橡胶期货趋势预期

Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （7月3日-7月7日）

供应端目前看，杭州宜邦丁苯橡胶装置将进入全线停车检修，吉林石化乙烯装置降负荷运行，传闻影响其丁苯橡胶装置，1500E现货资源偏紧局面难以缓解整体预计，下周期丁苯橡胶价格或将在震荡中维持窄幅探涨，需要密切关注上期所对于合成橡胶期货正式上市的时间节点安排 顺丁预测：原料丁二烯市场价格延续回落趋势，成本面存在拖拽；相关胶种天胶价格偏强震荡，不乏存回落可能，消息面难有持续性提振；齐翔顺丁橡胶装置存检修预期，威特顺丁橡胶装置延续停车，供应量短期减量；综上所述，预计下周期顺丁橡胶市场价格或稳中上涨，相关胶种丁苯市场行情上涨带动，业者持仓报盘或较为坚挺，然需求弱势影响成交受限，关注原料价格走势及成交情况指引。

[热点聚焦]：隆众第一届中国橡胶油行业峰会圆满落幕

国泰君安期货王笑先生，就“从商品到宏观- -资产的预期与认知的预期差”做专题发言 在可持续发展、碳中和战略背景下，橡胶绿色环保化发展已成趋势,正在推动橡胶行业技术不断进步。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（6.20-6.24）

天然橡胶：本周天然橡胶期货价格小幅回落市场对美联储加息带来的系统性风险担忧情绪浓厚，泰国天然橡胶原料上量价格大幅下跌，拖累本周天然橡胶价格小幅下跌 预计天然橡胶短期仍有续跌压力但是空间不大，上行缺乏驱动，震荡为主，中长期存在偏多预期近期的主要矛盾是美联储加息冲击预期以及相应的系统性风险担忧性较强，国内外产区大幅上量原料价格连续回落，以及泰国往中国分流存在增多预期等偏利空压力，与进口量依旧维持低位，国内经济恢复和人民币兑美元汇率贬值带来的需求增长，中国天胶库存趋势性去库，RU期货交割品全乳胶存在大幅缩减可能性等偏利多支撑之间的矛盾。

6月份大宗商品价格指数下跌，后期或区间震荡

6月底随着利空落地，宏观企稳略微转好，胶价窄幅反弹 预计7月份天然橡胶涨跌空间均较小，宽幅震荡为主近期的主要矛盾是美联储加息冲击预期以及相应的系统性风险担忧性较强，国内外产区大幅上量原料价格连续回落，以及泰国往中国分流存在增多预期等偏利空打压，与进口量依旧维持低位，20号胶交割品偏紧，国内经济恢复和人民币兑美元汇率贬值带来的需求增长，中国天胶库存趋势性去库，RU期货交割品全乳胶存在大幅缩减可能性等偏利多支撑之间的矛盾。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（12.20-12.24）

天然橡胶：本周天然橡胶价格小幅下跌欧洲疫情防控政策存在是收紧可能推升大宗商品恐慌气氛，台风“雷伊”对产区影响低于市场预期，短期利好炒作证伪，泰国产出趋势性增多，11月份进口量超市场预期，供应从支撑转拖累预期，下游轮胎厂原料和成品库存压力增大，降低对现货采购意愿，混合胶现货价格坚挺性减弱，青岛降速去库，叠加RU期货库存略超市场预期，共同压制胶价小幅下跌。

大宗商品价格指数连续6个月上涨，后期或仍有上涨空间

10月天然橡胶RU期货和NR期货价格均大幅上涨十一假期之后，期货连续上涨，主因RU期货主要交割品全乳胶产量确定大幅缩减，且需求好于去年，促进老全乳胶去库较快，配合东南亚主产区及海南产区割胶不顺，新胶产量低位，全乳胶库存同比低位，供需基本面支撑较强，仓单博弈中利于多头，资金推动力量仍存，多逼空趋势不减，推动胶价大幅上涨 中长期维持看涨预期国内外主产区原料胶水紧缺局面未改善，全乳胶和20号胶原料分流较少提产缓慢产量过少，需求维持稳中向好，深色胶库存止涨小幅消库预期增强，供需基本面支撑仍在。

