18年初动力煤

Mysteel：2023年俄罗斯煤炭市场情况分析

今年我国煤炭进口量激增，保持“印尼煤+蒙煤+俄煤 ”为主导的进口格局；2023年澳煤解禁后，澳洲动力煤进口量增幅较大，2023年1-12月中国进口澳洲煤炭5247万吨，同比增长1737%；澳洲炼焦煤如年初预期一致，未能大量流入中国市场，2023年中国进口澳洲炼焦煤279.5万吨，同比增长28.8% 2023年中国累计进口煤及褐煤47442万吨，同比增长61.8%；其中进口印尼煤炭2.2亿吨，占中国煤炭进口量46.4%；进口俄罗斯煤炭10129万吨，同比增长58.1% ，占中国煤炭进口量21.3%； 进口蒙煤炭6718万吨，占中国炼焦煤进口量14.2%；“印尼煤+蒙煤+俄煤”占中国煤炭进口量81.9%，是中国进口煤炭主要来源国。

百年建筑年报：2023年浙江水泥市场回顾与2024年展望

自2-3月沿江熟料价格连涨5轮带动水泥价格小幅上行后，便开启了长达近5个月的“跌跌不休”据百年建筑数据：2023年浙江水泥P.O42.5散装全年均价为306元/吨，同比下跌9.9%虽然9-12月进行了4轮的停窑推涨，但实际落地有限最终较年初波动-16元/吨，创2018年以来新低 1.5 2023年浙江省水泥成本与利润分析 1.5.1 2023年浙江省动力煤价格同比下降24.8% 据Mysteel数据：2023年沫煤：Q＞5500：汇总价格：宁波港全年均价为1028元/吨，同比下降24.8%。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(7.10 - 7.16)

动力煤方面，印尼3800卡煤FOB价环比上周增4美元/吨，为57美元/吨本周印尼煤炭发运量继续下降而6000卡纽卡斯尔港动力煤环比增9美元每吨，为139美元/吨相比今年180美元/吨的均价和年初400美元/吨的高价，澳洲动力煤的大幅下降已经带动一直看好能源价格的机构下调了价格预期，预测在2025年，价格将长期下挫至110-120美元每吨南非理查德湾产6000卡动力煤价格持平，目前是101美元/吨上周南非地区煤炭对欧等地发运较多，当下欧洲能源较为充沛，有消息指出部分对欧发运，可能改变船期，跳转航向，向亚太地区供货。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(7.3 - 7.9)

动力煤方面，印尼3800卡煤FOB价环比上周增1美元/吨，为53美元/吨有消息指出印尼市场面对目前沉闷的需求市场，选择减产来支撑当下糟糕的均衡价格而6000卡纽卡斯尔港动力煤环比增7美元每吨，为130美元/吨相比今年180美元/吨的均价和年初400美元/吨的高价，澳洲动力煤的大幅下降已经带动一直看好能源价格的机构下调了价格预期，预测在2025年，价格将长期下挫至110-120美元每吨南非理查德湾产6000卡动力煤价格持平，目前是100美元/吨。

Mysteel半年报：2023下半年国内动力煤价格或将维持震荡下行

具体来看： 第一阶段，国际能源供应稳定，价格开始缓慢下跌随海外天然气价格降至低位，叠加欧洲动力煤库存攀升，煤炭价格开始下调与此同时自2月份开始中国放松对澳煤限制，加之低价格优势，吸引下游用户采购兴趣而进口印尼煤价受此冲击，价格持续回调，5月中旬印尼Q3800FOB报价74美元/吨，较年初下跌18美元/吨 第二阶段，海外高卡煤低价转售中国市场，引发进口煤快速下跌由于欧洲港口动力煤库存上升，加之耗煤量缩减；导致部分原本出口至欧洲市场的高卡煤炭，改道转运至中国市场，且以十分低廉的价格出售，引发中国进口煤价踩踏式下滑。

Mysteel：以2016年后煤炭行业复苏类比2023年地产前景合适吗？

2013年我国经济进入调整期，煤炭需求疲软，同时之前建设的产能过多导致煤炭供过于求现象严重，价格连续下跌以秦皇岛5500大卡动力煤从2013年初的620元/吨下跌至2015年末的365元/吨在此期间，煤炭行业积极减产以减缓库存压力：煤炭产量从2013年的39.74亿吨下降到2015年的37.47亿吨，库存也从2009年起连续6年的累库转为2015年的去库 2015年11月，国家提出供给侧改革：2016年2月明确提出，“用3-5年时间，再退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组煤炭产能5亿吨左右”，实际2016年就已经完成去产能3亿吨，占2015年末煤炭产能的5%以上，至2018年合计完成去产能8.1亿吨/年。

