动力煤下半年分析

Mysteel2024新春团拜会-煤焦神木站（动力煤）圆满落幕

先对2023动力煤产能供给变化作出分析，我国动力煤主要集中在华北和西北地区，其中2023年1-11月陕西动力煤产量6.9亿吨然后从全国动力煤供应角度解释了，保供政策稳步实施背景下，产量供给的时段前置；下半年，安全检查力度持续加码，也不改产地供给持续高位走势，11月起陆续有煤矿完成年度生产计划，被动退出生产序列，预计2024年在产能变动不大的情况下，总供给维持今年的强度随后从国际动力煤供应角度分析：今年6月动力煤港口总库存升至0.75亿吨，达历史年度库存最高水平，同期进口动力煤同比去年增0.83亿吨；可以确定进口动力煤是今年供给宽松，港口价格下行的直接推手。

2023中国国际煤炭贸易年会·2024动力煤市场供需交流座谈会同期活动圆满落幕

供应方面：强保供政策稳定了能源行业的成本，进而支撑起了平稳的物价虽然下半年安全检查力度持续加码，也不改产地供给持续高位走势，四季度初已经有部分煤矿完成年度生产计划，被动退出生产序列，强保供政策下，产量供给时段可以说是前置了，预计2024年在产能变动不大的情况下，总供给维持今年的强度 上海钢联电子商务股份有限公司动力煤部分析师薛丁翠作《情绪主导下动力煤港口及进口价格走势分析》的主题演讲。

【证券日报】水泥价格创五年新低，相关企业上半年业绩不振

就目前的水泥供需对比来看，还是需要依靠行业自律和错峰生产来平衡供需，加上动力煤价格下行造成的成本压力降低，因此预计供需关系先弱后强，水泥价格先抑后扬” 天风证券分析师鲍荣富认为，“全年水泥需求或仍存下滑压力，但在新开工逐渐接近周期底部情况下，预计水泥需求也将逐步企稳受益于煤炭价格下降，二季度水泥企业盈利环比或仍能维持相对稳定，下半年随着盈利基数的降低，水泥企业盈利同比有望转正”。

【证券日报】发电量增加叠加营业成本下降，宝新能源上半年净利润同比增近34倍

从需求端来看，即将进入迎峰度夏尾声，目前终端库存依旧处于同比偏高水平，短期仍将以消库为主高库存格局仍将继续压制煤价，下半年整体煤价重心预计仍会有所下移，火电燃料成本压力或将继续降低” 国金证券石油化工首席分析师许隽逸在研报中表示，动力煤价格将持续下行至底部震荡，长协煤保障力度持续加强，火电企业盈利改善仍在持续随着电力市场化的持续深入，火电企业调峰和容量支持作用将兑现。

【中国经济报】煤电博弈迎来两极“反转”

煤电博弈之下，两者此消彼长从利润表现来看，今年上半年煤炭、火电的境遇出现了两极“反转” 在煤炭价格下降、用电需求量增加、上网电价上升等因素共同作用下，上半年火电企业盈利能力不断修复和改善与之相反，煤炭企业的业绩则普遍呈现下滑态势 《中国经营报》记者注意到，在煤炭、火电企业利润再分配之际，煤电矛盾话题引起关注上海钢联煤焦事业部煤炭分析师张雯雯向记者表示，预计下半年动力煤市场供需宽松格局不变，煤价将区间震荡运行。

2023（第二届）东北地区煤焦钢市场沙龙会圆满落幕

由于焦煤、焦炭供给增量大于铁水增量，焦炭供需仍然宽松格局，焦炭连续提降倒逼焦煤降价，给出焦化利润，另外动力煤下跌压制煤焦估值，短期或企稳，中长期偏空 上海钢联煤焦事业部分析师詹桂清发表2023下半年炼焦煤市场展望主题演讲。

Mysteel：2022年动力煤市场回顾与2023年展望

据Mysteel293家动力煤矿山数据显示，11月25日全国煤矿样本日产311.2万吨，同比下降4%整体来看，动力煤主产区下半年受疫情扰动频繁，但在保供政策保驾护航下，供应量并未出现断崖式下降，煤矿开工较去年水平表现为震荡波动 二、2022年动力煤需求情况分析 2022年全国电力供需形式总体平衡，部分地区受疫情及气候波动影响，电力结构稍有错配，当前火电仍承担主力军作用，火电机组调峰作用极为重要。

