铁矿石期权节

2023（第十四届）黑色产业链峰会同期论坛活动：护航实体——铁矿石衍生品服务产业链企业于厦门香格里拉成功召开

他表示当下对套期保值的需求主要来自于企业采购价格上涨冲击以及销售价格下降冲击两方面合理运用衍生品工具能够一定程度上维护自身的利益目前期权期货主要运用的场景有对冲风险敞口锁定合理利润、降低套保成本优化套保利润、获取额外收益以及应对节假日和事件风险另外杨光先生表示申万宏源FICC可向客户提供总收益互换等场外衍生品，挂钩境内外以大宗商品为主的商品期货表现，帮助客户实现价格风险管理或投资套利目的 天津三江水国际贸易有限公司总经理靳海强 靳海强先生表示当前在产业端低库存、强现实（发运无增量、需求高位）叠加强预期（宏观+冬储补库）综合作用下，铁矿石价格处于近几年同期高位，铁矿石现货经营企业（钢厂、贸易商）和投资者需要对风险有足够的重视和应对手段，结合大连铁矿石期货合约进行点价交易是值得重视的方式。

Fenix Resource签署收购Mount Gibson中西部铁矿石协议

Mount Gibson还将获得1250万份以每股25美分行权的五年期期权和1250万份以每股30美分行权的五年期期权，但须满足某些与交易相关的条件 自2003年以来，Mount Gibson利用强大的铁路和港口基础设施，在中西部开采和运输了5000多万吨铁矿石该收购项目使Iron Ridge运营的港口和运输成本节省约5澳元/吨

Mysteel：我国首个新能源金属期货品种——工业硅期货 期权在广期所挂牌交易

工业硅期货和期权是广州期货交易所挂牌交易的首个品种，也是国内首个新能源金属类期货品种 本文节选原文链接：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1752881986903213244 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

为钢铁行业提供精准避险工具

“当行情下跌时，企业持有的虚值期权转为实值，此时减仓既可保持套保仓位回到项目初始设计的套保比例位置，同时也产生了一定的收益，为企业适当地节约了套保成本”中辉期货相关项目负责人说 最终到8月完成套保，铁矿石价格上涨，库存实现增值，在期权端获益约0.8万元由于采取了灵活的期权策略，此次套保整体上达到了风险对冲的目的，尤其在短期价格高位回落的阶段起到了库存保值的作用。

丰富钢铁企业避险“工具箱”

“当行情下跌时，企业持有的虚值期权转为实值，此时减仓既可保持套保仓位回到项目初始设计的套保比例位置，同时也产生了一定的收益，为企业适当地节约了套保成本”中辉期货相关项目负责人说 最终到8月完成套保，铁矿石价格上涨，库存实现增值，在期权端获益约0.8万元由于采取了灵活的期权策略，此次套保整体上达到了风险对冲的目的，尤其在短期价格高位回落的阶段起到了库存保值的作用。

亚新钢铁集团-上海盛和国际贸易有限公司确认参加2022年（第八届）铁合金产业高峰论坛

成立于2019年12月27日，注册地位于上海市崇明区注册资金1亿人民币，运作资金规模更为充沛目的打造为亚新钢铁金融板块的前沿阵地，最终实现集团实业与金融并进 公司前期主要做黑色产业链上下游产业品种，包括钢铁，铁矿石，煤焦等现货贸易，以及黑色品种的金融衍生品交易(主要为商品期货及期权）后期延申至证券产品，矿产资源，国际贸易等多向投资发展公司福利优厚，提供五险一金、定期体检、团队建设、国内国外旅游、 节假日慰问补贴，另具行业竞争力的薪酬。

南钢股份：守正出奇，利用期权助力精细化管理

该订单在做预案时期对冲后已实现85.82元/吨的获益，足以覆盖买权成本 在场外期权项目运行的8月份，铁矿石期现货价格大幅回调，下游钢厂需求在7月、8月两个月因连续经历高温和台风导致消费不振，叠加对四季度供需矛盾激化和宏观面的悲观预期，螺纹钢期现货价格大幅下跌下跌过程中，钢厂放缓原料采购节奏，降低铁矿石库存此外，吨钢低利润下钢厂对BP等主流品需求较低，更倾向于高性价比的非主流选项，矿贸商漂货和港口货价格倒挂，为减轻库存和远期销售压力，矿贸商降价出货。

