铁矿石浮动定价

欧洲钢铁工业应对能源危机的关键路径

与下游钢铁消费行业重新谈判，规定价格浮动而不是固定价格，有助于暂时提高利润率 长期措施包括将能源结构转为更多的可再生能源，增加非集中化的能源发电量，这些行动必须得到政治和经济领域的支持具体来说，需要采用能源储存系统，以便在需要时由可再生能源供应能源另一个关键问题是生产方法的彻底改变，例如，使用氢气等清洁燃料生产绿色钢材 据能源咨询公司伍德麦肯兹预测，到2050年之前，生产绿色钢铁将需要5200万吨绿氢，2000吉瓦的可再生能源（占当前能源需求的67%），47000万吨CCUS（碳捕集利用和封存），相当于目前高品位铁矿石数量的5.5倍，废钢数量的两倍。

Mysteel周报：需求回升空间有限 铁矿石价格偏弱运行（1.20-2.3）

引 言 本周在缺乏新的向上驱动因素情况下，淡季需求下的微观数据显示弱现实依旧，市场看涨情绪降温，价格回调。

Mysteel日报：3日进口铁矿石远期市场早间回顾

上一个工作日即2022年最后一个工作日，铁矿石远期现货市场的活跃度较为一般，价格指数呈现上涨态势 公开平台上在上午的时间段陆续以固定价成交了119.9和132.25分别成交了62%品位BRBF和65%品位IOCJ，两者价格表现均相对较为坚挺，与二级市场中浮动溢价的报盘差异相对较为显著 二级市场中整天报盘数量有所减少，主要是受到假期影响导致部分市场参与者提前离场结束报价；询盘方面表现较为一般，有限的询盘集中在2月装期的PB粉等资源上，但是目前2月装期的货物报盘相对偏少，多数卖家更倾向于延至节后开盘报价。

Mysteel日报：31日进口铁矿石远期市场早间回顾

28日远期市场铁矿石的流动性虽然有所好转，但是价格指数下跌的趋势依旧未暂停 平台上12月到港的纽曼粉和BRBF分别以固定价81.2和82.2美金/干吨成交，需要注意的是本周内平台上第三笔成交的BRBF资源，有钢厂表示现在巴混的价格对于钢厂是有一定的经济效益所，所以在配矿的选择上会考虑使用巴混 与一级市场相比，二级市场上的流动性明显好转受到近期主流资源落地利润表现尚可的影响，市场上对于装期较为靠前的远期资源询盘较为积极，尤其是对于PB粉与PB粉块资源，这也导致卖家的报盘较为积极且以浮动溢价报出的价格水平较为坚挺。

周远见：Mysteel废铝价格体系介绍

首先，周远见对大宗商品定价机制进行了简单介绍，大宗商品交易特点是消费体量大、交易周期长、信息半透明、价格波动大大宗商品交易定价方式有两种，固定价定价、第三方浮动价定价目前有色定价存在问题——超级基准，主要是使用超级基准定价，导致定价权高度集中于使用超级基准的龙头企业手中 随后，周远见表明Mysteel严格遵循国内外最高合规要求其一、Mysteel指数通过认证，2019-2021年（国内首家）Mysteel铁矿石价格指数，2020-2021年Mysteel钢材价格指数，2021年Mysteel煤焦价格指数。

南钢股份：利用期货实现企业风险精细化管理

在此背景下，南钢股份在2019年2月接某船厂18000吨固定价船板订单，需要在2019年6月到10月分批交付经过前期套保，截至7月底，该订单的套保铁矿石和焦炭期货实现平仓加浮动盈利约440万元，按原定方案，套保头寸应持有至现货排产才对应平仓套保执行部门认为期现价格短期不利变化会影响套期保值效果，便申请参与“大商所企业风险管理计划”的场外期权试点，若后期商品价格继续上涨，买入看涨期权来对冲现货采购成本上升风险，若价格短期大幅下跌，现货端采购成本降低，买入看涨期权只需要付出一定的权利金成本，且该成本已被前期对冲盈利所覆盖。

“烧红的石头”亟待降温

目前，我国钢企进口铁矿石以长协矿为主长协矿的定价从2010年开始使用指数定价，定价依据为指数，采取“指数均价＋溢价”的浮动定价模式与期货价格不同，指数是以小样本决定大部分供货商的定价机制，明显不合理 由于钢铁企业缺乏定价权，铁矿石价格并不反映自身的供需关系，铁矿石价格易涨难跌，严重侵蚀了钢铁行业的利润，造成钢企往往增收不增利，一直都处于产业链利润分配的弱势一方。

