动力煤投资基础

【三立期货】节后投机需求启动，原料或将迎来趋势性上行

基地可以有效地帮助广大投资者了解证券期货市场交易品种及规则，熟悉交易过程，掌握交易方法，以及检验投资理念、水平、心理承受能力等，更可以让投资者第一时间了解市场的政策法规和最新资讯 公司重视研发力量的培养与建设，研发团队曾在大连商品交易所“十大研发团队”比赛中获得农产品以及化工品双料第四名公司依托自身位置地域优势，以焦煤焦炭动力煤为重点研发品种，以服务实体经济为战略发展目标，长期深耕于黑色系研究领域，合作企业资源以山西为基础，辐射至全国。

百年建筑月报：12月全国水泥价格行情或将先扬后抑

其中，铁路运输业投资增长24.8%，水利管理业投资增长5.7%，道路运输业投资与去年同期持平，公共设施管理业投资下降2.2%基建投资增速有所放缓，但仍保持相对平稳的增长态势，从投资内部结构来看，民生补短板投资增长较快10月下旬公布四季度将增发的万亿国债主要用于灾后恢复重建和城市排水防涝功能建设，为基础建设投资增添新动力，整体来看，基建投资稳增长仍有韧性 3、煤炭供需矛盾缓解，价格有上扬空间 回顾11月，动力煤市场价格总体窄幅震荡运行，主要因为需求端需求端无明显提振，高成本压制下现货贸易商低抛意愿不强，而下游对高价接受度有限，市场基本延续僵持态势。

逢低配置正当时！煤炭板块一二级市场估值倒挂，受益上市公司梳理

估值差异的核心矛盾或为控制权溢价、股利支付率，对于煤炭企业而言收购煤矿可以直接获得该资产的利润，但是对于股票投资者而言，分红收益最真实，股利支付率的提升空间为煤炭估值修复提供基础 数据显示，在内蒙古煤炭行业倒查二十年、安检政策趋严、澳煤进口大幅减少的情况下，2021-2022年5500大卡动力煤港口价涨幅分别为50%以及42%2023年保供增产得到落实叠加煤炭进口量大幅增长导致煤价中枢有所回落，但仍维持高位。

Mysteel：北方港口动力煤市场调研报告

贸易商C：该企业为民营企业，拥有二十多年煤炭供应链领域的经验，打造了以煤炭进出口贸易为主，煤炭垂直产业互联网平台为辅的经营体系该企业动力煤年度贸易量约为三千万吨，其中电煤占比约为90%，今年贸易量预计达到四千万吨认为七月贸易市场处于稳定震荡状态，产地安检影响有限，预计八月市场会处于持续性观望状态 贸易商D：该企业为国有企业，投资领域广泛拥有自己的终端电厂，并致力于城市能源基础设施建设运营，积极探索节能环保领域发展机会。

国务院关于金融工作情况的报告

加强期货现货联动监管，促进动力煤、原油等基础工业品价格平稳运行二是完善各行业领域监管规则建立重大改革和监管政策出台协调机制制定关联交易管理办法，开展股权和关联交易专项整治，分五批向社会公开124个违法违规股东完善平台企业金融业务监管正式实施保险业偿付能力监管规则（Ⅱ）建立上市公司常态化退市机制，出台行政罚没款优先用于投资者赔偿的规定，制定欺诈发行股票责令回购实施办法签署中美审计监管合作协议发布《宏观审慎政策指引（试行）》，实施系统重要性银行附加监管，依法批准设立中信金融控股公司、北京金融控股公司和招商局金融控股公司。

Mysteel早读：钢厂盈利率降至50%，焦炭首轮提降落地

◎上海国际能源交易中心发布公告称，经中国证监会同意，自9月2日起，合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者可以参与原油、国际铜等期货交易 ◎证监会副主席方星海表示，证监会会同相关方面加强期货和现货市场联动监管，严防过度投机，有效防控动力煤、原油等基础工业品价格持续上升风险。

太平洋航运创上半净利4.65亿美元

此策略有助提高船队效率及资产寿命，并以历史高位的二手价格变现价值 由于资产价格已贴近历史高位，预期集团的购船活动将较去年放缓，如有具吸引力的二手船，集团仍会把握购入机会截至目前，太平洋航运日均运营约240艘船，其中自有117灵便型和超灵便型核心船队 市场前景 鉴于全球经济回软，太平洋航运预期下半年的干散货运需求会由近日高位有所回落，继续维持相对稳定，主要由于粮食市场出现季节性因素、动力煤炭需求上升以及全球基础设施投资持续所致。

