全球煤炭大跌

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(10.3 - 10.9)

全球发往中国发运量398.7万吨，环比降7.3% 本期全球主要煤炭发运国发运量，除加拿大不断修复因泰克资源洗煤厂事故大跌的出口量，略微上涨以外，整体小幅下跌俄乌战争的持续深化，国际能源供给的结构性短缺，使海外能源价格持续上涨。

俄乌局势丨大宗商品价格一览表（6月7日）

近期，受国际局势影响，全球金融及大宗商品市场出现较大波动6月7日，国际天然气价格大跌，国际油价小幅上涨 乌克兰总统泽连斯基当地时间7日在发表视频讲话时称，今年乌克兰将遭遇自独立以来形势最复杂的一个冬季为了做好供暖准备，乌克兰将暂停出口天然气和煤炭，以满足国内供应不过，他没有说明将何时停止出口 美国6月EIA当年短期前景美国原油产量预期1192万桶/日，前值1191万桶/日。

俄乌局势丨大宗商品价格一览表（4月11日）

近期，受国际局势影响，全球金融及大宗商品市场出现较大波动4月11日，国际能源、煤炭价格大跌 乌克兰国防部11日表示，俄罗斯军队在乌克兰东部地区的部署工作已接近完成，预计两军将在当地爆发激烈冲突 Mysteel汇总情况如下： 。

上海五波钢结构材料有限公司董事长任庆平：今年钢市将呈“供稳需弱”格局

综合来看，“钢需”强度减弱是大趋势 任庆平表示，“三重压力”对今年钢市的影响还体现在原料端上2021年，铁矿石价格大幅震荡，前期大跌后期大涨，下跌时跌幅最大超过50%，导致钢企生产成本大幅回落，波及钢材价格，导致钢市震荡2021年下半年以来，全球石油、煤炭资源紧缺，原料价格大涨 任庆平表示，自2019年以来，铁矿石价格在我国从最低时的70美元/吨左右涨到最高时的233美元/吨，去年11月份跌破100美元/吨后，现在又涨到150美元/吨左右，其价格已经严重背离基本面。

Mysteel：2021年钢铁市场回顾及2022年展望

此外，9-10月煤炭价格暴涨，市场进入强监管阶段，成本崩塌再次拖累钢价大跌 二、2022年钢材市场展望 1、主要运行逻辑 1）疫情淡化，通胀压力使得全球货币政策或趋向收紧据统计测算，全球各主要经济体均将在2022年完成100%的疫苗接种率。

Mysteel：东北市场优特钢2021年回顾及2022年展望

而且随着中国对疫情的有效防控，中国进入后疫情时期，相比国外，中国更早复工，成为全球的加工厂，这也进一步刺激了原料的上涨，铁矿石从年初的159美元/吨上涨到最高点233.7美元/吨，而下半年随着钢厂限产加剧，铁矿石价格大跌，最低点86.85美元/吨；煤炭随着进口骤降，叠加国内严禁超产，三季度主焦煤价格创历史新高，相信大家对10月份供电局限电仍有印象，但随着电价市场化改革及一系列保供的举措也让能源市场价格开始逐步降温。

Mysteel：焦炭市场2021年回顾和2022年展望

究其原因在于碳中和背景下的环保检查干扰、焦钢双方限产幅度的差异，导致供需上的错配，焦炭出现大涨大跌，宽幅震荡，重心上升的走势 分时间段来看，2021 年焦炭价格经历了大起大落，可分为三个阶段，先是一季度焦炭价格震荡下跌阶段，主要是前期新增焦炉陆续投产供应上升，还有当时钢厂利润偏低，叠加一季度本身钢材需求低位，钢厂出现了明显减产，于是价格下跌；第二阶段二三季度，焦价处于快速上涨阶段，在疫情后全球经济复苏逻辑下，钢材消费高涨，尤其是海外需求旺盛，使得焦炭消费大增，钢厂在高利润刺激下，虽然一季度之后原料供应受到安监环保限制，但是开工率仍维持偏高水平，在供需存在缺口的情况下，库存逐步去化，价格一路上涨，三季度末到四季度初，焦炭市场供需两弱，钢厂、焦化厂限产均有加强，但原材料短缺的问题开始显现，尤其在保电煤政策下，加剧了焦煤紧张局面，动力煤挤压炼焦配煤，双焦成本直线上升，成本支撑成为焦价上涨的最大推力；最后一阶段在四季度价格快速回落，焦炭消费受粗钢产量压减、宏观环境疲软、钢厂限产预期加强等因素影响，下游钢材消费下滑，焦炭需求开始下降，而且政策面对于煤炭保供限价，进口蒙煤通关量上升，港口堆积澳煤放量，焦煤紧张局面得到缓解，焦炭成本支撑坍塌，价格从高位直线下跌。

