猪肉价格连降两月

非洲猪瘟等因素推动 猪肉价格仍存上涨空间

全国生猪价格近两月持续上涨其中，山东省生猪价格近日创今年来新高业内人士认为，受去年8月以来非洲猪瘟疫情的影响，部分地区生猪和能繁母猪产能下降明显同时，夏季母猪受孕率较低，叠加冬春受腹泻等因素影响仔猪成活率低，近期生猪出栏存在季节性低位而去年年底生猪基础产能下降，导致今年6、7月份以来生猪供应减少，价格持续上涨山东作为猪肉主产地，自然受到不小影响从全国层面看，猪肉价格依然处在上涨通道，供需关系未得到明显改善，预计未来猪肉价格依然面临着较大的上涨压力。

食品价格存在反弹潜力 6月物价增速有望提升【MRI实体经济观察：2018年5月物价数据点评】

食品价格中猪肉价格同比下滑16.7%，降幅较上月有所扩大，影响CPI下降约0.43个百分点，因此猪肉价格成为拖累CPI走势最大的影响因素非食品CPI同比上涨2.2%，较上月提升0.1个百分点，继续保持稳步增长的势头 图1：近五年居民消费价格走势 数据来源：国家统计局，MRI 二、6月份CPI增速有望出现反弹 CPI增速连续两月位于“1时代”，主要原因均在于以猪肉为首的食品价格走弱。

“医生诊断”：中国经济上行拐点将至？

生产者价格（PPI）同比增长-3.4%，降幅较前值-4.3%显著收窄，PPI通缩压力的降低主要来自黑色金属材料（螺纹钢等）和燃料动力（石油等）价格上涨消费者价格（CPI）连续两月保持2.3%的同比涨幅尽管猪肉和鲜菜涨价明显，但非食品价格通胀保持1%左右的低位，拉低了CPI整体水平 宏观经济运行环境 金融市场总体流动性充裕。

宏源期货：国债期货早报-160330

五、结论及投资建议2016年头两月，工业放缓，投资改善，消费回落，房地产投资好转可能持续令市场承压；猪肉价格反弹，暴涨的可能性不大；近期多家机构预测二季度经济有望企稳并上调CPI目标；央行周二开展600亿元逆回购，资金利率偏紧，关注今日公开市场操作，短期调降政策利率的概率较低，期债上涨空间受限制；美联储主席鸽派发声，4月加息很可能缺席，不排除6月加息可能；周二，期债无视近期资金面偏紧、基本面仍存不确定性的现状大幅上涨，5年期国债几乎接近前期高点，这和期债贴水较多、市场偏爱短久期有较大关系，在股市、商品调整的配合下多头情绪集中释放了一波，耶伦讲话的提振或许将很微弱，持续上涨的条件尚不具备，日内短空应有空间，趋势多单轻仓持有。

宏源期货：国债期货早报-160331

2、习近平：中国仍然也将继续是全球经济增长重要引擎；中国经济已经进入一个新常态，特征就是从高速增长转向中速增长 3、央行周三进行600亿7天逆回购，单日净回笼200亿 五、结论及投资建议2016年头两月，房地产投资好转可能持续令市场承压；猪肉价格反弹，暴涨的可能性不大；周三，资金面依然偏紧，7天回购利率跳涨27BP，央行未扩大公开市场操作规模，本周已连续回笼1350亿元；紧张现状主要受季末因素影响，特别是商行首次MPA考核经验不足拆出意愿下降，为短期影响，进入四月后资金利率将逐渐回落；美联储主席鸽派发声，4月加息很可能缺席，不排除6月加息可能；周三，期债早盘继续走强，5年期冲高并带动现券利率下行，尾盘在权益市场大幅上涨带动下出现回调。

宏源期货：国债期货早报-160329

2016年头两月，工业放缓，投资改善，消费回落，房地产投资好转有可能持续，令市场比较担忧；1-2月规上企业利润同比增4.8%，期债纠结走势尚无法破局；猪肉价格反弹，农业部表示本轮上涨具有恢复性和补偿性，猪价暴涨的可能性不大，CPI短期高位不支持货币政策进一步放松；近期多家机构预测二季度经济有望企稳，并上调CPI目标，期债上涨阻力重重；本周到期3800亿元，周一公开市场净回笼950亿元，流动性逐渐趋稳，央行结束连续放水稳定市场，季末资金面有望平稳度过，短期继续调降政策利率的概率较低，期债上涨空间受限制；周一，期债开盘走弱，短期内期债震荡整理的态势仍将持续，股市调整、商品夜盘整理或给期债提供喘息之机，短线操作为主，趋势多单轻仓持有。

宏源期货：国债期货早报-160328

五、结论及投资建议2016年头两月，工业放缓，投资改善，消费回落，房地产投资好转有可能持续，令市场比较担忧；1-2月规上企业利润同比增4.8%，或对期债日内走势造成不利影响，但是该数据并不能给我们提供更多的信息，期债纠结走势尚无法破局；猪肉价格反弹，农业部表示本轮上涨具有恢复性和补偿性，猪价暴涨的可能性不大，CPI短期高位不支持货币政策进一步放松；上周公开市场净投放1200亿元（包含国库定存），资金紧张状况有所缓解，本周到期3800亿元，央行很可能仍只是平稳对冲，短期继续调降政策利率的概率较低，期债上涨空间受限制；上周五，上方压力阻挡了上涨势头，短期内期债震荡整理的态势仍将持续，短线操作为主，趋势多单轻仓持有。