【宁波喻德】铁矿石存在下跌的风险

公司专注于大宗商品市场研究、贸易以及衍生品组合对冲投资，始终坚持研究创造价值的理念，以及期货现货套利、国内外套利为主的经营模式公司以黑色（煤焦钢矿）产业链投资交易为基础，逐步扩大对整个商品产业链期现投资，力争成为优秀的商品交易商目前公司主要经营铁矿、螺纹、热卷、带钢、钢坯、焦炭、焦煤、动力煤等商品

【山西鹏飞集团】对黑色22年需求保持悲观和谨慎态度

四大基地资源丰富、实力雄厚，共同形成鹏飞独有的主焦煤、动力煤、无烟煤原煤生产体系，为企业发展奠定了强大的能源基础 鹏飞500万吨焦化生产基地 基地分布于孝义、长治、晋城等地，其中位于孝义梧桐煤化工循环示范园区的500万吨焦化生产基地，被列为省级重点项目，建设总投资100亿元率先引进了世界上最先进的炼焦工艺，采用德国最先进的炼焦设备SCP车及美国最先进的热循环炼焦技术，是全国首座三段加热6.25米焦炉，于2013年1月13日正式投产，架构起了“无人、无车、无物、无尘”的“四无”全流程清洁生产模式。

动力煤价格将下行至何处

需求方面，由于外需和出口持续强于预期，在制造业拉动下，全国用电量增速与我国宏观经济下滑相背离2021年4—9月，全国用电量增速高达10.44%，高于去年同期的4.84%及5年平均增速6.22%与此同时，全国煤炭供应量增速却仅有1.13% 供应方面，动力煤供应增速受限一是在供给侧结构性改革的大背景下，中长期煤炭投资基础产能扩张不足；二是环保安检常态化，供应短缺扩大，市场煤炭资源紧张。

Mysteel：动力煤2021年回顾及2022年展望

需求方面，由于我国经济结构调整步伐加快以及能源结构调整，固定资产投资回落将带动电力、冶金、建材、化工等高耗能产业增速回落，新能源、可再生能源快速发展，消费比重提高，对煤炭的替代作用逐渐增强但是煤炭作为我国主要能源，煤炭产业是我国重要的基础产业，在短期内不会有很大的转变或直接被替代，但将会面临一系列挑战，预计2022年北港Q5500动力煤平仓价格中枢将围绕700元/吨波动 。

Mysteel快讯：美国汉普顿路港口11月份煤炭出口量创20个月新高 加拿大天平洋铁路周度煤炭运输同比下降20.03%

与能源相关的客户预计将发布过渡计划，与汇丰银行净零排放目标不一致的客户将不会获得新的融资汇丰银行计划到2040年完全取消对于燃煤发电的融资该银行计划到2025年将其动力煤融资敞口减少至少四分之一，到2030年减少一半 汇丰银行表示，将停止为欧盟和经合组织的客户提供资金，这些国家的动力煤投资占客户总收入的40%以上，除非这些资金将用于清洁能源和基础设施汇丰银行已经是包括 NatWest Group Plc 和 Lloyds Banking Group Plc 在内的财团的一部分，该财团已承诺终止对新燃煤电厂的支持。

动力煤期货创上市以来新高

国家发展改革委昨天上午召开4月份新闻发布会，新闻发言人孟玮表示，大宗商品价格上涨包括流动性宽裕和投资炒作等多因素，价格不具备长期上涨的基础今后一个时期物价将保持在合理区间内，CPI能够保持在全年调控的目标之内 昨日，国内商品期货市场整体振荡走强截至下午收盘，日内活跃商品涨多跌少，其中，纯碱、EB主力合约期价均涨超3%，另有包括菜粕、铜等在内的9个品种收涨超1%动力煤合约大幅拉涨，最高升至794.8元/吨，刷新上市以来历史高位，最终收涨3.52%于788元/吨。

