动力煤保证金波动

透过中报看产业——钢铁行业篇

4月28日，宝钢股份再次发布公告，新增锌、锡、铜、锰硅、硅铁、动力煤等套期保值品种这是宝钢股份首次开展商品期货套保（此前仅开展过外汇期货套保业务）7月27日，华菱钢铁发布关于2022年套期保值业务公告，拟用不超过5亿元最大调用保证金额度，对包括但不限于螺纹钢、线材、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤、硅锰、硅铁、海运、镍等钢铁生产相关品种，开展套期保值业务 “面对国际市场冲击，大型钢企已经开始认识到充分利用衍生工具规避价格波动风险的重要性。

钢铁板块上市公司近半数净利润“腰斩”

7月27日，华菱钢铁发布关于2022年套期保值业务预计的公告，拟用不超过5亿元最大调用保证金额度，对包括但不限于螺纹钢、线材、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤、硅锰、硅铁、海运、镍等钢铁生产所相关品种，开展套期保值业务 “面对国际市场冲击，大型钢企已经开始认识到充分利用衍生品工具合理有效规避价格波动风险的重要性”余典表示，目前像宝钢、南钢、马钢、华菱钢铁等众多大型上市钢厂都参与了套期保值操作，且都取得了良好的效果。

煤炭等品种“退烧”市场主体如何应对

2期货公司： 多种举措助力 近期多品种行情波动剧烈，尤其以硅铁、锰硅、动力煤等品种为代表，期货公司是如何应对的呢？ “对于期货公司来说，面对行情剧烈波动时，首先还是要严格守风险底限，需要运营部门做好风控，实时关注交易所的手续费和保证金的调整公告，及时与客户保持沟通，特别是接近风险点时更要加大与客户的交流，让客户了解期货公司风控的底限，以避免出现强制平仓等行为给客户带来亏损，特别是给产业客户套保带来期现货头寸的不匹配。

中州期货：煤炭强势上涨，震荡加剧

目前高位已聚集了一些风险：一是政策层面的调控风险，包括高层对大宗商品价格的态度和交易所的保证金调控手段等二是可能出现的大量获利盘平仓出场落袋为安，带来的波动风险近期煤焦上下游限产趋严，多空分歧较大，盘面煤焦基差较大，且动力煤基本面较强，带动焦煤持续走强，盘面煤焦震荡加剧，节假日建议轻仓过节 市场研判：建议观望

动力煤期权运行现状及策略展望

当前，基本面与政策面博弈，在高保证金、高手续费以及强调控的环境下，资金相对谨慎，盘面以振荡为主，而“七一”过后，随着煤矿生产的恢复，供应相对宽松，市场势必降温，现货将出现一波回调，盘面势必提前反应中长期内，需要进一步关注增产保供政策与迎峰度夏需求 期权策略方面，由于动力煤期权波动率偏高、9月期权因距离到期日仅1个多月，时间价值衰减较快，故推荐卖出9月合约900元/吨附近的虚值看涨期权，或9月合约看跌期权比率价差策略，当虚值期权变为实值则平仓止损。

大商所、郑商所春节假期调整相关品种期货合约涨跌停板幅度

2021年春节假期将至，且近期市场波动较大，请各会员单位做好对客户的风险提示工作，加强市场风险防范，确保市场平稳运行 郑商所调整2021年春节期间部分品种交易保证金标准和涨跌停板幅度 郑商所发布关于2021年春节期间调整部分品种交易保证金标准和涨跌停板幅度的通知称，根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第九条规定，经研究决定，对2021年春节期间部分品种交易保证金标准和涨跌停板幅度作如下调整： 一、自2021年2月9日结算时起，PTA、短纤和甲醇品种交易保证金标准调整至10%，涨跌停板幅度调整至9%；花生、白糖、棉花、棉纱、菜粕、菜油、苹果、动力煤、硅铁和锰硅品种交易保证金标准调整至9%，涨跌停板幅度调整至8%；普麦、强麦、早籼稻、晚籼稻、粳稻、红枣、纯碱、玻璃和尿素品种交易保证金标准调整至8%，涨跌停板幅度调整至7%。