2021年中国钢材及原燃料市场回顾与后市展望

由于中国钢铁以长流程生产为主的工艺特点，铁矿石和焦炭成为中国钢铁生产必需的原料，而炼焦煤作为生产焦炭的原料，受中国钢铁工业的生产需求影响极大相对中国煤炭整体市场或动力煤市场而言，中国炼焦煤依赖进口的情况多于动力煤2021年，我国焦炭产量达4.64亿吨，折合炼焦煤约为6.4亿吨，其中炼焦煤全年进口量约5500万吨，对外依存度为8.5%，超过动力煤及煤炭整体的对外依存度2021年上半年，炼焦煤价格受粗钢产量增长的影响，由年初的1400元/吨震荡上行至2000元/吨以上，之后在第三季度受动力煤价格迅速上行的影响，价格一度上行至4100元/吨，年内极值涨幅为183%，年末相对年初的涨幅为52%。

2021年内蒙古能源价格运行情况及后期走势预测

（一）动力煤坑口价格 2021年，动力煤价格大起大落，整体价格水平高于上年同期1-12月，全区（内蒙古自治区，下同）动力煤平均坑口价格为379.20元/吨，同比上涨65.06% 分时段来看，1月份，天气寒冷，煤炭需求旺盛，价格小幅上涨；2-3月份，春节假期需求减少叠加保供政策出台后供应增加，价格持续回落，至2月24日全区动力煤平均价格降至250.20元/吨，较年初下降14.49%；3月份后，在我国疫情防控形势较好的情况下，内外需增长，发电量同比大幅增长，但煤炭产量同比持续减少，叠加水电出力不足、进口量偏低等因素，煤炭市场需求旺盛、供不应求，价格节节攀升，至10月底全区动力煤平均价格涨至610.93元/吨，较2月份低点上涨144.18%。

Mysteel：电解铝市场2021年回顾及2022年展望

2021年上半年，随着铝价一路高歌，电解铝利润也一度达到了5000元/吨的峰值但三季度动力煤、氧化铝发力，使得利润重新匹配电解铝行业利润在9月份达到最高点6604元/吨，随着原材料价格的剧烈波动以及铝价的冲高回落，10月行业加权平均利润腰斩，而11月则降至盈亏平衡点附近若忽略2020年初因突发疫情导致的极端市场情况，目前的行业利润回到2019年中的位置，相当于电解铝行业本轮利润重回的起点水平 图5：2021年10月电解铝行业加权平均完全成本及理论盈亏 数据来源：Mysteel 2021年11月中国电解铝行业加权平均完全成本18817元/吨，较10月下降222元/吨。

Mysteel：2021年炼焦煤供应变化推演

进入四季度，下游利润持续收缩，焦企限产面积扩大，实质性的消耗减少，加上国家相关措施管控，动力煤品种价格快速冷却，利空信号的持续发酵，炼焦煤市场承压下行今年价格波动幅度较为明显，截止11月30日我网炼焦煤国产现货综合指数为2082.7，较高点位置减1220.5，较年初位置增987.9，同比去年增1043.1，环比上月减1209.2 今年均价为1869.6当下跌价行情是否收尾，焦煤的供应仍然是关注的重点所在。

Mysteel：燃煤发电浮动扩大至20% 电价上涨镍铁成本压力再增

当前秦皇岛港动力煤报价已上涨至2180元/吨，较年初上涨158%；燃料成本太高，电厂面临越发越亏的困境，这也不难解释为何要上涨电价。

甲醇趋势行情难现

随着新增产能的释放，动力煤的供给将逐步回升 进口方面，2021年1—7月进口煤及褐煤数量16979万吨，累计同比增长-15.18%进口煤累计同比下降主要有三个原因，一是2020年同期基数较高，为完成当年进口煤配额任务，2019年年末进口煤集中到2020年年初通关，从而导致2020年上半年的高基数；二是今年海外疫情逐步缓解，对动力煤的需求大增，进口煤货源紧张；三是国内禁止澳煤通关，虽然印尼等国替代了部分澳煤的份额，但动力煤进口存在缺口。

动力煤下跌行情结束了吗？

季节性因素、供应因素、需求因素是决定动力煤价格的三大核心因素其中，需求取决于宏观经济，决定了动力煤价格运行的大方向（动力煤价格走势基本与名义GDP趋势一致）；供应因素对趋势起着强化或弱化作用（重点是供需是否错配）；季节性因素左右着价格节奏和结构，其是动力煤价格研究的基础 1.2018年春节前后 2018年春节是2月16日由于2017年全球经济共振复苏，国内工业增速超预期，加之2018年年初我国遭遇极寒天气，1—2月火力发电量同比增速为9.8%，较2017年年初提高5.2个百分点，2018年春节前后的电厂日耗显著高于往年，但供应端，直到2017年11月煤矿生产才放开330天限制，产量增长不及预期。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2021.1.19）