动力煤期权在郑商所挂牌交易 煤炭行业风险管理再添新工具

“希望煤炭上下游企业要正确认识，合理运用期权工具，在建立健全相关内控和风险管理制度基础上，积极探索企业风险管理新途径和新模式，提高企业综合发展能力和发展质量，真正实现产融结合、金融服务实体经济” 郑商所理事长熊军表示，动力煤期权作为价格的保险，是对动力煤期货的有益补充，有利于引导更多产业客户、机构客户参与交易，优化市场投资者结构，不断提升市场运行质量，增强市场韧性；有利于丰富风险管理工具，更好满足产业企业多样化精细化避险需求，助力保障相关产业链、供应链稳定；有利于进一步完善煤炭价格形成机制，更好服务煤炭和电力市场化改革，维护国家能源安全。

郑商所期权讲习所第22期培训聚焦动力煤

本次培训受到市场各方欢迎，累计7000余人次在线观看直播，并在问答区积极与讲师进行互动 南华期货动力煤高级分析师张元桐告诉期货日报记者，郑商所本次举办的动力煤期权培训，从期权基础知识讲起，由浅入深，为市场参与者提供了一个了解动力煤期权合约规则的机会，也为期货公司、产业机构以及普通投资者提供了一个动力煤期权的学习平台 据了解，2020年煤炭月度长协基本处于“解绑”状态，下游企业采购方式更为灵活的同时，贸易商销售竞争压力逐渐加大，煤电企业和贸易企业需要更多的个性化策略定制，期权弥补了传统期货交易方式上的不足。

Mysteel 快讯：到2040年俄罗斯将取代印尼成为动力煤最大出口国

到2035年，该国的动力煤产量将增长1亿多吨，至5.5亿吨，基于现在俄罗斯大力投资于新的煤炭基础设施建设，并越来越关注亚太地区 根据《澳大利亚资源与能源季刊》，俄罗斯的动力煤出口量在2018年增长了9.1％，达到1.73亿吨，在2019年保持增长，尽管增速有所放缓 尽管全球煤炭需求预计将保持平稳，但IEA报告强调东南亚的煤炭需求强劲，到2040年将翻一番，达到近4亿吨标准煤，年均增长率为3％。

动力煤上行驱动力不足

2019年1—7月水电发电量累计同比增速为10.7%，2018年同期为3.5%2019年1—7月火力发电量累计同比增速为0.1%，2018年同期为7.3%从电厂的情况看，由于2016年以来动力煤价格持续位于高位，火电企业利润水平大幅下滑，压制了新增机组的投放热情数据显示，2018年全年火电电源基础建设投资完成额增速为-9.4%，2019年1—7月为-33.2%，火电投资增速下滑，对动力煤需求增幅有限。

动力煤上行驱动力不足

2019年1—7月水电发电量累计同比增速为10.7%，2018年同期为3.5%2019年1—7月火力发电量累计同比增速为0.1%，2018年同期为7.3%从电厂的情况看，由于2016年以来动力煤价格持续位于高位，火电企业利润水平大幅下滑，压制了新增机组的投放热情数据显示，2018年全年火电电源基础建设投资完成额增速为-9.4%，2019年1—7月为-33.2%，火电投资增速下滑，对动力煤需求增幅有限。

【黑金盘点】商品期货多数下跌，品种现货震荡盘整

完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元，再开工一批重大水利工程，加快川藏铁路规划建设，加大城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资力度，加强新一代信息基础设施建设今年中央预算内投资安排5776亿元，比去年增加400亿元创新项目融资方式，适当降低基础设施等项目资本金比例，用好开发性金融工具，吸引更多民间资本参与重点领域项目建设 期货市场风云 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 今日国内商品期货多数收跌，黑色商品除合金外悉数下跌，其中焦炭跌逾2.5%，铁矿、焦煤和动力煤跌逾1%，黑色系商品主力合约痛失资金16逾亿元，但午后略有反弹；受zhengfu报告中降税等政策影响，盘面整体走弱，后期来看螺纹钢库存数据依然是盘面博弈的关键，预计本周库存增幅环比继续下降，建议回调短多。

动力煤产能已到相对高位

” “回顾这些年动力煤的交易特征，在实际交易中有两个特征比较明显一是动力煤期货在中长周期行情拐点上有领先指标的意义，二是在短周期的振荡行情上动力煤期货的波动相对比较平缓”中油投资（深圳）有限公司总经理陈波如是说 他认为，经济活动最基础物资是能源和原料，但能源的库存储备相对较小，即使是国家层面的安全库存，对比其消费量，库存体量也是很小。