炼焦煤选择

Mysteel：海运焦煤被动逆向选择，关税增加背景下利润承压

而海运炼焦煤中终端及贸易环节作为主体，整体营收情况不及预期，在利润导向下对海运焦煤进口煤种的需求以及进口选择，更倾向于在有限条件下的优质焦煤品种选择的成本控制本文从，供需、价格及其他因素方面来进行分析梳理 正文： 一、供给 根据Mysteel进口海运焦煤的数据显示，1-11月我国海运焦煤进口总量4322.81万吨同比增长58%，俄罗斯累计进口2381.09万吨同比增加23%，澳煤累计进口228.32万吨同增5%，美国焦煤进口549.78万吨同比增加31%。

供需形势转变，焦煤面临方向性选择

下半年焦煤供应同比增长幅度将会显著放缓，焦煤供应预期将从宽松状态逐步转向平衡或偏紧状态另外，相较于二季度需求悲观预期而言，需求预期向好将使焦煤迎来估值修复 二季度以来，焦煤价格一路下跌期货和现货价格普遍下跌近800元/吨下半年，焦煤价格是继续下行还是会走出“V”形反转呢？下面笔者从供需两个维度，对焦煤下半年的表现作出分析 [政策力度增强] 4月以来，海外需求与国内需求共振下滑，在此环境下，市场对下半年政策刺激预期也随之增强。

Mysteel：澳炼焦煤远期市场价格上浮明显，后续反弹仍有压力

整体而言，国内炼焦煤市场回暖下，或将对澳炼焦煤远期价格带来一定支撑 ，但随着澳大利亚昆士兰州雨季结束，澳炼焦煤生产预期转好，叠加现货市场货物选择较多，预计短期澳炼焦煤继续反弹仍有压力后续仍需重点关注印度及东南亚市场需求以及矿山供应变化

脱碳形势下澳大利亚矿业公司发展策略有何差异？

必和必拓之所以采用这一策略，是因为其是世界上最大的炼焦煤生产商然而，利用CCUS技术来减少高炉碳排放方面还未取得实质进展有研究机构认为，2020年以来，几乎所有计划建设商业规模低碳炼钢产能的钢铁公司都选择了氢基或可供氢的直接还原铁工厂，而不是给高炉增加CCUS装置据估计，2030年直接还原铁工厂的输送管道将增长到9400万吨/年，而高炉项目的CCUS管道仅为100万吨/年尽管如此，必和必拓已经寻求与多家钢铁企业合作开展碳捕集项目。

Mysteel：港口炼焦煤下行空间缩窄，整体成交量依旧有限

本周港口炼焦煤价格弱势运行，价格持续下跌，整体港口受市场影响出货不畅，需求以及利润双双下滑。

Mysteel盘点：焦炭七轮落地执行，国内炼焦煤稳中偏弱运行

【炼焦煤】28日国内市场炼焦煤稳中偏弱运行产地煤矿报价目前多以稳为主，但考虑需求端整体仍显偏弱，且今日焦炭第七轮降价全面落地，市场参与者多对后市信心不足，采购情绪进一步降温，昨日线上竞拍流拍率也有所增加，整体成交也是跌多涨少随着本次焦炭提降快速落地，焦化企业利润也将亏损加剧，对亏损严重企业选择最大程度的限产，持续降低原料煤库存，采购维持按需采购钢厂端，通过降低原料价格来缓减利润压力，但建材成交一般，对原料端的采购也偏谨慎。

Mysteel：3月29日(17:30)吕梁市场炼焦煤价格行情

29日吕梁炼焦煤市场稳中偏弱运行，产地煤矿报价多以稳为主，本周成交量不及上周，且昨日焦炭第七轮降价全面落地，市场参与者多对后市信心不足，采购情绪进一步降温，整体成交跌多涨少随着本次焦炭提降快速落地，焦化企业利润也将亏损加剧，对亏损严重企业选择最大程度的限产，持续降低原料煤库存，采购维持按需采购价格方面，中硫瘦煤A≤10，S≤1.3，V≤18，G≥60成交均价1522元/吨，低硫主焦A≤11，S≤1.0，V≤24，G≥85成交均价1859元/吨。

Mysteel：3月29日(09:00)吕梁市场炼焦煤价格行情

29日吕梁炼焦煤市场稳中偏弱运行，产地煤矿报价多以稳为主，本周成交量不及上周，且昨日焦炭第七轮降价全面落地，市场参与者多对后市信心不足，采购情绪进一步降温，整体成交跌多涨少随着本次焦炭提降快速落地，焦化企业利润也将亏损加剧，对亏损严重企业选择最大程度的限产，持续降低原料煤库存，采购维持按需采购价格方面，中硫瘦煤A≤10，S≤1.3，V≤18，G≥60成交均价1522元/吨，低硫主焦A≤11，S≤1.0，V≤24，G≥85成交均价1859元/吨。