衍生品助力钢铁市场保供稳价

在与唐山德龙钢铁签订现货贸易合同的同时，银河德睿在远期基差的基础上，叠加了铁矿石期权组合的交易策略，通过卖出看跌期权获得收益，并将一定的卖权收入补贴给企业“2020年以来，银河德睿与唐山德龙钢铁和新天钢集团开展了以期货价格为基准的含权贸易，为企业节省采购成本50—100元/吨”银河德睿铁矿石投资经理李元说 唐山德龙钢铁副总经理李志强对记者表示，这种期现结合的采购模式是在未来某段时间内按一定价格区间设计采购策略，通过每天小量采购逐渐累计，企业可以选择到期后一次性交货，也可以累计1万吨交货一次。

黑色系牛市逻辑改变了吗？

对于企业而言，原料价格的抬升对终端产业链市场带来巨大压力，以钢材的终端如家电、汽车、钢结构加工、工程机械等下游为例，不涨价则利润被严重挤压，涨价又面临消费需求下滑、订单缩减的困境实际上，除了“随行就市”的涨价策略外，下游企业和贸易商可以通过买入相应期货或看涨期权产品进行套期保值，提前锁住成本对于利润高企的钢厂和焦化厂，以及钢铁、煤炭和铁矿石各环节的贸易商，尤其高位接货的贸易商而言，应考虑将利润落袋为安，通过卖出保值的方式锁定利润，防范价格快速回落风险。

铁矿石涨势趋缓下的期权组合策略

期权由多重的行权价和不同的到期日构成的巨大魔方组合，给我们提供了更多的细节信息以常见的持仓量PCR指标为例，该指标是看跌期权合约持仓量与看涨期权合约持仓量的比值由于期权交易时卖方需要支付保证金，一般被认为是实力更强的一方，通常具有更高的准确率，当市场上涨时，卖方会敢于sellput（做多），看跌期权持仓数量变多，PCR增大，反之亦然从铁矿石期权的持仓量PCR指标看，本轮涨势中该指标突破100%后持续振荡上升，符合牛市中的表现，但5月26日达到244%的峰值后，未能在后期铁矿石期货价格再创新高的阶段跟随创新高，说明看涨力量的参与度不及前期。

6月19日机构看点（黑色盘点）

整体来看，目前市场对于建材消费判断多为季节性走弱，且盘面螺纹价格已低于短流程成本，向下空间有限，而一旦消费触底，或明显短流程降产，那么钢材价格将有望回升，短期市场以谨慎观望为主，钢价维持震荡走势 策略： 单边：中性，继续维持震荡下的区间操作 跨期：无 跨品种：短线多卷空螺，及时止盈 期现：无 期权：无 关注及风险点： 钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、 道通期货 昨日进口铁矿石现货价格基本持稳，天津港成交PB粉785元/吨，金步巴粉740元/吨，纽曼块860元/吨；东北地区罗伊山粉报价785元/吨，PB粉报价810元/吨，混合粉报价745元/吨，印粉605元/吨；钢厂现货采购积极性较弱，多持观望心态；62%指数下跌0.6美元/吨，报收于103美元/吨。

衍生品助钢铁产业链抗“疫”

疫情对钢铁企业产销带来较为明显的冲击，不少钢铁企业都积极采取措施以降低疫情影响部分钢铁企业通过合理利用期货、期权等金融衍生品工具，可以帮助企业解决产品库存高、原材料供应紧张、价格波动大等问题 根据笔者对某钢厂的跟踪，受疫情影响，钢厂螺纹钢、热卷等成材外运受阻，铁矿石、焦炭等原料进入较难，库存不足这家钢厂合理利用期货、期权衍生工具，在春节前成材期货上卖出套保，解决了成材销售困难的问题。

钢铁行业利用衍生品应对“大考”

”津西国贸期货部部长令狐俊安表示，春节后，运力问题和钢厂焦炭库存紧，使得现货市场并未出现下跌；期货市场受市场情绪和对未来复工担忧影响，黑色产业链各品种有不同程度的下跌公司结合钢厂库存情况和行情预判，将套保头寸了结，也获得了期权策略带来的收益 期货工具为产业保驾护航 记者还了解到，在非常时期，不少嗅觉灵敏的企业通过双焦、铁矿石等期货工具规避风险。

