甲醇期货未来分析

Mysteel调研：宁夏硅铁企业考察纪要观点汇总

依托强大的股东背景 ，银河德睿将以国际化的服务理念、精英化的团队、高端的技术平台和良好的风险控制能力，提供最专业最细致最个性化的服务 ，未来的发展目标是致力于打造国内一流的国际化金融投资服务平台 8月2日上午上海钢联铁合金事业部副总经理黄佳音，带领硅系分析师郑艳姚拜访银河期货宁夏分公司，该企业主要以期现货贸易为主，宁夏分公司目前主要负责硅铁，硅锰，锰矿，氧化铝，纯碱，玻璃，工业硅，碳酸锂等多个品种，同时涉及少量pvc和甲醇。

关于开展“稳企安农 护航实体”保供稳价背景下期货服务中小企业主题活动的通知

动力煤焦煤双双涨超3%，贵金属日内大幅波动终盘收跌

国贸期货分析认为，虽然美元指数和通胀预期均对贵金属价格构成支撑，但美国5月ISM制造业指数表现强劲，表明美国经济复苏势头持续，美债收益率走强，压制金银若本周公布的美国非农表现乐观，料提振美元；且就业的持续改善和通胀的持续大幅回升，都将增加美联储未来货币政策转向的压力，因此中期将利空金银 在市场对下游装置检修的担忧下，甲醇期价2日亦冲高回落，收盘逼近2500元/吨关口，跌幅近2%。

玻璃期货奠定基础 纯碱期货未来可期

“重质纯碱的上市，与已上市的动力煤、玻璃、甲醇、尿素等形成一个比较完整的产业链” “玻璃期货这七年间在不断优化”申银万国期货分析师盛文宇认为，纯碱期货并非是一个完全纯新的一个品种，它的合约设计有很多的些细节是在参考及依循着玻璃期货的一些特点，同时也贴合了产业的便利性在他看来，未来，玻璃和纯碱期货的运行将会有较强的联动性 未雨绸缪，做好准备择时参与 记者了解到，纯碱行业经过多年的发展，现货市场化程度较高，行业竞争压力不断增大，同时安全环保要求日趋严格，导致纯碱企业及其下游同时面临节能降耗和产业升级的压力。

乙二醇期货满月 功能发挥良好

”海通期货分析师刘思琪称 乙二醇期货上市首日，期货首日收盘价在5674元/吨，较6000元/吨的开盘价明显下跌，期货价格贴水现货趋势明显在王广前看来，这主要因国内外乙二醇的供应压力较大，叠加终端需求即将进入传统淡季，未来价格会逐步向5000元/吨的边际成本靠拢，乙二醇期货作为反映未来供需预期下的远期价格，较好发挥了价格发现功能 展望乙二醇期货发展前景，国投安信期货分析师庞春艳表示，乙二醇期货与PTA期货有相同的下游客户，与甲醇期货有类似的上游生产企业和贸易商，因此相关现货企业对期货的认识较为充分，以上两个期货市场的投资者对乙二醇的市场认识也有一定的基础。

2018中国煤及煤化工产业大会圆满落幕

当前我们正面临金融去杠杆、商品库存周期转变、环保政策从严等复杂的经济环境，下游产业链不断延伸和扩张，甲醇的原料属性亦在日益增强同时，下游烯烃需求存在支撑，港口区域的可流通库存有限，且期货市场不断发展，金融属性正集成化发展，多重因素交织存在未来产品智能化发展成为大趋势林冰洁表示，中国进口乙烯的依存度约46%美国后续有700万吨烯烃新增产能，将对聚乙烯行业产生较大影响，从而也会影响到国内的煤制烯烃 中国海洋石油集团有限公司资深分析师、主管 林冰洁 山东隆众信息技术有限公司甲醇分析师米雪发表《煤制烯烃/甲醇制烯烃产业发展对甲醇行业的推动作用》演讲，对2018年甲醇产业以及甲醇制烯烃产业进行深度回顾及现状分解。

