煤炭去库

Mysteel：昆士兰州7月份煤炭出口量增长4.7%，俄罗斯库兹巴斯1至7月煤炭产量与去年持平

昆士兰州7月份煤炭出口量增长4.7% 据北昆士兰散货港口公司和格拉斯通港口公司发布的数据显示，在2023年7月份，澳大利亚昆士兰州Hay Point、Dalrymple Bay煤炭码头、Abbot Point和Gladstone港口煤炭出口量同比增长4.7%，环比下降15.9%，至1590万吨其中达尔林普尔湾煤炭码头（DBCT）当月煤炭出口总量为445万吨，同比增长6.8%。

Mysteel：2022年7月煤炭消费旺季，预计电厂将进入去库周期

进口煤来看，在全球煤炭需求增加、供应紧张背景下，我国煤炭进口量同比较难增长，但蒙煤和俄煤进口增加将带动月环比继续增长 7月煤炭消费旺季，下游进入去库周期7月是一年内高温天气天数最多月份之一，用电需求处于夏季高位，电厂电煤日耗逐步提升，对电煤需求持续增加，但因前期电厂补库至阶段高位，进入7月电厂将进入去库阶段，北上按需采购，以长协煤为主在煤炭保供政策下，国内煤炭生产或依然保持高增长，供需处于紧平衡状态，煤炭价格或在限价区间上限运行。

MRI：7月终端库存将进入去库阶段，煤炭供给紧张情况缓解

整体看，煤炭供需依然偏紧，带动动力煤价格出现上涨不过，中旬，国家发展改革委价格司与市场监管总局价监竞争局召开座谈会，研究做好煤炭等大宗商品保供稳价工作，按照《重要商品和服务价格指数行为管理办法（试行）》，规范做好大宗商品价格指数编制和发布工作动力煤市场价格涨势明显放缓，期货盘面出现下跌，不过基本面偏强，对动力煤价格支撑较强，预计下旬动力煤价格或稳中偏弱运行7月动力煤消费旺季，火电发电仍有上升预期，但沿海终端库存偏低，电厂采购需求表现仍较强，但随着夏季过半，终端补库积极性下降，将进入去库存阶段，叠加煤矿保供以及进口煤补充，将缓解供给紧张问题。

甘肃出台煤炭去产能去库存降成本实施方案

发挥国有资本投资运营平台功能，加快推进对省属煤炭企业的整合重组，积极推动省属煤炭生产企业间的业务重组，优化生产组织，强化市场协同，防止恶性竞争，抱团抵御市场风险 去库存方面，《方案》指出，截至2015年底，全省煤炭库存量317万吨，其他行业库存都在合理范围去库存主要集中在煤炭行业，主要通过加大外销力度和鼓励省内电厂加大用量等多项举措，达到基本产销平衡。

汉中将去除钢铁煤炭行业落后产能 去除房地产库存

浙商期货：钢企去库存力度超预期，秦港煤炭库存稳步下降

操作建议 交易提示：钢铁：钢铁业PMI有所改善，订单指数改善较为明显，粗 钢产量小幅回调，社会库存下降的同时钢厂库存反弹，钢厂利润在原料 端上涨较为明显格局下有所减少，根据盘面价格计算，10月螺纹钢与10 月的热轧卷板利润伴随着上游期价的上涨缩水较为明显，期价表现强势， 暂不做空。

梁敦仕：煤炭去产能去库存仍需要较长的时间

有人说熊市的出现总大的原因是牛市，煤炭十年的黄金期刚刚过去，回归调整的时间会较长，比将进入长时间的调整期目前库存超过一个月的消化量，因此库存的压力仍然很大当前最紧迫的任务就是要控制总量，加强管理，促进煤炭经济的平稳运行控制总量就是要按需生产，淘汰落后，加强自律规范进口，要充分利用两个市场，两种资源，支持企业走出去，开发境外资源，进口全国煤炭进口动态的调节机制，研究制订煤炭贸易的评价标准，加强进口煤质的检验，限制高硫的低质煤的进口。