Mysteel: 2022年9-12月份电力供应结构波动对动力煤需求影响

最终结果显示，2022年9-12月火力发电量增涨或致动力煤需求增加约6774万吨，其中因水力发电量下滑导致增加约1754万吨动力煤需求，在迎峰度冬11月与12月期间，动力煤需求同比增加约1602和1523万吨 详情： 一、9-12月总发电量预计同比增加1906亿千瓦时 根据中电联发布《2022年上半年全国电力供需形势分析预测报告》中，预计2022年全社会用电量全年增速5%-6%，下半年预计增速为7%。

Mysteel调研：2022年春节期间炼焦煤矿放假安排及后市预判

从今年整体放假时长来看，节后供应复苏预计较快，而冬奥会限产之下偏弱的下游需求可能促使上游煤价主动或被动回调，就往年市场来看，主焦煤种依然保持相对坚挺趋势，叠加2021下半年部分优质主焦煤矿产量始终偏低，供应边际增量空间较小配焦煤方面，随着动力煤保供放缓，气煤、贫瘦等边际煤种产量释放，加上竞拍市场情绪干扰，市场存在走低风险综上分析，虽然年后市场有种种转弱可能，但依然存在利多支撑，节后冬奥会期间煤矿安全检查大概率加严，同时两会也将临近，不排除后期供应收紧可能。

中国动力煤年度报告 （2021年）

下半年受保供政策影响，产地供应量增加，动力煤价格价格快速回落 展望2022年，供需矛盾缓和，在保供政策影响下明年供应量将有所提升，但受安检环保等一系列事件影响将实现旺季多产淡季少产，需求方面，受经济拉动消费量将持续提升但火电也将受清洁能源挤压，预计增速放缓，预计2022年北港5500动力煤价格中枢将围绕700元/吨波动具体请关注12月22日煤焦直播间 核心内容： 1、国际动力煤行业发展环境分析及中国动力煤行业现阶段发展特点； 2、动力煤价格回顾了解生产端发展与变革之路； 3、进口动力煤情况解析，深度了解全球供应变化； 4、上下游情况变化，展望动力煤行业格局与变化。

市场人士：煤炭紧缺问题得到有效缓解

27日，煤炭“三兄弟”集体跌停，其中，焦煤、焦炭期货主力合约开盘即跌停，跌幅8.99%，动力煤期货主力2201合约价格跌破1200元/吨，跌幅达10%，创下近一个月低位 永安期货分析师阮锡楠告诉期货日报记者，煤炭价格下跌之前，上涨的动力主要来自供应的短缺以及需求的超预期增长，动力煤持续去库助长了价格的上行下半年，随着国家连续出台相关政策措施保障动力煤供应，稳定煤价，动力煤产区产量逐步释放，与此同时，下游需求季节性下滑，供增需减的格局下，动力煤库存开始快速累积，煤炭紧缺的问题得到缓解。

煤炭供需形势将进一步好转：产量明显增加，需求持续回落

一德期货动力煤分析师曾翔认为，随着核增产能条件放松，手续办理加快，政策措施更具体化，鄂尔多斯露天煤矿用地也陆续批复，8月及其后的实质增产概率加大近期铁路发运有企稳向好迹象当前进口政策宽松，下半年额度相对充裕，进口边际补充作用仍在预计8月随着增产和中下旬需求回落的共同作用，供需矛盾会逐步得到缓解 中信证券固定收益首席研究员明明表示，预计由供给端预期不确定性带来的价格波动将趋缓。

百年建筑网：错峰减产792万吨，水泥价格大幅推涨

前期由于市场竞争激烈加之水泥进入传统销售淡季，该市场水泥价格处于持续低位状态，值得一提的是，此次为重庆地区首轮上涨，涨后P.O42.5散装市场价格重回400元水平！ 原因分析： 一方面，由于动力煤价格高位运行，企业生产成本大幅上升；另一方面，各企业错峰计划落实较好，预计下半年停窑40-65天，熟料产能减少792万吨，加之受限电影响，本地库存压力有所缓解，部分企业库存已低至中位；因此该主导企业通知各分厂大幅推涨，另外企业暂且观望。