高矿价暴露行业痛点 市场化手段管理风险

”相关专家指出，在国内供给侧结构性改革红利总量一定的情况下，产业链在存量分配的条件下，矛盾就会体现出来铁矿石价格上涨是必然结果 不同的定价机制、定价机构往往代表着供需两端不同层面的利益铁矿石价格大涨，让铁矿石定价机制又一次成为矛盾的集中爆发点 记者了解到，2010年随着长协机制瓦解，全球铁矿石定价模式转向境外指数定价，国内钢铁企业也逐渐被动接受了随行就市的普式定价，采取“指数均价＋溢价”的浮动定价模式。

李洁：2020年铁矿石市场整体而言呈上升走势

李洁就Mysteel62%远期现货价格指数为例，2020年整体而言呈上升走势，具体来看，一季度Mysteel62%铁矿石远期现货指数是震荡偏弱的走势，主要是春节假期需求走弱，疫情也增加许多不确定因素。而二季度开始，随着国内疫情控制取得良好的结果，钢厂以及下游终端用户逐渐复工复产，但此时，海外疫情爆发，供应端忧虑情绪频发，指数一路上行。 

基差贸易试点加快推进铁矿石国际化进程

点价时对应的盘面价格自556元/吨到571元/吨不等，BRBF粉最终售价自711元/湿吨到720元/吨不等具体细节见下表： 河钢国际互换与国信金阳对冲 河钢国际与国信金阳达成互换协议，在互换做空大连铁矿石2005合约（即以卖出固定价格买入未来浮动价），该互换协议在大商所商品互换交易平台操作并监控国信金阳通过直接在期货市场直接做空大连铁矿石2005合约，完全对冲价格波动风险。

Mysteel永安（新加坡）铁矿石行情线上交流会会议纪要（20200813）

使用套期保值还可以将浮动价格风险转为固定价，并且可以降低不公平的竞争环境，减少收益波动从而提高公司价值另外，使用套期保值可以减少不可预测的短期价格风险，并且保留与长期价格趋势的相关性 新交所结算可采取场内结算，保证金由新交所收取，降低交易风险，并且新交所具有保证金限制、价格限制投资者还可随时登陆系统查看交易铁矿石电子盘交易具有更高的流动性，铁矿石6月月度交易量2370万吨，其中铁矿石电子盘期货占总体积掉期/期货成交量的约19%。

中钢协：下半年钢材需求预计继续回升

这与铁矿石供应偏紧有关，也与越来越明显地偏离现货市场供需基本面、日益金融化的铁矿石价格指数有关 对此，沈彬呼吁，一方面，钢铁和矿山企业应进一步加强沟通，保持和扩大现货市场流动性，多采用混合指数定价，不断改进指数编制方法论，提高指数代表性，降低浮动价成交权重；另一方面，应继续推动降低国内矿山综合税费负担、适度提高国产铁矿石供给，积极推进海外资源开发，增加废钢铁资源回收利用，多措并举推动解决钢铁原材料保障问题。

中钢协：下半年钢材需求预计继续回升

这与铁矿石供应偏紧有关，也与越来越明显地偏离现货市场供需基本面、日益金融化的铁矿石价格指数有关 对此，沈彬呼吁，一方面，钢铁和矿山企业应进一步加强沟通，保持和扩大现货市场流动性，多采用混合指数定价，不断改进指数编制方法论，提高指数代表性，降低浮动价成交权重；另一方面，应继续推动降低国内矿山综合税费负担、适度提高国产铁矿石供给，积极推进海外资源开发，增加废钢铁资源回收利用，多措并举推动解决钢铁原材料保障问题。

中钢协会长沈彬：钢价与铁矿石价格相背而行 铁矿石定价机制亟待调整

”沈彬说，上述情况与铁矿石供应偏紧有关，也与越来越明显地偏离现货市场供需基本面、日益金融化的铁矿石价格指数有关 “重大的经济危机往往孕育着重要的市场规则和机制的调整，”沈彬表示，疫情给世界经济带来巨大冲击，使上下游合作、全球共治的重要性和必要性凸显 他呼吁，一方面，钢铁和矿山企业应进一步加强沟通，保持和扩大现货市场流动性多利用现货交易平台成交，多采用混合指数定价，不断改进指数编制方法，提高指数代表性，降低浮动价格成交权重；另一方面，应继续推动降低国内矿山综合税费负担，适度提高国产铁矿供给，积极推进海外资源开发，增加废钢铁资源回收利用，多措并举推动解决钢铁原材料保障问题。

