动力煤2001年

Mysteel参考丨《煤炭法》修订草案出台对煤炭定价机制的影响

另一方面，煤炭价格双轨制容易引起包括电力在内的下游产业间的不公平竞争，导致能源工业内部结构不合理，不利于能源工业长期稳定的发展 3. “双轨制”下首个动力煤价格指数诞生 电煤的价格双轨制（1992-2001年）：由于煤炭价格始终被严格管制，企业缺乏自主定价权，常常因亏损被动调整价格，政策调整缺乏整体方案和连贯性，导致煤炭价格与价值严重背离，影响供需矛盾突出。

160万吨！动力煤期货再创国内商品期货交割纪录

大型煤电企业间兑现的长协煤以5000大卡及以下的中低热值动力煤为主因此，通过期货交割接货高热值动力煤成为提高燃煤发电效率、降低煤耗的重要途径同时，期货交割的刚性兑付也能够帮助企业高效管理库存 年初起，受疫情影响，动力煤现货市场产运受限，煤炭供应阶段性紧张，灵活运用期货工具进行风险转移、保障生产原料供应，成为煤电企业打赢“抗疫复工战”的关键举措之一 参与此次动力煤2005合约交割量最大的浙江浙能富兴燃料有限公司相关负责人介绍，“疫情期间，浙能富兴利用动力煤期货买入套保，建立虚拟库存，动态配合现货库存变化，在动力煤期货2001、2005合约交割接货152万吨，帮助母公司浙能集团及时补充了库存，有效保障了疫情下浙江省电煤的稳定供应和居民的正常用电。

瑞达期货：9月24日动力煤期价冲高回落 短线操作

盘面情况：周二ZC2001合约增仓下行，最高报577.4，最低报571.6，收盘报572.2，较上一交易日跌0.14%；持仓201208，+224；ZC11-1月价差9.4，+0.4 消息：2019年8月份，中国进口动力煤（包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤，下同）1428万吨，同比增加220万吨，增长18.21%，环比增加70万吨，增长5.15%。

动力煤反弹空间有限

因此，对于动力煤期货1911和2001合约来说，供给压力还是比较大的 B外运能力提升 基于我国煤炭主产区与主销区分布不均衡的特点，煤炭运输能力和运输成本一直是影响下游煤价波动的重要因素煤炭行业实施供给侧结构性改革之后，全国煤炭产能愈发向三西地区集中，煤炭调运量更加庞大，煤炭外运能力对于煤价的影响也更为重要近年来，根据打赢蓝天保卫战三年行动计划的总体要求，煤炭运输“公转铁”加速推进，铁路运输在我国煤炭运输总量中的占比越来越大，这对铁路煤炭运输能力提出更高的要求。

市场人士：动力煤需求下降三季度价格看跌

“行情不是一蹴而就的，时间越长，意外事件越多，对ZC2001合约持观望态度更好”瑞茂通期货部经理崔春光表示，当前来看正处于动力煤下行周期，但可预见变量仍较多，风险较大进口煤政策是否出台，何时出台？当现货价格持续下行时，煤企是否会联合挺价？今年冬季华北地区煤炭需求是否提升？这都是影响ZC2001合约的重要因素

市场人士：动力煤需求下降三季度价格看跌

今年以来，受贸易局势和厄尔尼诺现象导致气候变化等因素影响，煤炭消费和煤价波动更趋复杂 “下半年动力煤价格中枢在580元/吨左右”张飞龙表示，整体来看，沿海市场中期价格下行趋势较为明确旺季预期落空之后，在高库存压力下，随着边际供求结构的变化，三季度动力煤价格仍有下探空间，预计在570元/吨左右 “行情不是一蹴而就的，时间越长，意外事件越多，对ZC2001合约持观望态度更好。

市场人士：动力煤需求下降三季度价格看跌

今年以来，厄尔尼诺现象导致气候变化等因素影响，煤炭消费和煤价波动更趋复杂 “下半年动力煤价格中枢在580元/吨左右”张飞龙表示，整体来看，沿海市场中期价格下行趋势较为明确旺季预期落空之后，在高库存压力下，随着边际供求结构的变化，三季度动力煤价格仍有下探空间，预计在570元/吨左右 “行情不是一蹴而就的，时间越长，意外事件越多，对ZC2001合约持观望态度更好。

