铁矿石合约期

宝城期货：铁矿石继续弱势寻底

春节以来黑色金属集体下行，尤以铁矿石价格跌幅最大，主力合约期价累计下跌16.2%，同期铁矿石价格指数跌幅超16.9%，创下自去年8月中旬以来价格新低现阶段，钢厂复产受限，铁矿石需求表现疲弱，供应持续回升，供增需弱格局下，基本面料难好转，铁矿石将延续弱势寻底 需求表现疲弱 与往年不同的是，春节后国内铁水产量呈现出逆季节性回落，且长期处于低位，铁矿石需求弱势明显。

宝城期货：铁矿石价格将振荡下行

近期铁矿石价格高位回落目前铁矿石需求低位回升但增量有限，供应季节性减量不及预期供需格局趋弱，预计高估值下铁矿石价格将振荡下行 近期铁矿石期现货价格高位回落，整体走势相对疲弱现阶段，铁矿石需求低位回升但增量空间有限，而供应季节性减量不及预期，供需格局走弱，且铁矿石估值偏高，中期价格将振荡下行 利空因素发酵 临近春节，黑色系商品再度集体走弱，煤焦主力合约不断刷新阶段性新低，钢材、铁矿石主力合约期价也跌至前期振荡平台下沿，整体走势表现偏弱。

中国可能寻求缩短铁矿石价格合约期限

美林的Price称，矿业公司没有实际动力来分开确定基准价格 豪赌现货价格和下半年盈利性 如果中国要求将缩短合约期限作为接受价格降幅小于此前寻求幅度的条件的话，那么中国可能在为未来几个月铁矿石现货价格可能基本不变甚至小幅走低下赌注。

中国可能寻求缩短铁矿石价格合约期限

美林的Price称，矿业公司没有实际动力来分开确定基准价格 豪赌现货价格和下半年盈利性 如果中国要求将缩短合约期限作为接受价格降幅小于此前寻求幅度的条件的话，那么中国可能在为未来几个月铁矿石现货价格可能基本不变甚至小幅走低下赌注。

中国可能寻求缩短铁矿石价格合约期限

美林的Price称，矿业公司没有实际动力来分开确定基准价格 豪赌现货价格和下半年盈利性 如果中国要求将缩短合约期限作为接受价格降幅小于此前寻求幅度的条件的话，那么中国可能在为未来几个月铁矿石现货价格可能基本不变甚至小幅走低下赌注。

Mysteel：预期偏弱，现实偏强——谈23年黑色系商品期货跨月套利的缺乏机会的原因

由于离现实越近的合约价格越接近现货价格，因此back结构表明黑色市场普遍认为未来需求相比目前有所下滑，反映的市场对未来供需关系的预期普遍呈现供过于求的状态 2. 钢材与黑色原料合约价格走势分化 仔细观察五大黑色系品种合约期现结构特点，成材与原料合约价格呈现分化走势：钢材back结构的斜线斜率明显平缓于铁矿石及双焦斜线。

铁矿石承压下行

11月，铁矿石期现价格表现较强然而，笔者认为，铁矿石估值已然偏高，而短期盈利改善难以刺激钢厂提产，铁矿石需求将延续走弱，整体上供需格局转弱，高位矿价风险逐步累积，后续将承压下行 估值相对偏高 10月中旬，黑色金属集体上行，各品种主力合约期价均录得显著上涨，支撑其上行核心逻辑是国内宏观政策利好预期首先是国务院增发万亿特别国债，预示着明年财政将前置发力，政策信号意义强劲；其次是房地产利好政策持续推出；最后是“一揽子化债方案”的具体措施逐步落地，10月起大规模发行特殊再融资债券置换各类地方政府隐性债务，有效避免债务负担相对较重地区信用风险暴露，缓解市场担忧。

宝城期货：螺纹钢维持近弱远强格局

一方面是北方陆续步入冬季，基建施工强度将季节性下降；另一方面则是项目审批到资金下放也存有时滞，因而当前政策利好难以驱动终端需求快速改善，对近月合约利好效应不强 强预期提振黑色金属市场信心，而低库存、大贴水叠加补库预期驱动下，黑色原料强势上涨，尤以铁矿石价格涨幅最大，期现价格双双直逼年内高点，相应地煤焦期价也逼近9月中旬高点原料强势上涨同样推升钢材成本，10月中旬以来，华东地区铁水成本低位上涨48元/吨，且原料期价走势明显强于现货，盘面上螺纹钢期货成本提升更加显著，同期成本累计增加近340元/吨，与螺纹钢主力合约期价上涨幅度相近，显示成本上行是本轮钢价上涨的主要驱动。

