甲醇期货降价

1月份大宗商品价格指数连续9个月上涨，后期或区间震荡

1月华东甲醇市场震荡后转弱，多空消息影响期货盘面，但受后期进口缩量影响，上中旬现货市场相对坚守，月内基差走强市场成交氛围来看，气氛多显一般，按需采购为主；但下旬开始受到内地大幅度降价排库拖累，港口心态影响下，持货商多甩货操作，正套止损出货为主，基差快速走弱港口库存方面，因月内社会库抵港偏少加之提货良好，部分下游备货操作下，船货数量略有增量，江苏大幅去库；浙江则整月抵港量正常以及刚需消耗暂稳，变化不大。

“二师兄”首日亮相重挫逾一成 时隔一日硅铁主力再封涨停

目前，生猪期货才刚刚起步，作为国内首个活体交割的品种，且可服务产业规模达数万亿元，未来帮助产业规避相关风险、缓解企业“猪周期”阵痛的作用也被市场广泛期待 化工板块不少品种日内跌幅居前其中，PVC收盘大跌3.25%，纯碱、塑料、甲醇、PP主力合约也均跌超2%，霸占了日内跌幅榜的第2到6位现货市场疲软被认为是拖累PVC等化工品走弱的主要原因据相关行业机构的观测，近期PVC现货持续降价，虽然价格较前期明显下跌，但市场成交仍不理想，因受到需求弱化拖累。

甲醇远月合约升水

春节至今，甲醇供需面的焦点转为疫情带来的利空影响原油持续弱势，甲醛、二甲醚等甲醇传统下游复工时间普遍延迟，加上2—3月富德、兴兴等MTO装置计划检修，春节后甲醇供需面迅速转弱，期货和港口现货价格大幅下跌，期现结构也变为近弱远强，港口基差、5月与9月合约价差不断走弱 与港口基差的变化趋势不同，2019年12月以来，内地基差一直维持弱势内地甲醇供应一直较为充足，为了给春节期间甲醇生产留出库容，内地生产企业在春节前已经进行了一轮降价排库，随着内地甲醇价格的下跌，内地基差开始走弱。

甲醇市场平静中孕育驱动势能

”招金期货分析师于芃森解释说，因1月份原油大幅度走高及春节前大规模备货、外盘检修造成2—3月份进口缩量等原因现货走高，期货相对偏低但春节假期，全国疫情的发展造成甲醇下游需求大规模下滑，而进口到港并没有相应地减少，港口地区因出货不畅造成现货走跌”于芃森表示，进入本周，现货继续走弱，且预期转差 据他介绍，本周，下游恢复较慢，传统下游复工受疫情限制或延期，而内陆甲醇厂家库存积压严重，降价排库效果欠佳。

甲醇利多趋弱

但陕蒙地区自去年12月初甲醇期货开启反弹行情以来，现货却整体呈现下滑态势其间，厂家多次主动排库，在下游烯烃企业压价背景下，价格持续弱势，甚至有过降价补贴运费的动作但目前市场普遍预期一季度港口甲醇现货将紧缺，且节后运费大概率将回调，因此厂家目前动作以提价累库为主，等待节后港口套利窗口开启 目前下游烯烃装置也在集中检修，包括阳煤恒通、富德、兴兴、神华榆林，以及刚投产的鲁西化工MTO新装置也因故障推后重启。

国内甲醇市场提前进入“寒冬”

而进口甲醇因为需求减少、供应增加，价格持续偏弱国内甲醇市场出现了罕见的进口货倒逼国产货降价的情况 据于芃森介绍，国庆节后，因西北甲醇短缺，价格高企，短时间与山东的价差为零，套利窗口关闭，山东地区在消耗完前期备货之后，面临无货可用的局面 “当时西北甲醇2300元/吨，山东2300元/吨，华东2300元/吨，一度出现了三地价格一致的局面但随着期货价格的下滑，华东现货走弱，华东与山东的物流通道随即打开。

