动力煤期权行权

菜籽油和花生期权26日上市 国内期货期权上市品种“破百”

从合约设计看，菜籽油和花生期权合约交易单位均为1手标的期货合约；最小变动价位均为0.5元/吨；涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同；行权方式均为美式；上市首日每个标的月份将分别挂出19个看涨期权和19个看跌期权 “本次发布的菜籽油和花生期权合约与郑商所已上市的期权合约设计思路一致，适用于同一套规则体系”郑商所相关负责人介绍，郑商所此前先后推出了白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及动力煤6个期权品种。

年中盘点：2022年上半年期货行业大事记

4月8日，郑商所公告，动力煤期权合约的交易手续费标准、日内平今仓交易手续费标准和行权（履约）手续费标准均调整为150元/手，交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10% 4月14日，大商所公告，对焦煤期货交割标准品及替代品的相关指标和升贴水、基准交割区域及区域升贴水进行调整，自JM2304合约起施行 4月18日，郑商所公告，硅铁期货2209合约的日内平今仓交易手续费标准调整为9元/手。

郑商所调整动力煤期权合约交易手续费标准为150元/手

各会员单位： 根据《郑州商品交易所期权交易管理办法》第四十一条规定，经研究决定，自2022年4月11日当晚夜盘交易时起，动力煤期权合约的交易手续费标准、日内平今仓交易手续费标准和行权（履约）手续费标准均调整为150元/手 特此通知 郑州商品交易所2022年4月8日

Mysteel晚餐：铁矿石港库明显下降，山西及河北邯郸管控趋严

完成年度投资11亿元 ◎ 郑商所研究公告，动力煤期货2304合约交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%，非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手详情>> ◎ 郑商所：自2022年4月11日当晚夜盘交易时起，动力煤期权合约的交易手续费标准、日内平今仓交易手续费标准和行权（履约）手续费标准均调整为150元/手。

动力煤期权运行现状及策略展望

至2021年6月末，累计成交891.03万手（单边，下同），日均成交约3.70万手（其中看涨期权日均成交约1.84万手，看跌期权日均成交约1.86万手），日均持仓约6.77万手（其中看涨期权日均持仓约3.00万手，看跌期权日均持仓约3.77万手）期权成交和持仓在行权价格上的分布集中于平值和虚值附近，与期权市场其他品种惯例相符 基于动力煤期权的日成交及持仓数据，我们追踪了动力煤期权的PCR指标表现。

煤价回落风险现 期权“出招”巧对冲

这里我们选择卖出一份行权价为520元/吨的看涨期权，收到权利金36.5元/吨；再卖出一个行权价为560元/吨的看跌期权，收到权利金5.9元/吨 只要动力煤价格运行区间在477.6至602.4元/吨，该款跨式套利组合就能盈利结合煤价三色区域的划分，一旦煤价跌破470或涨破600，国家有关部门将会启动平抑煤炭价格异常波动的响应机制（作者单位：宝城期货） 。

郑商所调整动力煤等品种交易保证金和手续费标准

郑商所发布通知称，经研究决定，对动力煤等期货品种交易保证金标准、涨跌停板幅度及部分期货、期权品种手续费收取标准作出调整 根据通知，自7月24日结算时起，动力煤期货交易保证金标准调整为5%，涨跌停板幅度调整为4%；PTA期货交易保证金标准调整为6%，涨跌停板幅度调整为5% 另外，自7月24日当晚夜盘交易时起，动力煤期货交易手续费收取标准调整为3元/手；免收纯碱期货日内平今仓交易手续费；PTA、甲醇期权交易手续费收取标准调整为0.5元/手，行权（履约）手续费收取标准调整为0.5元/手。