现5500大卡动力煤平仓价1010-1050元/吨，5000大卡平仓价950-1000元/吨截止18日环渤海三港区1509.5（-3.3）万吨，其中秦皇岛库存492万吨，锚地63船，预到24船；曹妃甸港区库存634.2万吨，锚地50船，预到22船；京唐港区库存383.3万吨，锚地38船，预到13船 下游方面，本轮寒冬低温天气影响较弱，电厂日耗有所回落，沿海各终端电厂前期补库已显成效，在整体内紧外不足供需格局下，国内煤价短期呈现易涨难跌态势，另外岁末年初多数行业停工放假，还需关注阶段性供需矛盾或有缓和调整程度。

Mysteel动力煤重点关注：19日产地煤市销售尚可 下游终端采购需求仍在

现5500大卡动力煤平仓价1010-1050元/吨，5000大卡平仓价950-1000元/吨截止18日环渤海三港区1509.5（-3.3）万吨，其中秦皇岛库存492万吨，锚地63船，预到24船；曹妃甸港区库存634.2万吨，锚地50船，预到22船；京唐港区库存383.3万吨，锚地38船，预到13船 下游方面，本轮寒冬低温天气影响较弱，电厂日耗有所回落，沿海各终端电厂前期补库已显成效，在整体内紧外不足供需格局下，国内煤价短期呈现易涨难跌态势，另外岁末年初多数行业停工放假，还需关注阶段性供需矛盾或有缓和调整程度。

Mysteel动力煤重点关注：18日上下游煤价高位再涨 电厂接货意愿仍显强烈

现5500大卡动力煤平仓价1040-1070元/吨，5000大卡平仓价950-1000元/吨截止17日环渤海三港区1512.8（-18.2）万吨，其中秦皇岛库存491.5万吨，锚地63船，预到31船；曹妃甸港区库存637.5万吨，锚地47船，预到20船；京唐港区库存383.8万吨，锚地29船，预到16船 下游方面，当前寒冬低温天气导致电厂日耗加快，各终端库存处于低位水平，在整体内紧外不足供需格局下，国内煤价维持易涨难跌，但岁末年初多数行业临近停工放假，届时关注阶段性供需矛盾或有缓和调整程度。

超级寒潮对动力煤价格有何影响？

曾翔也认为，1月18日之后供需状况会有所缓解，但未必能达到供需平衡下一个比较重要的时间节点是1月27日，从往年经验来看，电厂日耗受春节影响，出现季节性回落的起点一般是在1月27日左右，届时工厂会陆续放假，下游需求开始逐步回落而供应端，由于煤矿企业放假时间一般在2月4日，在这之前国内产量暂时不会有太大的下降，因此会出现一个短期供大于求的局面若放假期间按照2018年年初的保供情况来生产，则在春节期间会累积一波库存，从而彻底缓解目前动力煤市场供需失衡的格局。

超级寒潮对动力煤价格有何影响？

曾翔也认为，1月18日之后供需状况会有所缓解，但未必能达到供需平衡下一个比较重要的时间节点是1月27日，从往年经验来看，电厂日耗受春节影响，出现季节性回落的起点一般是在1月27日左右，届时工厂会陆续放假，下游需求开始逐步回落而供应端，由于煤矿企业放假时间一般在2月4日，在这之前国内产量暂时不会有太大的下降，因此会出现一个短期供大于求的局面若放假期间按照2018年年初的保供情况来生产，则在春节期间会累积一波库存，从而彻底缓解目前动力煤市场供需失衡的格局。

动力煤春节行情即将到来？

而从期货市场来看，上市以来5月合约价格在春节前后涨跌互现，规律性并不强 值得注意的是，通过回顾历史行情走势发现，2020年四季度末的价格走势与2018年年初有非常相似之处2017年供给侧改革的不利影响仍未消除，拉尼娜现象加剧冬季用电压力，调峰用电加速电煤消耗，中间环节与下游企业库存极度紧张，价格迅速拉涨，2018年1月末，价格上行至历史次高点与2018年不同的是，2020年冬季气温是近50年的最低水平，目前沿海八省电厂煤炭日耗远超过往年同期，高消耗下导致动态指标库存可用天数迅速下降，部分电厂库存可用天数下降至警戒线下方，引发市场用电紧张担忧，2020年年末，动力煤价格开启连续两个月的疯狂上涨。

高明宇：2020动力煤市场形势分析及策略探讨

其首先对动力煤行情进行了回顾：18年以来高点逐次降低；19年现货波动区间543-638元/吨，期货波动区间535-623元/吨 ；2020年初以来市场一波三折，现货464-613元/吨，期货479.8-629元/吨。