动力煤宽幅

Mysteel月报：10月动力煤市场煤价或将宽幅震荡运行

概述：回顾9月动力煤市场，一方面，全国气温逐渐转凉，下游电厂迎峰度夏任务已然结束，主产区内蒙和陕西随着降雨天数减少及疫情防控得当，煤矿生产销售陆续恢复正常，市场供应较前期明显增加；另一方面，南方高耗能行业错峰限产告一段落，“金九银十”非电行业迎来传统旺季，非电用煤采购需求释放，叠加9月北方冬储民用煤拉开帷幕，动力煤市场整体供需紧平衡，市场煤价呈现震荡偏强态势展望10月，党的二十大即将召开，产地安全检查势必升级，另大秦线将于9月28日到10月22日展开为期25天的秋季检修，预计10月动力煤价先扬后抑，整体宽幅震荡波动。

港口库存偏低致节后动力煤期价大涨，业内预计短期仍以宽幅震荡为主

节后动力煤期货价格大涨市场人士表示，春节期间，动力煤环渤海港口库存不增反降，市场预期的春节累库落空，叠加期货贴水较大拉动动力煤期价再次走升预计短期动力煤仍以宽幅震荡为主，密切关注政策调控 虽然动力煤价格有所上涨，但目前保供稳价政策持续发改委近日表示，春节假期，各地区和中央企业努力稳定煤炭生产供应，科学安排生产销售，煤炭日产量、供应量和发运量均高于农历同期水平，有力保障了节日用煤需求。

弘业期货：动力煤供需逐步改善，盘面宽幅震荡

产地方面，主产地煤矿不断落实增产增供政策，加速释放优质产能，产量和市场供应量持续增加，天气转冷，下游需求增多，坑口价格在限价范围内小幅波动，多以长协调运为主发改委价格司近日就建立煤炭生产流通成本调查制度开展调研，为进一步完善煤炭市场价格形成机制提供支撑 港口方面，近日市场情绪有所转弱，煤价支撑力不足，贸易商报价有所下调，但受大雾天气影响，港口封航，北方港口煤炭滞留期较长，致使煤炭成本上升，下游观望情绪渐起。

弘业期货：供需逐步改善，动力煤盘面宽幅震荡

产地方面，主产地煤矿不断落实增产增供政策，加速释放优质产能，产量和市场供应量持续增加，煤炭调度日产量已稳定在1200万吨以上，连续创下历史新高产区坑口价格偏稳运行，多以长协调运为主 后期来看，煤炭冬季保供工作将持续推进，预计产地煤炭供应将保持在较高水平发改委价格司近日就建立煤炭生产流通成本调查制度开展调研，为进一步完善煤炭市场价格形成机制提供支撑 港口方面，近日市场情绪有所转弱，煤价支撑力不足，贸易商报价有所下调，但受大雾天气影响，港口封航，北方港口煤炭滞留期较长，致使煤炭成本上升，下游观望情绪渐起。

弘业期货:动力煤供需逐步改善，盘面宽幅震荡

产地方面，主产地煤矿不断落实增产增供政策，加速释放优质产能，产量和市场供应量持续增加，煤炭调度日产量已稳定在1200万吨以上，连续创下历史新高产区坑口价格偏稳运行，多以长协调运为主后期来看，煤炭冬季保供工作将持续推进，预计产地煤炭供应将保持在较高水平发改委近日召开座谈会，研究完善煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格在合理区间运行 港口方面，近期港口情绪有所好转，采购需求增多，价格坚挺运行，但优质货源在大型煤企且以长协煤为主，市场货源紧缺，现秦皇岛港Q5500报1075元/吨。

弘业期货：供应扰动，动力煤盘面宽幅震荡

产地方面，内蒙古地区，矿区调运积极，拉运车辆滞留明显，煤价小幅上行；陕西地区，全运会期间部分矿区煤矿停产，供应有所收紧，煤价整体高位偏上行；山西地区，晋北矿区执行稳价保供政策，以电厂长协为主，产销平衡，基本无库存港口方面，库存低位运行，煤价延续强势，受产地高煤价叠加政策调控，发运积极性下降，实际高价成交少量，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价1240元/吨下游方面，天气逐步转凉，日耗季节性回落，而下游化工建材需求增加，加之冬储预期，煤炭需求仍有支撑，同时要注意高位回落风险。