郑商所调整动力煤等品种交易保证金和手续费标准

郑商所发布通知称，经研究决定，对动力煤等期货品种交易保证金标准、涨跌停板幅度及部分期货、期权品种手续费收取标准作出调整 根据通知，自7月24日结算时起，动力煤期货交易保证金标准调整为5%，涨跌停板幅度调整为4%；PTA期货交易保证金标准调整为6%，涨跌停板幅度调整为5% 另外，自7月24日当晚夜盘交易时起，动力煤期货交易手续费收取标准调整为3元/手；免收纯碱期货日内平今仓交易手续费；PTA、甲醇期权交易手续费收取标准调整为0.5元/手，行权（履约）手续费收取标准调整为0.5元/手。

动力煤期权今日上市交易

比如，按照合约规定，动力煤期货某合约在某个交易日单边持仓量达到10000手以后，其对应的期权合约将在第二个交易日挂出 三是针对性设置动力煤期权行权价格间距动力煤期货上市以来，价格主要在300—700元/吨的区间波动根据动力煤期货价格运行区间，以500元/吨为分界点，分别设置5元/吨和10元/吨的行权价格间距动力煤期权行权价格间距与行权价格的比值在1%—2%，与国内商品期权及国际成熟市场惯例基本一致。

动力煤期权将于30日上市 合约具三大个性化设计

在期权合约类型、行权方式、交易及报价单位等条款中，设计思路基本与已经上市的郑商所期权品种保持一致根据动力煤品种的实际情况和特点，对最小变动价位、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求 根据动力煤期权合约公告，其交易单位为1手动力煤期货合约，方便投资者对冲期货部位风险；动力煤期权最后交易日（到期日）为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，与已上市的郑商所期权品种保持一致，以满足产业客户套保期限需求，避免给交割月运行带来风险；借鉴国际商品期权市场惯例和白糖等期权运行经验，动力煤期权行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。

“期货航母”动力煤今上线期权交易 将助推煤炭与电力市场化改革

根据动力煤期货价格运行区间，以500元/吨为分界点，分别设置5元/吨和10元/吨的行权价格间距动力煤期权行权价格间距与行权价格的比值在1%至2%之间，与国内商品期权及国际成熟市场惯例基本一致 记者还获悉，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价隐含波动率参数根据动力煤期货历史波动率等因素确定，利率参数为一年期贷款市场报价利率（LPR目前为3.85%）。

郑商所发布动力煤期权合约挂牌事项

此外，郑商所明确，动力煤期权交易手续费与白糖、棉花期权手续费标准一致，为1.5元/手，免收日内平今仓交易手续费行权（履约）手续费收取标准与期权交易手续费相同，为1.5元/手，行权（履约）后新建期货持仓不收手续费 郑商所相关负责人表示，从意见反馈结果来看，市场各方对动力煤期权合约表示认可，认为动力煤期权合约表述清晰、条款设置合理、符合我国市场实际、具有可操作性。

动力煤期权合约公布挂牌有关事项明确

6月30日当晚起，动力煤期权合约将开展夜盘交易动力煤期权合约夜盘交易时间与动力煤期货合约相同 另外，动力煤期权交易手续费与白糖、棉花期权手续费标准一致，为1.5元/手，免收日内平今仓交易手续费行权（履约）手续费收取标准与期权交易手续费相同，为1.5元/手，行权（履约）后新建期货持仓不收手续费最大下单数量方面，限价指令的每次最大下单数量为100手，市价指令的每次最大下单数量为2手。

郑商所动力煤期权全市场测试顺利结束

中证网讯（记者 周璐璐）中国证券报记者6月21日从郑州商品交易所获悉，为保障动力煤期权顺利上市，郑商所先后于6月13日、6月20日两次组织会员开展了动力煤期权全市场测试主要测试项目包括期权交易、结算、风控、套保、行权、会服、做市商等业务环节，测试全过程平稳顺利 据统计，参加测试的会员有149家，涉及席位277个动力煤期权合约共成交53.16万手（单边，下同），持仓11.81万手；做市商报价99.82万笔，客户询价3012笔；期权行权3787笔，做市商期权持仓自动对冲1.44万手，期货持仓自动对冲549手。

