国际动力煤趋势

Mysteel：由滞胀到衰退，主要商品的价格表现

核心观点：国内降息等宽松预期只是短期扰动在美联储降息预期显著增强之前，包括商品在内的各类风险资产很难形成趋势性反弹美联储会维持高利率环境的时间可能超出市场预期，那么金融因素对商品价格的压制时间也将超乎预期而需求侧因素对商品价格的影响将是更长期的 在滞胀转向衰退的期间，债券收益率上涨，表现最好。

赵建国：科学求发展 稳健赢未来

最近两年世界风云变幻，气候变化和地缘政治正在重构世界能源版图并重塑整个世界。能源的生产端和消费端都在剧变，全球贸易秩序也在经受挑战，世界正面临百年未有之大变局，前所未有的不确定性。在他看来，在不确定性中探索确定性，是我们能做的最有意义的事情。

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煤焦年报撰写团队10多人，数据采集团队百余人，撰写者包含品种主编、分析师及重点市场区域负责人，致力于全方位展示 2023中国煤焦行业产业链运行情况，以及行业未来发展趋势如需咨询电子版，请联系顾娅婷15801851958 亮点包括： 1、焦炭年度报告：（1）焦炭产能过剩，行业亏损压力持续存在；（2）下游调整配焦比例，干湿熄价差缩小；（3）海外焦化产能增加，出口焦炭受到挤兑； 2、炼焦煤年度报告：（1）保供向左，安检向右，国产炼焦煤供应不确定性加大；（2）蒙古国炼焦煤进口量大幅增加，预计同比涨幅超100%；（3）贸易格局重塑，澳煤进口多直接流入终端； 3、动力煤年度报告：（1）国内动力煤市场供需格局宽松，价格中枢贴近长协限价区间；（2）国际煤价回归理性，中国进口动力煤总量同比增长95%以上；（3）动力煤逐渐呈现“淡季不淡、旺季不旺”市场趋势； 4、喷吹煤年度报告： （1）疫情后经济复苏缓慢喷吹煤市场低迷，供应减少带动价格反转；（2）钢厂库存低位运行，喷吹煤价格宽幅波动；（3）俄罗斯喷吹进口大幅增量市场下行，铁路检修价格呈现V型走势； 5、兰炭年度报告：（1）府谷铁炉置换影响兰炭整体供应情况；（2）国内兰炭市场开工持续低下 供需格局转变；（3）新疆环保检查对当地兰炭生产及影响。

榆林市：短期内煤炭市场供需偏紧格局将延续

另外本月前半期部分终端用户节前备货询盘需求释放，进一步刺激贸易商情绪升温，港口动力煤市场持续上探直至本月后半期，随煤价累积涨幅不断扩大，市场情绪略有分化，部分贸易商恐高情绪略有发酵，报盘出货积极性提升，但也多继续挺价，市场暂未有松动迹象 三是进口方面，本月进口煤市场整体呈现稳中偏强态势，主要受两方面支撑，一方面是国际上印度方面用煤需求继续释放；另一方面上国内煤炭市场价格延续上涨趋势，且非电下游在中秋国庆“双节”前存在一定备库需求，进口煤市场交易情绪好转，外矿挺价意愿较强，报价持续稳中上探。

Mysteel盘点：动力煤市场震荡运行 下游寻货减少

近日港口市场报价小幅下调，下游采购意愿较差，受此消息影响，目前高报价现象减少，上游低抛出售意愿增强，市场交投呈僵持态势预计在检修结束后，港口库存将快速回升，后市需持续关注港口调度及市场实际成交情况 下游方面，电厂当前日耗小幅波动，随着气温下降有继续下行趋势，目前整体库存尚可，暂无压力，对市场高价煤抵触情绪仍在，市场整体成交情况一般 进口方面，国际市场动力煤偏强运行内贸煤价风向调转，电厂采购节奏放慢。

Mysteel盘点：动力煤市场趋稳运行 下游备库补库基本结束

需求端暂无明显起色，加之部分电厂日耗回落，暂无采购计划，节前销售压力加大现阶段市场交投氛围较为冷清，多以观望为主，后续仍需关注电厂日耗及港口实际成交情况截止9月25日环渤海八港库存2083.2万吨，日环比增加36万吨 下游方面，电厂当前日耗小幅波动，随着气温下降有继续下行趋势，目前整体库存尚可，暂无压力，对市场高价煤抵触情绪仍在，但节前也有部分需求释放，市场整体成交情况一般 进口方面，国际市场动力煤偏强运行。