市场人士：动力煤需求下降三季度价格看跌

今年以来，受贸易局势和厄尔尼诺现象导致气候变化等因素影响，煤炭消费和煤价波动更趋复杂 “下半年动力煤价格中枢在580元/吨左右”张飞龙表示，整体来看，沿海市场中期价格下行趋势较为明确旺季预期落空之后，在高库存压力下，随着边际供求结构的变化，三季度动力煤价格仍有下探空间，预计在570元/吨左右 “行情不是一蹴而就的，时间越长，意外事件越多，对ZC2001合约持观望态度更好。

动力煤期货价格加速下行

受此影响，近期动力煤期货与现货两个市场双双下跌，但期货主力合约与主流现货价格之间的贴水并没有大幅修复，反而期货贴水幅度有所扩大，释放出主力1909合约下跌压力依然较大的信号 此外，动力煤期货价格曲线整体开始变得平滑，远月1911和2001合约跌势放缓，如果未来煤炭保供措施有效落地，则受安检、环保等因素的影响更小，下半年不排除动力煤期货市场由反向市场转向正向市场的可能性。

澳大利亚煤炭行业优势仍在

嘉能可是全球大型煤炭生产商之一，在澳大利亚、哥伦比亚和南非等国拥有19处煤矿，其中在澳大利亚拥有13家矿山项目，占其煤炭资产的68％，年总产能达到1.31亿吨嘉能可第二大收益来源就是煤矿，占其总收入的23％，仅次于铜（约占25％）2017年前三季度，嘉能可的煤炭产量为9100万吨，其中澳大利亚煤矿的产量为5000万吨，包括4500万吨动力煤还有500万吨焦煤、配煤 必和必拓（BHP） 必和必拓是世界最大的综合矿业公司，由澳大利亚BHP公司和英国Billiton公司于2001年合并而成，其中占股约60%的澳大利亚公司总部位于墨尔本，占股约40%的英国公司总部位于伦敦。

澳大利亚煤炭行业优势仍在

嘉能可是全球大型煤炭生产商之一，在澳大利亚、哥伦比亚和南非等国拥有19处煤矿，其中在澳大利亚拥有13家矿山项目，占其煤炭资产的68％，年总产能达到1.31亿吨嘉能可第二大收益来源就是煤矿，占其总收入的23％，仅次于铜（约占25％）2017年前三季度，嘉能可的煤炭产量为9100万吨，其中澳大利亚煤矿的产量为5000万吨，包括4500万吨动力煤还有500万吨焦煤、配煤 必和必拓（BHP） 必和必拓是世界最大的综合矿业公司，由澳大利亚BHP公司和英国Billiton公司于2001年合并而成，其中占股约60%的澳大利亚公司总部位于墨尔本，占股约40%的英国公司总部位于伦敦。

煤炭行业节能减排，任重而道远

第一阶段为起步期（1949-1980年）原煤入选比例从7.67%提高至18.4%；第二阶段（1981-2000年）洗煤节能期，这一阶段我国能源供应一度出现极度紧张的状况，国家非常重视节能，在此期间原煤入选比例提升至33.7%；第三阶段（2001-2010年）快速发展期，我国煤炭生产与消费大量增加，造成大气污染与环境问题引起各方的关注，许多省市出台燃煤质量标准管控，促进用煤、产煤企业重视煤炭质量，促进煤炭尤其是动力煤的洗选；第四阶段为2011-2015年，《十二五能源规划》要求着力加快能源生产和利用方式变革，强化节能优先战略，全面提升能源开发转化和利用效率，控制能源消费总量，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。

靖煤集团成功重组刘化集团

跨越发展的靖煤集团 甘肃日报消息，靖煤集团是甘肃省重要的动力煤生产供应基地，已有千年开采历史1958年拉开建设序幕，1969年4月成立靖远矿区指挥部，1978年11月成立靖远矿务局和甘肃煤炭基本建设工程公司，2001年8月实施债转股，整体改制为有限责任公司，2007年11月更名为靖远煤业集团有限责任公司。

