陕西煤业动力煤股

Mysteel2024新春团拜会-煤焦神木站（动力煤）圆满落幕

2024年1月9日（星期二），由上海钢联电子商务股份有限公司主办的“Mysteel2024新春团拜会-煤焦神木站（动力煤）”，在陕西省榆林市神木市华天雅致酒店召开我们诚挚感谢各位领导莅临指导会议！ 1月9日下午14:30，上海钢联电子商务股份有限公司煤焦事业部动力煤部副经理孙鹰宣布大会正式开始，同时感谢了协办单位榆林文景盛实煤业有限公司、陕西聚诚亿威煤炭运销有限公司。

Mysteel2024新春团拜会-煤焦神木站（动力煤）火热报名中

会议简介 由上海钢联电子商务股份有限公司主办，榆林文景盛实煤业有限公司和陕西聚诚亿威煤炭运销有限公司联合协办的“Mysteel2024新春团拜会-煤焦神木站（动力煤）”将于2024年1月9日在陕西神木·神木华天雅致酒店召开。

银河证券：中短期预计煤焦钢产业链将偏强运行

关于煤炭行业，银河证券表示，电厂日耗预计仍将维持高位水平，非电煤需求有望在前期较为低迷的基础上回升，近期焦煤焦炭价格持续走强，中短期预计煤焦钢产业链将偏强运行，我们看好煤炭板块的表现个股推荐动力煤龙头中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源；焦煤龙头山西焦煤、焦炭龙头中国旭阳集团

银河证券：短期煤价承压，仍需关注供需变化积极因素

银河证券研报表示，动力煤港口价继续下降2023年3月份，我国进口煤炭4116.5万吨，较去年同期的1642.3万吨增加2474.2万吨，增长150.65%；较2月份的2917万吨增加1199.5万吨，增长41.12%供给偏宽松格局延续，短期煤价承压，但考虑到进口煤性价比收缩，水电表现持续低迷，部分采购需求仍有望释放，预计煤价下跌幅度有限个股推荐动力煤龙头中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源；焦煤龙头山西焦煤、焦炭煤化工行业龙头中国旭阳集团。

煤炭三季报盘点：10家公司净利润同比翻倍

国盛证券指出，动力煤方面，Q3煤价淡季不淡，港口Q5500现货均价1228元/吨，同比上涨8.1%，环比Q2单季下降1.6%展望Q4，内外煤价或将倒挂，而极端天气扰动下电煤采购望维持高位，且化工、水泥开工率持续提升，需求韧性十足，供需趋紧下，煤价大概率会保持偏强运行 焦煤方面，山西证券指出，四季度长协焦煤企业挺价意愿强，业绩有望继续改善 国内主要焦煤上市公司如山西焦煤、冀中能源、平煤股份等，其焦煤长协签约率均在80%以上；动力煤龙头有中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、潞安环能、兰花科创、山煤国际、昊华能源等。

需求持续高企，煤炭板块有望延续强势

今年以来煤炭股的亮眼表现引来众多机构青睐截至二季度末，社保基金共持有山西焦煤4691.99万股股份，占总股本的比例为1.15%知名基金经理萧楠管理的易方达瑞恒，也在二季度增配陕西煤业、兖矿能源、神火股份此外，山煤国际成为该基金新晋前十大重仓股 展望后市，银河证券认为，8月下旬南方部分地区仍将持续高温，电煤需求仍将高企，预计动力煤价短期仍维持稳中偏强；焦煤方面，近期煤焦钢产业链需求好转，下游钢厂焦煤库存处于历史低位，补库需求抬升，焦煤价格有望企稳反弹；焦炭方面，随着钢厂盈利开始改善，且库存处于低位，下游补库需求将大概率释放，预计焦炭价格也将稳定并小幅回升。

黑色系ETF惨淡，已有产品规模缩减超六成

而从10月中旬到上周五，铁矿石期货跌幅达到24.13%，动力煤期货跌幅51.46%，个股方面陕西煤业跌近20%，宝钢股份跌超15% 在黑色板块行情回调下，多只相关的ETF产品也出现规模缩水，比如，建信能源化工期货ETF从8.41亿元缩减至2.86亿元，减幅超六成；富国中证煤炭、招商中证煤炭分别缩减6.91亿元、6.63亿元，缩减幅度均超两成，截至上周五，这两只产品规模依次为25.77亿元、22.42亿元。

