呈现出冲高回落的态势。

11月大宗商品价格指数（MyBCIC）环比下跌3.84%

本月甲醇市场持续走低月初期货的接连跳水以及下游工厂停工的背景下，现货市场呈现加速下跌趋势，市场买涨不买跌，下游按需补库，运费波动幅度较大企业出货情况一般，成交气氛清淡，企业库存较上月有有增加展望后期，国际原油及其他大宗化工产品持续走低，配合国内处于下行通道的经济环境，外围整体偏弱，甲醇系统性风险持续存在，预计12月行情延续偏弱震荡走势 （图表6） 基础化工行业价格指数 （资料来源：钢联数据） 11月橡胶塑料价格指数为857.87，同比上涨1.62%，环比下跌4.87%。

国内商品期货市场呈现普涨局面

10月9日，国内商品期市继续上演普涨行情，能源化工和黑色商品领涨，其中燃料油和甲醇期货强势涨停截至当日收盘，文华商品指数涨幅达2.06%，突破前期高点，创出2013年9月以来新高 在信达期货研发中心总经理吕洁看来，国内商品期市出现普涨的原因有两个方面：一是宏观因素在美元指数保持强势的背景下，人民币承压，再加上之前央行的定向降准，商品的抗通胀功能逐步显现同时，在股市低迷和房地产市场增速放缓的情况下，资金的投资和资产配置需求也在一定程度上推升了商品价格。

国内商品期货市场呈现普涨局面

10月9日，国内商品期市继续上演普涨行情，能源化工和黑色商品领涨，其中燃料油和甲醇期货强势涨停截至当日收盘，文华商品指数涨幅达2.06%，突破前期高点，创出2013年9月以来新高 在信达期货研发中心总经理吕洁看来，国内商品期市出现普涨的原因有两个方面：一是宏观因素在美元指数保持强势的背景下，人民币承压，再加上之前央行的定向降准，商品的抗通胀功能逐步显现同时，在股市低迷和房地产市场增速放缓的情况下，资金的投资和资产配置需求也在一定程度上推升了商品价格。

低需求 低供给 低库存 钢价“稳”字当头！

8月3日，黑色系商品期货表现强势，尤其是焦炭，大幅上冲至2400之上，带动其他品种合约冲高由于现货端的良好基本面，黑色系期货合约在短暂调整后奋力上冲，短期仍有冲高空间现货方面，昨日成交缩量后，今日成交明显好转，品种价格走稳甚至出现反弹，高位成交尚可 今日国内黑色系商品期货全线收涨，原材料方面焦炭继续领涨，成品材小幅上涨，成交活跃，资金大幅流入，具体来看：今日期货市场化工类品种甲醇和PTA出现涨停行情，资金疯狂做多工业品，黑色系各品种再次上涨。

【黑金盘点】黑色系商品期货再度冲高 品种现货止跌反弹

预计短期国内焊管、镀锌管价格将窄幅整荡运行无缝管方面，今日山东、江苏管坯持稳，管厂方面暂无变动，市场持稳报价全国各市场无缝管价格仍以稳为主，近期无缝市场整体偏弱，受高温天气影响，下游需求难以放量，市场成交偏淡，部分商家让利出货库存方面多维持在正常偏低水平，主动补库的积极性不高预计短期国内无缝管价格维稳运行 期货：今日国内黑色系商品期货全线收涨，原材料方面焦炭继续领涨，成品材小幅上涨，成交活跃，资金大幅流入，具体来看：今日期货市场化工类品种甲醇和PTA出现涨停行情，资金疯狂做多工业品，黑色系各品种再次上涨。