Mysteel：3月14日(09:00)炼焦煤远期现货价格行情

Mysteel：3月13日(09:00)长治市场炼焦煤价格行情

13日长治市场炼焦煤价格偏弱运行 产地方面，区域多数煤矿产量已基本恢复正常，然终端成材价格持续下跌，钢厂利润倒挂，需向上寻求利润，截止目前焦企累跌五轮，因亏损生产积极性一般，部分维持高位限产，考虑市场参与者对后市多持悲观态度，下游对原料煤采购消极，煤矿出货不佳，区域煤种走势也出现分化，其中主焦煤跌幅较大节后累跌幅度400-500元/吨，而以贫瘦煤为主的配煤累跌100元/吨，整体看焦钢企业目前仍处亏损状态，短期打压煤价仍是第一选择，炼焦煤整体走势偏向悲观。

Mysteel：3月13日(17:30)吕梁市场炼焦煤价格行情

13日吕梁市场炼焦煤偏弱运行产地方面，近期煤矿事故频发，目前涉事煤矿均已停产整顿主产地煤矿检查将趋于严格，吕梁煤矿生产多以保安全为主，供应短期难有增量，且下游焖炉限产现象或继续扩大，短期需求对价格难有明显支撑，焦炭价格仍在下行，预计打压煤价仍会是第一选择下游方面，昨日主流钢厂对焦炭价格提出下调，湿熄焦下调100元/吨，干熄焦下调110元/吨，焦企当前出货情况正常，个别焦企有库存累积，焦企限产情况依旧较为严重，限产范围在20%-50%左右；原料端炼焦煤价格继续维持跌势，焦企观望为主，在采购方面较为谨慎，以按需补库为主，短期来看，终端有继续向上寻求利润的打算，炼焦煤价格易跌难涨。

Mysteel：3月13日(09:00)吕梁市场炼焦煤价格行情

13日吕梁市场炼焦煤偏弱运行产地方面，近期煤矿事故频发，目前涉事煤矿均已停产整顿主产地煤矿检查将趋于严格，吕梁煤矿生产多以保安全为主，供应短期难有增量，且下游焖炉限产现象或继续扩大，短期需求对价格难有明显支撑，焦炭价格仍在下行，预计打压煤价仍会是第一选择下游方面，昨日主流钢厂对焦炭价格提出下调，湿熄焦下调100元/吨，干熄焦下调110元/吨，焦企当前出货情况正常，个别焦企有库存累积，焦企限产情况依旧较为严重，限产范围在20%-50%左右；原料端炼焦煤价格继续维持跌势，焦企观望为主，在采购方面较为谨慎，以按需补库为主，短期来看，终端有继续向上寻求利润的打算，炼焦煤价格易跌难涨。

Mysteel参考丨海运炼焦煤现状与2024上半年展望

这主要取决于其国内能源结构的调整，降低了传统能源的比重2024年煤炭出口预测减少9% 根据图8可以看出，美国主要的出口流向为日本、韩国、欧洲等地，出口我国焦煤量虽在同比有波动，但是我国进口量的整体基数较低，我国进口美国炼焦煤1200万吨左右，主要是两条路径选择，终端钢厂选择与美国矿山签订优质炼焦煤的长协合同，另一面是国内贸易商的敞口贸易，但是焦煤质量不急长协资源 图8：美国炼焦煤出口流向同比（单位：%） 数据来源：钢联数据 图9：美国主流炼焦煤价格走势（单位：美金/吨） 数据来源：钢联数据 而从价格方面来看，2月23日，美国优质炼焦煤蓝湾7号及布坎南分别为321美金/吨和280美金/吨（CFR），换算至我国港口现货炼焦煤价格后分别为2721元/吨和2378元/吨，与国内安泽主焦煤2500元/吨价格相比，价格优势并不明显。

Mysteel：3月12日(09:00)长治市场炼焦煤价格行情

12日长治市场炼焦煤价格偏弱运行 产地方面，区域多数煤矿产量已基本恢复正常，然终端成材价格持续下跌，钢厂利润倒挂，需向上寻求利润，昨日对焦炭开启第五轮提降，目前焦企因亏损生产积极性一般，部分维持高位限产，考虑焦炭后期仍有降价预期，焦企对原料煤采购更为谨慎，煤矿出货不佳，区域煤种走势也出现分化，其中主焦煤节后累跌幅度320-400元/吨，而以贫瘦煤为主的配煤节后价格一直坚挺在1340-1430元/吨，整体看焦价仍在下跌，短期打压煤价仍是第一选择，炼焦煤整体走势偏向悲观。