2018中国煤及煤化工产业大会圆满落幕

当前我们正面临金融去杠杆、商品库存周期转变、环保政策从严等复杂的经济环境，下游产业链不断延伸和扩张，甲醇的原料属性亦在日益增强同时，下游烯烃需求存在支撑，港口区域的可流通库存有限，且期货市场不断发展，金融属性正集成化发展，多重因素交织存在未来产品智能化发展成为大趋势林冰洁表示，中国进口乙烯的依存度约46%美国后续有700万吨烯烃新增产能，将对聚乙烯行业产生较大影响，从而也会影响到国内的煤制烯烃 中国海洋石油集团有限公司资深分析师、主管 林冰洁 山东隆众信息技术有限公司甲醇分析师米雪发表《煤制烯烃/甲醇制烯烃产业发展对甲醇行业的推动作用》演讲，对2018年甲醇产业以及甲醇制烯烃产业进行深度回顾及现状分解。

甲醇期价高位震荡概率大

同时，醋酸类需求则有兖矿为期三十天的检修，而烯烃等新兴需求局部地区开工可能会出现增加，河南、宁波部分外采甲醇制烯烃项目预计能在6月中旬附近恢复，浙江主要企业预计能维持至6月25日，期间也穿插西北部分一体化项目的检修供给端来看，随着前期检修装置的重启国内甲醇企业供给将有增多，进口也有一定比例增加，不过增幅有限”宝城期货分析师陈栋表示 展望后市，陈栋认为，未来甲醇期货基本面仍将维持偏弱预期，期价继续上行面临一定压力，因为目前国内甲醇企业开工率维持在70%的较高水平，虽然目前港口甲醇库存依旧处于相对低位，但后期仍需持续关注，预计未来甲醇维持高位震荡的概率较大。

国内甲醇市场上演“冬季攻势”

随着11月下旬西北天然气制甲醇装置停车以及12月中旬西南天然气制甲醇装置停车，国内甲醇供应减量每月接近40万吨”银河期货分析师陈焱说，天然气属于季节性消费明显的商品，冬季是消费旺季，近年来每年冬季我国天然气供应都会处于偏紧状态随着国内“煤改气”政策的实施，预计未来1—2年我国还会存在冬季“气荒”的可能 此外，值得注意的是，由于环保整治，华北地区焦炉气制甲醇生产企业限产30%—50%，并且限产政策将持续至2018年3月底。

甲醇贸易商寻求期现结合新模式

就调研企业理解而言，基差交易的利润可以来自两部分：一是基差变动预期的实现，这部分利润能否实现主要取决于基差变动趋势的判断；二是期货端仓位的优化调整，基于套保比例调节、技术分析等方式，通过期货端持仓的优化可以实现收益，这是企业在实践中行之有效的方法 在业内人士看来，华东甲醇市场在期现结合领域的探索从未停止，尤其在期货大幅贴水、基差交易难度增大的情况下，贸易商等参与主体积极探索场外期权等新模式，相信未来期现结合将有更为丰富的内涵。

甲醇贸易商寻求期现结合新模式

就调研企业理解而言，基差交易的利润可以来自两部分：一是基差变动预期的实现，这部分利润能否实现主要取决于基差变动趋势的判断；二是期货端仓位的优化调整，基于套保比例调节、技术分析等方式，通过期货端持仓的优化可以实现收益，这是企业在实践中行之有效的方法 在业内人士看来，华东甲醇市场在期现结合领域的探索从未停止，尤其在期货大幅贴水、基差交易难度增大的情况下，贸易商等参与主体积极探索场外期权等新模式，相信未来期现结合将有更为丰富的内涵。

国内甲醇市场上演“冬季攻势”

随着11月下旬西北天然气制甲醇装置停车以及12月中旬西南天然气制甲醇装置停车，国内甲醇供应减量每月接近40万吨”银河期货分析师陈焱说，天然气属于季节性消费明显的商品，冬季是消费旺季，近年来每年冬季我国天然气供应都会处于偏紧状态随着国内“煤改气”政策的实施，预计未来1—2年我国还会存在冬季“气荒”的可能 此外，值得注意的是，由于环保整治，华北地区焦炉气制甲醇生产企业限产30%—50%，并且限产政策将持续至2018年3月底。

借力甲醇期货 抓住市场发展“牛鼻子”