姜智敏：煤炭去产能去库存压力很大

从上半年全国煤炭经济运行形势看，下半年市场不会出现大的好转这一点我们行业已经统一认识另外国家采取措施防止经济增长滑出可控区间的政策预期，也将对煤炭市场产生一些积极影响李克强总理提出我们的经济增长不能滑出，我们必须在7%，年初定7.5%，整个消费指数增长也不能高于我们原来指数这个经济调控按照这个方向发展，可能对于我们煤炭市场产生一些积极的影响但随着煤炭产能继续释放，进口增加，水电增长，市场供需仍将呈现总量宽松，结构性过剩态势，去产能去库存压力仍然很大。

煤炭去库存过程很漫长

动力煤方面，沿海六大电企，包括浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能的煤炭总库存处于高位，开工率呈现明显不足，而同时南方汛期来临，水电将进一步挤占火电空间，火电企业的采购需求仍会下滑炼焦煤和化工煤相对平稳，从下游用户来看，焦化厂和洗煤厂多以销定产，采购量有限，对焦煤需求支持力度较弱从钢铁行业来看，各大钢铁企业纷纷调低价格，螺纹钢等主要品种价格下跌30—60元/吨，加大了上游炼焦煤市场压力 煤焦钢产业链的弱势传导还将延续，煤炭市场产能过剩导致行业进行结构调整，煤企去库存的过程将很漫长。

煤炭新一轮去库存有望启动

据中国证券网消息，进入10月下旬以来,随着天气的转冷,六大电厂日均耗煤环比小幅度回升,由10月上中旬的53万吨/日左右回升至下旬的58万吨/日的水平但下游电厂库存仍偏高,截止10月20日的重点电厂库存达9375万吨,存煤天数达31天,同比去年水平增加11天,电厂购煤意愿有所减弱大秦线检修结束后,秦港库存开始攀升,本周达595万吨,环比上周增加43万吨。

我国煤炭需“去库存化”

笔者认为，2.8亿吨的煤炭社会库存量不但不高，而且还低，还没有达到合理水平因此，不能限制煤炭进口，更不能“去库存化” 第一，判断煤炭社会库存高低不能只看绝对量，更要看相对量——煤炭库存率，即煤炭库存量与上一年煤炭消费量之比。

煤炭基本面无恙 等待去库存化的完成

虽然煤炭成本增加将使得未来煤企盈利能力小幅下降，但煤炭公司EPS不会出现超预期的下跌，决定煤炭投资的主要是市场期望度即PE水平 投资建议：等待中周期的复苏以及去库存化的完成

信达期货：利多信号显现，黑色中期看涨

煤炭股、钢铁股、铁矿资源股上行，股票市场预期先行此外，从估值上看，黑色板块正处于近5年来价格底部，估值偏低在价格区间底部，预期转好触发的向上驱动更为强劲 上下游均出现利多信号 螺纹钢产量低、需求低，但供需存在一定错配，供求差额每周60万吨左右因此可见，3月中旬以来，螺纹钢各环节库存先后去化进入4月下旬，无论螺纹钢厂库存还是社会库存，去化速度都快于近5年同期水平，且已降至低位。

Mysteel：化工煤价趋稳运行 尿素企业刚需采购

近期，主产区域内多数煤矿保持正常生产状态，个别煤矿因安检力度加强，加之月末个别煤矿生产任务完成停产检修，整体煤炭供应水平稍有缩减；近日受港口降价影响，贸易商观望情绪升温，部分前期涨幅较大的煤矿拉运车辆减少，价格小幅下调10元/吨，其余煤矿出货相对平稳，库存压力较小，坑口价格以窄幅调整为主；下游方面，电厂日耗季节性下滑，煤炭库存整体向上累积，高于去年同期，且有长协兜底外加进口煤补充，基本无补库压力；非电方面化工行业需求表现平稳，采购则按需进行为主，整体难以对现货市场形成有力支撑。

