原油大跌煤炭

瑞达期货：煤炭大跌影响，原油减仓回落

美联储会议纪要显示预计将从11月中旬或12月中旬开始缩减购债规模，企业盈利报告强劲提振美股上涨，美元指数呈现回落亚洲气温下降使得市场担忧冬季期间供暖需求增长，俄罗斯暗示欧洲要批准北溪2号管道才会向其输送更多天然气，全球能源供应短缺忧虑支撑油市，而发改委研究对煤炭价格实施干预措施，煤炭系期货品种大跌影响市场氛围，高位获利了结有所增加，短线油市呈现高位震荡技术上，SC2112合约继续回落，期价考验515一线支撑，短线上海原油期价呈现高位震荡走势。

煤炭大涨双粕大跌 原油反弹或进入尾声

1月14日，上午期市涨跌互现，农产品多数下跌，豆粕、菜粕跌近3%，豆粕多次跳水，创两年半新低煤炭板块开盘集体大涨，焦煤、动力煤大涨超3%，陕西神木矿难致21人遇难，国家煤矿安监总局，近日发文责令千米超深冲击地压以及瓦斯突出煤矿停产煤炭近期或因此事件发酵持续走高原油结束8日连涨的反弹趋势，近两日盘中出现多次跳水，原油反弹或进入尾声，燃油、沥青等品种跟随下跌 海关总署：天然气进口创纪录铁矿石、大豆进口下降 中国2018年全年天然气进口创纪录新高。

原油、铁矿石、煤炭进口环比大跌 铜进口意外回暖

[隆众聚焦]：市场恢复不及预期 内贸船燃年均价下跌15%

此阶段页岩油、水上油等稀料价格与180CST价格相关性最高 2月中旬到7月初，180CST价格在成本需求双重拖拽下走跌3月份美国硅谷银行危机发酵，原油大跌引发市场恐慌情绪，燃混兑原料价格大幅下行，而船燃终端航运市场需求始终偏弱，多数时期下游刚需压价补货，批发供应商则频繁降价抛售，令价格持续下行，7月初180CST价格跌至年内低点4543元/吨 7-9月，原油走势再度偏强，9月原油价格刷新年内高位，同时国内成品油出口利润破千元，支撑船用油混兑主料渣油/沥青料价格上涨，船燃成本上行，同时终端航运市场受夏季煤炭运输及“金九”提振，采购需求攀升至年内最高水平，助推船用油价格走高。

中州期货：焦炭第三轮提涨存在预期，震荡运行

焦煤方面，产地事故影响尚未平息，前期因事故停产的煤矿企业在节日期间陆续复产，竞拍价格小幅下跌，市场暂稳运行蒙煤方面三大主要进口口岸假期处于闭关当中，将于今日恢复通关海运煤方面澳煤节日期间涨幅较大，虽然国内接货意愿不高，但国际煤价的上涨将会给予国内煤价一定的价格支撑此外，值得关注的是，节内美债收益率意外上升，国际原油价格大跌，将一定程度上扰动国际能源市场，间接影响到煤炭价格 ②2023年8月份，中国进口炼焦煤957.31万吨，占煤炭总进口量的21.59%，环比增加34.20%，同比增加49.44%。

船用油：船燃市场第三季度收官战报

以中国沿海干散货运价为例，第三季度运价均值虽较第二季度上涨近19%，但拉运需求不足，燃油成本过高，令成交量表现欠佳，第三季度船用180CST批发出库量初步统计仅137万吨，环比第二季度虽小幅增加7%，但比去年同期下降4.2%，也未能发挥传统消费旺季的优势 第四季度来看，国际原油走势大概率震荡趋弱，但其对内贸船燃市场指引力度或转弱煤炭、天然气、成品油等产品价格大涨大跌，或其他突发性状况均有可能对船用油市场造成连锁影响。

[MTBE周评]：供需矛盾凸显 MTBE步入下挫（20220617-0623）

本周价格下跌主要原因为以下几点：1.原油，本周原油步入下行，给予市场利空影响2.汽油，随着出口订单的陆续完成，市场需求转弱，加上近期出口订单较少，出口需求转淡，整体需求较上周下滑3.供应增量神驰、鲁深发陆续恢复开启，加上近期出口货源减少，市场外销资源加大，商家销售压力凸显受上述利空影响，本周MTBE价格步入下行，成交清淡 2. 甲醇及碳四市场综述 甲醇：本周国内甲醇市场下跌，煤炭后市供需仍不确定但资金偏空，宏观氛围不佳导致期货盘面大跌，拖拽成本支撑下的甲醇市场价格。