弘业期货：旺季即将来临，动力煤盘面宽幅震荡

产地方面，内蒙古地区月初发放煤管票，产量恢复常态，露天矿车辆排队现象明显，销售较好；陕西榆林地区安检环保持续，在产煤矿销售较好；山西晋北地区安全督查严格，站台长协拉运基本无库存近日河南和黑龙江接连发生煤矿事故，造成人员伤亡，安监仍有较强压力港口方面，受后市需求向好影响，贸易商低价出售意愿较低，货盘释放有所加快，港口报价坚挺，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价930元/吨下游方面，近期南方用电需求持续攀升，广东多个地区企业出现限电现象。

动力煤盘面多空交织或宽幅震荡

动力煤：因下游需求疲弱，产地价格持续松动；随着需求旺季到来，电厂日耗回升，但当前下游电厂以消耗高库存为主，采购需求较差，港口煤价格跌势未止操作上，现货价格持续下跌，且1月进口煤放开预期对盘面仍有利冲击，但本周强冷空气到来，日耗或出现今冬高点，盘面多空交织或宽幅震荡，远月空单继续持有或适当减仓 现货方面，12月26日CCI指数5500大卡579元/吨，较前日下跌6元/吨，5000大卡497元/吨，较与前日下跌3元/吨。

动力煤盘面多空交织或宽幅震荡

产地价格涨跌互现，但总体仍较疲弱；随着需求旺季到来，叠加寒潮天气来袭，电厂日耗回升至80万吨左右，但当前下游电厂以消耗高库存为主，采购需求较差，港口煤价格在贸易商挺价之下，小幅反弹进口煤放开预期对盘面仍有一定利空冲击，但近日寒潮将导致导致大范围低温雨雪天气，日耗达到80万吨附近，盘面多空交织或宽幅震荡，远月空单可减仓观望 现货方面，12月29日CCI指数5500大卡582元/吨，较前日上涨3元/吨，5000大卡504元/吨，较前日上涨4元/吨。

动力煤盘面多空交织或宽幅震荡

因下游需求疲弱，产地价格持续松动；随着需求旺季到来，电厂日耗回升，但当前下游电厂以消耗高库存为主，采购需求较差，港口煤价格跌势放缓但较弱1月进口煤放开预期对盘面仍有一定利空冲击，但近日寒潮将导致导致大范围低温雨雪天气，日耗将突破80万吨，盘面多空交织或宽幅震荡，远月空单继续持有或适当减仓 现货方面，12月27日CCI指数5500大卡579元/吨，5000大卡497元/吨，均与前持平。

受煤炭进口限制政策影响 动力煤盘面呈宽幅震荡走势

动力煤：受煤炭进口限制政策影响，今年10-12 月煤炭进口减量压力较大，叠加大型煤企月度长协价格上涨，对现货价格形成较强支撑因坑口价格坚挺以及港口发运成本支撑，港口贸易商仍然积极看涨，但市场对高价资源接受程度较差近期盘面升水基本得到修复，但电厂高库存低日耗，价格高位缺少需求支撑，进一步上行驱动不足，盘面呈宽幅震荡走势 现货方面，10 月19 日CCI 指数5500 大卡673 元/吨，较前日下跌2 元/吨；5000 大卡609元/吨，较前日持平。

动力煤盘面呈宽幅震荡走势

坑口价格坚挺以及发运倒挂对港口价格有一定支撑，但当前电厂高需求差，贸易商心态转差出货有所加快，淡季效应突显引导港口现货价格持续下跌近期盘面升水修复，电厂高库存低日耗，价格高位缺少需求支撑，盘面呈宽幅震荡走势，操作上，短期观望等待市场企稳，择机逢低做多，往下关注620-630区间支撑力度 现货方面，10月26日CCI指数5500大卡649元/吨，较前日下跌 4 元/吨；5000大卡 591元/吨，较前日下跌4元/吨。