需要将正负库存加和，建立库存总量概念，不再只关注其中单一库存的风险和收益，而是将当前和未来、期货和现货、内地与港口等库存统一分析、统一管理，选择合理准确的市场操作模式”满力解释 据统计，2014―2017年，兖矿煤化供销公司共参与甲醇期货合约12个，连续交易48个月，总成交量超500万吨，累计注册甲醇厂库仓单近3万吨，注册交割仓库仓单1万吨 随着对期货市场认识的进一步深入，兖矿煤化供销公司发现期货作为一种金融避险工具，能够更好地服务于现货市场，也成为了他们生产经营中的必要方式，企业发展离不开期货的推动。

商品整体走低 沪铜胶板跳水

现货方面，华南甲醇近日重心缓慢回调目前该地主流出罐报价在2320-2350元/吨，悉早间局部商谈在2300元/吨附近展开，成交情况待跟踪华东甲醇市场早间受期货大幅走低影响，港口重心亦有下滑目前太仓现货2300元/吨安粮期货分析师指出，未来后市2500一线有一定压力，如能突破，或将开启新的上涨之路 国泰君安期货[微博]分析师张弛指出，通过实地调研库存，目前大部分库存主要集中在贸易商。

甲醇高开后走低 维持震荡格局

近期多项经济数据均表明宏观形势企稳回升，而1月份社会融资规模大增更是强化了经济复苏预期，但同时市场各方对于通胀反弹的忧虑有所上升基于此，分析人士认为未来货币政策仍将维持平稳 虽甲醇下游需求并无实质性好转，不过商家对后市下游开工复产情况存向好预期，这也在一定程度上对期货有所支撑基本面稳定向好前提下，甲醇短期高位整理为主

甲醇主力高开后震荡下行

近期多项经济数据均表明宏观形势企稳回升，而1月份社会融资规模大增更是强化了经济复苏预期，但同时市场各方对于通胀反弹的忧虑有所上升基于此，分析人士认为未来货币政策仍将维持平稳 现货市场节后部分地区价格推涨，商家对后市下游需求恢复看好，这也在一定程度上对期货有所支撑预计短期甲醇期市仍处震荡偏强格局

甲醇过剩产能向下游延伸

国际期货分析师魏华雷表示，目前全国烯烃生产总规模并无精确统计，但烯烃产能将极大地影响甲醇行情另一位分析师担心，甲醇的产能过剩会延伸到烯烃，重蹈甲醇制二甲醚的覆辙“如果未来几年石化方面继续扩展产能，竞争将白热化”

9月煤化工行业大事记

受此影响，甲醇汽油价格本月以来涨了4.49%，未来有望伴随QE3的推出继续攀升作为上游的甲醇期货主力合约1301昨日则进一步收高至2824元/吨，涨1.07%业内分析，随着甲醇汽油价格后市看涨，此前一直走势偏软的甲醇期价也将获得支撑链接 山西推进煤化工行业转型跨越发展战略 9月16日，在第四届中国（太原）国际能源产业博览会开幕之际，中国石油和化学工业联合会与山西省政府在太原签署《加快山西省煤化工行业转型跨越发展战略合作协议》。

经济忧虑放缓 甲醇主力震荡走高

7月居民消费价格指数(CPI)将于下周公布分析人士预计，由于翘尾因素影响进一步回落、食品价格相对稳定，7月CPI同比涨幅或跌入2%以内，初步预计为1.7%左右，将创出30个月以来新低随着CPI进一步下行预期增强，出于稳增长的需要，未来货币政策可能继续向适度宽松倾斜，三季度降息、降准窗口进一步打开 上周五受宏观面偏暖情况影响，甲醇期货现反弹行情。

甲醇供需格局有望转变

甲醇期货自10月28日上市以来，受全球经济放缓及欧债危机持续恶化影响，接连下挫，本月14日，更创出新低2705笔者认为，虽然宏观环境影响大宗商品总体走势，但从甲醇的供需格局分析，未来供求关系有望发生转变 甲醇产能全球占比不断走高 2010年年底，全球甲醇总产能约9800万吨，其中中国占43％，中东和非洲占19％，南美洲占15％，欧洲、俄罗斯和北美洲所占比例较少，三地区总产能占全球的12％，截至2011年10月底，中国的甲醇企业超过了300多家，总产能4900万吨/年，其中60万吨以上的企业15个，总产能1240万吨；预计2015年全球总产能将达12000万吨，其中中国近6000万吨，中国甲醇产能全球占比不断攀升。