动力煤历史均价

汪建华：6月钢价有望迎来情绪修复性反弹

一旦预期改善，中间贸易商或下游企业补库，很容易造成市场规格短缺所以，从供需角度观察，6月钢铁行业基本面，以中性偏多为主，问题的关键是，暂时核心交易逻辑不是基本面，而是情绪和宏观当然，一旦出现超预期的持续累库，对钢价或有偏空影响负反馈是最近黑色交易的主逻辑之一，市场普遍预期动力煤还有较大下跌空间，至少先往长协价720位置跌去，因此，大家觉得焦煤也还有下跌空间，进而带动焦炭价格下跌，钢材成本下移如果去观察历史焦炭综合价格指数，历史均价1765，吕梁主焦煤历史均价1491，而截至5月29日，焦炭价格指数1964，吕梁主焦煤价格1650，盘面2309焦炭和焦煤价格分别是1900和1200左右，简单看，价格即使下跌，空间也有限啦，负反馈虽可能会有，但也或只是阶段性的扰动影响。

Mysteel晚餐：螺纹钢期权12月26日起上市交易，沙钢废钢降50

◎2022年11月，榆林市动力煤市场交投活跃度不高，产地局部地区窄幅上下调整其中陕蒙市场涨跌互现，港口市场则承压下行，与上月相比，价格整体偏弱运行，混煤均价为1280元/吨 ◎截至12月15日，国家能源集团胜利能源煤炭产销年累计完成2600.3万吨，同比增长190.4万吨，创历史新高，提前16天完成全年煤炭产销任务。

山煤国际：目前煤价处于稳定合理区间

同时，发改委印发《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》的通知，长协基准价和计算公式不变相比长协煤的稳定，市场煤价却保持着历史同期高位运行根据数据，截至10月28日，京唐港山西5500卡动力煤价格为1600元/吨，较三季度平均价格上涨约26.07% 山煤国际三季报显示，公司第三季度完成原煤产量1085.41万吨，同比增长19.53%；实现煤炭生产毛利额54.84亿元，同比增长45.45%。

内蒙古：为大半个中国“雪中送炭”

11月20日，全区生产煤炭386万吨，创历史新高，其中鄂尔多斯市231处在产煤矿生产煤炭280.12万吨今年，全区力争煤炭产量超过10.5亿吨，保障社会用煤 在增产、扩运的同时，内蒙古号召煤矿企业落实国家保供稳价决策王金豹说，通过自治区各级政府部署、行业协会倡议、龙头企业带头，鄂尔多斯市发热量5500大卡动力煤坑口均价，已由最高时10月中旬的每吨1800元降至目前的870元，这对保障全国用煤与煤炭行业的良性发展具有积极意义。

多地为何“拉闸限电”？后续电力供应能否保障？

所以，电“缺”或“不缺”，和煤炭的供应量有很大关系近期，动力煤、焦煤、焦炭这煤炭“三兄弟”价格创下历史新高据机构监测数据显示，9月26日5500大卡以上的高热值动力煤港口市场均价为1535元/吨左右 此外，今年上半年部分地区能耗强度不降反升，折射出相关地区高耗能行业产能快速扩张，经济增长与能源消费增长不匹配，也影响了个别地区有序用电措施力度。

量价齐升，煤炭行业景气度高

据数据，三季度陕西动力煤价格指数环比上涨22.09%，环渤海动力煤均价环比上涨9.4%煤价上涨将带动相关上市公司业绩提升 下半年煤价料维持高位 三季度以来，煤价表现强势数据显示，截至8月底，秦皇岛Q5500市场均价为1046元/吨，同比增长81.85%，环比增长19.65%随着煤炭消费旺季到来，港口和下游电厂库存水平处于历史低位，业内预计煤价将保持强势。

大宗商品坐上“过山车” 多部门密集出手

五一节前后，国内钢材市场再次暴涨，一举突破了历史高位，全国螺纹钢现货均价一度冲破了6200元大关，全国热轧卷板现货均价一度冲破了6600元大关，而后快速回落调整 在经历了年初“史上最高跳水事件”后，今年3、4月份动力煤价淡季又开始新一轮的飙升，连续打破市场预期，至5月份千元煤价的再现，已经严重影响到了电煤库存补充，高峰期电力保障压力倍增 国家统计局5月14日公布的数据显示，5月上旬全国动力煤、炼焦煤价格涨幅持续扩大，无烟煤开始上涨。