Mysteel半年报：2023下半年国内动力煤价格或将维持震荡下行

概述：2023年上半年中国动力煤煤炭市场受多重因素影响，整体维持震荡下跌趋势在保供稳价的政策影响下，煤炭供应稳增长，据两会政府报告测算，山西、陕西、内蒙、新疆四省目标，预计增产4亿吨统计局数据2023年1-5月份，全国原煤产量19.1亿吨，同比增长4.8%2023年5月份，全国原煤产量3.9亿吨，同比增长4.2%同时进口煤在今年国际局势好转以及“口罩时代”结束等因素下其煤炭体量增长明显，海关总署最新数据显示，1-5月我国累计进口煤炭1.82亿吨，同比增加89.6%。

Mysteel周评：国内动力煤市场一周评述（5.29-6.2）

现秦皇岛港Q5500动力煤平仓价765元/吨，Q5000平仓价670元/吨 【进口】：国际市场延续弱势进口煤降幅有所收窄，Q3800投标最低价为505元/吨，折算CFR63美元/吨，但下游电厂对远期货盘采购意向偏低，有部分流标现象，在内贸煤持续下跌背景下，预计进口煤价仍有下行趋势 现印尼Q3800FOB价报60美元/吨

Mysteel盘点：动力煤市场弱势运行 整体采购需求冷清

目前非电水泥、化工等行业利润情况欠佳，用煤需求持续低迷，难以集中放量，仅维持少量刚需采购 进口方面，26日国际市场动力煤延续弱势沿海电厂以采购6-7月货源为主，贸易商投标价继续下滑，印尼Q3800投标价560-580元/吨，个别有低于560元/吨；印尼Q4500投标价700-735元/吨，短期动力煤市场降价趋势难改。

Mysteel周评：国内动力煤市场一周评述（5.22-5.26）

现秦皇岛港Q5500动力煤平仓价900元/吨，Q5000平仓价818元/吨 【进口】：国际市场暂稳运行市场利空因素显现，看空情绪蔓延，进口煤价继续下跌；贸易商Q5500投标价维持900元/吨左右，较北港同热值低约30元/吨，内外价差再次扩大预计在此背景下内外贸市场将延续下跌趋势 现印尼Q3800FOB价报67美元/吨

Mysteel：煤炭和甲醇加速下跌 市场情绪难以提振

市场表现萧条，倒挂严重，贸易商低抛意愿增强国际市场弱势依旧，贸易商投标价继续下滑，印尼Q3800投标价560-580元/吨，个别有低于560元/吨；印尼Q4500投标价700-735元/吨产地煤矿中长协保供正常发运，市场煤销售不佳，拉运车辆减少，煤矿出货普遍不畅，部分煤矿降价销售，以适当减小库存压力在煤炭整体供应宽松下，产地煤价与港口同步下跌，互相倾轧，下跌幅度50元左右短期内动力煤市场下跌趋势不减。

百年建筑早报：中国4月规模以上工业增加值同比增长5.6%，多地水泥价格下跌

◎近日，在中联重科“科技献礼新时代”系列活动和第三届长沙国际工程机械展览会期间，中联重科系列高精尖产品和强大的科技实力赢得了海内外客户高度认可，签约订单超80亿元其中，作为传统优势板块的起重机械和 混凝土机械共计揽获订单32.7亿元 ◎百年建筑调研：天气好转后，现阶段会有梅雨季前的赶工期；看好市政开工端和重大项目在手订单所带来的增量；动力煤、矿渣粉等市场价格均维持偏弱运行，成本支撑偏弱，叠加累库趋势延续，建材价格或仍维持偏弱运行。

中国A股上市煤企2022年业绩大涨，今年一季度延续涨势

今年一季度受需求偏弱影响，煤价延续去年四季度以来的回落趋势，但部分地区的现货价格获得了多次底部支撑并实现反弹，预示着现货煤价获得底部验证 展望未来，东方金诚分析师何阳表示，2023年，随着中国经济的持续复苏，全社会用电量有望保持增长，从而提升动力煤需求；房地产调控政策放松、房企融资支持力度加大等因素有望推动生铁和焦炭产量企稳，有利于提振焦煤需求2023年，预计动力煤主产区优质产能将继续释放，动力煤供需略有改善；焦煤主产区可能持续减产，海外煤炭进口恢复或不及预期，焦煤供需将呈现偏紧状态，叠加国际能源紧张和国际煤价支撑，中国煤炭价格预计将维持高位。