东海期货：11月钢市焦点或转向强预期，关注钢价逢低做多机会

新华财经注意到，本周以来，受到政策面利好消息的提振，黑色链商品情绪整体回暖，铁矿石主力合约期价连涨四日，今日（27日）盘中更是刷新了4月5日以来的新高 综合来看，东海期货认为，11月份黑色链商品尤其是钢材市场的供需面或延续偏弱态势但值得关注的是，10月底财政刺激政策有所加码，且四季度会有一系列重要会议召开，届时宏观政策方面会进一步出台利好因此，11月之后，钢材市场的关注焦点可能会再度由弱现实转向宏观政策的强预期，价格继续下跌空间有限。

铁矿石利好效应趋弱

近期，经历短暂回调后，铁矿石价格再度强势上涨，主力合约期价低位累计涨幅近7.8%，而铁矿石价格指数也站上120美元/吨上方，期现价格重回节前振荡区间上沿，整体表现属黑色产业链最强目前来看，强需求、低库存和高贴水是支撑矿价上涨的主要原因，但考虑到钢厂亏损不断加剧，铁矿石需求利好效应趋弱，同时供应季节性回升，铁矿石基本面预期转弱，高位矿价上行空间有限 需求强劲但存隐忧 “金九”旺季预期下，钢厂生产积极，钢联247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗纷纷刷新年内新高，铁矿石需求表现强劲，继而驱动价格强势上涨。

分析人士：重点关注钢厂生产情况

9月下旬，铁矿石期现货价格开启高位回落走势，节后两个交易日更是加速下行截至10月10日，大商所铁矿石主力合约期价报收于819元/吨，较前期高点累计下跌7.09%；新交所铁矿石掉期同样显著下跌，活跃合约收盘价为110.90美元/吨，较高位累计下跌8.42%铁矿石现货同样表现疲弱，铁矿石价格指数最新收于114.05美元/吨，较前期高位累计下跌9.34%国内港口现货价格也明显下行，但整体跌幅相对偏小，青岛港PB粉价格最新值为910元/吨，较前期高点仅下跌4.21%，因此期价贴水幅度和港口进口利润再度升至高位。

Mysteel：原材料成最大变数 钢价仍未有明朗走势

截止到9月中旬，Mysteel普钢价格指数由月初3802.15元/吨涨至3818.03元/吨，仅仅上涨了15.88元/吨，幅度变化极小而螺纹钢主力合约期价则是从月初的3713元/吨上涨了111元/吨现货价格的变动远小于期货价格，市场敏感度有所降低虽然有政策端的利好刺激，但对原材料铁矿石价格的高位仍忧心忡忡，市场博弈仍在继续 一、目前市场利空因素有： 1、粗钢与铁水产量维持高位 据国家统计局口径统计，1-7月全国铁水累计产量52892万吨，比去年同期增加1802万吨；粗钢累计产量62651万吨，比去年同期增加1723万吨。

市场人士：警惕高位矿价，再度转弱下行

“6月以来，黑色金属迎来集体上行趋势，主要逻辑是国内宏观利好政策预期推动市场情绪回暖，其中铁矿石领涨产业链，主力合约期价低位累计涨幅超26%，而支撑矿价强势领涨的核心因素就是其自身相对良好的基本面，叠加期价贴水修复逻辑”宝城期货黑色系分析师涂伟华说 期货日报记者在采访中注意到，现阶段淡季钢厂生产积极，铁矿石终端消耗表现强劲，钢联247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗最新值分别为246.82万吨、298.75万吨，均处于年内高位并显著高于去年同期水平。

Mysteel指数评述：本周钢价先跌后涨，震荡运行，下周钢价或震荡偏强运行（6.26-6.30）

6月份以来，货币政策现行，随后发改委、工信部、国常会也先后释放降成本、促消费的信息，政策预期的影响仍然未结束，资本对政策利好预期仍然较强2）基本面，钢厂供应水平回升，目前铁水产量已达到246万吨以上，随着需求淡季来临，供应矛盾开始显现，累库预期增加，基本面转弱3）成本端，宏观利好因素和高铁水支撑下，铁矿石价格偏强运行；唐山焦企开始执行环保限产，焦炭第一轮未顺利落地，成本暂稳 综合来看，宏观利好政策刺激预期加强，市场炒作情绪又起，但现货市场上涨的出货压力也会制约期货价格上涨的幅度。

