煤炭筑底

Mysteel：进口海运焦煤市场暖意初现，基本面修复仍待求索

本周焦炭市场第八轮提降落地后，焦煤市场对后市态度有所好转宏观角度，3月份国统PPI同比数据显示，煤炭开采和洗选业价格下降15.0%幅度相对较大，然近期煤价筑底情绪扩散微观上来看，双焦盘面近期走势表现良好，贸易商挺价意愿走强，市场情绪转暖，结合下游终端复产进度推进，需求存在一定的修复预期，中间投机环节抄底行为增加港口现货方面，货源方存在稳价待涨的情况，个别海运焦煤煤种性价比优势存在，走货效率相对突出，11日整体成交氛围转暖。

永安期货：焦煤政策面利好预期升温

另外，从政策出发点的角度来看，作为煤炭大省的山西，其煤炭开采收入占主营业务收入40%，在经济大周期仍处于筑底阶段，其他环节收入尚待发力的情况下，是不愿意看到支柱性收入品种出现大幅跌价的因而在煤炭市场预期走弱的情况下，可以预期会有政策出台托底煤价（作者单位：永安期货）

Mysteel调研：山西炼焦煤矿山实地调研报告

供应方面，长治区域部分事故矿因停产时间长达半个月左右，叠加节后复产速度缓慢，产量整体对区域配煤资源影响较大，同时集团下属部分煤矿因资源枯竭以及政策原因，产量有所缩减，预计长协及市场户的合同量会有一定的下浮空间，但目前整体减量暂不明确；其余区域整合矿目前生产正常，暂未收到减产相关政策的通知，具体后续需持续关注区域政策情况，按照各地政策具体执行 后市观点：龙年伊始，山西省发布《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》，预计今年整体煤炭供应有所收缩，下游焦企仍然延续低库存策略，考虑终端钢厂铁水产量较23年变化不大，整体看今年煤炭行情预计筑底持稳发展。

2家船厂14艘散货船！国航远洋更新升级打造绿色船队

波罗的海干散货运价指数2259点也是2022年6月27日至今的最高值BDI的大幅上涨是因为三种基准船型的运价指数BPI/BSI/BCI均出现了上涨公司巴拿马型和超灵便型船舶的运价持续上行 外贸市场，煤炭受寒潮影响运价有所提升，粮食市场运价较为平稳，铁矿石运价表现坚挺，部分航线运价环比上升15%左右目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。

海通证券：电厂煤炭库存反弹，电力板块具备投资价值

海通证券研报指出，电厂煤炭库存反弹，电力板块具备投资价值上周沿海电厂煤炭库存回升，目前电力板块具备一定投资价值7月用电量同比改善，居民增长较多预计和天气相关性较大电力龙头估值长期低位区间，预计23Q3盈利上行海通证券认为火电23年Q1盈利筑底提升，政策支持下盈利好转是趋势海外电力龙头PE普遍在20倍左右，国内火电投资机会明显

Mysteel黑色金属例会：本周钢市或震荡运行

从产量来看，近期复产仍然是相对谨慎的，整体产量或将温和回升，给市场压力不会陡然增加；从需求表现来看，虽然进入淡季，但周度消费仍维持在420万吨以上水平，且有筑底迹象，市场整体已经处于供需两弱局面不过，近期原料市场的关注度也非常高，随着煤炭和矿石的的跌幅收窄，前期的负反馈周期可能被打破 综合来看，本周建筑钢材市场跌幅将逐步收窄，部分市场可能处于弱稳状态 （二）中厚板 供应方面：产量继续维持高位，随着品种钢订单出现下滑，部分钢厂品种结构已经陆续开始调整，普材资源开始陆续投放市场。

两则传闻刺激双焦价格拉涨近7%，反弹还是反转？

“从盘面来看，短期反弹幅度已经较大，价格底部即使确认也很可能需要有所反复需要结合钢材市场情绪进行更为灵活的操作，注意波动加剧后的追涨风险；但于此估值水平我们再次强调，趋势性做空的性价比已经不高了，建议按照震荡筑底思路进行操作”国投安信期货认为 新湖期货也指出，焦煤驱动仍偏空中线来看，焦煤供给仍有抬升空间，需求衔接淡季，供需往宽松趋势不变 另外，需要注意煤炭整体保供的政策环境下，包括焦煤在内的煤炭供应整体仍有增加的现实压力。