宏源期货：国债期货早报-160325

3、农业部：本轮猪价上涨是前三年行情长时间低迷而引起产能调减的结果，带有明显的恢复性和补偿性市场供应有保障，猪价暴涨的可能性不大 五、结论及投资建议2016年头两月，工业放缓，投资改善，消费回落3月份中上旬30个大中城市的商品房销量继续保持高速增长，房地产投资好转有可能持续，令市场比较担忧；猪肉价格反弹，农业部表示本轮上涨具有恢复性和补偿性，供应有保障，猪价暴涨的可能性不大，CPI低位格局未改，但短期高位不支持货币政策进一步放松；周四，央行在公开市场开展600亿元逆回购，包含国库定存到期资金当日净回笼400亿元，资金利率有所下降，目前一二级7天利率利差较大，短期继续调降政策利率的可能性较低，期债上涨空间受限制；周四，受商品、股市调整影响，期债震荡走高，然而市场成交持仓并未出现明显放量，期债上方仍有压力，短多单子可逢高止盈，趋势多单轻仓持有。

宏源期货：国债期货早报-160318

3、商务部：今年外贸将比去年更加困难复杂，预计3月后我国外贸降幅将呈逐步收窄走势 五、结论及投资建议2016年头两月，工业放缓，投资改善，消费回落3月份中上旬30个城市的商品房销量继续保持高速增长，房地产投资好转有可能持续，这将令市场比较担忧；同时猪肉价格开始反弹，通胀继续维持高位，并不支持货币政策进一步放松和利率下行；央行MLF询量时下调各期限利率，短期对期债有提振，不过长端利率目前仍受到来自经济、通胀以及供给端的压力，涨幅有限；据悉，周四并未展开MLF操作，同时在公开市场上进行400亿逆回购，操作利率维持不变，这给市场信心造成一定伤害。

去库存速度加快　冷轧价格弱势下跌

多家机构预测，受猪肉等食品价格下降影响，10月份CPI涨幅可能连续两月回落，预计可能降至1.5%左右

Myyouse朝闻导读（11月10日）

多家机构预测，受猪肉等食品价格下降影响，10月份CPI涨幅可能连续两月回落，预计可能降至1.5%左右专家表示，未来CPI仍将低位运行，年内通胀无忧全文链接 部分明年预算内投资提前启动3大战略等项目获支持 记者日前从国家发改委了解到，一批明年的中央预算内投资工作已经提前启动，这些预算内投资包括三大战略、新型城镇化和“十三五”规划重大项目等。

11月10日股指期货日评

消息面： 1、受猪肉等食品价格下降影响，10月份CPI或连续两月回落，预计可能降至1.5%左右，未来CPI仍将低位运行，年内通胀无忧； 2、中央深改组将加快实施自贸区战略，放宽投资准入制度，进一步释放经济活力； 3、部分明年预算内投资提前启动，15个督导组将奔赴地方开展全国督导，第四季度促投资稳增长放在各项工作首要位置； 4、国务院七措施促农村电商发展，将于2020年初步建成农村电子商务市场体系；券商外部接入或迎监管重塑，征求意见拟建“黑名单”制度。

瑞达期货：补涨接近尾声 整固概率加大

三期指主力表现 名称 收盘价 涨跌 涨幅 成交量 持仓量 日增仓 基差 沪深300 3833.24 -7.12 -0.19% 3809.1亿 IF1511 3776.0 -15.6 -0.41% 12597 22022 -923 -57.24 上证50 2522.68 -11.40 -0.45% 1119.3亿 IH1511 2497.0 -22.8 -0.90% 5739 8939 -374 -25.68 中证500 7575.01 31.21 0.41% 2519.0亿 IC1511 7394.0 0.4 0.01% 7301 10651 -647 -181.01 外盘表现： 亚太股指 收盘 涨跌 涨幅 上证指数 3640.49 -6.40 -0.18% 深证成数 12500.53 47.29 0.38% 创业板指 2746.61 21.99 0.81% 中小板指 8443.87 37.21 0.44% 消息面： 1. 10月份CPI今公布或“两连降” 专家称年内通胀无忧 2. 中央深改组：加快实施自贸区战略 放宽投资准入 3. 国务院七措施促农村电商发展 4. 部分明年预算内投资提前启动三大战略等项目获支持 5. 券商外部接入或迎监管重塑 征求意见拟建“黑名单”制度 6. 周一全球股市多数下跌道指跌1% 消息面分析： 国内方面，受猪肉等食品价格下降影响,10月份CPI或连续两月回落,预计可能降至1.5%左右，未来CPI仍将低位运行,年内通胀无忧；中央深改组将加快实施自贸区战略，放宽投资准入制度，进一步释放经济活力；部分明年预算内投资提前启动，15个督导组将奔赴地方开展全国督导，第四季度促投资稳增长放在各项工作首要位置；国务院七措施促农村电商发展，将于2020年初步建成农村电子商务市场体系；券商外部接入或迎监管重塑，征求意见拟建“黑名单”制度。