第十四届铁矿石国际市场研讨会圆满落幕

他预计，随着二季度雨季等季节性因素影响的减弱，后期全球铁矿石资源供应将增加，铁矿石供应宽松最后，他指出了指数机构需完善其编制方法：要解决样本量小、评估不透明、不能客观准确反映真实现货供需情况及波动率高、受金融市场关联性增大等问题 他建议，各方要提高现货平台交易量，增加固定价成交，发挥现货价格发现功能；并希望各指数机构减少掉期浮动价等样本比例，多用现货固定价作为编制依据，减小金融市场对指数的影响。

严蔚岚：新加坡交易所铁矿石衍生品交易情况回顾

产品分类包括期权，期货，电子盘，电子盘约15%-20%，铁矿石掉期与期权占全球清算量95%份额之上，参与群体包括国际贸易商、亚洲钢厂、基金公司、经纪公司等产业链及金融机构 产品结构相对完整，从各个铁品味，原料到成品可以完成虚拟钢厂的一系列套保套利需求另外铁矿石也在逐渐迈向金融化，新交所统计今年1-4月铁矿石衍生品市场参与者构成中，66%左右是银行和基金公司，及来亚洲的钢厂 在市场高波动的环境中，我们的套期保值可以增加收益的可预测性，管理利润，让衍生品降浮动价格转化为固定价，减少收益波动，从而提升公司价值。

2020第十四届铁矿石国际市场研讨会—SGX论坛圆满落幕

产品分类包括期权，期货，电子盘，电子盘约15%-20%，铁矿石掉期与期权占全球清算量95%份额之上，参与群体包括国际贸易商、亚洲钢厂、基金公司、经纪公司等产业链及金融机构 产品结构相对完整，从各个铁品味，原料到成品可以完成虚拟钢厂的一系列套保套利需求另外铁矿石也在逐渐迈向金融化，新交所统计今年1-4月铁矿石衍生品市场参与者构成中，66%左右是银行和基金公司，及来亚洲的钢厂 在市场高波动的环境中，我们的套期保值可以增加收益的可预测性，管理利润，让衍生品降浮动价格转化为固定价，减少收益波动，从而提升公司价值。

盘点：4月产业热点解读

◎淡水河谷：决定下调2020年全年粉矿和球团目标产量粉矿目标产量从此前的3.4-3.55亿吨下调到3.1-3.3亿吨，球团目标产量从4400万吨下调到3500-4000万吨 4、铁矿石定价机制再谋变：4月22日，中国钢铁工业协会召开2020年一季度信息发布会，会上指出中钢协在与四大矿山的沟通中，双方一致认为应保持和扩大现货市场流动性，多利用铁矿石现货交易平台成交，多采用混合指数定价，一起敦促指数编制机构不断改进方法论，提高指数代表性，减少浮动价成交权重。

中钢协：将合作推动建立更加合理的铁矿石定价机制

"我们必须指出，指数是铁矿石现货价格指数，应基于现货市场成交价格编制，与金融产品的价格脱钩，否则就脱离了实体市场的供需关系基本面，变成了期货等金融产品来定价，这样指数定价将失去意义在我们与四大矿山的沟通中，双方一致认为应保持和扩大现货市场流动性，多利用铁矿石现货交易平台成交，多采用混合指数定价，一起敦促指数编制机构不断改进方法论，提高指数代表性，减少浮动价成交权重"骆铁军表示 骆铁军指出，重大的经济危机往往孕育着重要市场规则和机制的调整。

中钢协：将合作推动建立更加合理的铁矿石定价机制

"我们必须指出，指数是铁矿石现货价格指数，应基于现货市场成交价格编制，与金融产品的价格脱钩，否则就脱离了实体市场的供需关系基本面，变成了期货等金融产品来定价，这样指数定价将失去意义在我们与四大矿山的沟通中，双方一致认为应保持和扩大现货市场流动性，多利用铁矿石现货交易平台成交，多采用混合指数定价，一起敦促指数编制机构不断改进方法论，提高指数代表性，减少浮动价成交权重"骆铁军表示 骆铁军指出，重大的经济危机往往孕育着重要市场规则和机制的调整。