银河证券：煤炭供给偏紧释放，需求回暖预期增强

中国银河证券表示，根据10月煤炭生产数据，供给端，原煤产地端/进口端均环比回落，原煤释放保持平稳趋势；库存端，11月港口煤炭库存低位回升，电厂库存处于高位，煤炭近期仍在累库阶段，进入迎峰度冬旺季，预计库存压力下一阶段将有所缓解需求端，发电量数据显示，10月火电发电量增速放缓，水电降幅收窄，核电由降转升，风电、太阳能发电保持较快增长；下游非电煤需求方面，钢铁仍显示同比修复，建材需求持续低迷，随着地产链筑底回升，建材需求有望迎来拐点。

2022第十一届中国煤焦钢产业大会干货汇总

2022年8月24-日-27日，由中国钢铁工业协会、中国炼焦行业协会、中国煤炭运销协会指导，浩宇集团有限公司、俄罗斯ELGA艾尔加煤炭中国公司（上海俄贤）、上海钢联电子商务股份有限公司联合主办的“2022第十一届中国煤焦钢产业大会”于青岛顺利举行。下面为大家奉上的精彩干货，看重量级专家如何对煤焦市场进行全方位、多角度的深入解读，助力煤焦钢产业链参与者布局未来。

需求旺季结束，尿素上行动力不足

目前，虽然夏季水电出力不及预期导致火电调峰压力加大，沿海地区电厂煤炭日耗同比偏高运行，但中长期合同积极兑现，下游电厂旺季库存反而出现逆势上扬，需求端掌握话语权，叠加国内煤炭高供应背景下，旺季时期，国内港口煤炭价格已经出现颓势后续随着需求旺季结束，价格重心可能会进一步下移一旦成本端坍塌，尿素价格估值将下调，基于成本端支撑的反弹基础并不牢固 综合来看，7—8月尿素企业集中年度检修导致日产规模减量，供应略有下滑，远期潜在利多预期提前发酵，处于成本线附近的尿素期价振荡筑底后反弹走高，突破前期颈线附近压力，短期或振荡偏强运行。

Mysteel：废钢2022上半年市场回顾及下半年展望

下半年随着国内煤炭供应量的回升，及限产导致煤焦需求将有一定缩减量，煤焦价格也将有一定承压，下半年煤焦价格中枢下移压降粗钢产量，铁矿石需求或有一定的减量，而供应来看，下半年随着四大矿山有较为确定的供应回升空间，带动整体供应环境逐步走向宽松供应，铁矿石价格存一定的下行压力，铁水成本或下移 综合判断，预计2022下半年废钢价格震荡筑底后，出现逐步抬升。

黑色期货早报：铁矿石跌逾4%，多机构偏空看待

截至7月12日9点30分，黑色期货市场各品种下跌，铁矿石跌逾4%，焦炭、螺纹钢、热轧板卷、焦煤跌逾2%，硅铁、锰硅跌逾1% 热点：发改委价格司会同价格认证中心、价格成本调查中心派出多个专项工作组，分赴部分重点煤炭产销省份开展实地调研；中国煤炭运销协会发布《2022年5、6月份煤炭市场分析及后期走势预测》称，后期煤炭需求将逐步回升，煤炭供应将保持较快增长，煤炭供需总体可能相对平衡，煤炭价格或将保持波动运行；建筑钢材2022上半年市场回顾及下半年展望：预计下半年建筑钢材市场价格呈筑底反弹之势，以Mysteel螺纹钢绝对价格指数为基准，下半年均价预计在4600元/吨附近，全年均价在4700元/吨附近。

下游用电量料增加，煤炭需求提升

冀中能源6月7日在接受机构调研时表示，公司主焦煤价格目前大约在2600元/吨-2700元/吨，价格比一季度略高 业内人士认为，目前焦煤市场正在构筑底部区域，有待进一步企稳，下跌的概率不大上述首席分析师对中国证券报记者表示，随着稳经济政策持续发力，6月复工复产持续推进将带动工业端用电量及钢铁需求的快速提升，7月之后居民用电市场将逐渐进入旺季，有望进一步拉动煤炭需求。