Myteel：产地供给宽松 煤价仍有下行空间

现鄂尔多斯（CV5500）动力煤坑口含税价315-325元/吨左右，陕西（6000）动力煤坑口含税价400-410元/吨左右，价格基本降至节低位水平，煤矿认为后期煤价仍将延续跌势 图1：陕西、内蒙坑口主要品种均价单位：（周） 港口方面，铁路运输通道恢复畅通，煤炭外运数量回升，大秦铁路日均运力恢复至100万吨上下水平，而港口来港船舶达到历史低位水平，主要以拉运长协煤为主。

11月大宗商品价格指数跌势明显放缓 后期或小幅波动

11月国际油价稳中有涨，均价较上月大幅上涨美国原油钻井数量持续下降和贸易磋商再现乐观预期是主要的利好因素，但美国原油产量再创历史新高带来一定利空目前来看，OPEC会议和贸易磋商是市场关注焦点，而两者均存向好预期，不过全球经济疲软现状依然带来持续抑制WTI价格或在56-62美元区间运行，布伦特在61-68美元区间内运行 11月份国内动力煤市场整体处于偏稳运行，煤价经过10月份的持续下跌后，在月初开始止跌企稳，产地、港口及下游报价均处于低位，受此影响主产地区生产积极性逐步降低，开始以销定产，稳定煤价，港口低价出售意愿不强，贸易商开始挺价。

煤炭市场旺季不旺 动力煤后市料承压

最后，电价下行压制电煤价格随着年内第二次工商业电价全面下调落地，直接压制上游电煤价格中大型煤炭企业主动增加电煤资源有效供给，下调动力煤价格，动力煤价格重心快速下移与2018年价格相比，下行趋势明显2018年动力煤期货主力合约均价维持在620元附近，2019年全年均价有望回落到575元附近，近期下行空间再度打开 总体来看，受到6月煤炭产量创年内新高，接近单月历史纪录水平影响，后期煤炭先进产能释放有望继续加快，稳定煤炭市场供应预期，保障夏季旺季需求，下游电厂库存维持近年来高位水平，压制补库存需求，动力煤市场呈现旺季不旺特征，维持弱势，后市有望再度试探550-560元附近低位。

煤炭市场旺季不旺 动力煤后市料承压

最后，电价下行压制电煤价格随着年内第二次工商业电价全面下调落地，直接压制上游电煤价格中大型煤炭企业主动增加电煤资源有效供给，下调动力煤价格，动力煤价格重心快速下移与2018年价格相比，下行趋势明显2018年动力煤期货主力合约均价维持在620元附近，2019年全年均价有望回落到575元附近，近期下行空间再度打开 总体来看，受到6月煤炭产量创年内新高，接近单月历史纪录水平影响，后期煤炭先进产能释放有望继续加快，稳定煤炭市场供应预期，保障夏季旺季需求，下游电厂库存维持近年来高位水平，压制补库存需求，动力煤市场呈现旺季不旺特征，维持弱势，后市有望再度试探550-560元附近低位。

煤价上涨倒逼电企联合请愿上调电价 今年年底前有望实施煤电联动

目前问题的症结还在于，煤价已经市场化，但电价还未实现市场化 国泰君安分析师王威表示，根据上述煤电联动机制相关政策，参照2016年前10月动力煤均价，估算火电上网电价有1.6分左右提升空间，如果煤价四季度继续高位运行，则以年度为周期，上网电价将有3分左右的提升空间 但他还认为，政策能否实际执行尚存不确定性，历史上煤电联动的执行总是需要多方面考虑定夺，但是基于当前煤电价格关系，确实存在上调上网电价的基础。

煤价上涨倒逼电企联合请愿涨电价 年底有望实施煤电联动

目前问题的症结还在于，煤价已经市场化，但电价还未实现市场化 国泰君安分析师王威表示，根据上述煤电联动机制相关政策，参照2016年前10月动力煤均价，估算火电上网电价有1.6分左右提升空间，如果煤价四季度继续高位运行，则以年度为周期，上网电价将有3分左右的提升空间 但他还认为，政策能否实际执行尚存不确定性，历史上煤电联动的执行总是需要多方面考虑定夺，但是基于当前煤电价格关系，确实存在上调上网电价的基础。