动力煤：宽幅震荡走势

受煤炭进口限制政策影响，今年四季度煤炭进口减量压力较大，叠加大型煤企上调长协价格及现货价格，现货价格有较强支撑坑口价格坚挺以及港口发运成本支撑港口价格， 但市场对高价资源接受程度较差，贸易商在高位出货有所增加，冬储备已近尾声，港口现货市场短期或有小幅调整近期盘面升水基本得到修复，但电厂高库存低日耗，价格高位缺少需求支撑，盘面呈宽幅震荡走势，操作上以逢低做多为主，入场区间630-640，止损620。

Mysteel：9月动力煤市场宽幅震荡 煤价或将小幅下跌

综合来看，9月份，随着陕、晋两地环保安检的结束，煤炭供应量将会扩大，下游终端在用煤淡季持续保持高库存，后续虽有冬季储煤，但很多冬储保供倾向于直供，往港口发运量会有所下降，而大秦铁路检修时间于月底开始，市场情绪短期无法推动煤价大幅上涨，预计在9月份上中旬中动力煤市场以宽幅震荡为主，煤价小幅下跌的可能仍在，但不排除月底会有上调迹象

动力煤宽幅波动是主旋律

在供给收缩和消费受限的综合作用下，动力煤单边行情不复存在，全年呈现宽幅振荡格局目前，对于煤矿来说，先进产能在加紧生产，落后产能被迫关停，行业结构持续优化，能够存活的企业正在健康发展 进口增速放缓 海关统计数据显示，2017年，我国共进口煤炭27090万吨，同比增长6.1%；累计进口额2263670.7万美元，同比增长60%。

动力煤宽幅波动是主旋律

在供给收缩和消费受限的综合作用下，动力煤单边行情不复存在，全年呈现宽幅振荡格局目前，对于煤矿来说，先进产能在加紧生产，落后产能被迫关停，行业结构持续优化，能够存活的企业正在健康发展 进口增速放缓 海关统计数据显示，2017年，我国共进口煤炭27090万吨，同比增长6.1%；累计进口额2263670.7万美元，同比增长60%。

动力煤宽幅波动是主旋律

在供给收缩和消费受限的综合作用下，动力煤单边行情不复存在，全年呈现宽幅振荡格局目前，对于煤矿来说，先进产能在加紧生产，落后产能被迫关停，行业结构持续优化，能够存活的企业正在健康发展 进口增速放缓 海关统计数据显示，2017年，我国共进口煤炭27090万吨，同比增长6.1%；累计进口额2263670.7万美元，同比增长60%。

多空相间 动力煤宽幅振荡

动力煤宽幅振荡中寻找波段操作机会

目前，宏观经济仍未出现明显转好的信号，这意味着全社会用电量低速增长的局面仍将维持，动力煤下游需求难觅利好加之今年是强厄尔尼诺影响年份，我国涝重于旱的概率较大，后期水力发电或对电煤需求造成更大的打击 综上所述，中长期内，动力煤市场将面临供给逐步收缩、需求持续疲软的局面，价格上涨、下跌的空间都不会很大，投资者可以在宽幅振荡中寻找波段操作机会。

动力煤价格料宽幅震荡

2014年清费立税后吨煤税费成本下调空间有限，矿工工资已普遍下调20%左右，连续降薪的可能性较低，去年11月坑口价格低点为目前相对有效的成本支撑与去年11月相比，中国铁路总公司两次发文下调运费：一是自2016年2月4日起，下调煤炭运价每吨公里1分钱；二是3月18日通知各路局煤炭运费可较基价下调20%之内 总体来看，短期动力煤价格尚能持稳，需继续跟踪4月中旬产地复工力度，若开工率能够恢复，港口Q5500现货价格不排除较去年11月低点下浮20-25元/吨至320-330元/吨，但这已是相对极端情形，该低位价格也难以维持，全年动力煤价格或受供给端投放节奏的带动呈现宽幅震荡。