【界面】“七连涨”！铁矿石价格上涨的推手是？

这一表现，超出了此前对传统淡季的预期 当前港口库存处于下降状态，也进一步支撑铁矿石价格我的钢铁网数据显示，上周全国45个港口进口铁矿库存约1.28亿吨，环比降41.29万吨；日均疏港量290.99万吨，周环比下降0.72万吨 今年以来，由于下游需求不振，国内铁矿石主力合约期货价整体处于下跌态势。

铁矿石承压偏弱运行

此外，国内在加快“基石计划”的推进，国产铁精粉产量提升也将加大供应量不过，需注意的是矿价若长期维持在其生产成本以下，则非主流矿供应增量能否兑现须待持续跟踪 经历4月快速下跌后，铁矿石期价估值中性偏低一方面体现在期价大幅贴水，截至5月10日铁矿石2309、2401合约期价较最便宜交割品贴水幅度依旧高达11%、17%，产业链中品种贴水最大另一方面则是盘面期价靠近80—90美元/吨，此价位是非主流矿和国产矿成本区间，或带来成本支撑。

Mysteel日报：唐山进口铁矿石现货市场成交一般 价格较前一工作日小幅上涨

【今日市场回顾】 今日唐山进口铁矿石现货报价较昨日小幅上涨5-10元/吨，市场整体交投一般具体来看，贸易商报盘较积极，出货意愿较强，投机需求少；钢厂方面按需采货，询盘谨慎，交投品种多以PB粉、金布巴为主 【成交情况】 成交笔数较昨日减少，成交价格整体较昨涨5-12元/吨，截止发稿，唐山地区了解到部分成交： 【明日预测】 区域两港到港量周环比减少142.7万吨，但港口库存较充裕，钢厂利润不佳，谨慎采货，基本面相对呈现供偏强需偏弱格局，现货略显疲软加上盘面价格上涨，现货价格涨幅趋缓，因此区域PB粉现货价格与铁矿石05合约期货价差收缩。

18日铁矿石港口现货成交一览

具体来看，贸易商报盘较积极，出货意愿较强，投机需求少；钢厂方面按需采货，询盘谨慎，交投品种多以PB粉、金布巴为主 【成交情况】 成交笔数较昨日减少，成交价格整体较昨涨5-12元/吨，截止发稿，唐山地区了解到部分成交： 【明日预测】 区域两港到港量周环比减少142.7万吨，但港口库存较充裕，钢厂利润不佳，谨慎采货，基本面相对呈现供偏强需偏弱格局，现货略显疲软加上盘面价格上涨，现货价格涨幅趋缓，因此区域PB粉现货价格与铁矿石05合约期货价差收缩。

李君亮：钢铁企业供销模式探索及二季度行情展望

在铁矿石现货市场方面，他指出预期好转叠加估值修复，连铁，掉期涨幅居前现货跟随期货走高，主流中低品粉矿涨幅居前；3月以来随着各地钢厂利润的好转，建议逢低做多卡粉，或者将低品矿置换为中高品矿在期现基差方面，交割在即05合约期现基差将收缩而从供需平衡表的角度来看，05合约铁矿石供需格局偏紧，港口库存和钢厂库存大概率维持去库，05合约强势格局不变但是随着进入5月份后，下游需求步入消费淡季，铁水边际见顶回落，国产和进口铁矿石供给逐步回升后，铁矿石供需格局边际转弱，此时09合约铁矿石价格或见顶回落。

Mysteel解读：豆粕01合约临近交割，期现价格或将逐渐靠拢

但阿根廷和南里奥格兰德州其实还有充足的时间让其大豆生长，豆粕05合约走势如何暂且需要继续观察综合来看，预计CBOT大豆主力合约期价或将继续延续震荡运行态势国内豆粕方面，12月大豆供应充足，豆粕供需趋于宽松，但受元旦和春节备货即将启动影响，现货基差或将不断靠拢 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。