华泰期货燃料油

燃料油净空头寸有所下降

值得注意的是，当日多空排行榜前20席位中，有5家进行多翻空操作数据显示，华泰期货席位在减持128手多单的同时增持263手空单，东证期货席位在减持556手多单的同时增持2227手空单，永安期货席位在减持366手多单的同时增持1023手空单，方正中期席位在减持704手多单的同时增持258手空单，中信建投期货席位在减持244手多单的同时增持776手空单，表明上述席位对后市燃料油期价继续上行信心不足，反手布局空单。

宝城期货：燃料油多增空减

其余1家席位减持数量不足100手 值得注意的是，当日多空排行榜前20席位中，有3家进行多翻空操作数据显示，华泰期货席位在减持953手多单的同时增持760手空单，浙商期货席位在减持364手多单的同时增持161手空单，银河期货席位在减持498手多单的同时增持3441手空单，表明上述席位对后市燃料油期价企稳反弹信心不足，反手布局空单 而采取空翻多操作的席位则有5家华闻期货席位在减持299手空单的同时增持1093手多单，国泰君安期货席位在减持1861手空单的同时增持1590手多单，国富期货席位在减持14手空单的同时增持899手多单，五矿期货席位在减持7947手空单的同时增持4267手多单，平安期货席位在减持1237手空单的同时增持192手多单，表明上述席位看好后市燃料油有望止跌反弹。

宝城期货：燃料油多头增持力度大

其余1家席位增持数量不足100手 值得注意的是，当日多空排行榜前20席位中，有3家进行多翻空操作数据显示，东方财富期货席位在减持1577手多单的同时增持1481手空单，方正中期席位在减持959手多单的同时增持992手空单，平安期货席位在减持1549手多单的同时增持130手空单，表明上述席位对后市燃料油期价继续反弹信心不足，反手布局空单 而采取空翻多操作的席位有7家国泰君安期货在减持3242手空单的同时增持2827手多单，中信期货席位在减持3296手空单的同时增持2826手多单，永安期货席位在减持20手空单的同时增持301手多单，华泰期货席位在减持263手空单的同时增持2817手多单，海通期货席位在减持2371手空单的同时增持1221手多单，国投安信期货席位在减持392手空单的同时增持688手多单，海证期货席位在减持838手空单的同时增持684手多单，表明上述席位看好后市燃料油表现。

宝城期货：燃料油多头优势增强

剩余2家席位增持数量不足500手 值得注意的是，当日多空排行榜前20席位中，有3家进行多翻空操作华泰期货席位在减持184手多单的同时增持638手空单，新湖期货席位在减持196手多单的同时增持863手空单，华安期货席位在减持142手多单的同时增持1447手空单，这表明上述席位继续看涨后市的信心不足，反手布局空单 采取空翻多操作的席位则有4家银河期货席位在减持1069手空单的同时增持3064手多单，东证期货席位在减持376手空单的同时增持2725手多单，中信期货席位在减持959手空单的同时增持2657手多单，海通期货席位在减持2460手空单的同时增持2522手多单，表明上述席位认为燃料油2305合约后市仍有进一步上涨的动力。

宝城期货：燃料油空头优势增强

剩余3家席位减持数量不足500手 值得注意的是，当日多空排行榜前20席位中，有2家进行多翻空操作国泰君安期货席位在减持7043手多单的同时增持1512手空单，华泰期货席位在减持757手多单的同时增持506手空单这表明上述席位看涨后市的信心不足，继续布局空单 采取空翻多操作的席位则也有2家国投安信期货席位在减持845手空单的同时增持853手多单，平安期货席位在减持399手空单的同时增持721手多单，表明上述席位认为燃料油2305合约后市仍有进一步上涨的动力。

燃料油空头力量增强

东证期货席位在减持2288手多单的同时增持456手空单，华泰期货席位在减持485手多单的同时增持239手空单由此表明，上述席位对后市期价继续反弹信心不足，反手布局空单 采取空翻多操作的席位也有2家国泰君安期货席位在减持1043手空单的同时增持1584手多单，永安期货席位在减持958手空单的同时增持2手多单表明上述席位认为，燃料油2301合约已完成底部构筑形态，后市期价上行空间被打开。

期货日报：燃料油空头增持力度更大

华泰期货席位在减持1509手多单的同时增持654手空单，新湖期货席位在减持561手多单的同时增持106手空单，广发期货席位在减持509手多单的同时增持529手空单，东方财富期货席位在减持1788手多单的同时增持687手空单由此表明，上述席位继续看涨后市的信心不足，反手布局空单 采取空翻多操作的席位只有1家浙商期货席位在减持92手空单的同时增持13手多单，表明上述席位认为，燃料油2209合约经历昨日小幅反弹后，短期内价格有望再度回升，存在继续上行的动力。