动力煤期权有望推进贸易模式再升级

在稳定经营的生产理念下，企业往往利用动力煤期货工具，通过卖出套期保值的方式锁定生产利润当动力煤价格下跌时，期货端的盈利能够抵补现货端的损失，而当动力煤价格上涨时，利用期货工具进行卖出套期保值，往往很难获取到超额收益但是，在动力煤期权上市后，煤炭开采企业针对这一问题将有更多灵活的解决方案 例如，当前ZC2009价格在540元/吨附近，平值看跌期权价格约为16元/吨（文中期权价格均是利用当前市场参数估算的理论价格），行权价为580元/吨的看涨期权价格约为5元/吨，通过买入动力煤平值看跌期权并卖出高行权价看涨期权，构建熊市风险逆转策略，以替代期货空单，该策略成本为11元/吨。

郑商所：关于发布动力煤期权合约的公告

动力煤期权上市首日运行平稳

光大期货研究所资源品研究总监张笑金对期货日报记者表示，首日成交主要集中在ZC009行权价为570元/吨和600元/吨的两个认购期权合约在目前动力煤购销两旺的时间点市场对于未来价格相对乐观，在570元/吨和600元/吨这两个重要的压力位做出应对策论 从价格情况来看，因为标的期货出现较大幅度上涨，所以看涨期权较基准价出现上涨，看跌出现下跌其中09平值看涨期权合约（ZC009C550）开盘价12.1元/吨，最高价15.2元/吨，最低价10.1元/吨，收盘价14.1元/吨，收盘价较挂牌基准价上涨4.6元/吨；平值看跌期权合约（ZC009P550）开盘价13元/吨，最高价14.4元/吨，最低价10元/吨，收盘价10.6元/吨，收盘价较挂牌基准价下跌4.9元/吨。

动力煤期权将于6月30日挂牌交易

郑商所相关负责人表示，“综合考虑动力煤标的期货市场成熟度、流动性、功能发挥情况和多样化避险需求等因素，市场已经具备开展动力煤期权的各项条件”针对动力煤期权的上市，郑商所前期进行了全面、充分的准备，在动力煤期权合约设计过程中，郑商所一方面积极借鉴国际商品期权市场合约设计惯例，参考了白糖、棉花等期权市场运行经验，对合约月份、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求。

动力煤期权组合策略择机布局

此外备兑策略还有一大优势，郑商所对期权的备兑组合有保证金优惠，备兑策略中卖出期权的保证金将降低为期权的权利金，显著减少了资金占用 2.看涨期权的牛市价差策略 牛市看涨价差策略简单来说就是“买低卖高“或者买支撑卖阻力，投资者可考虑在9月期权合约中买行权价540的看涨期权，同时卖出行权价570的看涨期权策略达到的效果主要有两点：第一当动力煤期货价格小幅上涨时，牛市价差比单纯买看涨期权盈利更多，因为卖出期权产生的收入起到收益增强的效果；第二牛市价差的权利金投入比买平值看涨期权更小，总体风险可控，更适合在上涨行情的末期使用。

证监会批准六个商品期权上市

上市铝期权和锌期权，不但可以丰富我国有色金属衍生品产品系列，进一步满足有色金属企业的风险管理需求，而且可以进一步扩大铝期货和锌期货市场规模，提升国际影响力 动力煤是我国最大的能源品种，品种现货基础良好、成熟度高上市动力煤期权，可进一步满足涉煤企业个性化和精细化的风险管理需求，降低企业套保成本 郑商所相关负责人表示，针对动力煤期权的上市，郑商所前期进行了全面、充分的准备，在动力煤期权合约设计过程中，郑商所一方面积极借鉴国际商品期权市场合约设计惯例，参考了白糖、棉花等期权市场运行经验，对合约月份、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求；在期权涨跌停板幅度及最后交易日（到期日）等条款设计中，牢牢守住风险底线，兼顾市场流动性。