[月评]：下游产业链价格上涨，裂解C5价格补涨

C5行情月度评述

2020年3月大宗商品价格指数创32个月新低 后期或仍有下跌空间

3月天然橡胶RU期货（9680,-870,-8.25%）和NR期货（7765，-1230，-13.67%），价格均大幅度下跌，其中RU期货主力合约由RU2005换为RU20093月天然橡胶期货呈下跌走势，月内全球公共卫生事件不断升级、国际原油暴跌拖累大宗商品下行，国内天胶库存依旧处于上行周期，市场心态偏悲观，轮胎内销提升慢外销存缩减预期，多重因素下天胶主力合约一度跌停，尽管泰国和马来西亚公共卫生事件升级及国内云南产区割胶情况存推迟对国内供应有收紧预期，但短期内提振作用有限难改下行趋势。

橡胶维持偏强震荡

观点：夜盘天然橡胶震荡调整，RU2005收报13155点，下跌0.08%NR2003收报10950点，上涨0.14%市场方面，天然橡胶期货库存累库速度低于去年同期水平同时处于最近几年低位，对期货价格支撑作用加强中东战事压力缓解，原油价格大幅下跌4%，预期化工品价格承压，对橡胶有负面影响目前天然橡胶国内处于停割期，价格处于强势阶段国外方面原料区产能旺季，成品价格承压综合来看，天然橡胶在预期走势维持震荡偏强格局，中期保持上行趋势。

橡胶价格合理 低位震荡

橡胶连续下跌之后，减产预期仍存，期货交割库存较低等因素存在，可持续下行空间有限 交易策略方面，天然橡胶快速回调，风险释放，中期仍存减产、需求回暖等预期，保持上行趋势，持仓多单

橡胶快速调整 低买操作为主

橡胶连续下跌之后，减产预期仍存，期货交割库存较低等因素存在，可持续下行空间有限 交易策略方面，天然橡胶快速回调，风险释放，中期仍存减产、需求回暖等预期，保持上行趋势，持仓多单

MRI：建筑业同比增速大幅回落 化工行业有所回暖【2019年11月中国制造业供给指数（MMSI）点评】】

从细分行业情况来看，11月化工行业供给指数同比增幅26.76%（前值9.97%），增幅位居所有行业首位化工主要品种如天然橡胶，由于消息面上受到主产区产量受限影响，期货方面沪胶主力合约在月内出现连续上涨，现货价格随之跟涨但考虑到目前化工品种基本面暂无出现实质性改善，后期化工供给指数或将呈现回落趋势11月建筑业供给指数为191.56，同比增长2.53%（前值21.29%），11月同比增速出现大幅回落11月房地产新开工增速已有所放缓，也在一定程度上反映出房企对未来销售预期的转淡。

橡胶维持上行趋势

观点：夜盘天然橡胶震荡，RU2001收报12620点，下跌0.47%NR2002收报10800点，上涨0.22%市场方面，目前天然橡胶基本面变化不大，11月份仓单集中出库29.5万吨，注册仓单压力减少，有利于多头炒作天然橡胶近期上涨之后，现货涨幅低于期货，期现价差扩大，年底之前预期现货库存增加，继续压制现货价格，期现价差有望继续扩大技术层面，股指目前维持上升趋势，中短期均线对价格支撑作用加强，尤其是10日均线是重要支撑位。

橡胶维持低位

观点：夜盘天然橡胶维持低位震荡，RU1909合约收报11280点，上涨0.04%基本面，目前橡胶变动不大，产能逐步恢复，轮胎生产淡季，下游汽车消费不佳技术层面，橡胶连续下跌，中期保持下跌趋势，与去年价格低点相比，仍有1500点的空间，中线空头资金预期继续持仓短期来看，目前已经达到年内低点，现货跌幅小于期货，原料价格小幅下跌，套利空间压缩明显，产业内做空力度减弱、存在反弹条件 交易策略方面，橡胶期货跌幅大于现货，期货价格达到年内低点，市场空头打压力度有望减弱，橡胶压力位10日均线可空单进场。