2021年12月1日期货公司沪铝短线操作建议

弘业期货 中国11月官方制造业PMI 50.1，预期49.6，前值49.2美国11月谘商会消费者信心指数下滑至109.5低于预期，创今年2月份以来新低欧元区11月CPI年率初值录得4.9%，创纪录新高中国11月制造业PMI超预期，但全球疫情和欧美通胀因素打击市场信心，隔夜原油大跌，有色金属全线下跌隔夜煤炭小涨，伦铝冲高回落收中阴，沪铝夜盘高开，冲高回落收小阴，收于18875.沪铝成交持仓小幅下降，市场情绪偏向中性。

成本支撑，PTA暂难深跌

10月以来，原油价格上涨8%—9%，PX价格上涨约10%，成本端对PTA价格的提振比较明显，PTA节后最高上涨10%正是由于成本受煤炭影响有限，上周煤炭大跌带动MEG等品种大幅回调，但PTA跌幅相对更小 目前，全球能源紧张格局并没有有效缓解，市场对北半球冬季原油的取暖需求向好的预期将继续支撑原油价格，而本次能源紧张最直接的体现是天然气价格暴涨后市只有天然气价格下跌，才标志着能源紧张的缓解。

瑞达期货：煤炭大跌影响，原油减仓回落

美联储会议纪要显示预计将从11月中旬或12月中旬开始缩减购债规模，企业盈利报告强劲提振美股上涨，美元指数呈现回落亚洲气温下降使得市场担忧冬季期间供暖需求增长，俄罗斯暗示欧洲要批准北溪2号管道才会向其输送更多天然气，全球能源供应短缺忧虑支撑油市，而发改委研究对煤炭价格实施干预措施，煤炭系期货品种大跌影响市场氛围，高位获利了结有所增加，短线油市呈现高位震荡技术上，SC2112合约继续回落，期价考验515一线支撑，短线上海原油期价呈现高位震荡走势。

市场人士：大宗商品后市分化明显

10月13日，大宗商品一改前几日的强势上午开盘后多个品种加速下跌，PVC、甲醇、LPG、尿素、硅铁、锰硅等品种触及跌停板，苹果、红枣、油脂等农产品也受到波及一度大跌不过10点半之后许多品种快速收复跌幅，上午走出了一个深V但下午部分品种重新走弱，至收盘时PVC、乙二醇、硅铁、锰硅仍封在跌停板 对于10月13日大宗商品早盘出现大范围的下跌，宝城期货金融研究所所长程小勇认为，一是此前大多数商品价格上涨过快，尤其是煤炭和化工品价格涨幅过大，市场需要新的利好接力驱动继续上涨，而部分多头资金也出现平仓的动作，当日商品总持仓下降了22万手左右；二是美元利率攀升，这意味着市场预期美联储即将宣布缩减QE，全球主要央行货币政策出现了拐点；三是10月份旺季即将过去，除部分出口、新能源行业订单饱满之外，部分制造业订单开始回落，且原材料高价格也在抑制下游消费；四是针对部分商品如煤炭的保供作用逐渐见效，市场供应缺口在收敛。

BDI创11年新高，大宗商品“要变天”？

本轮铁矿石价格下跌对BDI影响不大，究其原因，一方面在于干散货船舶除了铁矿石之外，还会装载煤炭、粮食、钢材、木材、镍矿、铝矾土等货种，这些货种在全球经济复苏背景下保持着较高的需求量，对BDI存在支撑；另一方面，本轮国内铁矿石期货价格大跌主要是受到粗钢减产政策调控引发的看空情绪影响，而实际上，从澳大利亚、巴西两国铁矿石单周发运量和国内进口矿库存并未出现大幅回调并且，即便中国铁矿石进口量预期回调，但全球钢材需求量较大，船舶依然会有较充沛的铁矿石货盘作为支撑。

Mysteel煤焦部&Mysteel空间数据：货源紧俏 澳煤发运持续下跌

Mysteel空间数据显示，本期（2021/5/31-2021/6/6）澳大利亚七大主要港口煤炭发运量共计536.1万吨，环比下降8.3% 图一：澳洲煤炭周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图二：澳洲动力煤周度发货量 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 图三：澳洲煤炭主要港口周度发货（5.31-6.6） 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 全球芯片短缺导致日本汽车厂商接连宣布减产，日本对煤炭的需求也随之下降，本期发往日本的澳煤环比下降24.8%；中国港口的多数澳煤已经卸货，等待通关；韩国1.4GW核反应堆发生故障，燃煤发电站被迫推迟发电机组下线时间；受疫情影响，澳洲发往印度的煤炭数量环比出现大跌，具体影响有待继续观察；越南本期的澳煤到货量环比下跌21%。