黑色系商品“高烧”不退 部分品种或面临一定风险

”邱跃成表示，近期大连商品交易所、中国钢铁工业协会等多次下发风险警示函，并陆续发布了包括研究制定铁矿石期货品牌动态升贴水制度，下调交割仓库出库费用的最高限价，对铁矿石期货I2105合约连续实施交易限额、提高保证金等一系列的措施，部分措施将在12月14日生效，或对目前的行情产生影响 对于煤价大涨现象，郑州商品交易所同样发布风险提示函称，近期动力煤期货价格波动较大，市场不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。

动力煤期权上市 五大新品种正在路上 商品期权迎新一轮扩容潮

在曹扬慧看来，在发挥避险作用时，期权拥有独特优势“与场外期权相比，场内期权的流动性较好，交易成本相对较低，并且产业客户通过买入期权进行套保，只需交纳权利金，无需缴纳保证金，面临资金压力小”曹扬慧说，由于期权策略丰富，产业客户运用期权进行套期保值的方案更为灵活期权可以在采购管理、库存管理、现金管理等方面发挥作用 对于动力煤期权，国投安信期货研究员首席分析师高明宇对记者表示，动力煤期权的推出符合产业客户及投资机构的期待，近年来动力煤价格多呈现区间波动的特点，期权工具的问世有助于投资者把握非线性交易机会。

鞍钢股份披露2019年度商品期货套保安排

鞍钢股份3月18日晚间发布公告称，为规避现货市场价格波动风险，确保公司稳健发展，公司2019年继续开展商品期货套期保值业务 根据公告，鞍钢股份计划2019年度进行套期保值的最高保证金为5亿元，占公司最近一年经审计净资产的0.95%套期保值交易品种仅限于公司经营范围内的钢铁产业链品种，包括铁矿石、动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、热轧卷板、有色金属、合金等产品2019年度各品种的套期保值量为：钢材约140万吨，铁矿石约460万吨，焦煤、焦炭和动力煤约455万吨，有色金属约2.45万吨，铁合金约6万吨。

陕煤化集团：利用动力煤期货 化解经营难题

实际上，生产企业在经营活动中，可以根据市场变化，充分利用动力煤期货的套期保值和价格发现功能，很好地规避和降低价格波动给经营带来的风险 期货市场采取保证金交易制度和交割制度，企业只需要向交易所支付少量的保证金，就可以进行大宗商品期货合约交易，从而避免企业的大量资金被占用，同时增加了企业的销售采购渠道，灵活选择购买和销售煤炭现货的时机 “未来，陕煤化集团将继续深化动力煤套期保值业务，不断在交易规模、操作策略等方面全面提升，使动力煤期货在规避企业经营风险方面发挥巨大作用。

伊泰：依托动力煤期货 做最专业的煤企

这一决策程序简单且有效，较好帮助了公司规避价格波动带来的保证金风险，保障了套期保值操作的连贯有效然而，一旦发现价格波动大幅超出原有套保计划，套期保值决策委员会经过讨论，也可能采取调整套保方案的措施，并指示交易下单人采取减仓或平仓的操作，并对原套保方案进行重新评估、改进或取消，从而避免企业出现更大损失 动力煤期货上市四年多以来，期货定价已经开始成为煤炭企业判断未来市场走势的重要依据。

关于2016年劳动节保证金及涨跌停板幅度调整的通知

尊敬的客户： 接各交易所的通知，劳动节休市时间为4月30日至5月2日，为防范劳动节节期间外盘波动和其他不确定因素带来的市场风险，经我公司风险管理委员会决定从2016年4月27日结算时起对各品种交易保证金收取比例进行如下调整： 1、郑州商品交易所：普麦、早籼稻交易保证金标准调整至12%；玻璃、粳稻、晚籼稻、菜籽油、菜籽粕、油菜籽、硅铁、锰硅、强麦交易保证金标准调整至13%；动力煤交易保证金标准调整至14%；白砂糖、PTA交易保证金标准调整至15%；棉花、甲醇交易保证金标准维持13%不变，2016年4月28日结算时起涨跌停板幅度比例调整至5%。

煤价坠落 大型煤企探路套保

公司还于今年3月末公告称，2015年计划开展动力煤期货套期保值业务的最大持仓量为200万吨，保证金额度不超过5亿元，止损点为20%此外，公司还将以2.6456亿元参股投资上海中期期货33.33%股权 而中煤能源继2014年“动力煤期货业务稳步推进”后，公司今年再度公告，为有效降低动力煤现货市场价格波动带来的经营风险，提高企业经营水平和抗风险能力，公司2015年拟投入不超过4亿元开展动力煤期货套期保值业务。