煤炭航运价格低位筑底 短期反弹有望

据综合媒体消息，8月初，受陆续台风“苏拉”和“达维”的影响，国内沿海运输环境恶化，环渤海港口陆续出现较长时间封航，沿海煤炭运价低位筑底，结束转跌行情，短期内航运价格反弹有望 本期（8月4-7日），沿海航运市场出现转机，煤炭海运费结束转跌行情，低位筑底期待反弹，海运煤炭运价综合指数收报805.56点，环比出现1.06%的跌幅，再次突破800点。

煤炭行业：煤价有望筑底反弹 精选个股阶段机会

今年上半年，煤炭股行情是“过山车”1-4月份表现很好，5-6月份市场表现最差既有行业基本面的原因，也有交易市场风格转换的原因行业基本面表象是煤炭需求下滑和煤价大跌，后面的原因是火电发电连续2个月负增长和水电30%以上的增长；市场交易风格是从周期到消费的轮动，从进攻到防御的转换历史看5-6月份超跌后，7月份反弹可能性大 煤价企稳反弹将是近期最大的催化剂。

Mysteel：2021年11月中国氧化铝成本分析及预测

煤炭方面，保供增产政策下，煤矿整体以保供电煤和民用煤为主，而随着气温下降，民用电负荷提高，电厂耗煤量出现增加，用煤旺季逐步来临，煤矿大多产销平衡，预计12月煤炭价格将止跌企稳 未来一段时间，氧化铝成本波动决定权仍在于烧碱及煤炭价格变化虽然国内多地烧碱价格遭遇“腰斩”，但全国范围内烧碱价格尚未完全筑底，12月份氧化铝企业采购烧碱成本仍有下降空间另外，国内煤炭价格仍将处于格理性回归过程，出现大涨大跌可能性均较低。

尿素企业库存首次出现下降

受现货情绪转好以及动力煤期货价格超跌反弹影响，尿素期货价格大幅上行短期来看，虽然尿素供需层面存在一定利好，但是年底冬储备肥需求能否持续释放，导致高库存进一步去化是值得注意的，预计期价仍处于振荡筑底的态势，关注反弹高度中期来看，明年一季度左右，煤价可能逐步走弱，对尿素的成本端支撑偏弱，叠加气头供应恢复的影响，尿素期价有再次走弱的可能性，但需要注意届时出口需求能否回暖 从期货盘面来看，自10月中下旬煤炭大跌后，尿素期价创下挂牌上市以来的最大跌幅，仅一个月内，从3357元/吨的历史高点下挫至近期最低点2164元/吨，跌幅高达35.5%。

Mysteel解读：从成本角度看钢材市场价格走势

从煤焦情况来看：25日上午9点半价格司同国能、煤炭工业协会等8大集团协会召开专题会议，进一步讨论完善煤炭市场价格形成机制意见当前动力煤价格在政策引导下会向合理价格靠近，但在稳价要求下会循序渐进、稳中有降，而非快速上涨或者下跌近日双焦期盘有所好转，但现货价格继续下跌但目前双焦现货已经在急速下跌中开始企稳，不过从估值和驱动上比铁矿更弱，铁矿仍是原料中多配的首选且部分地区焦企厂内焦煤库存低，性价比大的煤种流通性增加，焦煤成交有所好转，双焦现货有望在急速下跌中企稳，盘面有筑底反弹的可能。

Mysteel快讯：天津建材价格止跌反弹 成交一般

早盘商家报价试探性拉涨，多有10-20元/吨可以空间近期敬业、鑫达到货尚可，钢厂间价差也有所扩大，多以一单一议为主今日发改委发表声明，煤炭生产成本大幅低于当前煤炭现货价格，煤炭价格仍有下跌空间在预计钢厂生产成本继续下移的情况下，现货和期货都收到一定的冲击，市场信心不足预计，下周市场继续震荡筑底走势

2021年11月2日期货公司沪铝短线操作建议

消费恢复较缓慢，价格持续走低也刺激下游观望态度，显性库存继续攀升，不过垒库整体放缓短期市场仍对煤炭调控政策心有余悸，不过铝供需基本面呈向好势头，因消费改善而产量继续下降，北方采暖季存在限产风险短期煤价下跌依旧拖累铝价，但预计影响边际换机，基本面向好有利于铝价筑底操作上建议可逢低试多 弘业期货 前三季度我国宏观杠杆率累降5.3%。