Mysteel：全球煤炭市场低迷 进口煤价因何上涨

在新冠疫情的笼罩下，全球煤炭市场需求低迷，而进口动力煤价此时的上涨 让部分市场人士有所不解，那进口煤价为何而涨呢？以下笔者将根据相关资料及市场调研对此进行简单分析 一、进口动力煤价格已降至成本线 矿方挺价意愿强烈 一个月以来新冠疫情在海外大规模爆发，国际动力煤需求缩水导致进口煤价格大跌，澳煤CV5500FOB价最低跌至40美元以下，澳洲30%的煤企亏损经营；印尼煤CV3800FOB价最低跌至24美金以下，已跌破印尼成本线，少数小矿已开始停产保价，部分大矿也明确表示CV4700资源不会低于40美金出售，挺价意愿强烈。

PVC独立行情难现

经合组织下调了全球经济增速的预期，由此前的2.9%下调至2.4%，并且认为如果疫情得不到控制，全球经济增速可能会下滑至1.5%部分悲观的经济学家更是认为2020年全球经济或出现负增长因此，OPEC+内部不断呼吁延长减产期限，加大减产力度但是在3月6日的OPEC+部长级会议上，由于俄罗斯的反对，减产协议最终没有达成这使得全球原油市场基本面进一步恶化，国际原油价格大跌，化工品价格大幅下挫 国内PVC生产以电石法为主，上游原料是煤炭，油价大跌对于PVC的直接成本影响较小。

3月13日炉料盘点

3月13日国产矿价格上涨进口矿港口现货市场活跃度一般，现货价格先抑后扬全球干散货海运市场持续上涨生铁市场价格稳中有跌废钢市场偏弱运行废不锈钢市场价格大跌，市场成交冷清钢坯市场价格趋稳运行煤焦方面，喷吹煤价格暂稳运行，主流大矿价格暂时持稳，生产基本正常；动力煤市场偏下行；炼焦煤市场弱稳运行；进口煤炭市场暂稳；焦炭现货市场偏弱运行，焦炭第四轮50元/吨尚在商谈中铁合金方面，锰矿市场弱势运行；硅铁弱势；金属硅市场价格整体平稳运行；硅锰势弱；锰铁市场维稳运行；电解锰市场弱势运行；高碳铬铁价格平稳运行；钼铁价格弱势维稳；钒合金持续盘整。

8月12日机构看点（宏观解析）

从生产来看，8月以来六大发电集团日均煤耗同比跌幅收窄；全国高炉开工率均值同比由跌转涨从价格来看，8月以来原油、钢铁、水泥和煤炭价格均值下跌，有色价格均值上升，预计8月PPI环比为负，PPI同比跌幅扩大；8月以来猪肉价格均值上涨，蔬菜、水果价格均值下跌，预计CPI环比小幅上涨，CPI当月同比高位回落 ■金融市场方面，资金价格下降，债券收益率下行，人民币兑美元贬值，全球股市下跌，工业品价格大跌。

BDI腰斩对国内大宗商品价格影响有限

新兴经济体由于产业结构相对单一、经济增长主要依赖出口驱动，抵御外部冲击的能力一般较弱回溯历史，在全球经济景气大幅回落时，新兴经济体多次发生经济或金融危机本轮周期，伴随经济周期领先信号制造业PMI新订单及进口指数等见顶回落，全球经济领头羊美国经济景气趋加速下滑受全球景气回落拖累，警惕新兴市场爆发尾部风险 王伟民指出，BDI大跌对商品而言总体是利空的逻辑在于：对外依存度较高的铁矿石、煤炭等商品，运费本身就占据很大一部分成本。

BDI腰斩对国内大宗商品价格影响有限

新兴经济体由于产业结构相对单一、经济增长主要依赖出口驱动，抵御外部冲击的能力一般较弱回溯历史，在全球经济景气大幅回落时，新兴经济体多次发生经济或金融危机本轮周期，伴随经济周期领先信号制造业PMI新订单及进口指数等见顶回落，全球经济领头羊美国经济景气趋加速下滑受全球景气回落拖累，警惕新兴市场爆发尾部风险 王伟民指出，BDI大跌对商品而言总体是利空的逻辑在于：对外依存度较高的铁矿石、煤炭等商品，运费本身就占据很大一部分成本。

2月21日机构看点（宏观解析）

宏观层面的中国、韩国出口，以及中观层面的贸易景气指数CCFI、BDI等，是衡量海外景气变化的常用指标但今年1月以来，上述数据走势明显分化，中国出口升、韩国出口降，CCFI逐步上涨、BDI跌至近年新低 BDI和韩国出口大跌，与中国内需回落高度相关伴随中国成为全球最大铁矿石、煤炭等进口国，衡量上述商品海运运价的BDI实际上与中国内需紧密相关；同时，由于对华出口占总出口比重超25%，韩国出口受中国内需影响较大。