澳洲铁矿石盈利

Mysteel解读：成本筑底，政策加力，共引钢价上行

铁水产量持续回升得益于成材端去库速率尚可且目前钢厂依旧保持盈利，强化市场对于钢厂加快复产的预期本周螺纹钢产量217.87万吨、热卷产量323.15万吨，周环比分别上涨3.8%以及0.6%但目前成材端钢厂库存仍徘徊于高位，钢厂大规模集中复产的概率不大，钢厂复产的积极性仍有待观察 上周全球铁矿石发运量为2393.3万吨，环比下降853.6万吨；其中澳洲发运量1446.7万吨，巴西发运量472.7万吨，环比分别下降407.6万吨以及367.2万吨。

弘业期货：铁矿石关注上方800关口阻力

供应方面，季末外矿冲量后全球发运有所回落，澳洲矿明显回落，国产矿产量维持高位，到港量小幅波动，整体供应维持正常波动需求方面，日均铁水产量223.58万吨，环比增加2.27万吨节后首日建筑钢材成交量明显增加，提振市场信心，且近期钢厂利润有所修复，钢厂盈利率明显提升，铁矿石需求预期出现好转库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存14452.27万吨，环比增加21.07万吨，港口库存继续累库；日均疏港量291.31万吨，环比增加1.43万吨，维持中低位水平。

中州期货：铁矿石到港量回落，盘面震荡运行

中国47港铁矿石到港总量2472.3万吨，环比减少407.1万吨；中国45港到港总量2279.6万吨，环比减少458.4万吨；北方六港到港总量为1009.4万吨，环比减少149.3万吨澳洲巴西铁矿发运总量2563.2万吨，环比增加1.9万吨 ③综合来看，铁水产量持续三周回落，且降幅明显旺季需求不旺，钢厂亏损持续扩大，盈利率不足两成发运量，到港量小幅回落，需求较弱的背景下，港口库存仍存在累库压力。

Mysteel解读：二季度铁矿价格大跌 源自减产由预期向现实的演变

具体来看，Mysteel62%澳粉远期价格指数在此阶段累计下降7.2%，其中主要波动出现在4月11日前后，主要因为铁矿石供应在季末冲量回落后叠加澳洲突发飓风天气影响出现了明显缩量，全球铁矿石发运量在此期间降至了近3年最低水平（图3） 阶段二：4月15日-4月21日（交易主动减产/负反馈预期） 第二阶段中，市场对于减产方式的预期产生了变化，从被动减产向主动减产进行了切换，主要由于在此期间成材端即期亏损出现了明显扩大，钢厂盈利能力大幅减弱，247钢厂盈利率在前期连续修复后于4月14日再次跌至50%以下(图4)。

Mysteel月报：五月需求承压下行 铁矿石价格震荡走弱

45港铁矿石到港量也相应出现回落，本月45港到港总量在9482万吨，环比上月减少271万吨，而到港减少的原因同样在于澳洲气候因素以及矿山季末冲量结束所造成的运量下降需求端方面，4月份钢厂盈利率持续走弱，亏损情况逐步加大，在4月中下旬铁水产量迎来了年初以来的首次回落，目前247日均铁水产量为244.58万吨/天，仍高于去年同期水平库存端，4月末45港口库存较3月末下降574万吨，钢厂铁矿石总库存持续下降。

Mysteel周报：需求下降趋势下 铁矿石价格或继续偏弱调整（4.17-4.21）

铁矿石供应端方面因受澳洲飓风的影响，发运量出现大幅回落；铁矿石需求端也在上周见顶后本周首次下降，随着钢厂盈利情况持续下滑，多省已经召开联合减产会议，未来铁矿石需求或将正式进入下降通道市场行为方面，国内部分工厂因美金及长协发运受到了飓风的影响，为了保证正常生产，本周港口现货铁矿石采购量较上周显著增加，不过Mysteel本周调研显示6成以上钢厂暂时还没开始五一节前的备库动作，因此钢厂铁矿石库存周环比仍呈下降态势。

23日铁矿石港口现货成交一览

具体来看，今日铁矿石现货市场交投情绪较为冷清，钢厂刚需补库为主，成交以纽曼块、金布巴粉为主 【成交情况】 成交较周五有所减少，成交价格整体较周五下跌20-33元/湿吨，截止发稿，唐山地区了解到部分成交： 【下周预测】 供应方面，随着澳洲飓风影响消除后预计下周铁矿石到港量或将小幅增加；需求方面，钢厂盈利率有所下滑，区域内高炉检修一座，无新增复产，叠加成材需求不佳，预计短期内铁水产量或将会小幅回落；综合来看，在整体需求下降趋势下，铁矿石价格或继续偏弱调整。