Mysteel：3月12日(17:30)长治市场炼焦煤价格行情

12日长治市场炼焦煤价格偏弱运行 产地方面，区域多数煤矿产量已基本恢复正常，然终端成材价格持续下跌，钢厂利润倒挂，需向上寻求利润，今日焦炭第五轮降价全面落地，目前焦企因亏损生产积极性一般，部分维持高位限产，考虑焦炭后期仍有降价预期，焦企对原料煤采购更为谨慎，煤矿出货不佳，区域煤种走势也出现分化，其中主焦煤跌幅较大节后累跌幅度400-500元/吨，而以贫瘦煤为主的配煤节后今日价格首跌100元/吨执行1330元/吨，预计周边同煤种也将同步跟调，整体看焦钢企业目前仍处亏损状态，短期打压煤价仍是第一选择，炼焦煤整体走势偏向悲观。

Mysteel：吕梁市场炼焦煤偏弱运行

本周吕梁市场炼焦煤偏弱运行产地方面，近期煤矿事故频发，目前涉事煤矿均已停产整顿，吕梁离石区域煤矿昨日均收到通知要求停产一天进行安全检查主产地煤矿检查将趋于严格，吕梁煤矿生产将受一定影响，多以保安全为主，供应短期难有增量，且下游焖炉限产现象或继续扩大，短期需求对价格难有明显支撑，焦炭价格仍在下行，预计打压煤价仍会是第一选择，整体来看，吕梁市场炼焦煤偏弱运行 下游方面，今日主流钢厂对焦炭价格提出下调，湿熄焦下调100元/吨，干熄焦下调110元/吨，焦企当前出货情况正常，个别焦企有库存累计，整体看焦炭库存压力不大。

Mysteel：3月7日(17:30)炼焦煤远期现货价格行情

Mysteel：3月11日(17:30)吕梁市场炼焦煤价格行情

11日吕梁市场炼焦煤偏弱运行供应方面，区域内煤矿以安全生产为主，个别煤矿主动性减产，整体焦煤供应偏紧主流煤种价格均有不同程度下跌，市场情绪接连降温，贸易氛围转弱，多数洗煤厂贸易商选择暂时退出市场交易，保持观望态度需求方面，上周铁水产量222.25万吨，环比减少0.61万吨，铁水复产不及预期，钢厂目前盈利不佳，出货压力较大且钢材价格成交表现一般，终端需求整体薄弱吕梁区域内现有焦化厂限产力度为10%-50%左右，焦企仍处于亏损当中生产积极性一般，焦炭产量明显收缩，叠加近期原料端价格下跌幅度较大，下游整体对焦煤需求减弱，煤价或将继续下行。

Mysteel：3月11日(09:00)吕梁市场炼焦煤价格行情

11日吕梁市场炼焦煤偏弱运行供应方面，区域内煤矿以安全生产为主，个别煤矿主动性减产，整体焦煤供应偏紧主流煤种价格均有不同程度下跌，市场情绪接连降温，贸易氛围转弱，多数洗煤厂贸易商选择暂时退出市场交易，保持观望态度需求方面，上周铁水产量222.25万吨，环比减少0.61万吨，铁水复产不及预期，钢厂目前盈利不佳，出货压力较大且钢材价格成交表现一般，终端需求整体薄弱吕梁区域内现有焦化厂限产力度为10%-50%左右，焦企仍处于亏损当中生产积极性一般，焦炭产量明显收缩，叠加近期原料端价格下跌幅度较大，下游整体对焦煤需求减弱，煤价或将继续下行。

Mysteel盘点：远期海运炼焦煤暂稳运行，港口炼焦煤市场报还匹配艰难

【进口煤炭】7日炼焦煤远期市场暂稳运行澳洲远期炼焦煤市场价格支撑较弱，市场参与者仍在观望后续价格走势，部分终端用户选择采购其他平替煤种来满足需求俄罗斯远期炼焦煤暂稳运行，市场采购需求疲态，贸易环节对后市看法谨慎，交投氛围冷清 进口港口方面，7日海运炼焦煤港口现货市场偏弱运行下游对原料煤需求仍弱，港口贸易商保持谨慎观望态度，市场报还盘匹配艰难，成交甚少现俄罗斯K4主焦煤河北港口2100元/吨，山东港口2200元/吨；GJ1/3焦煤河北港口1410元/吨，山东港口1470元/吨；Elga肥煤河北港口1470元/吨，山东港口1490元/吨；伊娜琳肥煤河北港口1700元/吨，山东港口1760元/吨；K10瘦煤河北港口1680元/吨，山东港口1720元/吨；GZH1/3焦煤河北港口1400元/吨，山东港口1400元/吨；以上均为港口现金含税自提价。