环渤海动力煤价大涨9元 8月下水煤价预期涨幅大

7月27日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布新一期环渤海动力煤价格指数（环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格），报收于430元/吨，较上一期上涨9元/吨鉴于近期环渤海港口煤炭库存处于历史低位，市场价已普遍高于430元/吨，此次指数大涨应属意料之中 煤炭行业分析师认为，重点产地煤炭资源持续偏紧，北方地区强降雨对煤炭运输造成干扰，主要发运港口煤炭库存继续下降及其锚地待装煤炭船舶数量的不断增加，降温用电负荷增加催生电煤日耗水平的不断回升，主要煤炭企业将大幅度上调8月份煤炭销售价格的传闻，供煤商“惜售”情绪升温，这些因素叠加，支持并推动本报告期环渤海地区动力煤价格和价格指数明显上涨。

河北限产令等利好消息叠加 点燃钢市反弹热情

2014年9月我国出口钢材852万吨，创下历史新高，同比大增73.2%一方面，上年同期基数较低，导致9月钢材出口同比增速上升明显另一方面，9月我国钢材出口均价加速下跌，国际竞争优势明显，进一步刺激钢材出口当月钢材出口均价739美元/吨，环比下降4.9%，同比下降10.7% 图一：全国钢材进出口产量及同比增速走势 （来源：大宗商品数据终端） 利好消息三： “救市”政策、期货反弹带动下，原材料价格上涨意愿增强 近期煤炭行业利好消息不断，尤其是动力煤价格上涨意愿较强。

6月18日炉料盘点

下游方面，库存高位，需求不旺，拉煤积极性下降港口方面，主要发运港口锚地船舶数量再度降至历史低位环渤海5500大卡动力煤平均价格为530元/吨，同比上期下跌2元/吨港口：秦港动力煤Q5500报525-535元/吨，Q5000报450-460元/吨，Q4500报405-410元/吨，平仓含税价，成交一般；天津港动力煤持稳Q5500报535元/吨，Q5000报455元/吨，Q4500报415元/吨，平仓含税价；曹妃甸动力煤弱势持稳，Q5800报570元/吨，Q5500报525元/吨，Q5000报445元/吨，平仓含税价，成交一般。

兖煤澳洲巨亏50亿越亏越投 今年业绩仍难翻身

而韩国重启三台核电机组，其海关最新公布的数据显示，今年2月，韩国动力煤进口量降至738万吨，同比下降12%，环比下降4% 中国国内煤炭市场也依然呈现产能过剩、供过于求的局面，汾渭能源相关研究显示，目前，全国煤炭总产能过剩10亿吨以上，去产能遥遥无期受此影响，煤炭价格不断刷新历史新低，4月2日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于530元/吨。

兖州煤业海外业务越亏越投 今年业绩仍不容乐观

而韩国重启三台核电机组，其海关最新公布的数据显示，今年2月，韩国动力煤进口量降至738万吨，同比下降12%，环比下降4% 中国国内煤炭市场也依然呈现产能过剩、供过于求的局面，汾渭能源相关研究显示，目前，全国煤炭总产能过剩10亿吨以上，去产能遥遥无期受此影响，煤炭价格不断刷新历史新低，4月2日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于530元/吨。

动力煤 反转需等消费旺季来临

最新数据显示，从年初至目前，环渤海5500大卡动力煤综合平均价格指数连续七周下跌，下跌幅度达51元/吨而伴随煤价持续下跌，港口煤炭库存也达到历史高位，截至目前，秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港（国投港区）、天津港(600717,股吧)煤炭库存分别为748万吨、630万吨、233万吨和394万吨，均处历史高位考虑到春节后工业需求短期内难以快速回升、煤炭需求处于淡季和港口煤炭库存一直在高位徘徊等因素影响，预计港口动力煤现货价格短期内仍将维持弱势下跌行情。

煤炭黄金十年终结 9成煤企业绩跳水

2011年四季度以来,煤炭价格一直呈下滑态势,去年下半年起更是急转直下 从环渤海动力煤平均价格历史趋势图不难看出,从2011年11月初煤炭价格下降以来,到2013年10月9日,环渤海地区的平均价格水平除有两次小幅度反弹外,基本上都处于下滑状态 从整个环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格看,2013年10月9日和2011年10月19日的平均价格相比,发热量5500大卡动力煤的综合平均价格由847元/吨下降到530元/吨,下滑317元/吨,跌幅达37.4%。