2021年（第五届）中国钢铁金融衍生品国际大会煤焦分论坛在上海浦东香格里拉酒店盛大召开

屈佳敏提出双焦下半年投资建议：在铁水周产量数据变化不大的前提之下，坚持逢低做多；粗钢产量按目前情况发展下去，将超出年初目标，下半年是否会实际控制钢厂粗钢产量，这个值得去关注和思考 浙商中拓集团股份有限公司 屈佳敏 上海钢联电子商务股份有限公司动力煤部副经理詹妮做题为《2021年动力煤供需形势及进口煤通关情况分析》演讲。

17家煤企发布上半年业绩预告逾七成预喜，6家净利预增10倍以上

新华财经北京7月21日电（记者刘杨）Wind数据显示，截至7月20日收盘，在申万煤炭开采二级行业所覆盖的37家上市公司中，已有17家公司披露上半年业绩预告，业绩预喜的公司有12家，占比达70.59%其中，美锦能源、昊华能源、兰花科创、中煤能源、郑州煤电、开滦股份6家公司净利润预增达10倍以上；蓝焰控股等3家公司业绩下滑 分析人士指出，上半年煤炭价格上涨的原因是多方面的，包括下游需求整体向好，全社会用电量持续攀升；煤炭供应增量空间有限，出现阶段性供应偏紧现象等，预计下半年国内动力煤供需偏紧情形将有所缓解，煤价将以高位震荡运行为主。

【财联社】焦煤价格创新高 平煤股份董秘：继续看好！分析人士提醒回调风险

有分析指出，煤矿复产预期或带来煤价回调风险，下半年需重点关注四季度冬储情况 焦煤价格中枢将适度上移 6月以来，多地发生煤矿安全事故，随后各地相关部门开展安全检查，煤炭产品的市场供应出现紧张迹象，动力煤、焦煤价格波动，其中焦煤价格表现强于动力煤截至6月30日，动力煤、焦煤期货主力合约当月分别涨2.99%、8.72%；Mysteel数据显示，焦煤现货价格指数走势稳定性优于动力煤。

动力煤运行中枢预计抬升

从目前的情况来看，海外疫情虽有好转，但工业生产恢复有待时日，至少在今年上半年，我国对外出口仍有保障，下半年随着海外工业的复苏，增速可能回落 结合上述分析，预计3—5月动力煤盘面将在600—650元/吨的区间内振荡，且基差维持低位，待6—7月，需求旺季到来，动力煤价格将大幅上涨，甚至有站上700元/吨平台的可能总的来看，由于整体需求向好，今年动力煤价格中枢势必上移。

2020年煤电行业分析及2021年展望

新华财经北京12月29日电（分析师张磊）2020年，煤价在新冠肺炎疫情的影响下跌宕起伏从上半年的大幅下滑到下半年的重拾升势，动力煤价全年上行趋势明显，而焦煤则总体仍呈下降态势国际煤价受诸多因素影响，全年走势涨跌互现受煤价较往年低位影响，煤企业绩上半年跌幅明显，下半年，随着国内宏观经济的不断恢复，煤炭需求得以提升，煤价开启不断攀升的上行走势随着煤价的提升，煤企业绩开始改善，煤炭行业投资信心也有所恢复。

大宗商品牛市仍在途中？几大板块交易逻辑大盘点

品种间主力合约上可尝试做多螺矿比，合约间可尝试多远月空近月的反套操作 煤炭：国内产量偏低，进口量处于低位 动力煤近期的持续上涨同样引发市场关注在一德期货分析师曾翔看来，近期动力煤价格不断上行的主要原因有两个：一是今年供应上受倒查25年的影响，产量前期一直处于偏低的状态，同时进口在下半年受额度限制，进口量较少因此，无论是国内还是进口补充上，供应都难以得到很好的补充。

2021中国钢铁市场展望暨我的钢铁网年会煤焦论坛圆满落幕

从统计局数据来看，2020年进口焦煤7128万吨，其中澳洲为3512万吨、蒙古国2373万吨、俄罗斯622万吨、加拿大464万吨，澳洲、蒙古国为中国进口焦煤主要进口国家从澳煤发运情况，张鹏提到今年下半年澳煤发往中国的焦煤、动力煤一路下滑，到现在发运基本为0；而除了澳洲以外，他分析了蒙古国、俄罗斯、加拿大焦煤可替代性，俄罗斯可供应量小，加拿大运距远、远期价格不确定性，主要替代国家就只有蒙古国了，据Mysteel统计蒙古国年产炼焦煤6760万吨，必须100%达产、且全部发往中国，才能补充澳洲焦煤缺口；如果不能，焦煤供应将呈现偏紧局面，蒙煤价格也将上涨。