动力煤大涨前买入

中州期货：焦炭第四轮涨价落地，煤焦走势偏强

炼焦煤供应紧张局面难以缓解，近两周煤价大幅跳涨，内蒙等地区因煤源问题近期限产焦企逐步增多进口蒙煤方面，蒙古疫情形势再度严峻，近期新增确诊病例仍维持在1400例左右，通关继续受疫情扰动，由于两口岸近日均出现司机确诊病例，甘其毛都口岸和策克口岸相继于上周五和上周六闭关一天此外，受国内煤价大涨和短盘运费成本上涨影响，蒙5#原煤上涨至1870-1900元/吨，部分报价已在1900元/吨以上 2.煤焦驱动向上仍存，估值相对合理，考虑压缩粗钢背景，且钢厂逐步落实限产，原料弱于成材，近期由于煤焦供给端受限，价格上行，但近期钢材需求端表现一般，国常会点名稳价，黑色系整体下行，双焦大幅上涨面临的政策打压力度及市场整体恐慌情绪影响增强，虽目前仍有上涨动力，但是投资者需要面对政策等更大的不确定性，并且焦煤或情绪上受动力煤走弱拖累，短期走势或转为震荡，建议恐慌情绪释放完毕，回调买入煤焦。

动力煤期权运行现状及策略展望

2021年3月，基本面是：保供政策逐步退出，山西、陕西等地煤矿安检较严，叠加内蒙古煤管票限制，整体供应收缩，而需求端工业用电恢复较好，电厂日耗同比偏高，港口库存提前出现拐点，煤价振荡上行之后，在预期4月大秦线季节性检修的环境下，终端补库需求增加，盘面提前快速上涨 期权策略选择：供应收紧，动力煤期权隐含波动率下降空间有限、上涨可能性较大，但3月是传统需求淡季，价格大幅上涨有待进一步考证，且主力期权合约为5月，距离到期日较近，选择买入牛市价差策略相对于只买入看涨期权成本更低、风险更小，但若出现大涨上幅，则收益低于买入看涨期权策略。

2018年煤炭市场“旺季不旺、淡季不淡”

“2018年，我们调整了保值思路，在价格较低时在期货市场提前买入，然后逐步累库，这样，累库过程中就不用担心煤价快速上涨”殷宝林说 不过，记者发现，由于某些国有企业所属上级部门对期货套保的认识不到位，其就禁止企业参与动力煤期货从经营的角度出发，企业的确需要期货工具规避风险这时，可以与期货公司子公司合作间接开展套保业务例如，11月中旬时，企业考虑在次年1月采购一批动力煤现货，如果在11月中旬就采购，价格是合适的，但等到次年1月再采购，价格可能出现较大涨幅，由于企业无法直接参与期货市场，其可以与期货公司子公司签订现货采购合同，由期货公司子公司在期货市场买入期货合约，然后到了次年1月，通过交割的方式接货，随后再将接到的现货转售给企业。

2018年煤炭市场“旺季不旺、淡季不淡”

“2018年，我们调整了保值思路，在价格较低时在期货市场提前买入，然后逐步累库，这样，累库过程中就不用担心煤价快速上涨”殷宝林说 不过，记者发现，由于某些国有企业所属上级部门对期货套保的认识不到位，其就禁止企业参与动力煤期货从经营的角度出发，企业的确需要期货工具规避风险这时，可以与期货公司子公司合作间接开展套保业务例如，11月中旬时，企业考虑在次年1月采购一批动力煤现货，如果在11月中旬就采购，价格是合适的，但等到次年1月再采购，价格可能出现较大涨幅，由于企业无法直接参与期货市场，其可以与期货公司子公司签订现货采购合同，由期货公司子公司在期货市场买入期货合约，然后到了次年1月，通过交割的方式接货，随后再将接到的现货转售给企业。

2018年煤炭市场“旺季不旺、淡季不淡”

“2018年，我们调整了保值思路，在价格较低时在期货市场提前买入，然后逐步累库，这样，累库过程中就不用担心煤价快速上涨”殷宝林说 不过，记者发现，由于某些国有企业所属上级部门对期货套保的认识不到位，其就禁止企业参与动力煤期货从经营的角度出发，企业的确需要期货工具规避风险这时，可以与期货公司子公司合作间接开展套保业务例如，11月中旬时，企业考虑在次年1月采购一批动力煤现货，如果在11月中旬就采购，价格是合适的，但等到次年1月再采购，价格可能出现较大涨幅，由于企业无法直接参与期货市场，其可以与期货公司子公司签订现货采购合同，由期货公司子公司在期货市场买入期货合约，然后到了次年1月，通过交割的方式接货，随后再将接到的现货转售给企业。