热卷、螺纹、双焦涨近2% 燃油跌近3%

11月14日，国内期市早盘多数上涨，锰硅连续重挫之后，今日迎来反弹，涨近3%；黑色系涨幅居前，热卷螺纹、双焦涨近2%；能化板块走跌，燃油跌近3%，塑料、甲醇跌逾1%；农产品分化，棉纱、红枣涨逾1%，油脂类回调，棕榈、豆油跌逾1.5%；有色飘绿，沪锌跌逾1%，沪铅、沪镍跌近1% 降价走货意愿减弱锰硅企稳反弹近3% 7月份以来，锰硅连续重挫，创两年半低位，近期硅锰的利空消息已经阶段性释放完毕，期货价格逐渐企稳，今日反弹超3%，最高升至6132元/吨。

【黑金盘点】商品期货全线下挫，品种现货小幅下行

品种现货方面，受盘面钢价弱势下行影响，现货报价小幅下行，其中螺纹钢均价跌11元/吨，热卷均价跌7元/吨，各区域市场价格跌幅不一，市场成交量环比小幅增加；随着期货价格跌幅扩大，现货价格趋弱运行，市场出现降价出货现象，虽然短期市场需求保持旺盛，但预期产量、库存均有增加的可能，期现价格将维持偏弱运行；预计明日盘面价格弱势震荡，现货价格稳中偏弱 宏观动态 1、【国内期市收盘多数下跌 燃油跌逾5%】国内期市收盘多数下跌，燃油跌逾5%，不锈钢跌逾4%，鸡蛋、甲醇跌近4%，沥青跌超3%；棕榈油逆势涨停，涨幅4%。

本周（8月23日-8月30日）国内纯苯和天然橡胶价格上涨 LNG和PP拉丝价格下跌

部分下游装置受环保影响检修或关停，叠加港口库存持续攀升，导致甲醇价格下跌隆众资讯数据显示，本周华东地区PP拉丝价格从8570元/吨跌至8500元/吨，环比下跌0.82%PP期货连续走低、石化出厂价格下调以及市场悲观气氛浓厚，使得贸易商主动降价促销，导致PP拉丝价格下跌 表1国内主要石化产品价格变化统计表 图1-1国内主要石化产品价格走势图 图1-2国内主要石化产品价格走势图 图1-3国内主要石化产品价格走势图 数据来源：隆众石化 。

基本面偏弱 甲醇主力续创新低

中证网讯（记者张利静）7月16日夜盘期间，郑商所甲醇期货主力合约最低跌至2162元/吨，创2016年10月以来新低 从基本面来看，国信期货分析师郑淅予表示，目前甲醇市场内地主产区主动降价排货，但下游需求偏弱且库存相对充裕，短期未能缓解高库存压力，目前内地企业库存达到近36万吨的水平，攀升至近3年来高位港口方面，本周到港量预计为44万吨，7月中下旬沿海区域进口船货到港货数量较多，其中伊朗到港货物维持正常，港口部分区域库区罐容紧张局面凸显，进口量或将继续提升至88-90万吨附近。

本周（5月31日-6月6日）国内甲醇和汽油价格下跌 纯苯价格上涨

天津两港LNG价格维持稳定，南方港口LNG由于船期密集，不得不降价销售以增加出货量隆众资讯数据显示，天津出站价维持3550元/吨陕西地区价格下跌，主流成交价从3628元/吨跌至3533元/吨，跌幅2.6%端午节小长假给需求带来一定支撑，但整体供大于求的格局难改，因此预计下周国内LNG价格仍有下跌空间 甲醇：本周原油等大宗商品大跌，甲醇期货也出现跌停，华东等主流消费区域的甲醇现货跟跌明显，导致国内整体价格继续下跌。

甲醇弱势下行局面难改

近期，伴随基差的回归和交割的临近，盘面套保货源或转为流通货源，将对现货市场造成较大的冲击，从而拖累期货价格下行 E甲醇价格目前高估 纵向来看，甲醇利润水平与目前的高库存现实不匹配，下游烯烃薄弱的利润也需要甲醇降价2月初，在高库存的打压下，甲醇各工艺的生产利润被压缩至低位煤制甲醇的利润被打压至100元/吨以下，天然气制甲醇利润压缩至亏损状态，山西焦炉气制甲醇利润约200元/吨。