多因素支撑，大宗商品演绎上涨行情

部分投资者可更多聚焦极端波动下的期现货价差回归机会，注意资金管理和风险控制 在石化板块品种投资机会方面，隋晓影分析，在地缘局势持续升温以及原油价格仍维持强势的背景下，预计下游化工品仍会以跟涨为主，尤其是与原油相关性较强的燃料油、PTA、沥青等期货品种不过，在原油价格维持涨势的背景下，化工品行业的利润会进一步萎缩或维持在相对低位 华泰期货表示，建议对农产品（大豆、豆粕等）、外需型工业品（原油、新能源有色金属等）、内需型工业品（黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭）、贵金属维持逢低做多思路，同时要警惕相关因素反转风险。

上海国际能源交易中心发布关于公布部分期货、期权品种做市商增补名单的公告

根据《上海国际能源交易中心做市商管理细则》的相关规定，经严格评审，现公布原油、20号胶、低硫燃料油、国际铜期货和原油期权做市商增补名单如下（以公司名称首字笔画排序）： 　　一、原油期货做市商 　　上海德璋投资管理有限公司 　　五矿产业金融服务（深圳）有限公司 　　长江产业金融服务（武汉）有限公司 　　国泰君安风险管理有限公司 　　二、20号胶期货做市商 　　中信证券股份有限公司 　　方顿物产（重庆）有限公司 　　三、低硫燃料油期货做市商 　　中信中证资本管理有限公司 　　江西瑞奇资本管理有限公司 　　四、国际铜期货做市商 　　招商证券股份有限公司 　　豫新投资管理（上海）有限公司 　　五、原油期权做市商 　　中信建投证券股份有限公司 　　申银万国智富投资有限公司 　　华泰证券股份有限公司 上海国际能源交易中心2022年3月4日 。

燃料油多减空增

数据显示，银河期货席位在减持36手多单的同时增持1342手空单，国投安信期货席位在减持668手多单的同时增持1705手空单，东证期货席位在减持4789手多单的同时增持875手空单，华泰期货席位在减持25手多单的同时增持794手空单，表明上述席位对燃料油后市继续上涨信心不足 而采取空翻多操作的席位则只有1家数据显示，申银万国期货席位在减持128手空单的同时增持840手多单，表明该席位继续看涨后市。

燃料油多空双增

具体来看，燃料油2201合约多头前20席位中，增持多单的席位有14家其中，增持多单数量超过5000手的有2家，分别为中信期货席位和海通期货席位，分别增加8096手和6787手另外，增持多单数量介于1000手至5000手之间的有8家，分别为国泰君安期货席位、东证期货席位、华泰期货席位、中辉期货席位、瑞达期货席位、南华期货席位、光大期货席位和山金期货席位，分别增加2372手、1794手、1437手、1145手、1317手、1722手、1382手和1811手。

黑色、能化大面积下跌 动力煤触及跌停

不过部分分析师对于后市并不悲观，燃料油方面，华泰期货表示，现在疫苗已经开始分发，需密切关注其进度，如果其控制效果和分发速度表现良好，认为市场对未来乐观度会再度加强，原油以及燃料油单边价格中枢上移的前景也将得到巩固

商品大面积上涨 SC原油、燃油、沪银涨约4%

截至17日下午收盘，SC原油和燃料油主力分别收高4.17%和4.13%，领涨当天商品市场国际油价也在17日亚洲时段续涨逾1%，继续刷新今年3月初以来高点尽管国际三大能源机构对明年全球日均原油需求较今年增加幅度的预期也仅在600万桶左右，并不算乐观，但国际油价近期无视利空，表现抗跌华泰期货分析，根据普式最新数据，富查伊拉燃料油库存经过连续三周累库，已基本与去年同期值持平，其背后是燃料油供应的增加和发电厂需求的回落，导致市场整体转松。

铁矿石“五连阴” 纯碱三近月合约封板涨停

纯碱三近月合约封板涨停 原油燃料油午盘拉涨 主力合约换月以来，纯碱期价加速了补涨的进程25日纯碱期价大幅走高，其中近月09、10和11三个合约封板涨停，主力2101合约盘中刷新连续合约上市以来新高，终盘以近3.4%的涨幅领涨商品市场下游玻璃市场需求前景乐观和纯碱自身供需面的改善成为推动期价走高的主要动力据华泰期货介绍，近期纯碱产量稳中有降，需求端下游库存低的企业补库及散装接货尚可，企业对后市信心充足，仍存有提涨心态，个别企业甚至封单操作，纯碱价格长期有望走强。