俄乌局势丨大宗商品价格一览表（6月7日）

近期，受国际局势影响，全球金融及大宗商品市场出现较大波动6月7日，国际天然气价格大跌，国际油价小幅上涨 乌克兰总统泽连斯基当地时间7日在发表视频讲话时称，今年乌克兰将遭遇自独立以来形势最复杂的一个冬季为了做好供暖准备，乌克兰将暂停出口天然气和煤炭，以满足国内供应不过，他没有说明将何时停止出口 美国6月EIA当年短期前景美国原油产量预期1192万桶/日，前值1191万桶/日。

2021年12月2日期货公司沪铝短线操作建议

美国11月Markit制造业PMI终值：58.3；预期：59.1；前值：59.1欧元区11月份制造业采购经理指数报58.4，初步数据为58.6隔夜欧美制造业PMI均创出年内新低，而美国发现第一例“奥密克戎”感染病例的消息对市场情绪影响较大，原油大跌，有色金属全线下跌隔夜煤炭小幅下跌，伦铝冲高回落收小阳，沪铝夜盘低走收小阴，收于18925.沪铝成交稳定持仓上升，市场情绪偏向乐观。

2021年12月1日期货公司沪铝短线操作建议

弘业期货 中国11月官方制造业PMI 50.1，预期49.6，前值49.2美国11月谘商会消费者信心指数下滑至109.5低于预期，创今年2月份以来新低欧元区11月CPI年率初值录得4.9%，创纪录新高中国11月制造业PMI超预期，但全球疫情和欧美通胀因素打击市场信心，隔夜原油大跌，有色金属全线下跌隔夜煤炭小涨，伦铝冲高回落收中阴，沪铝夜盘高开，冲高回落收小阴，收于18875.沪铝成交持仓小幅下降，市场情绪偏向中性。

不宜过度看空乙二醇

今年煤炭价格大涨大跌，对乙二醇的影响更加明显8月底以来，乙二醇在煤炭价格持续上涨的带动下价格重心明显上移，10月下旬之后，又在煤炭价格大幅回落的影响下一路跟跌 后期来看，国际原油虽然有阶段性小幅调整，但预计整体仍保持高位振荡运行煤炭价格已大幅下跌至较低水平，需关注后期是否会进一步下跌总体看，短期乙二醇油制成本支撑仍在，煤制成本明显下跌，后期建议关注原油及煤炭走势 国内供应偏紧需求好转 从供应端来看，近两个月乙二醇产量呈现逐步减少的趋势。

Mysteel周报：大宗原材料价格周报（10.25-10.29）

铜价由于下游铜加工企业停产较多而下跌铝价由于煤炭价格大幅下行叠加社会库存持续增加而大跌铅价由于下游消费不佳而高位回落锌价由于限电逐步放松产量增加而大跌本周Mysteel全国有色价格指数为40589元/吨，较上周下跌1560元/吨，其中Mysteel铜、铝、铅、锌价格指数分别下跌2.12%、7.79%、1.32%、4.65%由于宏观面与基本面多空交织，预计短期有色金属价格波动加剧 石油化工：国际原油价格因伊朗核问题谈判即将重启、供应预期增强而下跌。

成本支撑，PTA暂难深跌

10月以来，原油价格上涨8%—9%，PX价格上涨约10%，成本端对PTA价格的提振比较明显，PTA节后最高上涨10%正是由于成本受煤炭影响有限，上周煤炭大跌带动MEG等品种大幅回调，但PTA跌幅相对更小 目前，全球能源紧张格局并没有有效缓解，市场对北半球冬季原油的取暖需求向好的预期将继续支撑原油价格，而本次能源紧张最直接的体现是天然气价格暴涨后市只有天然气价格下跌，才标志着能源紧张的缓解。

[液化气期货]：液化气石油气期货周评（20211015-1021）

国际原油价格表现强势，北半球冬季供暖即将开启增加市场对能源供应的担忧，原油价格仍以冲高为主，不断创新高但是强势的原油未能提振液化气期货沙特阿美公布下月供应预计在70万吨附近，较上月增加10万吨左右，供应增加利空高位的纸货，商谈价格下滑；19日国家发改委干预超高的能化市场，以煤炭为首的能化板块全线走跌，液化气期货受此影响大跌至六千以下，随后在国内现货市场持续走高支撑下强势反弹，但多头出逃市场避险情绪升温，价格难以出现前期背离基本面的大涨行情，盘面走势偏弱。