警惕影响矿价的不确定因素

综上所述，笔者认为近期铁矿石价格的强势与钢厂的补库行为有直接关系，从品种本身的基本面来说，当前供需矛盾并不突出，处于弱平衡状态但是肺炎为国内经济带入了新的不确定因素，若因此导致年后复工延迟，螺纹钢价格可能出现一定幅度的回调，在这种情况下，矿价难以独善其身春节长假来临，为应对市场价格波动的不确定性，建议前期持有铁矿期货多单的投资者使用期权备兑开仓策略，既能够锁定部分利润，又能够减小风险敞口，还能够在振荡行情中实现收益增强，一举多得。

铁矿石期权平稳起步迎“满月”

”热联集团期权服务部总经理管大宇指出，期货与期权工具组合可以衍生很多交易策略，如多头备兑（期货多单+卖看涨）、空头备兑（期货空单+卖看跌）、多头保险（期货多单+买看跌）、空头保险（期货空单+买看涨）等 在相关人士看来，随着铁矿石期权市场日益成熟，企业可以运用更加灵活、丰富的套保策略实现稳健经营洪国晟分析，当前澳洲飓风气旋强度低，属于常见季节性现象，不宜过度解读目前钢厂库存已补充至较高水平，要防范价格回落风险。

铁矿石区间振荡为主

综合来看，由于钢材需求走弱，钢厂利润收窄，加上钢厂密集发布检修计划，铁矿石实际需求增长料有限同时，目前无论从升贴水还是绝对价格来看，铁矿石价格均不存在低估现象，铁矿石价格上涨空间极为有限，但供给回落以及钢厂补库存需求仍会对矿价形成支撑，故春节前矿价或以区间振荡为主操作策略上，可待铁矿石现货价格接近100美元/吨或期现平水时尝试逢高沽空，同时可考虑买入一些浅虚值看跌期权（作者单位：东海期货） 。

Mysteel产经早读：唐山解除重污天气应急响应 全球制造业PMI再下滑

由于春节临近，市场进入需求淡季，后期铁矿石价格难以持续上涨，将呈现振荡趋弱走势 ◎上期所：自2020年1月16日开始交易时（即1月15日晚21:00）起，对非期货公司会员、客户所持有的某月份铜期权持仓限额进行调整非期货公司会员、客户在标的期货合约交割月前第一月限仓数额为3000手 ◎春节将至，贵州电炉企业迎来全面停产潮春节将至，废钢的收购工作难度较大，加上电炉钢厂利润不断受到压缩，钢厂生产积极性不高等综合因素影响下，本地电炉企业开始陆续放假。

翟贺攀：2020年建信期货钢材和铁矿石年报观点摘要

投资者需把握黑色系品种价值回归的节奏，尽量避免在风险偏好上升周期卖空、卖出保值或买入看跌期权 2020年操作思路：关注基差变化趋势，围绕行业痛点捕捉单边与套利机会当期现货价格走出差异化行情时，建议套期保值客户关注基差变化趋势，根据基差变化的因素和逻辑，选择在基差收敛过程中买入保值，在基差扩大过程中卖出保值随着2019年7月铁矿石价格触顶回落，黑色系六大品种基本供需矛盾弱化，大级别行情难以再现，随之而来的碎片化行情，在不断考验市场参与者的耐心和敏感度。

铁矿石期权上市路演

稳健性原则，即在各项业务安排上严格控制风险，并为上市初期的从严管理留出空间；可操作性原则，对于交易、行权、结算和风险管理各个业务环节都具有清晰、明确的要求，便于市场的操作；一致性原则，期货期权是基于标的期货衍生出的工具，大商所期权合约规则设计时，对很多业务借鉴了期货交易的做法，在充分反映期权特性的基础上，尽量贴近现有期货规则，以便于市场理解和接受 铁矿石期权与大商所现有的豆粕、玉米期权品种适用于同一套规则体系，合约参数设计方面充分借鉴了豆粕、玉米期权的研发经验。

大商所开展铁矿石期权全市场测试

两次测试均检验了期权上市运行的每项业务细节，为12月9日铁矿石期权平稳上市和运行打下坚实基础