甲醇：重点关注去库存进度

在这种市场结构下，部分贸易商选择买近月纸货抛期货盘面的正套操作，这些现货未进入流通领域 随着时间流失，期现价差将回归，回归路径有两条：一是基本面逐渐改善，库存去化，现货价格涨势强于期货，正套盈利出局且现货销售顺畅二是改善预期并未实现，期货下跌快于现货，正套同样盈利出局，但现货大概率只能降价甩卖，进而形成期货再次下跌的负反馈目前来看，沿海港口库存在92万吨附近，大幅高于往年同期20万吨左右，由于部分固化库存有释放压力，后期甲醇真正走强还需要去库存配合。

甲醇重点关注去库存进度

在这种市场结构下，部分贸易商选择买近月纸货抛期货盘面的正套操作，这些现货未进入流通领域 随着时间流失，期现价差将回归，回归路径有两条：一是基本面逐渐改善，库存去化，现货价格涨势强于期货，正套盈利出局且现货销售顺畅二是改善预期并未实现，期货下跌快于现货，正套同样盈利出局，但现货大概率只能降价甩卖，进而形成期货再次下跌的负反馈目前来看，沿海港口库存在92万吨附近，大幅高于往年同期20万吨左右，由于部分固化库存有释放压力，后期甲醇真正走强还需要去库存配合。

甲醇期价恐将回调整理

因此，市场更可能以现货降价的方式修复基差，期货大涨的可能性不大 下游市场需求减少 近年来，甲醇价格的天花板往往由MTO的利润水平决定，一般来说，MTO利润触底意味着甲醇顶部出现按照甲醇和PP现货价格3∶1的比例核算，目前现货MTO利润在-100—200元/吨徘徊。

甲醇期价恐将回调整理

因此，市场更可能以现货降价的方式修复基差，期货大涨的可能性不大 下游市场需求减少 近年来，甲醇价格的天花板往往由MTO的利润水平决定，一般来说，MTO利润触底意味着甲醇顶部出现按照甲醇和PP现货价格3∶1的比例核算，目前现货MTO利润在-100—200元/吨徘徊。

【期货收盘】需求跟进 螺纹热卷齐涨

瑞达期货：近期甲醇市场整体库存走势一直处于低位，虽然内地上游出货情况都不理想，但是部分厂家开始降价排库，让库存无法累积，而下游需求依旧没有明显提升，按需采购居多，加上部分地区的环保检查，开工率也没有提高，贸易商方面拿货也十分谨慎港口地区与内地的套利关闭，整体库存不高，价格处于高位，近期库存或将有一定增加，主要还是下游是否有一定的补货以及贸易商拿货积极性是否提高。

【期货收盘】中美贸易战升温 铁矿石跌逾3%

国信期货：现货方面，山东南部地区甲醇市场整理为主今日当地主力工厂零售报盘2620-2650元/吨，昨日企业出货情况尚可市场当地货源报价维持2600元/吨（未含增值税），少数省外货源略低价格存在小长假之前下游有适当补货，交投平稳安徽地区甲醇市场重心下移部分厂家出厂价格2680-2750元/吨（2680-2710元/吨现汇，2720-2750元/吨承兑），部分厂家看空后市，降价排货，下游阶段性补货，出货尚可。

甲醇有望演绎筑底反弹行情

引言 1月，在天然气制甲醇装置停车以及冬季甲醇能源需求属性释放背景下，甲醇市场供应紧张，现货市场多个地区迈上3000元/吨整数大关，甲醇期货也在1月初上涨至3040元/吨的近几年高位不过，随着国内外甲醇供应缓慢增加，终端需求进入季节性淡季，甲醇供应紧张局面大幅缓解，西北内陆甲醇工厂大幅降价甩货去库存，甲醇价格跌至阶段性低点。

甲醇有望演绎筑底反弹行情

引言 1月，在天然气制甲醇装置停车以及冬季甲醇能源需求属性释放背景下，甲醇市场供应紧张，现货市场多个地区迈上3000元/吨整数大关，甲醇期货也在1月初上涨至3040元/吨的近几年高位不过，随着国内外甲醇供应缓慢增加，终端需求进入季节性淡季，甲醇供应紧张局面大幅缓解，西北内陆甲醇工厂大幅降价甩货去库存，甲醇价格跌至阶段性低点。