黑色系主逻辑变化，双焦、铁矿石领跌

双焦大跌5%，黑色系主逻辑转向“高炉限产” 从宏观面看，7月7日召开的国务院常务会议提出了“适时运用降准等货币政策工具”及“于今年7月择时启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易”，对此，建信期货研发部黑色研究员翟贺攀分析认为，一方面，国常会关注点从保供稳价到支持实体经济，甚至超预期提出降准措施，说明国内货币政策大幅转向的可能性很小，应对原材料价格上涨导致的成本上升和经营效益下滑，需要中下游企业在较长的时间内慢慢消化；另一方面，碳排放权交易市场上线，以市场机制控制和减少温室气体排放，说明要淡化行政手段，减少不必要的干预措施，这会对电力、钢铁、有色、化工等行业对煤炭、焦炭、原油及其后续产品的需求构成一定程度的抑制。

4月份大宗商品价格指数“12连涨”，谨防冲高回落风险

4月甲醇市场震荡上涨，企业库存持续低位与MTO的外采增量支撑内地主产区不断上调，加之下游利润良好亦使得需求稳健，4月中上旬内地价格不断推涨沿海市场则同样在库存低位且不断去库的背景下上行，现货可流通货源有限而远月预期供应恢复使得市场呈现近强远弱格局，持货商多现货报盘坚守月下旬初期，原油大跌与供应恢复预期的持续发酵曾导致期货大幅回落，市场心态也短时出现过转弱，但很快随着主产区工厂毫无库压以及企业坚挺的报价回归偏强态势，且至月底，社会库存继续下降以及贸易商手中订单有限，亦使得内地市场情绪偏强，加之煤炭价格强势，其对成本的支撑也是业者对后续市场认定下跌有限的主要因素。

[MTBE月评]：多方利好支撑 MTBE大幅上行（2021年4月）

沿海市场则同样在库存低位且不断去库的背景下上行，现货可流通货源有限而远月预期供应恢复使得市场呈现近强远弱格局，持货商多现货报盘坚守月下旬初期，原油大跌与供应恢复预期的持续发酵曾导致期货大幅回落，市场心态也短时出现过转弱，但很快随着主产区工厂毫无库压以及企业坚挺的报价回归偏强态势，且至月底，社会库存继续下降以及贸易商手中订单有限，亦使得内地市场情绪偏强，加之煤炭价格强势，其对成本的支撑也是业者对后续市场认定下跌有限的主要因素。

5月26日机构看点（宏观解析）

■ 农产品价格：4月以来，农产品价格均值下跌，上周跌幅有所扩大其中，猪肉价格均值环比下跌5.76%（45.00元/公斤），28种蔬菜价格均值环比下跌9.71%（4.45元/公斤）、7种水果价格均值环比上涨1.50%（5.82元/公斤） ■ 工业品价格：4月以来，疫情影响下原油价格均值大跌，上周跌幅有所扩大其中，布伦特原油价格均值环比-17.84%（27.71美元/桶），有色金属价格均值环比-1.56%，煤炭价格均值环比-4.82%，钢铁价格均值环比-1.69%。

5月21日机构看点（宏观解析）

■ 农产品价格：4月以来，农产品价格均值下跌，上周跌幅有所扩大其中，猪肉价格均值环比下跌5.16%（45.28元/公斤），28种蔬菜价格均值环比下跌8.67%（4.50元/公斤）、7种水果价格均值环比上涨1.20%（5.80元/公斤） ■ 工业品价格：4月以来，疫情影响下原油价格均值大跌，上周跌幅有所扩大其中，布伦特原油价格均值环比-10.30%（30.26美元/桶），有色金属价格均值环比-2.18%，煤炭价格均值环比-2.95%，钢铁价格均值环比-1.79%。

5月12日机构看点（宏观解析）

■ 农产品价格：4月以来，农产品价格均值下跌，上周跌幅有所扩大其中，猪肉价格均值环比下跌5.16%（45.28元/公斤），28种蔬菜价格均值环比下跌8.67%（4.50元/公斤）、7种水果价格均值环比上涨1.20%（5.80元/公斤） ■ 工业品价格：4月以来，疫情影响下原油价格均值大跌，上周跌幅有所扩大其中，布伦特原油价格均值环比-10.30%（30.26美元/桶），有色金属价格均值环比-2.18%，煤炭价格均值环比-2.95%，钢铁价格均值环比-1.79%。