鲁政委：7月CPI或回落至2%

上半年，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.3% 此前几个月，食品价格成为带动CPI走势的主力军此次国家统计局数据显示，6月份食品价格同比上涨3.8%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.20个百分点6月份最后一周，商务部重点监测的食用农产品价格以降为主，18种蔬菜批发价格连续两月回落，比前一周下降2.5%，比5月初下降28.6%；猪肉价格连涨两周后再次回落，比前一周下降0.7%，同比下降21.2%。

全国猪肉价格同比涨幅明显缩小

监测数据显示，1月26日以来全国猪肉价格已持续下降两月有余与1月26日相比，3月30日，猪后臀尖肉、猪五花肉价格均下降12．4％分地区看，贵州、青海、山东的猪后臀尖肉价格降幅居前，分别为18．4％、17．5％、17．2％；青海、海南、黑龙江的猪五花肉价格降幅居前，分别为19．6％、19．5％、17．5％ 随着猪肉价格持续下降，同比涨幅明显缩小。

节日效应引发农产品价格“抬头”

随着全国大部分地区气温明显下降，加之“元旦”“春节”双节临近，猪肉消费旺季正式到来，预计春节前猪肉价格以涨为主 在近两月猪肉价格的回落过程中，牛羊肉价格却在一路上涨据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，5月中旬以来，全国牛肉价格涨势明显，近期涨速有所加快目前，全国牛腱肉、牛腩肉价格均明显高于去年同期，12月12日价格同比涨幅均超过13%。

热轧薄板市场周评（12.09-12.16）

本周Myspic国内钢材价格综合指数156.1，较上周下跌0.31%，较上月下跌1.49%，与去年同期相比下跌6.81%；国内扁平材指数为135.7点，较上周下跌0.23%，较上月下跌1.46%，比去年同期相比下跌6.06%；热卷指数为150.6点，较上周下跌0.09%，较上月下跌0.52%，比去年同期相比下跌5.85% 国内方面：11月中国全国财政支出11396亿，收入6457亿；11月财政收入同比增长10.6%个税同比降8.2%；财政收入连续3月增幅回落，受房产销售下降等影响；十二五将推进两化深度融合，加快工业转型升级；今年净出口贡献率或再次为负；中国发改委官员：未来两月CPI涨幅或略反弹；明年经济工作要突出“四个协调”；“微调”再提速：财政政策将向保增长开闸；外汇局：外商投资公司境内贷款禁用于境内再投资；银监会推迟实施新监管标准，银行资本压力暂缓；节日效应引发农产品价格抬头，猪肉蔬菜止跌回升；吴晓灵：不应担心资本流出，大规模刺激政策难再现；中央经济工作会议：以扩大内需为战略基点，保持人民币汇率基本稳定，楼市调控不动摇促房价合理回归，要推进房产税改革试点；明年经济工作基调：稳中求进，第一任务：稳增长；周小川：金融衍生产品发展有些失控；商务部：明年一季度中国外贸形势非常严峻；李克强：支持民间投资进入铁路能源等领域。

10月通胀明显缓解

　　“猪价”四季度还将保持高位 　　由于10月份食品价格和非食品价格都显示出下降趋势，有市场机构乐观预计，未来两月CPI可能出现较明显下行虽然，四季度通胀将呈下行趋势，市场已达成共识，但由于猪肉价格四季度将保持高位，阻碍CPI短期快速下行 　　根据国海证券分析，首先，近期猪肉价格的下跌很大一部分原因是近期部分地区生猪疫病引发了市场恐慌，短期内生猪集中出栏；其次，四季度生猪供需缺口仍然较大，6月份、7月份生猪存栏量上升不明显。

本周南方市场建筑钢材价格将以窄幅波动为主

其中，18种蔬菜平均批发价格比前一周下降2.2%，8种水产品平均批发价格下降1%，猪肉、鸡蛋分别下降1%和0.6%；白条鸡价格下降0.1% 多位市场分析人士认为，此前推高CPI的主要因素——食品价格涨幅已经开始回落，翘尾因素影响亦大幅减弱，加之国际大宗商品价格回调减轻输入性通胀压力，10月物价涨幅料进一步下滑，年内剩余两月将延续下降的趋势。

解读10月份我国CPI数据和调控政策走向

　　“本轮物价上涨食品是主导性力量现在猪肉价格已经基本稳下来了，而蔬菜价格降得比较明显国家发展农产品生产、增加供应、平抑价格的一系列举措效果日益显现”张立群认为 未来两月CPI涨幅将继续回落　但通胀压力仍然较大 　　虽然CPI涨幅正加快回落，但百姓仍然觉得目前物价水平较高，专家也认为当前通胀压力依然较大，价格调控仍需继续努力，切不可掉以轻心。