橡胶维持低位

观点：夜盘天然橡胶维持低位震荡，RU1909合约收报11280点，上涨0.04%基本面，目前橡胶变动不大，产能逐步恢复，轮胎生产淡季，下游汽车消费不佳技术层面，橡胶连续下跌，中期保持下跌趋势，与去年价格低点相比，仍有1500点的空间，中线空头资金预期继续持仓短期来看，目前已经达到年内低点，现货跌幅小于期货，原料价格小幅下跌，套利空间压缩明显，产业内做空力度减弱、存在反弹条件 交易策略方面，橡胶期货跌幅大于现货，期货价格达到年内低点，市场空头打压力度有望减弱，橡胶压力位10日均线可空单进场。

倍特期货：7月3日橡胶维持低位

观点：夜盘天然橡胶维持低位震荡，RU1909合约收报11280点，上涨0.04%基本面，目前橡胶变动不大，产能逐步恢复，轮胎生产淡季，下游汽车消费不佳技术层面，橡胶连续下跌，中期保持下跌趋势，与去年价格低点相比，仍有1500点的空间，中线空头资金预期继续持仓短期来看，目前已经达到年内低点，现货跌幅小于期货，原料价格小幅下跌，套利空间压缩明显，产业内做空力度减弱、存在反弹条件。

滕家伟：2019上期所对天然橡胶总扶持预算将达1.06亿

三是套期保值功能有效发挥近几年来天然橡胶期货套期保值效率始终保持在80%以上由此可见，天然橡胶实体企业合理运用期货工具完全可以锁定成本和利润，有效转移价格波动风险，从而实现稳定生产经营的预期 四是期货价格与相关市场高度关联我所天然橡胶期货价格与现货市场价格相关系数长期保持在95%以上；与境外同类市场价格的相关系数长期保持在80%以上数据表明，我所天然橡胶期货价格能够较为充分的反映国内、国际市场供求关系的变化趋势，已成为行业贸易定价的重要参照基准。

倍特期货：2月22日橡胶短期走势偏强 短线交易为主

观点：目前泰国橡胶主产区逐步进入停割期，供应压力减少，原料价格坚挺近期橡胶走势偏强，价格低点位置逐步抬高，空头打压力度减弱由于目前基本面缺乏利空因素，多头有望利用季节性减产特征，推动橡胶价格上涨的，弱化库存压力但由于套利以及对冲资金仍会反复进出，橡胶上涨趋势较为曲折，预期反复来回有大波动，难以一路上行技术层面，昨日橡胶冲高回落，但夜盘迅速止跌反弹，支撑力度较强，预期有望继续上涨 交易策略方面，期货建议采取短期交易为主，高抛低吸，RU1905合约可考虑短线做多交易，目标12800点，保护价12200，跌破平仓。

沪胶重心有望稳步上移

期货日报2月19日报道：春节长假归来，沪胶期货1905合约告别节前振荡下行态势，止跌反弹，自11300元/吨一线小幅回升至11700—11900元/吨区间上周五传出的美国将对中国产卡客车轮胎征收反倾销和反补贴税的负面消息，令短期胶价上行阻力凸显，不过笔者认为，随着中美贸易谈判的乐观趋势出现，胶市基本面改善预期升温，预计后市胶价重心有望稳步上移 胶市供需紧平衡季节性优势凸显 橡胶树产出具备明显的季节性规律，每年1月末至2月初，东南亚部分地区会进入停割期。

【黑金盘点】黑色系商品期货涨势汹汹 现货市场跟张热情

今日据我网统计的全国库存呈现小幅下降，这在供给预期出现转变的情况下，无疑又给市场增添了信心，高成本低库存的情况继续维持，价格仍有支撑，预计短期钢价在需求不济的情况下仍呈震荡，但中期将呈偏强趋势运行 宏观热点 1、【黑色系、有色期货涨幅居前，沪镍领涨】沪镍收涨3.6%，锰硅收涨3%，螺纹、焦炭、铁矿、热卷涨逾2%，焦煤、玻璃、郑棉、棉纱、沪铜涨逾1%，沪铝、塑料、沪锡、橡胶、郑醇、硅铁、郑煤、沪锌、菜籽等收涨。