百年建筑：京津冀水泥价格即将推涨30元/吨（附调价函）

届时熟料库存紧张，价格随之上涨且近期加之运输成本、煤炭成本增加，各水泥企业选择上调水泥价格30元/吨 二、五一之后需求有望回升 据百年建筑调研京津冀15家水泥企业生产数据显示，与去年同期相比，水泥需求下降3成左右。

Mysteel：蒙东市场动力煤暂稳运行

产地方面，区域内多数煤矿保持正常产销状态，个别煤矿临近月底开始停产检修，煤炭供应量整体较为稳定大型煤企依旧长协拉运为主，企业执行长协价格，尚未进行调整现阶段蒙东以及东北地区供暖需求已经退出，部分煤矿产量有所缩减，有部分余量转向市场煤销售，但整体销售情况平平，下游采购积极性较低低热值煤种价格基本保持持平，部分矿区有库存累积下游方面，目前火电仍处淡季，且入汛以来，南方地区降水明显增加，电厂日耗回落趋势明显，库存远高于去年同期，依靠长协外加进口煤补充，暂无补库压力。

国元期货：尿素能否继续上攻突破？

作为尿素的主要生产原料，煤炭板块近期的走势可谓节节攀升据统计，截至上周五收盘，动力煤现货价格回升，与动力煤价格相关性较强的焦煤和焦炭盘面价格也出现上涨在近期美联储降息时点延后以及美国通胀预期下，叠加煤炭产能储备制度实施，煤炭价格上涨此外，上下游阶段性补库需求释放，部分化工、冶金终端及贸易商需求有所好转，导致坑口煤矿去库增加，价格探涨，进一步带动尿素成本重心上移因此，煤炭价格短期呈现阶段性反弹，本周或将延续强势。

中国煤炭运销协会：后期焦煤市场有望在长协稳定器的作用下结束焦煤弱势运行格局

中国煤炭运销协会18日发布最新旬报称，4月上旬，煤焦钢黑色产业链运行格局有所分化，钢铁价格阶段性触底，焦煤、焦炭市场价格仍弱势调整；与3月下旬相比，重点煤企精煤销售回升、产量收紧、库存增速放缓，所监测焦煤品种综合售价大幅下跌；钢铁、焦化等下游企业阶段性耗煤减少坚定去库化操作，焦煤原料库存继续下滑；主要进口煤接卸港炼焦煤库存微降；国际焦煤市场价格弱势调整 展望后市，受房地产行业运行不佳和基建行业开工延缓等因素影响，一季度煤钢焦市场信心较为不足，产业链整体价格连续大幅调整。

Mysteel：化工煤市场止跌回升 甲醇企业采购减缓

甲醇方面，本周国内甲醇市场上涨为主周初地缘冲突对市场心态存一定提振，国内甲醇氛围整体偏强；内地市场，国内甲醇供应环比缩量，但需求变动不大，加之五一节前部分下游开始节前备货，生产企业库存继续去库，本周内地甲醇市场持续推涨运行为主；港口市场，在国外商谈僵持的背景下，近期外轮装船受到一定影响，加之港口甲醇库存仍处低位港口甲醇市场震荡走强运行为主 煤炭方面，港口市场先扬后平前半周港口气氛活跃，市场挺价情绪明显，需求小有释放，而部分大户也有抬价想法，港口成交虽然一般，但报价上涨；而后半周伴随市场情绪回落，贸易商跟进缺乏积极性，报价又趋向平稳。

Mysteel：首轮涨价落地 陕西焦企生产情况简析

下游需求方面，本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.86%，日均铁水产量226.22万吨，环比增加1.47万吨，同比减少19.66万，对比去年铁水产量仍较低，但整体需求已经好转上升，受多地终端需求开工回升等影响，本月铁水产量有望升至230万吨左右，近年来钢厂长期低库存运转模式为短期补库需求升温提供基础原料方面，因铁水产量上升带动的焦钢补库需求同步调动中间商拿货积极性，在市场低迷时期不凸显的煤炭供应矛盾也同时显露，多重因素为煤价上行带来强力支撑，焦炭价格倒推上行局面短期仍难反转。