大宗商品市场熊态难改 42家公司掷135亿元“套保”

兖州煤业今年开展动力煤期货套期保值业务最大持仓量不超过150万吨，保证金额度不超过5亿元，止损点为15%至20% 中国神华则表示，自本次董事会审议通过之日起至2014年12月31日止，动力煤期货套期保值的数量不超过本公司2014年度煤炭销售量中下水煤销售量的10%；保证金规模不超过3亿元 10家公司涉足外汇套保 应对人民币汇率波动 今年以来，人民币汇率一改单边升值的态势，汇率弹性增强、双向波动明显，因此，有的上市公司为防止汇兑损益给公司业绩带来影响，借道金融衍生品缓解汇率之痛。

动力煤期货最快月底上市 粳稻铁合金期货望年内挂牌

“在此背景下，随着动力煤期货的上市企业在传统的价格监控之余，还需额外关注期现货价差（基差）、不同交割月份期货合约的价差，这或将给相关企业传统的经营管理习惯带来改变”一德期货研究员田立超说 此外，记者在郑商所《动力煤期货合约》草案中看到，动力煤交易单位为200吨/手，最小变动价位0.2元/吨，每日价格最大波动限制按照上一交易日结算价±4%，最低交易保证金为合约价值的5%，1—12月均可交割合约，最后交易日为合约交割月份第5个交易日。

证监会批准郑商所开展动力煤交易

从郑州商品交易所相关人员获悉，23日下午中国证监会称批准郑商所上市动力煤期货，完成准备后将批准其挂牌合约中国证监会周五宣布，已经批准郑州商品交易所开展动力煤期货交易，完成相关准备工作后将批准挂牌动力煤期货合约证监会是在每周例行新闻发布会上宣布上述决定，但未透露具体挂牌时间，仅表示将根据实际情况确定 根据动力煤合约草案，交易单位为100吨/手，最小变动价位为0.2元/吨，每日价格最大波动限制为上一交易日结算价±4%，最低交易保证金为合约价值的5%。

下一个：动力煤期货

并可依托中国煤炭产销量全球第一的背景，在国际市场上形成具有影响力的动力煤“中国价格”，为煤炭进出口确定权威价格，服务于煤炭进出口企业 国务院2012年10月批准了郑商所动力煤期货的立项申请根据动力煤合约草案，交易单位为100吨/手，最小变动价位为0.2元/吨，每日价格最大波动限制为上一交易日结算价±4%，最低交易保证金为合约价值的5%。

焦煤期货动力煤期货有望同步上市

目前，郑商所内部正在积极推进动力煤期货的上市进程，交易规则等具体事项还在研究设计当中 至于准确上市时间，郑商所人士表示，“目前还没有确定，但交易所正在积极推进上市前的各项准备工作” 根据郑商所动力煤合约草案，动力煤交易单位为100吨/手，最小变动价位为0.2元/吨，每日价格最大波动限制为上一交易日结算价±4%，最低交易保证金为合约价值的5%，合约交割月份为1~12月，交割单位为100吨。

焦煤期货待终审 动力煤期货立项已获批

　　据广州日报1月29日报道，目前大连商品交易所以及郑州商品交易所分别在准备焦煤期货和动力煤期货其中焦煤期货准备工作已经完成只等审批，动力煤期货立项申请已经获批 　　据市场人士透露，国务院去年批准了郑商所动力煤期货的立项申请根据郑商所动力煤合约草案，交易单位为100吨/手，最小变动价位为0.2元/吨，每日价格最大波动限制为上一交易日结算价±4%，最低交易保证金为合约价值的5%，合约交割月份为1~12月，交割单位为100吨。

煤炭期货等待审批放行

所有该走的流程已经走完，只剩下国务院“条路”郑商所的动力煤期货从2009年就开始准备，当时与中国煤炭运销协会合作对动力煤期货进行研究和论证据市场人士透露，国务院去年批准了郑商所动力煤期货的立项申请根据郑商所动力煤合约草案，交易单位为100吨/手，最小变动价位为0.2元/吨，每日价格最大波动限制为上一交易日结算价±4%，最低交易保证金为合约价值的5%，合约交割月份为1~12月，交割单位为100吨。