Mysteel日报：唐山进口铁矿石现货市场价格持跌运行  成交较少

【成交情况】 成交较周五有所减少，成交价格整体较周五下跌20-33元/湿吨，截止发稿，唐山地区了解到部分成交： 【下周预测】 供应方面，随着澳洲飓风影响消除后预计下周铁矿石到港量或将小幅增加；需求方面，钢厂盈利率有所下滑，区域内高炉检修一座，无新增复产，叠加成材需求不佳，预计短期内铁水产量或将会小幅回落；综合来看，在整体需求下降趋势下，铁矿石价格或继续偏弱调整。

Mysteel周报：钢厂减产初露端倪 铁矿石价格或震荡偏弱（4.10-4.14）

因此即使本周铁矿石供需基本面看似对矿价有支撑，供应端澳洲飓风预计影响矿山发运节奏，需求端铁水继续冲高，45港降至1.3亿吨以下，但钢厂减产已经有从预期往现实转变的迹象，需求预期不乐观，导致矿价承压下行铁矿石品种方面，本周关注度比较高的品种为金布巴粉和PB块，主要是由于与PB粉的价差比较合适，但由于钢厂盈利不佳高品需求整体偏弱 展望下周，铁矿石供需方面，供应端受澳洲飓风影响，下期全球铁矿石发运量预计继续大幅回落，到港量按船期推算预计继续增加，需求端高炉铁水或触顶回调，虽然边际上供转强需转弱，但需求水平短期仍将高于供给，因此预计下周港口库存仍维持下降趋势，但降幅将有所收窄。

Mysteel月报：强预期与弱现实 二月铁矿石市场多空博弈

铁矿石供应端一月份海外铁矿石发运量环比下降，或使得二月份中国铁矿石进口量出现季节性回落不过国内矿山节后复工复产或对供应形成补充，但部分地区去年事故影响后的限产仍未解除，这种补充会比较有限需求端目前钢厂盈利率仍较低，生铁产量快速增加带来的需求增加局面可能短期难以实现，然后由于今年春节时间更早，终端需求或将于3月份启动，节后补库需求或支撑较弱 Part 1. 价格回顾 1.1 市场需求预期支撑 一月铁矿价格高位震荡 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 截止1月30日，Mysteel铁矿石远期现货价格指数129.45美元/干吨，环比月初上涨12.1美元/干吨，涨幅10.31%；港口现货方面，62%澳洲粉矿港口现货价格指数893元/湿吨，环比月初上涨36元/湿吨，涨幅4.20%；内矿方面，唐山66%铁精粉干基含税出厂价1060元/干吨，环比月初上涨10元/干吨，涨幅0.95%； 衍生品方面，截止1月30日，DCE铁矿石主力收盘价873.5元/吨，环比月初上涨2.58%；SGX62%铁矿石主力合约结算价127.06元/吨，环比月初上涨8.47%；上海螺纹钢价格指数4224元/吨，环比月初上涨3.43%。

Mysteel周报：钢厂利润修复补库预期加强 支撑铁矿石价格震荡上行（11.05-11.11）

引 言 近期铁矿石交易的主要逻辑集中在需求端，随着焦炭第三轮提降部分落地，钢厂利润有所修复，铁水产量降速可能放缓，叠加钢厂原料库存偏低，补库预期较强，支撑铁矿石价格反弹。

Mysteel周报：黑色盘面筑底反弹 铁矿现货价格开启跌后补涨势头（10.29-11.4）

引 言 本周黑色系盘面出现筑底反弹的趋势,在盘面的带动下，铁矿现货价格于周二也开启了跌后补涨的势头，但因钢厂减产对铁矿整体需求减少，铁矿现货跟涨相对盘面较为乏力。

全球铁矿石三巨头业绩惨败，铁矿石后市需要注意哪些因素？

“一季度为澳洲巴西的雨季，铁矿石发货量容易受到降雨及极端天气的影响，难以放量4月中旬起，国外主流矿山的发运将陆续恢复从矿山的财报来看，虽然一季度发货量下降，但仍维持全财年的产销目标不变，后期发货增量将逐渐体现”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说 截至4月15日的数据显示，247家钢厂高炉开工率80.11%，环比上周增加0.84%，同比去年下降4.02%；高炉炼铁产能利用率86.42%，环比增加1.48%，同比下降1.49%；钢厂盈利率74.89%，环比下降1.30%，同比下降15.15%；日均铁水产量233.30万吨，环比增加3.98万吨，同比下降1.06万吨。