靖煤集团成功重组刘化集团

跨越发展的靖煤集团 甘肃日报消息，靖煤集团是甘肃省重要的动力煤生产供应基地，已有千年开采历史1958年拉开建设序幕，1969年4月成立靖远矿区指挥部，1978年11月成立靖远矿务局和甘肃煤炭基本建设工程公司，2001年8月实施债转股，整体改制为有限责任公司，2007年11月更名为靖远煤业集团有限责任公司。

煤炭行业盈利距离底部还有多远？

12年以来煤炭行业盈利能力大幅下滑 13年前5月煤炭亏损面和毛利率分别为23.7%和22%，均为2001年以来最差水平由于煤价下跌，预计2、3季度行业盈利继续回落 产业链利润分配：12年以来煤炭盈利占比回落 04年至今煤炭盈利整体高于下游，但近期火电利润已明显超过动力煤，而焦煤盈利在煤焦钢产业链中占比下滑幅度不明显（产业链总体盈利大幅收窄）：（1）煤电网：盈利占比平均为53%，25%和22%。

国际动力煤市场继续延续上升势头

同时，公司还采购动力煤现货19.5万吨 大西洋沿岸地区：8月，受哥伦比亚煤炭和铁路工人罢工以及印度大规模停电等突发事件影响，大西洋沿岸地区动力煤价大幅走高印度北部包括首都新德里在内的9个邦电网崩溃遭遇大面积停电，造成交通瘫痪、供水危机，约有3.7亿人口受到影响这是印度自2001年以来遭遇的最为严重的一次停电根据印度中央电力委员会的统计，二季度印度电力需求高达1.33亿千瓦，而发电量仅为1.21亿千瓦，电力需求缺口1137万千瓦。

需求减弱促进煤价合理回归

这种情况下，下游部分用煤企业，特别是市场煤用户基本暂停了国内煤炭采购，导致港口煤炭库存快速攀升，加剧煤价下跌 对于近期煤价的大幅下探，笔者认为，这是在煤炭需求减弱背景下煤价的合理回归，也是煤炭行业利润水平回归正常的过程过去10年，受国民经济持续快速发展和煤炭需求持续快速增长的拉动，煤炭价格整体上升趋势十分明显以秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为例，2001年~2011年，年均复合增长率达到11.8%，而同期居民消费价格和工业品出厂价格年均涨幅分别只有2.6%和2.9%，煤价涨幅远远高于同期社会整体物价涨幅。

国企养猪惹祸一吨豆渣比钢材贵120元

以秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为例，2001年至2011年，年均复合增长率达到11.8%，而今年煤炭则出现断崖式下跌，从最高点的780元到目前的641元，已往下调了将近139元，跌幅近20% 但是，反观另外一个方面，粮食等农产品(5.44,-0.01,-0.18%)价格则一路上扬，国际农产品已经整体逼近或超过2008年的高点，即将刷新历史新高。

正确看待煤价合理回调

对于今年以来煤炭市场整体疲软，特别是对于近期煤价大幅回调，笔者认为，这是在煤炭需求减弱背景下煤价的合理回归，也是煤炭行业利润水平回归正常化的过程过去10年，受国民经济持续快速发展和煤炭需求持续快速增长带动，煤炭价格整体上升趋势十分明显以秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为例，2001年至2011年，年均复合增长率达到11.8%，而同期居民消费价格和工业品出厂价格年均涨幅分别只有2.6%和2.9%，煤价涨幅远远高于同期社会整体物价涨幅。

正确看待煤价合理回调

对于今年以来煤炭市场整体疲软，特别是对于近期煤价大幅回调，笔者认为，这是在煤炭需求减弱背景下煤价的合理回归，也是煤炭行业利润水平回归正常化的过程过去10年，受国民经济持续快速发展和煤炭需求持续快速增长带动，煤炭价格整体上升趋势十分明显以秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为例，2001年至2011年，年均复合增长率达到11.8%，而同期居民消费价格和工业品出厂价格年均涨幅分别只有2.6%和2.9%，煤价涨幅远远高于同期社会整体物价涨幅。