INE原油日线三连阴 2020年OPEC+或面临更艰难抉择

【上海原油期货将推出国内期货市场首个结算价交易指令】 上期所子公司上海国际能源交易中心将于近期推出原油期货结算价交易（TradeatSettlement，简称TAS）指令TAS指令，允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约其本质是为市场提供一种便捷高效的风险管理工具，已在国际成熟市场得到广泛使用（证券时报） 机构观点 【华泰期货：燃料油出口退税政策获批，关注后续影响】 上周随着美伊双方均明确传达出不想开战的信号后，市场地缘政治预期迅速降温，虽然油价高位回落，但波动率维持高位，我们认为美伊冲突具有长期性的特点，虽然短期地缘政治预期炒作过后，实际原油供应目前暂时并未受到影响，但未来受到波及的可能性有所增加，因此依然值得在未来的一段时间内给出合理的地缘政治溢价，因此，这轮行情驱动的核心更多体现在波动率的回归，而非单边价格的涨跌。

INE原油一度创逾两个月新高 全球股市走高刺激油市 但须警惕一数据

铁路方面，重点是围绕铁路高质量发展，着力支撑服务国家战略，科学扎实推进川藏铁路规划建设，加快推进长江沿江高铁、沿海高铁等“八纵八横”高铁骨干通道项目和中西部铁路建设，积极支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点城市群、都市圈城际铁路、市域（郊）铁路规划建设，推进枢纽配套工程和铁路专用线等“最后一公里”项目建设 机构观点 【华泰期货：限硫令的三大市场预期尚未完全兑现】 基于限硫令的到来，此前市场的三大主流预期：1、高硫燃料油裂解价差崩塌；2、柴油裂解价差走强；3、高低硫原油价差拉开。

燃油涨近3% 乙二醇跌逾2%

从贸易数据来看，本周新加坡进口116万吨，出口25万吨，净进口量91万吨与前一周大致持平 由于IMO2020临近，华泰期货认为进口货物中低硫燃料油组分会逐步占据主要份额，高硫燃料油的进口则继续保持低位，昨日高硫380现货贴水小幅上涨至2.26美元/吨，一定程度反映在消费下降的同时，高硫船货进口和供应也受到抑制，从而避免高硫燃料油出现严重过剩 国内方面，上期所主力合约FU2001与新加坡380cst掉期1912合约价差为约26美元/吨；当前FU2001-FU2005跨期价差来到-99元/吨，而新加坡380掉期1912-2004价差则为-4.25美元/吨，经汇率换算FU15价差较对应外盘月差大约低70元/吨。

豆粕涨近2% 燃油主力合约大幅减仓14万手

华泰期货此前的调查中发现，A.P．穆勒-马士基、CMACGM（达飞轮船）、日本邮船、商船三井、现代商船、地中海航运、Frontline、StarBulkCarrier等远洋船队都表示将要对部分船只进行改造安装脱硫塔“毕竟完全使用符合规定的燃料油长期来看成本偏高”东海研究所资深能化分析师李婉莹告诉记者 实际上，地中海航运在此前也表示，清洁燃料无法满足整个航运业的需求，脱硫塔是较好的选择。

INE原油收涨近2%

机构观点 【华泰期货：炼厂利润反弹或难以持续】 近一个月以来，全球炼厂利润显著反弹，受到亚太炼厂检修以及装置故障等因素（包括PES装置关停的影响），燃料油与汽柴油裂解价差均表现相对强势，但我们预计炼厂利润的强势可能是短期的昙花一现，预计中国在6月份原油加工量创新高之后，7~8月份的成品油出口会再度增加，而燃料油强势主要来自加油需求从富查伊拉转移至新加坡，未来随着限硫令到来以及一些炼厂关闭RFCC装置来多产直流燃料油（LSSR），我们预计燃料油未来的强势很难持续，总体来看，我们认为当前的炼厂利润好转并非来自终端需求好转，而是炼厂加工与成品油出口节奏的问题，随着8月份开始炼厂加工量回升，我们预计炼厂利润仍会再度承压。

INE原油触及7%跌停 创七周半新低 库存节节走高 需求前景恶化 多头只能期待乱世

⑧一位来自北亚的炼油商表示，原油价格过高导致利润率下降，这迫使炼油厂通过购买更便宜的直馏燃料油来加工二级精炼装置，从而削减成本 机构观点 【华泰期货：负gamma效应或再度显现，油价大幅回落】 昨日油价大幅回落，我们认为昨日行情与去年10月份主要关口时的下跌行情较为类似，从消息面上看主要是宏观引发的系统性风险，市场的恐慌情绪上升，基本面上没有太大的利空因素，远期曲线整体下移，布伦特月差甚至是走强的，我们不排除这是在重要价格关口原油期权的“负gamma”效应的再度体现，但我们认为原油当前所处阶段与去年四季度明显不同，宏观利空与基本面利多的分歧不断加大，从平衡表上看库存没有持续累库的趋势，除非宏观上的利空因素持续发酵，且平衡表出现明显恶化，否则油价下行的空间将有限。