汉考克勘探公司计划开发年产2000万吨的新矿山

据外媒报道，澳洲铁矿石家族企业汉考克勘探公司(Hancock Prospecting)继承人吉娜·莱因哈特计划在西澳Mulga Downs开发一座年产能2000万吨的铁矿石矿山汉考克勘探公司在上个财政年度盈利73亿美元，该公司迫切希望开发一个较小的能够运营五年的矿山 作为该集团旗下的企业，罗伊山计划在现有铁路上修建一条铁路支线来为汉考克勘探公司计划开发的Mulga Downs矿山提供运输服务。

南钢股份：利用期货实现企业风险精细化管理

采购上，建立虚拟库存、买入交割，丰富了采购模式此外，期货工具还能够帮助企业构建战略优势，增强钢企在产业链中的主动性，打破传统现货经营模式的限制”南钢股份董事会秘书唐睿说 唐睿告诉记者，2019年一季度，突发巴西矿难和澳洲飓风，在海外矿山增产进入尾期、中国粗钢产量连续上升的背景下，铁矿石价格从72美元/吨一路升至126美元/吨，价格波动区间巨大，钢厂采购节奏难以把握，极大侵蚀了钢厂盈利。

Mysteel：冷轧上半年价格见顶 现货阶段理性震荡

以铁矿石为例：2019年我国铁矿石进口量占全球铁矿石进口量的69%，资源对外依存度极高其中，排名第二的日本进口铁矿石占比仅8%左右因此，我国铁矿石其进口依存度情况可见一斑 从铁矿石目前进口指数CFR价格看，澳洲主流中品粉矿青岛港价格为210美元/吨附近，较2020年4季度上涨80美元/吨，而澳洲综合开采成本仅在40美元/吨左右，其铁矿高价格高利润的背景下，也推高了国内钢价及压低了钢企在高价格背景下应有的盈利水平。

铁矿周度分析2021.4.19

上周铁矿石价格震荡上行，港口现货价格表现强于远期现货，目前远期现货落地倒挂，港口现货市场活跃度明显提升，贸易商港口拿货积极性明显提升供应方面，上期Mysteel新口径澳洲巴西铁矿发运总量2012.4万吨，环比减少391.7万吨上期中国45港口到港量2495.5万吨，环比增加316.1万吨据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（4/12-4/18）到港量有所回落需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.13%，周环比增加0.26%，同比去年下降8.98%；高炉炼铁产能利用率87.67%，周环比增加0.72%，同比增加0.97%；钢厂盈利率90.04%，周环比下降0.43%，同比增加0.43%；日均铁水产量233.36万吨，周环比增加1.93万吨，同比增加2.58万吨。

铁矿石价格飙升，煤价持续下跌

“短期看，本轮铁矿石上涨的驱动，一是澳巴发运冲量结束，澳洲2次飓风扰动，铁矿石到港量边际下降叠加春节前尾声补库，使得铁矿石港口库存去化；二是节钢厂基于自身盈利修复预期，或处于正常季节性检修，因此全国钢厂铁水产量连续回升，超市场预期，在一定程度上证伪了钢厂减产逻辑；三是节前黑色板块包括铁矿石深度调整，从贴水角度，亦给出了较大的做多空间。

铁矿石价格飙升，煤价持续下跌

此外，非主流矿山也在高利润刺激下大量复产，特别是非洲地区权益矿例如，塞拉利昂新唐克里里铁矿项目已经于1月底实现复产，并完成首次发货 “短期看，本轮铁矿石上涨的驱动，一是澳巴发运冲量结束，澳洲2次飓风扰动，铁矿石到港量边际下降叠加春节前尾声补库，使得铁矿石港口库存去化；二是节钢厂基于自身盈利修复预期，或处于正常季节性检修，因此全国钢厂铁水产量连续回升，超市场预期，在一定程度上证伪了钢厂减产逻辑；三是节前黑色板块包括铁矿石深度调整，从贴水角度，亦给出了较大的做多空间。

“超级周期”真的来了吗？大宗商品市场有没有这样的底气？

”北京地区一家机构投资总监告诉记者，受宏观稳杠杆影响，未来随着地产和基建增速的边际放缓，黑色系商品难以复制去年的单边上行行情2021年和外需相关的商品价格表现大概率会高于黑色系商品 记者注意到，国内经济自疫情得到有效控制后快速恢复，成材消费在传统淡季仍然旺盛，铁矿石、焦炭等原料供需面偏紧态势日益突出，推动主要黑色系商品价格连续上涨并创下新高 据了解，铁矿石价格的大涨是因为澳大利亚、巴西发运冲量结束以及澳洲两次飓风的扰动，使得铁矿石到港量边际下降、港口库存减少；钢厂基于自身盈利修复预期，或处于正常季节性检修，因此全国钢厂铁水产量连续回升并超出市场预期，在一定程度上证伪了钢厂减产逻辑。