Mysteel日评：10日动力煤市场持稳运行

下游方面，随着气温逐渐回暖，电厂日耗缓慢下行，部分电厂展开机组检修，加之目前电厂煤炭库存维持中高位水平，长协供应优先，终端对市场煤的有效采购偏弱，据Mysteel统计，截止10日全国72家电厂样本区域存煤总计835万吨，日耗49.88万吨，可用天数16.7天 进口方面，10日国际市场动力煤暂稳运行当前处于传统用煤淡季，下游电厂陆续进入春季检修，整体需求疲软；叠加近日内贸市场煤价有回落趋势，部分电厂暂缓采购，预计短期内随中国市场煤价下行或对进口煤市场有一定承压。

Mysteel：11月中国进口动力煤 2582万吨 全年进口或减量17-19%

进入11月，国际动力煤市场呈先跌后涨趋势，上旬欧洲寒冬不及预期，而下旬随寒冷天气到来，天然气价格上涨，进而带动动力煤价格止跌反弹中国动力煤市场受疫情影响，煤炭生产及运输受限，与此同时工业用电表现一般，市场供需双弱 一、进口煤价格优势缩小，进口总量下滑明显 据国家统计局发布的数据显示，2022年11月份进口动力煤数量为2582.0万吨，环比增长16.0%；1-11月份进口动力煤总量为1.95亿吨，同比下降17.6%。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(11.21 - 11.27)

海外煤炭价格本周再度走出分化趋势，动力煤企稳，反弹上升炼焦煤继续回落，受国际各国高通胀影响，以钢铁产业为代表的需求方需求疲软澳大利亚峰景远期现货价格指数截止本周末为258，去年四月价格指数上涨启动点为140，因此全球黑色产业链的利润仍然囤积在炉料端 与上周相同，以印度为例，主要炼焦煤出口国对印发运量，澳大利亚对印发运2550.5万吨，同比下降58.1%。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(11.14 - 11.20)

海外煤炭价格本周再度走出分化趋势，动力煤企稳，反弹上升炼焦煤继续回落，受国际各国高通胀影响，以钢铁产业为代表的的需求方需求疲软以印度为例，自五月下旬起减免了焦煤的进口关税，带来的直接后果是国内焦煤累库，钢铁因为炉料端成本原因接货意愿一直不高上周起印度钢厂开始售卖焦煤，也让国际焦煤市场价格受到一定压力 与上周相同，虽然欧洲迎来了今年的第一波寒潮，动力煤价格有所回升，但回溯过往历史，今年基本可以确定各地都将处于历史的一个平均气温高点。

Mysteel：国际市场动力煤稳中偏弱运行

三、澳洲方面 受欧洲及印度买家采购需求回落影响，煤价持续呈下降趋势，Q5500 FOB报价回落至165美元/吨，周环比下降23美元/吨；目前澳洲东南部煤炭产区-新南威尔士州遭遇强降水，已创下自1858年以来的最高降雨量记录，将限制煤炭生产及发运 综上，国际市场动力煤价格受市场需求疲软影响，多数地区价格呈小幅回落趋势。

机构预计8月份CPI同比或略有上涨，PPI将保持回落态势

8月全国动力煤价格呈现出先降后升的趋势，但月均价格较上月仍有所回落8月总需求低位企稳、小幅修复，主要原材料购进价格和出厂价格PMI较上月有所回升，但仍位于45%以下的低位，或揭示出8月PPI环比读数仍具有较大下行压力，但降幅较上月的1.3%将有所收窄综合上述新涨价因素与去年高基数下翘尾因素的影响，预计8月PPI同比读数或将回落至3%以下的水平 王青表示，8月份，国际原油价格下跌，带动国际大宗商品价格整体走低，国内煤炭等工业原材料保供稳价力度也在加大。

机构预计8月CPI同比或略有上涨，PPI将保持回落态势

8月全国动力煤价格呈现出先降后升的趋势，但月均价格较上月仍有所回落8月总需求低位企稳、小幅修复，主要原材料购进价格和出厂价格PMI较上月有所回升，但仍位于45%以下的低位，或揭示出8月PPI环比读数仍具有较大下行压力，但降幅较上月的1.3%将有所收窄综合上述新涨价因素与去年高基数下翘尾因素的影响，预计8月PPI同比读数或将回落至3%以下的水平 王青表示，8月份，国际原油价格下跌，带动国际大宗商品价格整体走低，国内煤炭等工业原材料保供稳价力度也在加大。