量价齐升，煤炭行业景气度高

Wind数据显示，二季度煤炭板块归母净利润同比增长69.31%，环比增长26.05%其中，动力煤板块归母净利润同比增长53.94%，环比增长28.8%；无烟煤板块同比增长220.19%，环比增长87.9%；焦煤板块同比增长91.93%，环比增长13.05% 根据国家统计局数据，2021年上半年规模以上煤炭企业利润总额2068.8亿元，同比增长113.8% 陕西煤业半年报显示，上半年公司实现营业收入726.69亿元，同比增长87.24%；实现归属于上市公司股东的净利润82.86亿元，同比增长66.09%。

黑色系“涨声一片” “煤超疯”行情再现！兰花科创、山煤国际双双涨停

个股方面，昊华能源、山煤国际和兰花科创涨停，新集能源、潞安环能涨超7%，陕西黑猫、山西焦煤、晋控煤业、兖州煤业、郑州煤电等个股涨幅居前 华西证券指出，短期内动力煤和黑色产业链期货价格的快速回调基本到位，后续在动力煤迎旺季，钢铁季节性淡季将来临的情况下，动力煤和焦钢产业的价格或将分化，我们看好此前涨幅较少的动力煤龙头煤企的韧性煤炭板块上市公司的二季度业绩预计将量价齐升、同比大增。

旺季需求或超预期 煤炭年底有望量价齐升

重点推荐两条投资主线：一是具备显著成长性同时受益限制澳煤进口催化的平煤股份、盘江股份、西山煤电、淮北矿业；二是现金流强劲的低估值、高股息动力煤龙头的陕西煤业、兖州煤业、中国神华 此外，也有分析认为，由于当前煤价已经处于高位水平，为缓解国内煤炭供需紧张的局面，后期进口煤不排除有放开的可能性，若进口煤额度增加，煤价继续上涨动力不足，不排除有回落的风险

日线三连阳 煤炭板块热身中报行情

成分股方面，红阳能源涨2.54%，平煤股份、平庄能源、陕西黑猫、大同煤业、云煤能源涨幅均超1% 估值修复存在空间 从基本面来看，中泰证券煤炭行业分析师李俊松表示，短期来看，预计动力煤价格将偏弱势，但三季度水电站是否需要泄洪有待观察，10月份矿上有望强化安监，因此供需关系存在改善的可能，7月份神华年度长协煤价格为558元/吨，月度长协价格为599元/吨，长协煤价格为动力煤市场价提供了底部区间，预计三季度煤价将以窄幅震荡为主。

日线三连阳 煤炭板块热身中报行情

成分股方面，红阳能源涨2.54%，平煤股份、平庄能源、陕西黑猫、大同煤业、云煤能源涨幅均超1% 估值修复存在空间 从基本面来看，中泰证券煤炭行业分析师李俊松表示，短期来看，预计动力煤价格将偏弱势，但三季度水电站是否需要泄洪有待观察，10月份矿上有望强化安监，因此供需关系存在改善的可能，7月份神华年度长协煤价格为558元/吨，月度长协价格为599元/吨，长协煤价格为动力煤市场价提供了底部区间，预计三季度煤价将以窄幅震荡为主。

动力煤反弹或近尾声 焦炭可积极看待

焦煤一端，虽然进口煤报关恢复，但因长治减产和运输担忧而维持平稳运行此后，其库存将整体维持去化的基调，需求边际变化基本由焦化厂生产情况或者盈利情况决定，出现一定力度的反弹，但由于其价格绝对位置偏高、产量端仍有恢复潜力，预计高度将相对焦炭和螺纹钢偏弱 投资策略方面，报告显示，从价格驱动角度来看，随着现货下跌接近尾声，焦炭股配置价值逐步凸显，推荐开滦股份、金能科技而动力煤价格有望在春节后开启趋势性反弹，建议关注陕西煤业、中国神华。

动力煤反弹或近尾声 焦炭可积极看待

焦煤一端，虽然进口煤报关恢复，但因长治减产和运输担忧而维持平稳运行此后，其库存将整体维持去化的基调，需求边际变化基本由焦化厂生产情况或者盈利情况决定，出现一定力度的反弹，但由于其价格绝对位置偏高、产量端仍有恢复潜力，预计高度将相对焦炭和螺纹钢偏弱 投资策略方面，报告显示，从价格驱动角度来看，随着现货下跌接近尾声，焦炭股配置价值逐步凸显，推荐开滦股份、金能科技而动力煤价格有望在春节后开启趋势性反弹，建议关注陕西煤业、中国神华。

动力煤反弹或近尾声 焦炭可积极看待

焦煤一端，虽然进口煤报关恢复，但因长治减产和运输担忧而维持平稳运行此后，其库存将整体维持去化的基调，需求边际变化基本由焦化厂生产情况或者盈利情况决定，出现一定力度的反弹，但由于其价格绝对位置偏高、产量端仍有恢复潜力，预计高度将相对焦炭和螺纹钢偏弱 投资策略方面，报告显示，从价格驱动角度来看，随着现货下跌接近尾声，焦炭股配置价值逐步凸显，推荐开滦股份、金能科技而动力煤价格有望在春节后开启趋势性反弹，建议关注陕西煤业、中国神华。

淡季不淡旺季不旺 动力煤走过“最好的年华”

”分析师崔玉娥表示 相关数据显示，港口动力煤价格近三个月来已经上涨超100元/吨目前陕西多间煤矿堆场均空空荡荡，几乎是零库存此外，为了迎峰度夏，电厂也在四处找煤 受此影响，A股煤炭股逆市大涨昨日采掘指数收涨0.52%，其中，宝泰隆强势涨停，大同煤业、新集能源涨逾5%，陕西黑猫、山煤国际紧随其后，涨幅均超3%。

淡季不淡旺季不旺 动力煤走过“最好的年华”

”分析师表示 相关数据显示，港口动力煤价格近三个月来已经上涨超100元/吨目前陕西多间煤矿堆场均空空荡荡，几乎是零库存此外，为了迎峰度夏，电厂也在四处找煤 受此影响，A股煤炭股逆市大涨申万一级行业指数中，昨日采掘指数收涨0.52%，其中，宝泰隆强势涨停，大同煤业、新集能源涨逾5%，陕西黑猫、山煤国际紧随其后，涨幅均超3%。

6月14日机构看点（宏观解析）

全年来看，我们看好板块的波段型机会，需求端平稳小幅回落，经济有韧性，供给释放缓慢，支撑价格高位，煤炭全年业绩无忧，但受制于去杠杆、地产调控及整体工业处于去库存周期，板块估值仍处于低位，看好季节性波动机会推荐业绩好、低估值动力煤：陕西煤业、兖州煤业、中国神华；焦煤股：潞安环能、阳泉煤业、雷鸣科化、山西焦化 风险提示：（1）行政性去产能不确定性；（2）经济增速不及预期风险；（3）新能源持续替代风险；（4）进口煤政策的不确定性。

供需格局偏紧 煤炭板块机会贯穿全年

市场煤炭板块大有王者归来架势，上周五股指动荡之际，煤炭指数逆市大涨1.03%，领跑全部行业指数；新集能源、陕西煤业、潞安环能、中国神华等抱团上攻，成为弱势格局下的靓丽风景线 天风证券认为，随着迎峰度夏旺季的到来，电厂日耗将进一步提升，预计今年电厂日耗有望突破90万吨，坚定看好旺季动力煤价。

煤炭行业：盈利大幅提升 估值仍在低位

总体来看,预计动力煤价格有望逐步止跌,而焦煤压力小于前期近期由于市场对经济的悲观预期,煤炭板块表现一般,特别是某些焦煤龙头公司调整明显,预计随着6月中下旬煤价止跌企稳,板块的悲观情况有望得到缓解,目前行业各公司估值普遍不高,龙头公司价值显现公司方面,我们看好低估值龙头,包括动力煤公司兖州煤业,陕西煤业（601225）、及部分央企龙头,炼焦煤公司西山煤电（000983）、潞安环能以及盘江股份等,同时建议关注煤层气及供应链管理低估值公司蓝焰控股、易见股份和瑞茂通。